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人民大學國際金融市場：匯率理論(編輯修改稿)

2026-06-16 21:09 本頁面

　

【文章內容簡介】英 , t+1 )/(P美 ,t / P英 ,t ) ＝ S美 /英 ,t *( P美 ,t+1 / P美 ,t ） /（ P英 , t+1 / P英 ,t ) P美 ,t+1／ P美 ,t ＝１＋ △Ｐ美 P英 ,t+1／ P英 ,t ＝１＋ △Ｐ英 ?有： SPPP,t+1＝１．５＊（１＋８％）／（１＋４％）＝１．５５７７結論 ?不應該把購買力平價水平視為因果關系 –強調購買力平價條件并不意味著價格和匯率之間存在因果關系，或相反關系 ?價格和匯率均為經濟活動中的其他變量所決定的內生變量 .他們由共同的因素來決定。 –比如，一國為提高出口競爭力，將其貨幣貶值，本國貨幣貶值提高了進口品價格，從而對其國內工資和價格提高都產生壓力。表面看來似乎是 “ 匯率變化引起價格變化 ” ，其實不然，是國內的貨幣和財政政策等其他因素導致其匯率和價格的變化。比如：貨幣供給增加。名義匯率和實際匯率 ? 名義匯率 :兩個主權國家的貨幣兌換率 ,貨幣交易商的報價 ? 實際匯率 :根據兩國價格水平對名義匯率進行調整而得即期匯率 (實際匯率 ,t)= 即期匯率（名義匯率， t）即期匯率（購買力平價， t) ? Example: 今天即期匯率：１馬克＝０．６美元購買力平價即期匯率：１馬克＝０．５美元則實際匯率指數應為：０．６／０．５＝１．２ – 以購買力平價來衡量，馬克高估，美元低估。按購買力平價１馬克應換０．５美元，而現在每一馬克可換０．６美元。在這種情況下，德國商品出售在國際市場上缺乏競爭力，而美國則獲得國際競爭力購買力平價經驗驗證結果 ?購買力平價經驗驗證的方法有二： –回歸檢驗 –衡量實際匯率向均值回復的趨勢 ?回歸檢驗的要求很嚴格，若在短期觀察，往往會拒絕購買力平價。但從長期來看，回歸檢驗結果往往會支持購買力平價 ?衡量實際匯率向均值回復的趨勢，經驗驗證會支持這種趨勢

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