黑龍江大學(xué)財(cái)務(wù)管理授課教案(完整版)

　　

【正文】 節(jié) 資金時(shí)間價(jià)值授 課方 式理論課（√）；實(shí)踐課（?。?；實(shí)習(xí)（?。┙獭W(xué)時(shí)　數(shù)2教學(xué)目的及要求通過本章的學(xué)習(xí)，理解資金時(shí)間價(jià)值的概念，掌握時(shí)間價(jià)值的基本計(jì)算及其應(yīng)用。其中風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率又分為違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。一、財(cái)務(wù)管理的外部環(huán)境（一）經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境是指影響企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素，主要有經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和經(jīng)濟(jì)政策等。2．收回借款或不再借款，即當(dāng)債權(quán)人發(fā)現(xiàn)公司有侵蝕其債權(quán)價(jià)值的意圖時(shí)，采取收回債權(quán)和不給予公司增加放款的措施，來保護(hù)自身的權(quán)益。這是一種通過市場(chǎng)約束經(jīng)營(yíng)者的辦法。（一）所有者與經(jīng)營(yíng)者的矛盾與協(xié)調(diào) 所有者的目標(biāo)是使企業(yè)價(jià)值最大化，而經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)是增加報(bào)酬、增加閑暇時(shí)間和避免風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)樯鐣?huì)資金通常流向企業(yè)價(jià)值最大化或股東財(cái)富最大化的企業(yè)或行業(yè)，有利于實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益最大化。 二、資本利潤(rùn)率最大化或每股盈余最大化資本利潤(rùn)率是稅后凈利潤(rùn)與資本額的比率。在復(fù)雜的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，忽視獲利與風(fēng)險(xiǎn)并存，可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)管理當(dāng)局不顧風(fēng)險(xiǎn)大小而盲目追求利潤(rùn)最大化。企業(yè)追求利潤(rùn)最大化，就必須講求經(jīng)濟(jì)核算，加強(qiáng)管理，改進(jìn)技術(shù)，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本。所以，在進(jìn)行長(zhǎng)期投資決策分析時(shí)，要充分考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。所以，企業(yè)管理當(dāng)局應(yīng)根據(jù)企業(yè)的資金需要量、使用期限、分析不同來源、不同方式取得的資金對(duì)企業(yè)未來可能產(chǎn)生的潛在影響，選擇最經(jīng)濟(jì)的籌資渠道，決定企業(yè)籌資的最佳組合方式。企業(yè)將資金投放和使用后，必然會(huì)取得一定的收獲，這種收獲首先表現(xiàn)為各種收入而最終以利潤(rùn)（或虧損）的形式體現(xiàn)出來。為此，要了解什么是財(cái)務(wù)管理，必須先分析企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系。 企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，會(huì)發(fā)生一系列的資金收付。因此，財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容就是針對(duì)籌資、投資、分配等財(cái)務(wù)活動(dòng)作出的籌資決策、投資決策和股利分配決策。而在進(jìn)行固定資產(chǎn)投資時(shí)，同樣要考慮投資項(xiàng)目對(duì)公司股票的市場(chǎng)價(jià)格的影響?！颊?qǐng)思考〗什么是企業(yè)財(cái)務(wù)管理？財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容是什么？三、財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)是指財(cái)務(wù)管理的工作步驟與一般程序。無法在不同時(shí)期、不同規(guī)模企業(yè)之間以利潤(rùn)額大小來比較、評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。追求利潤(rùn)最大化會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)決策者的短期行為，只顧實(shí)現(xiàn)企業(yè)當(dāng)前的最大利潤(rùn)，而忽視了企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略發(fā)展。2．該目標(biāo)反映了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求，從某種意義上說，股東財(cái)富越多，企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值就越大，追求股東財(cái)富最大化的結(jié)果可促使企業(yè)資產(chǎn)保值或增值。而在評(píng)估企業(yè)的資產(chǎn)時(shí)，由于受評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)估方式的影響，這種估價(jià)不易做到客觀和準(zhǔn)確，這也導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值確定的困難。這是一種通過所有者約束經(jīng)營(yíng)者的辦法。激勵(lì)有兩種基本方式：（1）“股票選擇權(quán)”方式。它是企業(yè)財(cái)務(wù)管理賴以生存的土壤，企業(yè)只有在理財(cái)環(huán)境的各種因素作用下實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)活動(dòng)的協(xié)調(diào)平衡，才能得以生存和發(fā)展，并最終獲利。(3）其他金融機(jī)構(gòu)：2．金融市場(chǎng)3．利息率利息率是利息與本金的百分比指標(biāo)，簡(jiǎn)稱利率。（三）法律環(huán)境法律環(huán)境是指企業(yè)理財(cái)活動(dòng)所應(yīng)遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章。如圖2—1所示，即第n期期末的價(jià)值。n=P在以后的有關(guān)章節(jié)中，如果不作說明，均假設(shè)用復(fù)利計(jì)息?！纠?—4】如果銀行利率為10%，為在5年后獲得60000元，則現(xiàn)在應(yīng)存入銀行的資金就應(yīng)為：P = F=F（P/F，i，n）=60000=37254（元）查“1元的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表”，利率為10%。第一種方法是先將名義利率換算成實(shí)際利率，然后再按實(shí)際利率計(jì)算時(shí)間價(jià)值。如租金、優(yōu)先股股利、直線法計(jì)提的折舊、保險(xiǎn)費(fèi)、零存整取、整存零取、等額分期收（付）款等。其計(jì)算公式如下：A= F式中：稱為償債基金系數(shù)，記為（A / F，i，n），它是年金終值系數(shù)的倒數(shù)。（4）投資回收額的計(jì)算（已知年金現(xiàn)值P，求年金A）。假設(shè)年利率8%，每年至少要收回多少現(xiàn)金，12年內(nèi)才能收回全部投資？2．即付年金即付年金也叫預(yù)付年金或先付年金，是指在一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付款項(xiàng)的年金?！?例2—11】某人10年期分期付款購(gòu)房，每年初支付20000元，設(shè)銀行利率為10%，則該項(xiàng)分期付款相當(dāng)于一次支付現(xiàn)金為：P =A[（P/A，i，n1）+1]=20000[（P/A，10%，9）+1]=20000（+1）=135180（元）〖練一練〗某企業(yè)購(gòu)買一臺(tái)車床，有兩個(gè)付款方案：方案一：立即支付買價(jià)35萬(wàn)元方案二：采取融資租賃方式，每年初需支付租金4萬(wàn)元。0 1 2 … s s+1 … n1 nP F A … A A 圖2—6（1）遞延年金終值的計(jì)算遞延年金終值的計(jì)算與遞延期s無關(guān)，其計(jì)算方法與普通年金終值相同。 在實(shí)際工作中，如優(yōu)先股股利、獎(jiǎng)學(xué)金等均可看作永續(xù)年金?！纠?—15】某人把100元存入銀行，10年后可獲本利和為250元，問銀行存款的利率為多少？已知F=250 P=100 n=10 求i則 250=100=250/100=查復(fù)利終值系數(shù)表，當(dāng)利率為9%時(shí)，；當(dāng)利率為10%時(shí)。某企業(yè)為生產(chǎn)甲產(chǎn)品，準(zhǔn)備上一條生產(chǎn)線，甲產(chǎn)品投產(chǎn)后預(yù)計(jì)收益情況和市場(chǎng)銷售量有關(guān)，其收益和概率分布情況如下：市場(chǎng)情況事情發(fā)生的概率年收益（萬(wàn)元）銷量很好銷量較好銷量一般銷量交叉銷量很差500400300200100根據(jù)資料說明風(fēng)險(xiǎn)程度的大小。（二）風(fēng)險(xiǎn)的分類1．按風(fēng)險(xiǎn)能否分散分為不可分散風(fēng)險(xiǎn)和可分散風(fēng)險(xiǎn)。二、風(fēng)險(xiǎn)的衡量 風(fēng)險(xiǎn)客觀存在，廣泛影響著企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，因此，正視風(fēng)險(xiǎn)并將風(fēng)險(xiǎn)程度予以量化，成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的一項(xiàng)重要工作。計(jì)算公式如下：標(biāo)準(zhǔn)離差σ= 在期望值相等的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，意味著風(fēng)險(xiǎn)越大。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額與投資額的比率即風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。2小結(jié)通過實(shí)習(xí)實(shí)訓(xùn)，使學(xué)生充分掌握時(shí)間價(jià)值的概念和實(shí)際中的具體應(yīng)用，理解時(shí)間價(jià)值理念在財(cái)務(wù)管理過程中的現(xiàn)實(shí)意義。這樣，企業(yè)可以通過其他企業(yè)對(duì)本企業(yè)的投資及商業(yè)信用而取得資金。３．發(fā)行債券，即企業(yè)通過證券市場(chǎng)發(fā)行企業(yè)債券，從投資人處借入資金。預(yù)測(cè)資產(chǎn)負(fù)債表是利用銷售百分比法原理預(yù)測(cè)外部籌資需要量的報(bào)表，其基本格式與實(shí)際資產(chǎn)負(fù)債表大致相同。表3—2企業(yè)銷售百分比資產(chǎn)銷售百分比（％）負(fù)債與所有者權(quán)益銷售百分比（％）現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)凈值52030　　　不變動(dòng)應(yīng)付費(fèi)用應(yīng)付賬款短期借款應(yīng)付債券515實(shí)收資本保留盈余合計(jì)55合計(jì)20由表3—2可以看出，銷售收入每增加100元，必須增加55元的資金需要，但同時(shí)增加20元的資金來源。不變資金是指在一定的產(chǎn)銷量范圍內(nèi)不受產(chǎn)銷量變動(dòng)影響保持固定不變的那部分資金。其回歸方程為：Ｙ=a＋bＸ根據(jù)最小二乘法原理運(yùn)算、整理可得：a=b=【例3—3】：金達(dá)公司2000——2004年度銷售量與資金需要量資料如下表：表3—4 銷售量與資金需要量統(tǒng)計(jì)表年度銷售量x（萬(wàn)件）資金需要量y（萬(wàn)元）20002001200220032004500600550750700350410380500470（1）根據(jù)上表資料計(jì)算出有關(guān)數(shù)據(jù)，見表3—5：表3－5 資金需要量回歸分析計(jì)算表年度銷售量x（萬(wàn)件）資金需要量y（萬(wàn)元）xy20002001200220032004500600550750700350410380500470175 000246 000209 000375 000329 000250 000360 000302 500562 500490 000n=5（2）將表3—5的數(shù)據(jù)代入公式得：a=50b=（3）將a=50,b=,求得：y=50＋（4）如2005年度預(yù)計(jì)銷售量800萬(wàn)件，則資金需要量為：y=50＋800 =530（萬(wàn)元）〖請(qǐng)思考〗 企業(yè)資金需要量的預(yù)測(cè)方法有哪些？【正文】第 周 第 9 次課 年 月 日章節(jié)名稱第三章 籌資管理第二節(jié) 企業(yè)自有資本的籌集授 課方 式理論課（　√）；實(shí)踐課（）；實(shí)習(xí)（?。┙獭W(xué)時(shí)　數(shù)2教學(xué)目的及要求通過對(duì)自有資金籌資方式的學(xué)習(xí)，使同學(xué)能夠獨(dú)立的對(duì)各種方式的優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行學(xué)習(xí)分析和比較。因此，企業(yè)一般爭(zhēng)取投資者以現(xiàn)金方式出資。（2）選擇吸收直接投資的具體方式。吸收直接投資的缺點(diǎn)主要有：。３．按投資主體不同分可將普通股分成國(guó)家股、法人股、外資股和個(gè)人股。（1）新設(shè)立的股份有限公司申請(qǐng)公開發(fā)行股票，應(yīng)符合下列條件：① 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。（1）公司增發(fā)新股，必須具備下列條件：① 前一次發(fā)行的股份已募足，并間隔一年以上。股票發(fā)行價(jià)格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。5．股票上市股票上市是指股份有限公司公開發(fā)行的股票，可以在證券交易所進(jìn)行交易。（2）股票暫停上市的原因上市公司有下列情形之一的，由國(guó)務(wù)院證券管理部門決定暫停其股票上市：① 公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件；② 公司不按規(guī)定公開其財(cái)務(wù)狀況，或者對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告作虛假記載；③ 公司有重大違法行為；④ 公司最近３年連續(xù)虧損。這對(duì)于保證公司對(duì)資本的最低需要，保證公司資本結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定，維持公司長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展具有重要意義。２．普通股籌資的缺點(diǎn)（１）普通股籌資的資本成本較高（２）普通股的追加發(fā)行，會(huì)分散公司的控制權(quán)（３）普通股的追加發(fā)行，有可能引發(fā)股價(jià)下跌由于普通股具有同股、同權(quán)、同利的特點(diǎn)，所以新加入的股東會(huì)分享公司未發(fā)行新股前積累的盈余，這樣公司的每股收益就會(huì)下降，從而可能導(dǎo)致普通股市價(jià)下跌。當(dāng)公司解散、破產(chǎn)等進(jìn)行清算時(shí)，優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股東分配公司的剩余財(cái)產(chǎn)。非累積優(yōu)先股則沒有這種要求補(bǔ)付的權(quán)利。一般而言，優(yōu)先股都采用固定股利，但對(duì)固定股利的支付并不構(gòu)成公司的法定義務(wù)。③ 可能形成較重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn)一、銀行借款籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)二、發(fā)行債券籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)三、融資租賃籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn) 四、商業(yè)信用籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)教學(xué)手段講授、舉例、分析教　學(xué) 主 要　內(nèi)　容時(shí)間分配一、銀行。四、留存收益留存收益，即公積金及未分配利潤(rùn)，是指企業(yè)稅后利潤(rùn)留歸企業(yè)使用的資金。③ 保持普通股股東對(duì)公司的控制權(quán)。公司發(fā)行優(yōu)先股，有利于鞏固自有資金的基礎(chǔ)，維持乃至增強(qiáng)公司的借款舉債能力。公司不能購(gòu)回的優(yōu)先股，則屬于不可贖回優(yōu)先股。在公司股東大會(huì)上，優(yōu)先股股東一般沒有表決權(quán)，通常也無權(quán)過問公司的經(jīng)營(yíng)管理，僅在涉及優(yōu)先股股東權(quán)益問題時(shí)享有表決權(quán)。優(yōu)先股的含義主要體現(xiàn)在“優(yōu)先權(quán)利”上，包括優(yōu)先分配股利和優(yōu)先分配公司剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)利。由于普通股籌資沒有固定的股利負(fù)擔(dān)，沒有固定的到期日，無需還本，籌集的資金是永久性資金，投資人無權(quán)要求公司破產(chǎn)。因公司決議解散、被行政主管部門依法責(zé)令關(guān)閉或者被宣告破產(chǎn)的，也會(huì)被終止其股票上市。股份有限公司申請(qǐng)股票上市，能夠成為上市公司，可以大大提高公司的知名度，增強(qiáng)本公司股票的吸引力，在更大范圍內(nèi)籌措大量資本。超過票面金額發(fā)行股票所得溢價(jià)款列入公司資本公積金。③ 公司在最近３年內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無虛假記載。③ 在募集方式下，發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份不少于公司擬發(fā)行股份總數(shù)的35%。A股是以人民幣標(biāo)明票面金額，并以人民幣認(rèn)購(gòu)和交易的股票。二、普通股股票股票是股份有限公司為籌集權(quán)益資金而發(fā)行的有價(jià)證券，是持股人擁有公司股份的憑證。（３）簽署合同或協(xié)議等文件。吸收實(shí)物資產(chǎn)投資，即投資者以房屋、建筑物、設(shè)備等固定資產(chǎn)和材料、燃料、產(chǎn)品等流動(dòng)資產(chǎn)作價(jià)投資。第二節(jié) 企業(yè)自有資本的籌集一、吸收直接投資吸收直接投資，是指企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國(guó)家、法人、個(gè)人和外商等直接投入資金，形成企業(yè)資本金的一種籌資方式。半變動(dòng)資金指雖然受產(chǎn)銷量變化的影響，但不成比例變動(dòng)的資金，如在一些輔助材料上占用的資金。第三，確定計(jì)劃年度需要增加的資金數(shù)額。首先確定資產(chǎn)、負(fù)債中與銷售額有固定比率關(guān)系的項(xiàng)目，這種項(xiàng)目稱之為敏感項(xiàng)目。５．.商業(yè)信用，即由于企業(yè)間的業(yè)務(wù)往來而發(fā)生的債權(quán)債務(wù)。６．企業(yè)自留資金。教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn)籌資方式和籌資渠道現(xiàn)金需要量的預(yù)測(cè)重點(diǎn)：銷售百分比法及資金習(xí)性法教學(xué)手段講授、分析、舉例教　學(xué) 主 要　內(nèi)　容時(shí)間分配第一節(jié) 籌資概述一、籌資渠道及籌資方式二、籌資基本原則三、資金需要量的預(yù)測(cè)銷售百分比法資金習(xí)性法2復(fù)習(xí)思考題 企業(yè)的各種籌資渠道與籌資方式有何不同？ 企業(yè)資金需要量的預(yù)測(cè)方法有哪些？？小結(jié)通過學(xué)習(xí)，對(duì)籌資方式及原則有一定的認(rèn)識(shí)，能掌握資金需要量的預(yù)測(cè)的基本方法第三章 企業(yè)籌資管理第一節(jié) 籌集資金概述一、企業(yè)籌資的渠道和方式籌集資金簡(jiǎn)稱籌資，是指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、調(diào)整資金結(jié)構(gòu)等的需要而采取適當(dāng)?shù)姆绞?，取得所需資金的行為。用公式表示如下：K=＝無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋