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企業財務管理的目標(編輯修改稿)

2026-02-08 00:38 本頁面

　

【文章內容簡介】準。關于企業的財務管理目標，目前有利潤最大化、股東財富最大化、企業價值最大化等。 4 （一）利潤最大化這一目標是從 19 世紀初形成和發展起來的，其淵源是亞當斯密的企業利潤最大化理論。企業的目標是為了獲利，因此這種觀點認為，將利潤最大化作為企業財務管理的目標是符合企業目標的。以利潤最大化作為財務管理目標有其合理性。一方面，利潤是企業積累的源泉，利潤最大化使企業經營資本有了可靠來源；另一方面，利潤最大化在滿足業主增加私人財富的同時，也使社會財富達到最大化。在我國，將利潤最大化作為企業財務管理的目標看起來也是很合理的。因為考核企業經營成果的首要指標就是利潤利潤的大小不僅體現了企業對國家的貢獻，而且與企業職工的利益緊密掛鉤。另外，企業要追求利潤最大化，必須努力增加收入、改進技術、提高勞動生產率、降低成本、減少各種開支。因此，將利潤最大化最為企業財務管理的目標對于企業追求產值、促進企業加強經濟核算算是有積極意義的。但是，以利潤最大化作為財務管理的目標有如下缺點： 1. 利潤最大化沒有考慮利潤實現的時間，沒有考慮資金時間價值。 2. 利潤最大化沒有考慮取得的利潤與投入資本的關系，利潤最大化不等于利潤率最大化。實現的高額利潤可能是犧牲了大量的經濟資源而獲得的。 3. 利潤最大化沒有考慮獲取的利潤同其承擔風險的關系。在項目和投資的選擇上，收益固然重要，但忽視了項目和投資的風險，一旦出現不利的事實，企業將陷入困境甚至破產。利潤最大化目標下，財務決策僅僅局限于比較不同項目收益的大小作為決策的依據，顯然是不可取的。 4. 利潤最大化難以協調企業同經營者之間的利益。當企業的利潤目標與經營者的利益一致時，才會促進經營者努力達到利潤最大化目標。 5. 利潤最大化沒有考慮企業的可持續發展。利潤最大化目標只是一種短期性目標，只顧眼前利益，不顧企業長遠發展，導致企業短期雖然實現了利潤最大化，長期發展能力卻被削弱了。因此現代財務理論認為，利潤最大化并不是企業財務管理的最佳目標。（二）股東財富最大化這是近幾年西方財務管理中比較流行的一種觀點。股東財富可以由其擁有的股票數量、每股股利和股票市場價格三方面來決定。因此為了實現股東財富最大化，必須提高每股股利和每股價格，而這些都有賴于每股收益的提高，因為每股收益的增加是提高每股股利的基礎，也是提高股票價格的重要手段。但是，股票價格的提高不僅取決于每股收益的增加，除外部因素變化對股票價格的影響之外，從企業內部來看，企業的未來盈利能力以及所面臨的風險大小都會影響到股票的價格。如果企業未來盈利能力提高，股票價格必然上升，反之亦然；而當企業未來盈利能力不變，但面臨的風險加大，股票價格會下跌。與利潤最大化目標相比，股東財富最大化目標有積極的方面，這是因為： 1. 考慮了貨幣的時間價值和投資的風險價值，有利于選擇投資方案，統籌安排長短期規劃，有效籌集 5 資金，合理制定股利政策因素。 2. 反映了資產保值增值的要求，股東財富越多，企業資產的市場價值越大。 3. 有利于克服管理上的片面性和短期行為。 4. 有利于社會資源合理配置。社會資本通常流向企業價值最大化或者股東財富最大化的企業或公司，從而實現社會效益最大化。但也應該看到股東財富最大化目標也存在一些缺點： 1. 它只適用于上市公司，對非上市公司難以適用。 2. 它只強調股東的利益，而對企業其他關系人的利益重視不夠。 3. 股票價格受多種因素影響，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理論目標是不合理的。 4. 對于非上市公司只有對企業進行專門評估才能真正確定其價值。而在評估這些企業的資產時，容易受評估標準和評估方式的影響，不易做到客觀、準確，也導致企業價值

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