黑龍江大學財務管理授課教案-wenkub.com

　 　

【正文】 【正文】第 5 周 第 10 次課 年 月 日章節名稱 第三節 企業負債資金的籌集 授 課方 式理論課（√）；實踐課（　）；實習（　）教　學時　數2教學目的及要求通過對自有資金籌資方式的學習，使同學能夠獨立的對各種方式的優缺點進行學習分析和比較。它也是一種長期籌資方式，是企業資金的主要來源之一。例如，為了保證優先股的固定股利，當企業贏利不多時普通股就可能分不到股利。當公司既想向外界籌措自有資金，又想保持原有股東的控制權時，利用優先股籌資尤為恰當。② 股利的支付既固定又有一定的靈活性。（四）優先股籌資的優缺點１．優先股籌資的優點① 優先股一般沒有固定的到期日，不用償付本金。公司在需要現金資本時發行優先股，在現金充足時將可贖回的優先股收回，從而調整現金余缺。（三）發行優先股的動機股份公司發行優先股，籌集自有資金只是其目的之一。不具有這種調換權利的優先股，則屬不可調換優先股。當公司盈余在按規定分配給優先股股東和普通股股東后仍有盈余可供分配股利時，能夠與普通股一道參與分配額外股利的優先股，即為參與優先股；否則為非參與優先股。累積優先股，是指公司過去年度未支付股利可以累積計算由以后年度的利潤補足付清。因此，優先股股東不可能控制整個公司。具體的優先條件須由公司章程予以明確規定。從長期來看，普通股股利具有增長的趨勢，而且在通貨膨脹期間，不動產升值時，普通股也隨之升值。（４）普通股籌資能增強公司償債和舉債能力。通過發行普通股來進行籌資，公司籌集的資金是永久性資金，也叫權益資本或自有資金，公司無需向投資人歸還投資。（三）普通股籌資的優缺點1．普通股籌資的優點（1）無固定股利負擔。上市公司必須按照法律、行政法規的規定，定期公開其財務狀況和經營情況，在每會計年度內半年公布一次財務會計報告。（1）股票上市的條件在我國，股份有限公司申請其股票上市必須符合下列條件：① 股票經國務院證券管理部門批準已向社會公開發行；② 公司股本總額不少于人民幣５０００萬元；③ 開業時間在３年以上，最近３年連續盈利；原國有企業依法改建而設立的，或者在《公司法》實施后新組建成立，其主要發起人為國有大中型企業的，可連續計算；④ 持有股票面值達人民幣1000元以上的股東人數不少于1000人，向社會公開發行的股份達公司股份總數的25％以上；公司股本總額超過人民幣４億元的，其向社會公開發行股份的比例為15％以上；⑤ 公司在最近3年內無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載；⑥ 國務院規定的其他條件。（３）中間價發行中間價發行，是按介于面值和市價之間的價格發行，一般用于股東配股。4．股票的發行價格（1）面值發行股票的票面價格是指股票票面上所標明的金額，也叫做股票面值。任何單位或者個人所認購的股份，每股應當支付相同價款。④ 公司預期利潤率可達同期銀行存款利率。③ 國有企業改組設立股份有限公司發行股票的，國家擁有的股份在公司擬發行股本總額中所占的比例，由國務院或國務院授權的部門規定。④ 發起人在近三年內沒有重大違法行為。發行股票必須符合一定的條件。B股是以人民幣標明票面金額，以外幣認購和交易的股票。2．按股票是否標明面值分可將普通股分成有面值股票和無面值股票兩種。普通股籌資是指通過發行普通股的方式來籌集資金。吸收直接投資可以按照企業的經營狀況支付報酬，經營狀況好就多支付，經營狀況不好就少支付，或不支付，支付方式比較靈活。企業吸收直接投資，不論是為了新建還是為了增資，都應當由有關方面簽署決定或協議等書（４）取得資金來源。（二）吸收直接投資的程序企業采用吸收直接投資方式，應遵循以下程序：（1）確定吸收直接投資的資金數量。企業吸收的實物投資一般應符合以下條件：確為企業科研、生產、經營所需；技術性能比較好；作價公平合理。企業有了現金，可用于購置資產、支付費用，比較靈活方便。吸收直接投資不以股票為媒介，它是非股份制企業籌措權益資本的一種基本方式。其計算公式為：單位產銷量所需變動資金（b）=YH為最高銷售期的資金占用量 YL為最低銷售期的資金占用量XH為最高銷售量 XL為最低銷售量將b代入方程式求得： 或 【例3—2】：.金達公司產銷量與資金占用量的資料如下：表3—3 金達公司產銷量與資金占用量統計表年度產量（x）（萬件）資金占用量（y）（萬元）200020012002200320041201101001201301009590100105若2005年預計產量為140萬件，則資金占用量是多少？根據所給的歷史資料得b=將2005年預計產量140萬件代入模型，則資金需用量為：Ｙ=40＋140=110（萬元）回歸分析法是根據有關歷史資料，運用最小二乘法原理，用回歸方程求得資金需要量的方法。半變動資金可采用一定的方法劃分為不變資金和變動資金兩部分。按照資金同產銷量之間的依存關系，可以把資金區分為不變資金、變動資金和半變動資金。如果2004年銷售收入提高到110 000元，則需要增加的資金數額：（110 000－100 000）（55%－20%）=3500（元）第四，確定對外籌集資金的規模。第二，計算基期敏感項目與銷售收入的百分比，確定需要增加的資金。敏感項目有敏感資產項目，如現金、應收賬款、存貨等；還有敏感負債項目，如應付賬款、預提費用等。銷售百分比法一般通過編制預測資產負債表來確定企業的資金需用量。６．.融資租賃，即企業向租賃公司等機構取得固定資產而形成的債務。２．發行股票，即企業通過證券市場發行股票從投資人處取得股本金。７．外商資金。商業信用方式來完成的，從而形成企業間的債權債務關系，形成債務人對債權人短期信用的資金占用。（一）籌資的渠道籌資的渠道主要指資金來源的對象。方案一：建成投產一年后一次性歸還，問應償還多少？方案二：建成投產一年后分4年償還，平均每年應償還多少？二、某企業為生產甲產品準備新上一條生產線，甲產品投產后預計收益情況和市場銷售量有關，其收益和概率分布情況如下表： 甲產品收益概率分布表 市場情況事件發生的概率年收益（萬元）銷量很好銷量較好銷量一般銷量較差銷量很差500400300200100 若市場無風險報酬率為6%，試計算甲產品的預期投資報酬率。風險報酬的計算關鍵是風險報酬系數b的確定。可以用風險報酬額或風險報酬率來反映。其計算公式如下：V=標準離差率越大，風險程度就越大。A公司期望值=40%+20%+0%=20%B公司期望值=70%+20%+（30%）=20% （三）標準離差標準離差是各種可能的收益（或收益率）偏離期望收益（或收益率）的綜合差異，是反映離散程度的一種量度。一般用表示，它是介于0～1之間的一個數。財務風險是可避免的，如果企業不舉債也不發行優先股，則企業就沒有財務風險。如原材料價格變動、市場銷售因素、生產成本因素等變動，使得企業的收益變得不確定。顯然，這一投資的結果具有多種可能而不肯定，就叫做有風險。第二節 風險價值觀念一、風險的概念及其分類（一）風險的概念風險一般是指某一行動的結果具有多樣性。在i=6%時（P/A，6%，n）=當n=3時，；當n=4時，于是 n=3+=(年)【正文】第 3 周 第 5 次課 年 月 日章節名稱第二節 風險價值觀念授 課方 式理論課（√　）；實踐課（）；實習（　）教　學時　數2教學目的及要求通過學習，使學生能夠在從事財務管理實踐的過程中，牢固的樹立風險報酬觀念教學重點與難點風險的計量教學手段實踐、分析、討論教　學 主 要　內　容時間分配一、風險的概念及其分類二、風險的衡量（一）概率（二）期望值 （三）標準離差（四）標準離差率 三、風險報酬的計算（一）風險報酬的概念（二）風險報酬的計算2復習思考題復習思考題：風險的種類？風險程度的確定過程？請思考風險的成因是什么？綜合實訓：根據本節例題資料，若有C股票，經計算得知期望收益率為25%，標準離差28%，試比較A、B、C三種股票的風險程度。所以利率應介于8%~9%之間。1． 利率的推算（1）對于一次性收付款項，可根據其復利終值（或現值）的計算公式推算折現率。 根據普通年金現值公式P= A ，當期限n趨于無窮大時，求其極限得P= A 【例2—14】某人欲購買某優先股股票，設市場利率6%，若當前該股票市價為20元，問是否購買？ 根據計算公式該股票的的現值為：P==25元 因為價值高于市價20元，所以可以購買。即期限趨于無窮大的普通年金。P= A =（P/A，i，ns）（P/F，i，s）【例2—13】金利公司融資租賃一臺設備，協議中約定從第5年年初開始，連續6年每年年初支付租金5600元，若年利率10%，則相當于現在一次性支付的金額為：P =5600[（P/A，10%，9）（P/A，10%，3）]= 5600（）=18324（元）或 P =5600（P/A，10%，93）（P/F，10%，3）=5600=18324（元）遞延年金終值的計算與普通年金相同。如圖2—6所示。、【正文】第2周 第4次課 2007年 月 日章節名稱第二章 貨幣時間價值和風險報酬第一節 貨幣時間價值授 課方 式理論課（√）；實踐課（　）；實習（　）教　學時　數2教學目的及要求通過本章的學習，理解資金時間價值的概念，掌握時間價值的基本計算及其應用教學重點與難點遞延年金與插補法教學手段講授、舉例、分析教　學 主 要　內　容時間分配2復習思考題請思考現實經濟生活中，有哪些年金的例子小結通過實習實訓，使學生充分掌握時間價值的概念和實際中的具體應用，理解時間價值理念在財務管理過程中的現實意義。也可記作[（P/A，i，n1）+1]。它是在普通年金終值系數的基礎上，期數加1，系數減1的結果。【例2—9】假設你計劃購買一輛價格為100000元的新車，首次支付30000元，余下的在今后5年內每年年末等額支付，年利率9%，每年應支付的款項為：A=PA =（10000030000）=70000=（元）〖練一練〗某企業投資于某項目200萬元，該項目壽命12年。顯然，投資回收額的計算是普通年金現值計算的逆運算。年利率6%，試決策。上式也可表述為P= A（P/A，i，n）。由于每年存入等額款項是屬于年金形式，將來某一時點需要償還的債務也就是普通年金終值，所以償債基金的計算實際上是普通年金終值的逆運算。（1）普通年金終值的計算（已知年金A，求年金終值F）0 1 2 … n2 n1 n F A A … A A A A A A A A 圖2—2由圖2—2可以看出：F= A+A+…+A+A=A式中：稱為年金終值系數，表示為（F/A，i，n）,可通過直接查找“年金終值系數表”求得有關數據。它是指某一特定時期內，每間隔相等的時間收付相等金額的款項。 F=10000查“1元的復利終值系數表”可知，利率為3%，F =10000=11941（元）〖練一練〗假設有兩家銀行可向你提供貸款。對于一年內多次復利的情況下,可采用兩種方法計算時間價值。設同期銀行存款利率為8%，問如何選擇？3．名義利率與實際利率 復利的計息期間不一定是一年。其計算公式為P = F其中為復利現值系數，符號為（P/F，i，n），可通過本書所附“1元的復利現值系數表”查找相應值。該表的第一行是利率i，第一列是計息期數n，行列交叉處即是相應的復利終值系數。在資本不斷資本化的條件下，資本的積累應該用復利方式計算終值與現值。顯然，單利現值是單利終值的