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理財規劃師課件-財務(編輯修改稿)

2026-02-04 18:36 本頁面

　

【文章內容簡介】 00 (A / F ， i,n) =1000000 = 該企業每年至少應存入，才能在 5年后償還到期的債務。 (4)年資本回收額的計算 A=P (A / P ， i,n) 資本回收系數，記作 (A/P， i,n) 例 7：某企業以 10%的利率借款 100萬元，投資于某個壽命周期為 10年的項目，每年至少要收回多少現金才是有利的？ 1A=100 (1/)= 企業至少每年要收回現金 162745元，才能還清貸款預付年金的計算 (1) 預付年金的終值計算預付年金終值系數，記作〔 (F/A， i,n+1)1〕例 8：某企業每年年初存入 10萬元作為償債基金，銀行利率為 10%，該企業 5年末能一次取出多少錢來償還到期的債務？ F5=A〔 (F/A， i,n+1)1〕 =100000〔 (F/A， 10%， 6)1〕=100000 () =671560元 (2).預付年金現值的計算預付年金現值系數，可記作〔 (P/A,i,n1)+1〕。例 9：某企業分期付款購買一臺車，每年年初付 40000元，若銀行利率為 10%，該項分期付款相當于一次性現金支付的購買價是多少？ P=A〔 (P/A,i,n1)+1〕 =40000〔 (P/A， 10%， 4)+1〕=40000 (+1)=166796元遞延年金的計算遞延年金終值與遞延期數無關，計算方法與普通年金終值相同。遞延年金現值的計算有二種方法： P=A(P/A,i,n)(P/F,i, m) P=A(P/A,i, m+ n )A(P/A,i, m) 例 10：某企業分期付款購買一臺汽車，銀行利率為 10%，假設前 5年不用還本付息，從第 6年起到第 10年末每年年末付款 60000元，問該分期付款相當于一次性現金付款的購買價是多少？永續年金的計算永續年金沒有終止的時間，所以沒有終值。永續年金現值可從普通年金現值的計算公式中推導出來： P= 例 11：某企業購買 A公司發行的優先股 5000股，每年可獲得優先股股利 10000元，利息率為 10%，則該企業持有的優先股股票的價值是多少？ P=10000 =100000元 iA%101資金時間價值計算中的幾個問題 (1)全部不等額系列收付款的終值計算公式是： F= (2)全部不等額系列收付款的現值計算公式是： P= (貼現率 )的計算 n的計算 ???nttt ip0)1(?? ??nt tiFt0 )1(1 （三）風險報酬風險的含義風險是指在一定條件下和一定時期內可能發生的各種結果的變動程度。風險和不確定性風險的類別（ 1）市場風險（又稱不可分散風險或系統風險）（ 2）公司特有風險 (可分散風險或非系統風險 )。 ○ 經營風險 ○ 財務風險 ※ 證券投資組合中系統風險的衡量證券投資組合可以分散非系統風險 ,但無法分散證券市場系統風險 ,證券市場系統風險的衡量通常采用 β 系數 , β 系數反映的是個別證券相當于市場上全部證券平均收益的變動程度 . 證券投資組合的必要收益率（資本資產定價模型： Ri=Rf+β i(RmRf ) Ri－－第 i種證券必要收益率 Rf－－無風險證券收益率 Rm－－市場投資組合平均收益率例題假設現行國庫券的收益率為５％（無風險收益率），市場組合投資的平均收益率為８％，某公司持有的Ａ股票的 β 系數是０ .５，則Ａ股票的必要收益率為： Ri＝５％＋０ .５（８％－５％）＝６ .５％若Ａ股票的 β 系數為２，則Ａ股票必要收益率為： Ri＝５％＋２（８％－５％）＝１１％（四）資金成本：企業為籌集和使用資金而付出代價 ,包括資金籌集費和資金占用費。：總體經濟環境、證券市場條件、企業內部的經營和融資狀況、項目融資規模個別資金成本 ? 長期借款成本 ? 債券成本 ? 優先股成本 ? 普通股成本 ? 留存收益成本加權平均資本例題企業計劃籌集 100萬，所得稅率 33% 資料如下：（ 1）向銀行借款 10萬，年利率 7% （ 2）按溢價發行債券，面值 14萬，溢價發行價 15萬，票面利率 9% ， 5年期，每年付息一次（ 3）發行優先股 25萬元，預計年股利率 12% （ 4）發行普通股 40萬元，每股 10元，預計第一年每股利以后每年按 8%遞增（ 5）其余所需資金通過留存收益取得要求：（ 1）計算個別資本成本（ 2）計算企業加權平均資本成本答案（ 1）個別資金成本：借款成本 K1=7% （ 133%） =% 債券成本 Kb=14 9% （ 133%/15=% 優先股成本 Kp=25 12%/25=12% 普通股成本 Ks=+8%=20% 留存收益成本 Ke=+8%=20% （ 2）企業加權平均成本： Kw=10% %+15% %+

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