畢業論文-吉林紫鑫藥業股份有限公司財務報表分析(編輯修改稿)

　

【文章內容簡介】 21 的應收賬款。 表為 2021年應收賬款單項金額重大與其他不重大的應收賬款按賬齡分類 賬齡 期末數 期初數 賬面余額 壞賬準備 賬面余額 壞賬準備 金額 比例 金額 比例 一年以內 140,291,418.64 % 8,417,485.12 128,060, % 7,683,7 一至二年 5,686,1 % 454, 5,648, % 451, 二至三年 1,884,1 % 188, 649, % 64, 三至四年 357, % 71, 70, % 14, 四至五年 13, % 4, 3, % 1, 合計 148,233,537.26 % 9,136,309.38 134,432, % 8,215,8 圖 6 紫鑫藥業體內循環交易推測圖 從 以上表中我們可以看出紫鑫藥業一年以內應收賬款 億元多，占應收賬款總額的 %，壞賬準備計提 800 萬 余 元，三年以上的應收賬款所占比例不大，且欠款前五名單位 也都是一年以內收回的，其中最大的欠款單位是通化致遠和通化宏雅，其欠款金額達 千萬余元，占應收賬款總額的 %，都是 因2021 年 涉及人參業務 而突增的 。 據有關報道和人員調查：突增的大客戶無論是從名稱（均為通化致遠，通化宏雅，通化立發，通化文博等四家人參貿易有限公紫鑫藥業 延邊系四公司 通化系四公司 預付款 得款后向紫鑫采購 給紫鑫提供參源的延邊系公司 給紫鑫創造業績的通化系四公司 11 司，延邊嘉益，延邊耀宇，延邊勁輝，延邊欣鑫等四家 人參貿易有限公司），注冊時間 （ 2021 年 7 月 19 日前后和 2021 年 4月 23日），地點（通化開發區經開環路 2 號服務樓 10 室和延邊州新興工業集中區）， 注冊資金，聯系電話等信息都高度一致， 這是不是正如 評論上所說，借著政策春風，以人參貿易為托，大肆注冊空殼公司，自導自演，偽造上下游客戶呢？ 這 著實 令人覺得 蹊蹺甚至顯得有些離譜， 結合應收賬款和應付賬款與及營業收入的前五名客戶情況，整理出紫鑫藥業體內三角交易推測圖 。 利潤表分析 利潤表分析的基本原理 利潤表是反映企業一段時期的經營收支和經營成果，對利潤表的分析，能清楚其收入、利得和成本、費用的情況，能判斷其成本費用與收入是否合理、配比。 利潤表的具體分析 收入是否虛實？業績是否真實？還是正如謠言所說？應具體分析利潤表。 10,20,30,40,50,60,70,80,2021年 2021年 2021年 2021年 2021年凈利潤營業收入 圖 7 紫鑫藥業 近幾年 凈利潤和主營業務收入趨勢圖 如圖所示，紫鑫藥業凈利潤和主營業務收入變動趨勢是存在差異的，在2021~2021 這四年間，凈利潤是穩中快速上升的，營業收入在 2021 年較前兩年增長速度可以說是飛速的，收入約為 2021 年收入的三倍。可見，凈利潤和營業收入變動趨勢并非一致。 再度分析營業收入變動原因尤為重要。 12 200,000,400,000,600,000,800,000,1,000,000,1,200,000,1,400,000,1,600,000,2021年 2021年 2021年 2021年 2021年貨幣資金存貨應付帳款圖 8 紫鑫藥業近幾年貨幣資金、存貨，應付賬款趨勢圖 根據 圖， 我們發現在 2021~2021 年中，貨幣資金，存貨，應付賬款波動是一致的，也是在 2021 年三者發生了分歧，特別是貨幣資金，急劇上升，波動幅度非常大；相比之下，存貨和應付賬款只是稍微上漲了， 但 增長幅度明顯小于貨幣資金。 這主要說明貨幣資金的大幅度波動不受存貨或應付賬款的影響。 值得我們思考的是： 貨幣資金的增加，是否是因營業收入的上升，應收賬款的收回導致的呢？ 再度分析其變動原因。 200,000,400,000,600,000,800,000,1,000,000,1,200,000,1,400,000,1,600,000,2021年 2021年 2021年 2021年 2021年貨幣資金應收賬款營業收入圖 9 紫鑫藥業貨幣資金、應收賬款、營業收入趨勢圖 從貨幣資金，應收賬款和營業收入變化趨勢圖中看出 2021~2021 年這三年中，貨幣資金，應收賬款和營業收入是一致的，之后波動便 產 生了差異。 在 2021年中，貨幣資金上升幅度遠遠大于營業收入和應收賬款的上漲幅度，應收賬款幾乎是一個水平線上稍微上升。且在 2021 年，營業收入已明顯下降了，貨幣資金還維持在最高點。綜合上述分析，可以得出： 貨幣資金劇增是存在詭異的。 13 現金流量表分析 現金流量表分析的基本原理 現金流量表是以現金及現金等價物為基礎，以收付實現制為原則，定期編制的、反映企業現金流量信息的報表，對其進行分析，可以揭示企業一定時期現金和現金等 價物流入和流出的信息，便于報表使用者了解和評價企業創造現金的能力。 表 6 紫鑫 藥業 現金流量表項目 單位：萬元 年份區間 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 6月 經營活動現金凈流量 2, 2, 2, 1, 1, 21, 21, 投資活動現金凈流量 12, 4, 4, 14, 25, 籌資活動現金凈流量 18, 4, 167, 6, 現金凈流量 8, 131, 1, 40,20,20,40,60,80,100,120,140,160,180,2021年 2021年 2021年 2021年 2021年6月經營活動現金凈流量投資活動現金凈流量籌資活動現金凈流量現金凈流量圖 10 紫鑫藥業現金流量表項目趨勢圖 從表和圖可以看出，紫鑫藥業的經營活動現金凈流量除 2021 年是呈負值數，其他年份都是正值，雖金額不 大，但說明了紫鑫藥業是有一定創現能力的。 2021年經營活動現金凈流量顯負值，說明其經營活動購銷失衡，銷售商品收到的現金遠如購入材料或接受勞務所支付的現金，也說明其經營活動的創現能力不強。前面分析顯示，在 2021 年中紫鑫藥業營業收入比較高，特別是人參業務， “ 人參系列產品”銷售帶來了主營業務 億元的收入， 凈 利潤也呈高福增長 ，約為 2021年凈利潤 3倍。 既然營業收入和凈利潤都那么高，為什么資金回收卻是負值？莫 14 非所有的銷貨活動大多是采用賒銷形式？還是用來購買原材料和支付勞務？但根據上面得知 紫鑫藥業 2021 年的應 收賬款是減少的 ，存貨占流動資產的比例在同行業中是最低的。 因此，很大程度上可以懷疑其營業收入存在水分和存在操縱利潤等問題。 再看一下同涉及人參業務的康美藥業，其營業活動現金凈流量一直都是正數，較穩定，而且逐年增加，這說明其經營活動創現能力較紫鑫藥業的強。 接下 看投資活動的現金凈流量，紫鑫藥業近幾年一直都是呈負值，在 2021是增加的，這可能說明其一直在投資擴大規模或者開發新的利潤增長點；由前面分析得知，其規模并沒有擴大，因此最大可能是開發新的利潤增長點 ，與涉入人參業務，響應政策需要 。 這與康美藥業是一致的。 再看 籌資活動的現金凈流量， 紫鑫藥業和康美藥業近幾年是正數，并且波動巨大的分別是在 2021 年和 2021 年，顯然是市場需求和政策作用引起了公司籌資策略的轉變。 表 6 康美藥業現金流量表項目 單位：萬元 年份區間 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 6月 經營活動現金凈流量 16, 2, 11, 1, 66, 73, 投資活動現金凈流量 40, 66, 76, 85, 27, 籌資活動現金凈流量 105, 63, 115, 95, 536, 現金凈流量 81, 3, 50, 76, 581, 100,100,200,300,400,500,600,2021年 2021年 2021年 2021年 2021年6月經營活動現金凈流量投資活動現金凈流量籌資活動現金凈流量現金凈流量圖 11 康美藥業現 金流量表項目趨勢圖 15 3． 5 主要 財務指標分析 償債能力指標 償債能力，是指企業償還到期債務（包括本息）的能力。償債能力指標包括短期償債能力指 標和長期償債能力指標。主要分析是一下幾個重要指標： 短期償債能力指標的計算和分析 短期償債能力是指企業流動資產對流動負債及時足額償還的保證程度，是衡量企業當前財務能力，特別是流動資產表現能力的重要指標 ，主要有流動比率、速動比率、現金比率、現金流動負債比等，下面著重從這幾個指標進行分析。 流動比率、速動比率 年份 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 6月 紫鑫流動比率 紫鑫速動比率 康美流動比率 康美速動比率 0123456782021年 2021年 2021年 2021年2011年6月紫鑫流動比率紫鑫速動比率康美流動比率康美速動比率 圖 12 流動比率和速度比率趨勢圖 流動比率是指流動資產與流動負債的比率，表示每一元的流動負債有多少流動資產 作 為償還保證。從上面 表和圖中可以看出， 除了 2021 年外，紫鑫藥業的流動比率在其他年份都是連續下降的， 平均維持在 。 再看紫鑫藥業的速動比率，與流動比率保持一致趨勢，平均維持在 ， 根據速動比率公式 “速動比率 =（流動資產 — 存貨） / 流動負債”從而推出存貨所占比例不高，并未對流動比率構成影響。這與上面分析存貨所占比例較小是相一致的。 而 康美藥業流動 16 比率 則 波動比較大，特別是在 2021， 增幅達 144%，流動比率平均達 300%以上，同樣，其速動比率隨著流動比率的變動，同向變動。 相比之下，紫鑫藥業償付能力較弱 ，短期流動性風險較高 ！ 現金比率、現金流動負債比 年份 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 6月 紫鑫現金比率 紫鑫現金流動負債比 康美 現金比率 康美 現金流動負債比