黑龍江大學財務管理授課教案-資料下載頁

　　

【正文】 民的直接投資，形成個人資本金；（4）吸收外國投資者和我國港、澳、臺地區投資者的直接投資，形成外商資本金。２．按投資者的出資形式分類（1）吸收現金投資。吸收現金投資是企業吸收直接投資所樂于采用的方式。企業有了現金，可用于購置資產、支付費用，比較靈活方便。因此，企業一般爭取投資者以現金方式出資。（2）吸收實物投資。吸收實物資產投資，即投資者以房屋、建筑物、設備等固定資產和材料、燃料、產品等流動資產作價投資。企業吸收的實物投資一般應符合以下條件：確為企業科研、生產、經營所需；技術性能比較好；作價公平合理。（3）無形資產投資。吸收無形資產投資，即投資者以專利權、商標權、商譽、非專利技術、土地使用權等無形資產作價投資。企業吸收的無形資產投資應符合法定比例。（二）吸收直接投資的程序企業采用吸收直接投資方式，應遵循以下程序：（1）確定吸收直接投資的資金數量。（2）選擇吸收直接投資的具體方式。企業應根據其生產經營等活動的需要以及協議等規定，選擇吸收投資方向和具體形式。（３）簽署合同或協議等文件。企業吸收直接投資，不論是為了新建還是為了增資，都應當由有關方面簽署決定或協議等書（４）取得資金來源。（三）吸收直接投資的優缺點吸收直接投資的優點主要有：，與負債資本比較，它能提高企業的資信和借款能力。，而且能夠直接獲得所需的先進設備和技術，與僅籌取現金的籌資方式相比較，它能盡快地形成生產經營能力。吸收直接投資可以按照企業的經營狀況支付報酬，經營狀況好就多支付，經營狀況不好就少支付，或不支付，支付方式比較靈活。吸收直接投資的缺點主要有：。，產權關系有時不夠明晰，也不便于產權的交易。二、普通股股票股票是股份有限公司為籌集權益資金而發行的有價證券，是持股人擁有公司股份的憑證。普通股籌資是指通過發行普通股的方式來籌集資金。其中普通股是股份公司發行的無特別權利的股份，也是最基本、最標準的股份。發行普通股籌集到的資金叫股本或股本總額。（一）普通股的種類1．按股票有無記名分可將普通股分成記名股票和不記名股票兩種。2．按股票是否標明面值分可將普通股分成有面值股票和無面值股票兩種。３．按投資主體不同分可將普通股分成國家股、法人股、外資股和個人股。４．按發行對象和上市地區的不同分按發行對象和上市地區的不同，可將普通股分成Ａ股、B股、Ｈ股和Ｎ股四種。A股是以人民幣標明票面金額，并以人民幣認購和交易的股票。B股是以人民幣標明票面金額，以外幣認購和交易的股票。H股是在香港上市的股票。N股是在紐約上市的股票?！颊埶伎肌?（三）普通股的發行１．發行的條件發行股票是股份有限公司籌集資金的重要渠道，但不是任何企業都可以發行股票籌資。發行股票必須符合一定的條件。（1）新設立的股份有限公司申請公開發行股票，應符合下列條件：① 生產經營符合國家產業政策。② 發行普通股限于一種，同股同權，同股同利。③ 在募集方式下，發起人認購的股份不少于公司擬發行股份總數的35%。④ 發起人在近三年內沒有重大違法行為。⑤ 證監會規定的其他條件。（2）國有企業改組設立股份有限公司申請公開發行股票，除應當符合上述情況下的各種條件外，還還應當符合下列條件：① 發行前一年末，凈資產在總資產中所占比例不低于30%，無形資產在凈資產中所占比例不高于20%，但證監會另有規定的除外。② 近三年連續盈利。③ 國有企業改組設立股份有限公司發行股票的，國家擁有的股份在公司擬發行股本總額中所占的比例，由國務院或國務院授權的部門規定。（1）公司增發新股，必須具備下列條件：① 前一次發行的股份已募足，并間隔一年以上。② 公司在最近３年內連續盈利，并可向股東支付股利，但以當年利潤分派新股不受此限。③ 公司在最近３年內財務會計文件無虛假記載。④ 公司預期利潤率可達同期銀行存款利率。2．發行的程序3．發行的要求股份有限公司應將資本劃分為每一股金額相等的股份，然后將公司的股份采取股票的形式。股份的發行、實行公開、公平、公正的原則，必須同股同權，同股同利。同次發行的股票，每股的發行條件和價格應當相同。任何單位或者個人所認購的股份，每股應當支付相同價款。股票發行價格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。以超過票面金額為股票發行價格的，須經國務院證券管理部門批準。超過票面金額發行股票所得溢價款列入公司資本公積金。4．股票的發行價格（1）面值發行股票的票面價格是指股票票面上所標明的金額，也叫做股票面值。股票面值通常為１元錢。（2）市價發行市價發行，也稱時價發行，即以股票市場上原股票現行市價為基準來確定股票發行價格，一般說時價發行屬于溢價。溢價所得款項列入公司資本公積金，歸股東所有。（３）中間價發行中間價發行，是按介于面值和市價之間的價格發行，一般用于股東配股。5．股票上市股票上市是指股份有限公司公開發行的股票，可以在證券交易所進行交易。并非所有的股份有限公司的股票都能上市，必須是所發行的股票經國務院或者國務院授權證券管理部門批準在證券交易所上市交易的股份有限公司，這樣的公司叫上市公司。股份有限公司申請股票上市，能夠成為上市公司，可以大大提高公司的知名度，增強本公司股票的吸引力，在更大范圍內籌措大量資本。（1）股票上市的條件在我國，股份有限公司申請其股票上市必須符合下列條件：① 股票經國務院證券管理部門批準已向社會公開發行；② 公司股本總額不少于人民幣５０００萬元；③ 開業時間在３年以上，最近３年連續盈利；原國有企業依法改建而設立的，或者在《公司法》實施后新組建成立，其主要發起人為國有大中型企業的，可連續計算；④ 持有股票面值達人民幣1000元以上的股東人數不少于1000人，向社會公開發行的股份達公司股份總數的25％以上；公司股本總額超過人民幣４億元的，其向社會公開發行股份的比例為15％以上；⑤ 公司在最近3年內無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載；⑥ 國務院規定的其他條件。股份有限公司申請其股票上市交易，在符合上述條件的情況下，要報經國家或國務院授權證券管理部門批準。股票上市交易申請被批準后，上市公司必須公告其股票上市報告，并將其申請文件存放在指定的地點供公眾查閱。經批準的上市公司的股票，依照有關法律、行政法規上市交易。上市公司必須按照法律、行政法規的規定，定期公開其財務狀況和經營情況，在每會計年度內半年公布一次財務會計報告。（2）股票暫停上市的原因上市公司有下列情形之一的，由國務院證券管理部門決定暫停其股票上市：① 公司股本總額、股權分布等發生變化不再具備上市條件；② 公司不按規定公開其財務狀況，或者對財務會計報告作虛假記載；③ 公司有重大違法行為；④ 公司最近３年連續虧損。上市公司在上述情形發生后，未能在限期內消除，或經查實后果嚴重的，國務院證券管理部門將終止其股票上市。因公司決議解散、被行政主管部門依法責令關閉或者被宣告破產的，也會被終止其股票上市。（三）普通股籌資的優缺點1．普通股籌資的優點（1）無固定股利負擔。通過發行普通股來進行籌資，公司對普通股股東發放股利的原則是“多盈多分、少盈少分、不盈不分”?？梢娖胀ü晒衫⒉粯嫵晒竟潭ǖ墓衫摀?，是否發放股利、什么時候發放股利以及發放多少股利，主要取決于公司的獲利能力和股利政策。（２）無固定到期日，無需還本。通過發行普通股來進行籌資，公司籌集的資金是永久性資金，也叫權益資本或自有資金，公司無需向投資人歸還投資。這對于保證公司對資本的最低需要，保證公司資本結構的穩定，維持公司長期穩定發展具有重要意義。（３）普通股籌資的風險小。由于普通股籌資沒有固定的股利負擔，沒有固定的到期日，無需還本，籌集的資金是永久性資金，投資人無權要求公司破產。（４）普通股籌資能增強公司償債和舉債能力。發行普通股籌集的資金是公司的權益資本或自有資金，而權益資本或自有資金是公司償債的真正保障，是公司其他方式籌資的基礎，它反映了公司的實力。所以利用普通股籌資可增強公司的償債能力，增強公司的信譽，進而增強公司舉債能力。（５）普通股可在一定程度上抵消通貨膨脹的影響，因而易吸收資金。從長期來看，普通股股利具有增長的趨勢，而且在通貨膨脹期間，不動產升值時，普通股也隨之升值。２．普通股籌資的缺點（１）普通股籌資的資本成本較高（２）普通股的追加發行，會分散公司的控制權（３）普通股的追加發行，有可能引發股價下跌由于普通股具有同股、同權、同利的特點，所以新加入的股東會分享公司未發行新股前積累的盈余，這樣公司的每股收益就會下降，從而可能導致普通股市價下跌。三、優先股股票優先股是相對普通股而言的，較普通股具有某些優先權利，同時也受到一定限制的股票。優先股的含義主要體現在“優先權利”上，包括優先分配股利和優先分配公司剩余財產權利。具體的優先條件須由公司章程予以明確規定。（一）優先股的特征：。優先股股東通常優先于普通股股東分配股利，且其股利一般是固定的，受公司經營狀況和贏利水平的影響較少。所以，優先股類似固定利息的債券。當公司解散、破產等進行清算時，優先股股東優先于普通股股東分配公司的剩余財產。在公司股東大會上，優先股股東一般沒有表決權，通常也無權過問公司的經營管理，僅在涉及優先股股東權益問題時享有表決權。因此，優先股股東不可能控制整個公司。發行優先股的公司，按照公司章程的有關規定，根據公司的需要，可以以一定的方式將所發行的優先股收回，以調整公司的資本結構。（二）優先股的種類優先股按其具體的權利不同可分為：。累積優先股，是指公司過去年度未支付股利可以累積計算由以后年度的利潤補足付清。非累積優先股則沒有這種要求補付的權利。累積優先股比非累積優先股具有更大的吸引力，其發行也較為廣泛。當公司盈余在按規定分配給優先股股東和普通股股東后仍有盈余可供分配股利時，能夠與普通股一道參與分配額外股利的優先股，即為參與優先股；否則為非參與優先股?？烧{換優先股，是指其持有人可按規定的條件和比例將其調換為公司的普通股或公司債券。這種優先股能增加籌資和投資雙方的靈活性。不具有這種調換權利的優先股，則屬不可調換優先股?？哨H回優先股，是指股份有限公司出于減輕股利負擔的目的，可按規定以原價購回的優先股。公司不能購回的優先股，則屬于不可贖回優先股。（三）發行優先股的動機股份公司發行優先股，籌集自有資金只是其目的之一。由于優先股有其特性，公司發行優先股往往還有其他的動機：。由于優先股股東一般沒有表決權，發行優先股可以避免公司股權分散，保障公司的原有控制權。公司在需要現金資本時發行優先股，在現金充足時將可贖回的優先股收回，從而調整現金余缺。公司在安排借入資金與自有資金的比例關系時，可較為便利地利用優先股的發行與調換來進行調整。公司發行優先股，有利于鞏固自有資金的基礎，維持乃至增強公司的借款舉債能力。（四）優先股籌資的優缺點１．優先股籌資的優點① 優先股一般沒有固定的到期日，不用償付本金。發行優先股籌集資金，實際上近乎得到一筆無限期的長期貸款，公司不承擔還本義務，也無須再做籌資計劃。對可贖回優先股，公司可在需要時按一定價格收回，這就使得這部分資金利用更有彈性。當財務狀況較弱時發行優先股，而財務狀況轉強時收回，這有利于結合資金需求加以調劑，同時也便于掌握公司的資本結構。② 股利的支付既固定又有一定的靈活性。一般而言，優先股都采用固定股利，但對固定股利的支付并不構成公司的法定義務。如果公司財務狀況不佳，可以暫時不支付優先股股利，即使如此，優先股股東也不能像公司債權人那樣迫使公司破產。③ 保持普通股股東對公司的控制權。當公司既想向外界籌措自有資金，又想保持原有股東的控制權時，利用優先股籌資尤為恰當。④ 從法律上講，優先股股本屬于自有資金，發行優先股能加強公司的自有資本基礎，可適當增強公司的信譽，提高公司的借款舉債能力。2．優先股籌資的缺點① 優先股的成本雖低于普通股，但一般高于債券。② 對優先股的籌資制約因素較多。例如，為了保證優先股的固定股利，當企業贏利不多時普通股就可能分不到股利。③ 可能形成較重的財務負擔。優先股要求支付固定股利，但又不能在稅前扣除，當贏利下降時，優先股的股利可能會成為一項較重的財務負擔，有時不得不延期支付，會影響公司的形象。四、留存收益留存收益，即公積金及未分配利潤，是指企業稅后利潤留歸企業使用的資金。它也是一種長期籌資方式，是企業資金的主要來源之一。近年來，西方一些股份公司廣泛采用留存收益來籌集資金，主要是由于利用留存收益籌資，既可以降低籌資成本，也可使股東得益。采用留存收益籌集資金方式，無需支付籌資費用，而采用其他長期籌資方式如長期借款、發行股票、債券都需支付大量籌資費用，所以，依靠企業內部積累籌集資金、降低籌資成本無疑是有益的；同時因為留存收益資金屬于主權資金，可以增加企業的信用度。采用留存收益籌集資金方式，多留盈余，少分股利，可以減少股東因收到股利所繳納的個人所得稅，也可使公司股票價格因少發股利而上漲，股東可以通過出售股票所得來代替其股利收入，由于股票所得的稅率一般較低，因此股東的收益往往會大于股利收入。【正文】第 5 周 第 10 次課 年 月 日章節名稱 第三節 企業負債資金的籌集 授 課方 式理論課（√）；實踐課（?。?；實習（?。┙獭W時　數2教學目的及要求通過對自有資金籌資方式的學習，使同學能夠獨立的對各種方式的優缺點進行學習分析和比較。教學重點與難點一、銀行借款籌資方式的優缺點二、發行債券籌資方式的優缺點三、融資租賃籌資方式的優缺點 四、商業信用籌資方式的優缺點教學手段講授、舉例、分析教　學 主 要　內　容時間分配一、銀行