公司常用財務指標定義及分析(專業版)

　　

【正文】 凈資產 　　 =(總資產總資產報酬率負債負債利息率)(1所得稅率)247。銷售收入　　　 （盈利能力） 　　　　　 　　 ●　資產周轉率 = 銷售收入247。成本費用總額= 利潤總額247。 ?、?該指標在充分反映企業償債能力的同時，也反映了企業資金使用的合理性，分析企業是否存在盲目投資、長期資產擠占流動資金、或者負債使用不充分等問題，有利于加強企業的內部管理和外部監督。 該比率越高，表明固定資產利用效率高，利用固定資產效果好。在企業內部，通過對該指標的分析對比，一方面可以促進加強內部管理，充分有效地利用其流動資產，如降低成本、調動暫時閑置的貨幣資金創造收益等；另一方面也可以促進企業采取措施擴大生產或服務領域，提高流動資產的綜合使用效率。從購進原材料開始，經歷了生產過程中從原材料到半成品到產成品中間的過程，之后產品售出，直到應收賬款收回為止的周期。存貨平均余額 　　③ 存貨周轉分析的目的是從不同的角度和環節找出存貨管理中存在的問題，使存貨管理在保證生產經營連續性的同時，盡可能少占用經營資金，提高資金的使用效率，增強企業短期償債能力，促進企業管理水平的提高。 　　這是一個需要密切注意的問題，因為企業需要賣方信用作為低成本或無成本融資的一個來源。第二、大量使用現金結算的銷售。如果公司有形資產的變現能力差，變現價值低，那么公司的綜合償債能力就會受到影響?！　≡撝笜酥荚诤饬科髽I自有(經營)資本的運用程度,即衡量企業資產管理效率的重要財務比率，在財務分析指標體系中具有重要地位。資本化利息雖然不在利潤表中扣除，但仍然是要償還的。◆　有形凈值債務率分析　　對有形凈值債務率的分析，可以從以下幾個方面進行：　　第一，有形凈值債務率揭示了負債總額與有形資產凈值之間的關系，能夠計量債權人在企業處于破產清算時能獲得多少有形財產保障?！簟」蓶|權益比率和權益乘數的關系　　股東權益比率的倒數稱為權益乘數，即資產總額是股東權益的多少倍。在狹義的資本結構含義下，負債權益比率是指企業的長期負債與所有者權益(股東權益)之間的比值。◆　使用者對資產負債率的要求　　從債權人的立場看，他們最關心的是各種融資方式安全程度以及是否能按期收回本金和利息等。結算負債的分析主要是看企業的商業信譽。通常是固定資產的數額應小于企業凈資產，占到凈資產的2/3為好，這樣可使企業凈資產中有1/3流動資產，到頭來不至于靠拍賣固定資產來償債。企業資產負債率的高低與流動資產所占總資產的比重、流動資產的結構以及流動資產的質量有著至關重要的聯系。大于60%, 比率過高,超過債權人心理承受程度,則難以籌到資金,籌資風險加大；且利息負擔增加,償債風險也隨之增加。 ◆　舉債經營比率的主要形式： (一)資產負債率 　　資產負債率反映了企業資產中由債權人提供舶比例。 二是對流動負債總額的計量。營運資金管理應是對銷售工作的控制而不是限制，它的宗旨是促進銷售部門減少銷售風險，提高利潤水平。 ◇　信用折扣通過信用折扣鼓勵欠款企業在規定時間內償還賬款。對此，財務部門應加強對賒銷和預購業務的控制，制定相應的應收賬款、預付貨款控制制度，加強對應收賬款的管理，及時收回應收賬款，減少風險，從而提高企業資金使用效率。流動資產或流動負債容易受內外條件的影響，數量的波動往往很大。在這種情況下，不利于財務人員對營運資金的管理和認識；從財務角度看營運資金應該是流動資產與流動負債關系的總和，在這里“總和”不是數額的加總，而是關系的反映，這有利于財務人員意識到，對營運資金的管理要注意流動資產與流動負債這兩個方面的問題。所以，拿速動資產與短期需償還的債務額相比，就是速動比率。假如一個上市公司有500萬元的資產，第一種情況是，資產全部為設備；另一種情況是70%的資產為實物資產，其他為各類金融資產。當其他條件不變時，貨幣流通速度與現金比率呈反方向變動。 流動負債其中，應收賬款凈額是指應收賬款和其他應收款減去備抵壞賬的凈額，實質即為信譽高客戶的應收款凈額。%。為了更真實地反映存貨的現行價值，會計報表的使用者應把使用存貨的歷史成本與使用重置成本或現行成本計算出來的流動比率進行比較。 　?、?存貨價值確定的不穩定性。一般情況下，營業周期、流動資產中的應收帳款和存貨的周轉速度是影響流動比率的主要因素。流動負債 流動比率也稱營運資金比率（Working Capital Ratio）或真實比率（Real Ratio），是指企業流動資產與流動負債的比率。企業有無支付現金的能力和償還債務能力，是企業能否健康生存和發展的關鍵。1998年，%◆　一般說來，流動比率和速動比率越高，說明企業資產的變現能力越強，短期償債能力亦越強；反之則弱?！簟×鲃颖嚷实木窒扌浴　、?無法評估未來資金流量。企業管理者為了顯示出良好的財務指標，會通過一些方法粉飾流動比率。會計報表使用者如利用調整后的流動比率，結合有關的表外因素進行綜合分析，則可對企業的償債能力作更準確的評估。但以上評判標準并不是絕對的。它表示每1元流動負債有多少現金及現金等價物作為償還的保證，反映了公司可用現金及變現方式清償流動負債的能力,以及公司在不依靠存貨銷售及應收款的情況下，支付當前債務的能力。 　?、萁鹑跈C構的發達程度。 　　在流動性資產額與短期需要償還的債務額之間，要有一個最低的比率。由于流動資產中，存貨變現能力較差；待攤費用是已經發生的支出，應由本期和以后各期分擔的分攤期限在一年以內的各項費用，根本沒有變現能力；而預付賬款意義與存貨等同，因此，這三項不包括在速動資產之內。流動負債又稱短期融資，具有成本低、償還期短的特點，必須謹慎進行管理，否則，將使企業承受較大的風險。一個企業要維持正常的運轉就必須要擁有適量的營運資金，因此，營運資金管理是企業財務管理的重要組成部分。同時，這些預算可以協調企業各部門的工作，提高內部協作的效率，而且，銷售部門在銷售、費用等預算指導下，還可事先對市場有一定了解，把握市場變化，減少存貨的市場風險。一般可設置三級審批制度?！簟‖F金流動負債比率的應用　　現金流動負債比率越大，表明企業經營活動產生的現金凈流量越多，越能保障企業按期償還到期債務。 　　另外，經營活動產生的現金凈流量是過去一個會計年度的經營結果，而流動負債則是未來一個會計年度需要償還的債務，二者的會計期間不同。 　　(二)權益負債率 　　權益負債率反映長期籌資中債權人和企業所有人分別提供的資金比例—，權益負債率的公式為： 權益負債率 = 負債總額 247。　?、?對投資人或股東來說，負債比率較高可能帶來一定的好處。如果該比重大，說明企業流動資產結構比較合理，有足夠的變現資產作保證。非生產用固定資產過大，列入企業當期損益中的折舊額就多，折舊額多造成企業效益少，效益少現金流入就少，使企業償還債務的能力變弱。　　 ③定額負債分析。因為借入資本的多余的利息要用投資人所得的利潤份額來彌補，因此在全部資本利潤率高于借入資本利息的前提下，投資人希望資產負債率越高越好，否則反之。　　 股東權益比率應當適中。以昆明機床為例，%，在國內外機床市場回暖的帶動下，下半年主營業務收入環比增長91%，一舉實現全年扭虧目標。利息保障倍數（Interest Protection Multiples） (又稱“利息支付倍數”)利息保障倍數 = 稅息前利潤 247?！簟±⒈Ｕ媳稊档倪\用　　 (1)為了考察企業償付利息能力的穩定性，一般應計算5年或5年以上的利息保障倍數。資本周轉率越低，則表明公司的資本運用效率越差。二、管理能力指標 資產負債管理能力反映企業經營管理、利用資金的能力。應收賬款周轉率應收賬款周轉天數反映應收帳款轉換為現金所需的天數。如果過短，表明管理者沒有充分運用這樣一筆流動資金。不良資產比率 不良資產比率 = 年末不良資產總額 247。同時也是提高經營效益的有效途徑。周轉率越大，說明總資產周轉越快，反映出企業的銷售能力越強。 1長期資產適合率　　長期資產適合率=（所有者權益 + 長期負債）247。一般來說，企業應該用長期負債進行長期投資項目，而短期負債通常用來維持日常資金營運的需要。主營業務收入凈額=（主營業務收入凈額主營業務成本）247。 　　② 可將成本費用與營業利潤對比，計算成本費用營業利潤率指標。企業資產包括了兩部分，一部分是股東的投資，即所有者權益（它是股東投入的股本，企業公積金和留存收益等的總和），另一部分是企業借入和暫時占用的資金?！?凈資產收益率的因素分析案例:實例: XX公司有關資料如下表 （單位：萬元）項目1999年2000年平均總資產 69491 100731 平均凈資產 47090 79833 負債 22401 20898 負債與凈資產之比 利息支出（平均利率） 1744 (%)1525 （%） 利潤總額 9844 10064 息稅前利潤 11588 11589 凈利潤（所得稅率） 7743 (%)8431 （%） 總資產報酬率 % % 凈資產收益率 % % 　　負債利息率，按 “利息支出247。 ② 負債利息率： 　　 負債利息率之所以影響凈資產收益率．是因為在資本結構一定的情況下，當負債利息率變動使總資產報酬率高于負債利息率時，將對凈資產收益率產生有利影響；反之，在總資產報酬率低于負債利息率時，將對凈資產收益率產生不利影響。2 ] （非上市公司）凈資產收益率又稱股東權益報酬率、凈值報酬率、權益報酬率、權益利潤率、凈資產利潤率，是衡量上市公司盈利能力的重要指標。它表明企業每單位主營業務收入能帶來多少主營業務利潤，反映了企業主營業務的獲利能力，是評價企業經營效益的主要指標。1長期負債權益比率長期負債權益比率=長期負債247?！糸L期資產適合率指標的意義：該指標反映公司長期的資金占用與長期的資金來源之間的配比關系。 1固定資產周轉率 又稱“固定資產利用率”固定資產周轉率 = 主營業務收入凈額247。該指標越高，說明企業流動資產的利用效率越好。 ㈡不良資產比率：　　　①不良資產比率著重從企業不能正常循環周轉以謀取收益的資產角度反映了企業資產的質量，揭示了企業在資產管理和使用上存在的問題，用以對企業資產的營運狀況進行補充修正。所以它綜合反映了企業供、產、銷的管理水平。如公司應付賬款周轉率低于行業平均水平，說明公司較同行可以更多占用供應商的貨款，顯示其重要的市場地位，但同時也要承擔較多的還款壓力，反之亦然；如果公司應付賬款周轉率較以前出現快速提高，說明公司占用供應商貨款降低，可能反映上游供應商談判實力增強，要求快速回款的情況，也有可能預示原材料供應緊俏甚至吃緊，反之亦然。因為分子“銷售收入凈額”為時期數，因此分母應與之口徑相同，計算該時期平均余額（未扣除壞賬準備金）。　　(三)其他償債能力指標 清算價值比率清算價值比率＝( 資產總計－無形及遞延資產合計 )247?！　。?）未收到現金紅利的權益收益，可考慮予以扣除。該指標通常越高越好，表明公司償付借款利息的能力越強，負債經營的財務風險就小。有形凈值債務率指標實質上是產權比率指標的延伸，是更為謹慎、保守地反映在企業清算時債權人投入的資本受到股東權益的保障程度。但這也不是說凈資產比率越高越好。如果其資產獲利能力很強,保持較高的資產負債率是可行的。但是如果企業經營不善，它又可能形成籌資風險，從而加劇企業經營風險，造成高負債高風險，也是影響資產負債率高低的一個重要因素。市場前景好時舉債就可行，否則就不宜舉債。首先要分析企業投資額占全部資產的比重是否合理，如果投資比重過高，說明企業投資規模過大，投資規模過大就會直接影響企業的變現能力和支付能力，特別是在資產負債率極高的情況下，迫使企業償債受到限制，以至影響企業的信譽。◆　影響資產負債率因素的分析:　　企業資產負債率的增長，首先要看企業當年實現的利潤是否較上年同期有所增長，利潤的增長幅度是否大于資產負債率的增長幅度。資產平均總額 資產負債率是企業負債總額占企業資產總額的百分比。 ◆　使用現金流動負債比率須注意的問題 一是，對經營活動產生的現金凈流量的計量。對違反控制制度的，要給予相關責任人以懲罰。風險管理員根據考察結果向總經理匯報情況，再由風險管理員、財務部門經理、銷售部門經理、總經理討論后確定給予各供應商及客戶的貨款信用數量。 　　可見，營運資金管理的核心內容就是對資金運用和資金籌措的管理。 ◆　營運資金的特點　　為了有效地管理企業的營運資金，必須研究營運資金的特點，以便有針對性地進行管理。該指標為適度指標。根據一般經驗判定，流動比率應在200%以上，這樣才能保證公司既有較強的償債能力，又能保證公司生產經營順利進行。但是實務分析中，該比率往往在不同的行業，差別非常大?，F金比率一般認為20%以上為好。但如果流動負債的增長速度遠遠大于流動資產的增長速度,說明企業的生產經營發展過快,資金來源顯得不足,企業有可能面臨無法償還債務的風險。 流動負債 計算速動比率時，流動資產中扣除存貨，是因為存貨在流動資產中變現速度較慢，有些存貨可能滯銷，無法變現。 ② 選擇多種計價屬性。然而，現金屬于非獲利性或獲利性極低的資產，一般企業均盡量減少現金數額。企業的存貨積壓，說明企業經營不善，存貨可能存在問題；現金持有過多，說明企業不善理財，資金利用效率低下。流動比率過高，即流動資產相對于流動負債太多，可能是存貨積壓，也可能是持有現金太多，或者兩者兼而有之；速動比率過高，即速動資產相對于流動負債過多，說明現金持有過多。在一個注重財務管理的企業中，持有現金的目的在于防范現金短缺現象。所以，會計報表的使用者應考慮應收賬款的發生額、企業以前年度應收賬款中實際發生壞賬損失的比例和應收賬款的賬齡，運用較科學的賬