820商業銀行資產負債管理(編輯修改稿)

　

【文章內容簡介】 000 萬元，而利率敏感性負債為 500 萬元，那么，該銀行利率敏感性缺口為 500 萬元，敏感性比率為 2。 三、負缺口 第三個缺口為負缺口，即利率敏感性負債多于利率敏感性資產。絕對的和相對的負缺口可以定義為： RSARSL0 RSA/RSL1。 根據傳統理論，由于商業銀行借入資金是短期的，而貸款的期限是較長的，因此負的缺口是正常的。如果收益曲線是向上傾斜的，負的缺口對于銀行是有利的。因為商業銀行借入的資金是短期性的，利率較低，而貸款的期限較長，收益率較高。這樣商業銀行保持負的缺口可以獲得更多的收益。 當利率上升時，負的缺口會給商業銀行帶來較大的流動性風險和利率風險。在利率較高、利率風險較大時期，負缺口給商業銀行帶來的影響可以用下例來說明。 表 82 假定商業銀行的資產負債表如下： RSA 20 RSL 80 抵押貸款（固定利率） 80 其它 20 敏感性缺口： RSARSL=2080=60 敏感性比率： RSA/RSL= 從表中可以看出，該銀行的敏感性比率僅為 ，也就是說，敏感性負債是敏感性資產的 4倍。當收益曲線擁有正的斜率，并保持穩定時，這樣的缺口確實可以給商業銀行帶來高的收益，但當利率上升并保持高水平時，該銀行就必然有很大的風險。這里的風險是指流動性風險和利率風險。流動性風險可以用絕對缺口來表示，在本 例中，絕對缺口為 60。 這里存在兩個問題：一是 由于脫媒，資金缺少，會使商業銀行無法進行滾動經營； 二是 ，即使商業銀行可以進行滾動經營，它必須接受高利率。而后者與那些固定利率的抵押貸款一起帶來利率風險。這會減少商業銀行的盈利，甚至侵蝕商業銀行的資本。 缺口管理 資產負債管理包括四個主要部分 :缺口的計量 。利率預測 。規劃未來收益 。檢驗各種策略 . 一、缺口的計量 缺口計量中的關鍵因素是資產與負債的再定價的日期，而不是到期日。由于持續期被認為是某項資產與負債的再定價的日期。因此持續期也就成為缺口管理和資產 負債管理的重要工具。雖然持續期配對的方法在理論上明顯地好于成熟期配對的方法。但并沒有得到大多數銀行的管理者的理解和運用。 一家銀行缺口大小的計量，與缺口計量的時間長度有關。一般情況下， 36個月的時間長度對于銀行的資產負債管理是比較合適的。由于銀行的會計周期為本年，因此， 1年的長度是比較現實的。為了說明不同的時間長度的缺口管理，我們假設有這樣一個資產負債表： 表 83 某銀行資產負債結構簡表 持續期 資產 負債 缺口 累計缺口 1 天 30天 60天 90天 180天 365天 全部短期之和 1 年以上 資本 總計 5 10 15 20 25 30 105 95 200 40 30 20 10 10 5 115 70 15 200 35 20 5 10 15 25 10 35 55 60 50 35 10 在 1 年之內，資產和負債的持續期的構成被決定了。在 1年內的各種時間長度的缺口和累計缺口被計算出來。如果用 1年作為時間長度，那么該銀行的缺口為 10 萬元。但是，從持續期在 30天以上到 180天的時間長度內，累計缺口在 35—— 60 萬元之間， 1 天的缺口為 35 萬元，說明該銀行存在準備 金頭寸或現金不足的問題。該銀行的管理者應該將注意力放在 30天之內的 55萬元的缺口上。這一缺口代表了該銀在一定 的持續期內，利率是不變的，一旦持續期快結束，這時就要考慮再定價問題，對客戶來說，也有一個重新選擇的問題。 行現在或下個月，會發生資金凈流出和存在銀行流動性風險等問題。因為即使該銀行的那些短期負債工具屬于可變利率負債，但到期的負債依然可能被提走。 二、利率預測 . 商業銀行應該預測，當利率變化后，那些將被重新定價的資產和負債的數額。由于建立凈利差管理是商業銀行資產負債管理的不可分割的一部分。因此，這一步驟要求商業銀行隨時監控在各個時間段上的凈利差。該步驟的目的是要發現潛在的關于凈利差方面的問題，避免在發生凈利差問 題時，銀行管理者手足無措。從長期看，商業銀行的資產和負債的配置應該有較高的收益。 三、規劃未來收益 在前兩個步驟所得到的關于資產與負債的規模和價格，為第三階段的規劃未來收益提供了基礎。這一階段的目的是要讓銀行的管理者看到未來。由于要描述在不同利率環境下銀行承受的風險，因此，要利用各種模擬模型。銀行最起碼要做到最好、最壞、和最可能的情況下的收益和風險。 四、檢驗各種策略 這一步驟是商業銀行資產負債管理藝術之所在。前面三個步驟的科學性較強，或者說是程式化因素較多，例如收集很多的數據，進行計算機的模擬等。當然， 如果科學因素的不存在，資產負債管理的藝術也就不存在了。正因為如此，前面的工作應該做得扎實。依據前面的工作，商業銀行對各種可以選擇的策略進行評論和檢驗，看一看哪一種策略與商業銀行的戰略是吻合的。資產負債管理是執行商業銀行戰略管理的第一步。每種策略都進行分析，并與商業銀行所要求的最低水平相對照。與分解分析不同，分解分析是從現象中找出原因，而資產負債管理的策略是分析所選擇的策略如何影響商業銀行的業績指標。現實的決策變量主要是定價策略、產品構成、規模、增長率、資產負債表的構成，以及銀行表外業務的比重等。作為有效的管 理工具，資產負債管理模型應該生成兩個產品：一是短期資產與負債的最佳組合，這一最佳是用凈利差這一風險收益參數作為分析標準的；二是為銀行的最高層領導提供必要的信息，如表中， 180 天為例： 資產 25 負債 10 原利率 8% 5% +3% 2 變化后 : 6% 4% +2% 使他們能夠評價執行策略管理所走的方向，以便采取必要的調整措施。 前面提到了對利率的預測，這里要指出的是，對短期利率的預測，主要是對 3個月以內的利率進行預測，這種預測的準確性較高。但如果將預測期延長，例如預測 36個月，甚至更長期的利率，是非常困難的事情，如果商業銀行能夠準確預測更長期的利率走勢，對于商業銀行的資產負債管理無疑是有利的。但前面提到，預測 的難度是很大的，準確性是難以保證的。因此一旦商業銀行的預測失敗，而商業銀行確實按照其預測的結果從事了資產負債管理，那么，就會給銀行帶來極大的風險。因此對較長期利率的預測在很大程度上屬于打賭的行為，而商業銀行的經營是應該穩健的，一切的行動都應該建立在可靠信息的基礎上。因此，商業銀行資產負債管理的原則是要保護銀行，而不是讓銀行去打賭。 缺口管理的核心問題是維持一個有彈性的資產負債表。 但這一問題是說起來容易，做起來難，原因是商業銀行對其資產和負債沒有完全的控制力。如果負債缺少流動性，那么維持資產負債表流動性的負擔 就會轉移到資產方面。在一個利率周期內，建立下面的策略是比較理想的。（見表 74） 表 84 缺口管理的策略 收益曲線的形狀 策略 目標缺口 正斜率 水平 負斜率 借短與貸長 持續期配對 借長與貸短 負缺口 0 正缺口 當收益曲線處于轉變的過程中，為了使缺口由正的缺口轉變為負的缺口，就需要資產負債表是有充分彈性的。當然，更為理想的策略是利用利率變動給商業銀行帶來的機會。但在這一階段，一般只有大銀行才可以做到讓資產負債表有充分彈性。另外，在這一階段，正確的策略依賴于對利率預測的準確性。如果不能準確地預測利 率，就會給商業因帶來較高的風險。這在前面已經做過說明。 對于小銀行來說，正確的策略是構造一個資產與負債匹配適當的資產負債表，而不是根據對利率的預測的結果進行調整這一已經匹配很好的資產負債表。金融專家指出，當一個人要橫渡大洋時，只要他在水面上，就沒有必要關心海水有多深。那么，只要銀行的資產與負債是浮動利率定價的，并且能夠按同一方向變動，那么，該銀行就沒有必要去關心利率向哪個方向變化。因此，對于小銀行而言，構造 0缺口的資產負債表，即使不是最佳的策略，但也是次佳的策略。 隱含的凈利差與短期利率之間的關系取決于缺口 的狀態。商業銀行通常面臨著三種狀態 （見圖 85） 。 圖 85 商業銀行缺口狀態圖 在上圖中， 0 缺口表示不論市場利率發生什么變化，銀行的收益都不變；正缺口表示，在這一狀態下，銀行凈利差與市場利率呈同方向變動；負缺口表示銀行收益與市場利率呈反方向變動。 利率敏感性與商業銀行收益 一、案例 81 5% 5% 10% 15% 市 場 利 率 凈利差 3% 5% 10% 15% 市 場 利率 正缺口 凈利差 0 缺口 5% 10% 15% 市場利率 6%% 凈利差 負缺口 為了說明利率敏感性對商業銀行收益的影響，下面通過一個例子（見表 75）： 表 85 利率敏感性與銀行收益 項 目 規模 利率（ %） 構成 利率敏感性資產 固定利率資產 非 收益資產 總和或平均 利率敏感性負債 固定利率負債 非收益負債 權益資本 總和或平均 600 300 100 1000 700 120 100 80 1000 11 14 0 8 9 0 15 最初業績指標 ： 凈利息收入 =(600)+(300)(700)(120) =66+= 凈利差 =缺口 :GAP=RSARSL=600700=100 假定發生在貸款損失、費用、證券交易損失、稅等方面的支出，共計為 凈收入為： =10 如果銀行的現金派發比例為 40%,延遲收益占 60%,那么 ,現金派發為 4,延遲收益為 6 權益資本收益率 =資產收益率權益倍數 , 即 ROE=ROA EM=10‰ =% 假定環境如下 : 系統風險 :利率敏感性資產和負債的利息率都增加了 2個百分點 資產負債表的調整 :沒有任何調整 ,規模和結構都不變 新的業績指標 :凈利息收入 =(600)+(300)(700)(120) =78+= 凈利差 =凈收入為 :=8 現金派發 ,延遲收益為 ROE=ROA EM=8‰ =10% 如果組合進行調整 : RSA 增加到 700,非收益資產降低到 50,固定利率資產下降到 250. 新缺口 =700700=0 在缺口調整后的銀行業績 :凈利息收入 =(700)+(250)(700)(120) =91+= 凈利差 =凈收入為 :=14 現金派發為 ,延遲收益為 ROE=ROA EM=14‰ =% 市場的平衡力量 : 市場力量使得 RSL 上升到 770,而無息負債下降到 50,固定利率負債下降到 100 GAP=770700=70 凈利息收入 =(700)+(250)(770)(100) =91+35779=40 凈利差 =40/950=% 凈收入為 := 現金派發為 :,延遲收益為 ROE=ROA EM=‰ =11% 根據上表 ,當給定了商業銀行最初的資產負債結構后 ,假定短期利率上升了 2個百分點 ,而短期利率只影響利率敏感性資產和利率敏感性負債 ,由于該銀行有負的利率敏感性缺口 ,因此利率上升對該銀行的收益產生了不利的影響 .但是該銀行可以聘請有經驗的管理者為其調整資產負債表 ,并抵消利率上升給該銀行帶來的不利影響 .由于市場存在著平衡的力量 ,因此市場力量會在一定程度上削弱管理者的調整作用 . 表 86 案例總結 業績指標 初始狀態 利率變動后 組合調整后 市場 力量平衡 絕對缺口 凈利息收入 凈利差 凈收入 現金股利 延遲收益 權益資本收益率 資產收益率 權益倍數 100 % 10 4 6 % 1% 100 % 8 10% % 0 % 14 % % 70 40 % 11% % 這一案例包括四個部分 :初始狀態 。利率變動 。組合的調整 。市場力量的平衡作用 .該銀行業績指 標包括 :利率敏感性缺口、凈利息收入、凈利差率、凈收入、現金股利、延遲收益和權益資本收益率。本案例可以歸納如下： 這一案例給予我們幾個非常重要的結論： 第一，當市場利率上升時，負的利率敏感性缺口對商業銀行的收益會產生不利的影響； 第二、如果利率變化已經被預期，如果資產負債表是高度彈性的，可以隨時進行調整，利率的上升反而對銀行有利。在本例中，商業銀行調整了資產負債表后，即增加了利率敏感性資產，權益資本收益率有了很大程度上的增加； 第三、市場力量的存在，