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20xx年一級建造師工程經濟考試重點總結(編輯修改稿)

2025-11-18 15:27 本頁面

　

【文章內容簡介】借款償還期指標適用于那些計算最大償還能力，盡快還款的項目，不適用于那些預先給定借款償還期的項目。利息備付率利息備付率 =稅息前利潤 /當期應付利息費用對于正常經營的企業，利息備付率應當大于 2。否則，表示項按公式計算利息備付率表示使用項目利潤償付利息的保證倍率。 6 / 48 目的付息能力保障程度不足。償債備付率償債備付率 =（可用于還本付息資金 /當年應還本付息金額）正常情況應當大于 1，且越高越好。當指標小于 1 時，表示當年資金來源不足以償付當期債務。按公式計算償債備付率表示可用于還本付息的資金，償還借款本息的保證倍率。（ 3）動態評價指標動態評價指標評價指標公式評價準則計算優點與不足財務凈現值 * ?????? nttct iCOCIF N P V0 )1()( 當 FNPV ＞ 0 時，該方案可行；當 FNPV = 0 時，方案勉強可行或有待改進；當 FNPV＜ 0時，該方案不可行。按公式計算經濟意義明確直觀，能夠直接以貨幣額表示項目的盈利水平；判斷直觀。但不足之處是必須首先確定一個符合經濟現實的基準收益率。財務凈現值率 pIFNP VFNP VR ? 一般不作為獨立的經濟評價指標按公式計算凈年值 ),/( niPAN P VN A V c? 若 NAV≥ 0，則項目在經濟上可以接受；若 NAV ? 0，則項目在經濟上應予拒絕。按公式計算財務內部收益率 * ??? ????nttt IR RCOCIIR RF N P V00)1()()( 若 FIRR＞ ic，則項目 /方案在經濟上可以接受；若 FIRR = ic，項目 /方案在經濟上勉強可行；若 FIRR＜ ic，則項目 /方案在經濟上應予拒絕。 FIRR=i1+[NPV1/（ FNPV1－ FNPV2） ]（ i2－ i1）能夠直接衡量項目未回收投資的收益率；不需要事先確定一個基準收益率。但不足的是計算比較麻煩；對于具有非常規現金流量的項目來講，其內部收益率往往不是唯一的，在某些情況下甚至不存在。動態投資回收期 0)1()(39。0??????tPttct iCOCI Pt’ ≤ N（項目壽命期）時，說明項目（或方案）是可行的； Pt’ ＞ N 時，則項目（或方案）不可行，應予拒絕。 Pt’ =（累計凈現金流量現值出現正值的年份－ 1）＋（上一年累計凈現金流量現值的絕對值 /當年凈現金流量現值） *說明：在凈現值的公式中， ic是一個重要的指標，理解它將有助于學習動態評價指標；內部收益率的經濟含義是一個重要的內容和可考核點。（ 4）綜合理解 ① Pt與 Pt’ 靜態投資回收期 Pt表示在不考慮資金的時間價值因素情況下，項目回收全部投資所需要的時間。因此，使用 Pt指標評價項目就必須事先確定一個標準投資回收期 Pc，值得說明的是這個標準投資回收期既可以是行業或部門的基準投資回收期，也可以是企業自己規定的投資回收期限，具有很大的主觀隨意性。動態投資回收期 Pt’ 表示在考慮資金的時間價值因素情況下，項目回收全部投資所需要的時間。我們將動態投資回收期 Pt’ 的定義式與財務凈現值 FNPV 指標的定義式進行比較： oiCOCI tcPt tt ??? ??? )1()(39。0 7 / 48 tt t iCOCIF N P V?? ??? ? )1()(0 從以上兩個表達式的對比來看，在考慮時間價值因素后，只要項目在計算期 n 年內收回全部投資，即可保證 FNPV≥ 0。由此，就不難理解動態投資回收期 Pt’ 的判別標準為項目的計算期 n年的原因了。在考慮時間價值因素后，項目獲得的凈收益在價值上會逐年遞減，因此，對于同一個項目，其動態投資回收期 Pt’ 一定大于其靜態投資回收期 Pt。 ② FNPV 與 FNPVR FNPV 指標直觀地用貨幣量反映了項目在考慮時間價值因素后，整個計算期內的凈收益狀況，是項目經濟評價中最有效、最重要的指標。但是，在比選投資額不同的多個方案時， FNPV 不能直接地反映資金的利用效率，而財務凈現值率 FNPVR指標恰恰能夠彌補這一不足，它反映了項目單位投資現值所能帶來的凈現值，是 FNPV 的輔助性指標。 ③ FNPV 與 FIRR 在 FNPV 指標的表達式中涉及到一個重要的概念 —— 基準收益率 ic（又稱標準折現率），它代表了項目投資應獲得的最低財務盈利水平。也就是說，計算項目的 FNPV，需要預先確定一個符合經濟現實的基準收益率，它的取值將直接影響投資方案的評價結果。 FIRR 是指項目財務凈現值 FNPV 為 0 時所對應的折現率，它反映的是項目本身所能獲得的實際最大收益率。因此，它也是進行項目籌資時資金成本的上限。通過分析 FNPV與 FIRR的經濟實質，我們就能解釋在多方案比選時用 FNPV 和 FIRR指標有時會得出不同結論的現象了。另外通過對比 FNPV 與 FIRR 的定義式，我們還能得到以下結論：對于同一個項目，當其 FIRR≥ ic時，必然有 FNPV≥ 0；反之，當其 FIRRic時，則 FNPV0。 ④ FNPV 與 NAV 凈年值 NAV 是 FNPV 的等價指標，它是運用資金回收公式將財務凈現值等額分付到項目計算期的各年中，反映了項目每年的平均盈利能力。在進行單個方案的比選時， NAV 與 FNPV 指標是等價的；但 NAV 指標通常用于壽命期不同的多方案比選中。 ⑤ 經濟評價指標之間的關系總結 NPV ● FNPV、 NAV、 FNPVR 之間的關系 PIF N P VF N P V RniAPN A VF N P V / ),/(?? ● FNPV、 FIRR、 Pt39。之間的關系當 FNPV=0 時， FIRR=ic， Pt39。=n 當 FNPV0 時， FIRRic， Pt39。 n 當 FNPV0 時， FIRRic， Pt39。 n IRR i ⑥ FIRR 的計算方法

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