20xx年電大電大財務管理考試試題及重點公式(編輯修改稿)

　

【文章內容簡介】 率之間的關系，前者可以反映出主權資本收益率變動相當于息稅前利潤變動率的倍數。 (三 )綜合杠桿與企業總風險 對綜合杠桿作用的計量，是通過計算綜合杠桿系數 (DTL)指標表示的。該指標的經濟含義是每股凈收益變功率相對于銷售量變動率的比率。其計算公式為： 對綜合 杠桿作用的計量，是通過計算綜合杠桿系數 (DTL)指標表示的。該指標的經濟含義是每股凈收益變功率相對于銷售量變動率的比率。其計算公式為： 第四章 長期借款成本的計算 Kl——長期借款資本成本； Il——長期借款年利息 T——所得稅稅 ——長期借款籌 (借款本金 )； Fl——長期借款籌資費用率； Rl——長期借款的年利率 【例 41】某企業取得 3年期長期借款 200萬元，年利率 8%，每年付息一次，到期一次還本，籌資費用率為 %，企業所得稅稅率為 25%。該項長期借款的資本成 本為： 或： 【例 42】用例 41 的資料，考慮貨幣時間價值，計算該項借款的資本成本。 第一步，計算稅前借款資本成本 ： 采用內插法求解長期借款的稅前資本成本 ： DOL S SCS C F?? ??E B IT / E B ITDOL /SS?? ?( ) V CD TL D O L D F L ( ) V CQ P V SQ P V F I S F I??? ? ? ?? ? ? ? ? ?(1 ) (1 )(1 ) 1lllllI T R TK L F F????2 0 0 8 % (1 2 5 % ) 6 .0 3 %2 0 0 (1 0 .5 % )lK ? ? ?????331 2 0 0 8 % 2 0 02 0 0 (1 0 . 5 % ) (1 ) (1 )tt KK? ?? ? ? ????6 % 6 % 1 0 %1 1 . 6 8 8 0 1 1 . 6 8 8 ( 8 . 9 5 )K???? ? ?%K? 14 第二步，計算稅后借款資本成本 ： ▲ β值的估計： 尋找一家或多家與公司經營風險相似的公司間接地計算β值。 注意：如果替代公司和計算公司的財務杠桿（負債資本 /股權資本）不同，需要采用一定的方法調整或修正替代公司的β系數。 ① 將替代公司的β值調整到無負債時的β值， ② 根據計算公司的負債比率確定計算公 司的β值。 加權平均（綜合）資本成本 是以各種不同資本來源的資本成本為基數，以各種不同資本來源占資本總額的比重為權數的加權平均數 每股收益的計算公式為： SVCFI）（ 1T） （ EBITI）（ 1T） EPS= ———————— = ———————— N N 式中： S——銷售額 VC——變動資本 F——固定成本 I——債券利息 T——所得稅率 EBIT——息稅前利潤 第五章 現金流量的估計 （一）區分相關成本和非相關成本（二）機會成本 凈現金流量的確定 某年凈現金流量 (NCFt)=該年現金流入量 該年現金流出量 凈現金流量的簡化計算方法 (一 )單純固定資產投資項目 建設期某年的凈現金流量 =該年發生的固定資產投資額 運營期凈現金流量的簡化公式為： 運營期某年所得稅前凈現金流量 =該年因使用該固定資產新增的息稅前利潤 +該年因使用固定資產新增的折舊 +該年回收的固定資產殘值 運營期某年所得稅后凈現金流 量 =運營期某年所得稅凈現金流量 該年因使用該固定資產新增的所得稅 (二 )完整工業投資項目 建設期某年凈現金流量 (NCFt)=該年原始投資額 運營期某年所得稅前凈現金流量 (NCFt)=該年息稅前利潤 +該年折舊 +該年攤銷 +該年回收額 該年維持運營投資 運營期某年所得稅后凈現金流量 (NCFt)=該年自由現金流量 =該年息稅前利潤 (1所得稅稅率 )+該年折舊 +該年攤銷 +該年回收額 該年維持運營投資 (三 )更新改造投資項目 建設期某年凈現金流量 =(該年發生的新固定資產投資 舊固定資產變價凈收入 ) 運營期第一年所 得稅后凈現金流量 =該年因更新改造而增加的息稅前利潤 (1所得稅稅率 )+該年因更新改造而增加的折舊 +因舊固定資產提前報廢發生凈損失而抵減的所得稅額 運營期其他各年所得稅后凈現金流量 =該年因更新改造而增加的息稅前利潤 (1所得稅稅率 )+該年因更新改造而增加的折舊 +該年回收新固定資產凈殘值超過假定繼續使用的舊固定資產凈殘值之差額 1．凈現值的含義與計算 凈現值 (記作 NPV)，是指在項目計算期內，投資項目按設定折現率或基準收益率計算的各年凈現金流量現值的代數和 凈現值的計算表現為 投資項目現金凈流入的現值與現金凈 流出的現值之間的凈差額，故稱凈現值 式中： n——項目投資計算期； (P/F， i， t)—— 第 t 年，折現率為 i 的復利現值系數。 1．凈現值率的含義和計算 凈現值率 (記作 NPVR)， 是指投資項目的凈現值占原始投資現值總和的比率，亦可將其理解為單位原始投資的現值所創造的凈現值。 ( 1 ) % ( 1 25% ) %lK K T? ? ? ? ? ???? nj jjrwWACC 1),/(N P V 0 tiFPN C Fnt t ?? ??原始投資的現值合計 項目的凈現值?NP V R 15 凈現值率的計算公式為 (三 )獲利指數 獲利指數 (記作 PI)又稱現值指數， 是指投產后按基準收益率或設定折現率折算的各年凈現金流量的現值合計與原始投資的現值合計之比。 獲利指數的計算公式為： 或 =1+凈現值率 1．內部收益率的含 義與計算 內部收益率 (記作 IRR)， 又稱內含報酬率，是指項目投資實際可望達到的收益率。也就是使投資項目的凈現值等于零時的折現率。 第九章 (一 )流動比率 流動比率是流動資產除以流動負債的比值，其計算公式為：流動比率 =流動資產 247。 流動負債 (二 )速動比率 是從流動資產中扣除存貨部分，再除以流動負債的比值。速動比率的計算公式為：速動比率 =(流動資產 —存貨 )247。流動負債 （四） 現金比率 現金比率 =（現金 +現金等價物） / 流動負債 =（貨幣資金十短期投資） / 流動負債 （五） 現金流動負債比 現金流動負債比 =經營活動現金凈流 量 /流動負債 l00％ （六） 現金流動負債比也叫現金流量比率，它 反映的是企業經營活動現金凈流量和流動負債的比值。 （七） 現金到期債務比 =經營活動現金凈流量 /（本期到期債務本金 +現金利息支出 （八） 資產負債率 =(負債總額247。資產總額 )X100％ 公式中的負債總額不僅包括長期負債，還包括短期負債。 （九） 產權比率產權比率 = (負債總額247。股東權益 )X100％ 該公式中的 “股東權益 ”，也就是所有者權益 （十） 有形凈值債務率 =[負債總額247。 (股東權益 —無形資產凈值 )]X100％ （十一） 償債保障比率 =負債總額247。經營活動現金凈流量 X100％ 以上四個指標是反映 長期償債能力的直接指標，他們可直接反映企業的長期償債能力 （十二） 股東權益比率 =股東權益總額 247。 企業全部資產總額 X100％ 由于企業的 “資產 =負債 +所有者權益 ”，所以股東權益比率和資產負債率存在如下關系：股東權益比率十資產負債率 =1 （十三） 權益乘數權益乘數 =企業全部資產總額247。股東權益總額 X100％ （十四） 已獲利息倍數 ==企業經營活動中所獲得的收益 /利息費用 ==（利潤總額十利息費用） /利息費用 （十五） 現金利息保障倍數 =（經營活動的現金凈流量 +現金利息支出 +付現所得稅）247。現金利息支出 （十六） 營業周期 =存貨周轉天數 +應收賬款周轉天數 （十七） 存貨周轉率 =銷售成本247。平均存貨 存貨周轉天數 =360247。存貨周轉率 =360247。 (銷售成本247。平均存貨 ) （十八） 應收賬款周轉率 =銷售收入247。平均應收賬款 應收賬款周轉天數 =360247。應收賬款周轉率 =(平均應收賬款 X360)247。銷售收入 （十九） 流動資產周轉率 =銷售收入247。平均流動資產 其中： 平均流動資產 =(年初流動資產 +年末流動資產 )247。 2 （二十） 總資產周轉率 =銷售收入247。平均資產總額 其中 平均資產總額 =(年初資產總額 +年末資產總額 )247。 2 盈利能力比率 反映企業盈利能力的指標很多，通常使用的主要有銷售凈利率、銷售毛利率、資產凈利率、凈值報酬率 （二十一） 銷售凈利率 是指 凈利潤與銷售收入的百分比，其計算公式為：銷售凈利率 =(凈利潤247。銷售收入 )100％ （二十二） 成本費用凈利率 =凈利潤247。企業成本費用總額 100％ （二十三） 資產凈利率 =(凈利潤247。平均資產總額 )X100％ 平均資產總額 =(期初資產總額 +期末資產總額 )247。 2 （二十四） 資產報酬率 =（利潤總額 +利息費用） /平均資產總額 )X100％ =（凈利潤 +所得稅 +利息費用） /平均資產總額 )X100％ （二十五） 凈資產收益率 是凈利潤與平均凈資產的百分比，也叫凈值報酬率或權益報酬率。其計算公式為： 凈資產收益率 =凈利潤247。平均凈資產 X100％其中：平均凈資產 =(年初凈資產 +年末凈資產 )247。 2該公式的分母是 “平均凈資產 ”，也可以使用 “年末凈資產 ”。凈資產收益率也叫股東權益報酬率，它是企業凈利潤和股東權益平均總額 (凈資產 )的比率。 原始投資的現值合計 的現值合計投產后各年凈現金流量?PI 16 （二十六） 杜邦財務分析體系 權 益 凈 利 率 ↙ ↘ 資產凈利率 權益乘數 ↙ ↘ ↓ 銷售凈利率 資產周轉率 股東權益比率的倒數 ↙ ↘ ↙ ↘ ↓ 凈利247。銷售收入 銷售收入247。總資產平均余額 1247。 (1—資產負債率 ) ↓ ↓ ↓ 銷售收入 —全部成本 +其他利潤 —所得稅 長期資產＋流動資產 負債247。資產 ↓ ↓ ↓ 制造成本 管理費用 銷售費用 財 務費用 其他流動資產 流動負債＋長期負債 現金有價證券 ↓ ↓ 應收賬款 短期借款 長期借款 存貨 應付款項 長期應付款 應付工資 應付債券 應交稅金 圖中的權益乘數 =1247。 (1—資產負債率 ) 每股收益 是指本年凈收益與年末普通股份總數的比值。其計算公式為：每股收益 =凈利潤247。年末普通股份總數 =（凈利潤－優先股股利）247。（年度末股份總數－年度末優先股數） 加權平均發行在外普通股股數 =∑（發行在外普通股股數發行在外月份數）247。 12 股利 支付率 ==(普通股每股股利247。普通股每股凈收益 ) 100％ 股利保障倍數 ==普通股每股凈收益247。普通股每股股利 留存盈利比率 ==(凈利潤 —全部股利 )247。凈利潤 X100％ 每股經營現金流量 ==（經營活動現金凈流量－優先股股利）247。發行在外普通股股數 每股凈資產 ==年度末股東權益247。年度末普通股數 這里的 “年度末股東權益 ”，是指扣除優先股權益后的余額 市凈率 (倍數 )==每股市價247。每股凈資產 下面是贈送的國際法小抄，可以編輯刪除，不需要的朋友 17 15 年電大 期末考試國際經