企業財務報表分析完整講義(編輯修改稿)

　

【文章內容簡介】 購銷雙方產品計劃的協調一致、最佳存貨規模、收到存貨的日子盡可能地接近其使用的時刻、有利的支付條款、很少發生缺貨，以及銷售預測真實可靠。 威廉 .比弗 (William Beaver)研究結論 ? 失敗企業有較少的現金和較多的應收賬款 ? 當把現金和應收賬款加在一起時，列入速動資產和流動資產之中時，失敗企業和成功企業之間的不同被掩蓋了，因為現金和應收賬款不同，是向相反的方向起作用 ? 失敗企業的存貨一般較少 注：對于現金及存貨較少而應收賬款較多的企業，分析師應引起特別警覺。 其他應收款分析 ? 總額 ? 構成內容分析 ? 主要客戶分析 ? 賬齡分析 ? 壞賬準備計提 ? 關聯交易 長期股權投資分析 ? 投資金額的增減變化 ? 投資項目的構成（行業分析） ? 投資項目的跟蹤分析 ? 投資核算的成本法與權益法 ? 投資減值的處理 ? 投資收益與現金流量 固定資產分析 ? 固定資產的竟爭力質量（余額、增加、減少、壽命及維護成本），不具有竟爭力的表現： ?公司廠房及設備的平均壽命延長。 ?公司未對廠房及設備進行維護保養 ?經濟上不合算的設備和設施 ?固定資產的初始計量存在的問題 ?棄置費用如何處理？ ?清理費用如何處理？ ?待出售固定資產的處理對企業的影響。 固定資產分析－折舊帶來的問題 ? 固定資產折舊： １、比較業績時，排除不同折舊方法的影響是否恰當 ２、加速折舊法變直線折舊法 ３、折舊壽命過長 ４、折舊對銷售額比率呈下降趨勢，稱為沿著折舊曲線下滑。 ? 固定資產減值 無形資產分析 ? 內部研究開發費用的確認與計量的變化對企業財務狀況的影響分析 ? 土地使用權的有關變化分析 ? 無形資產預計使用壽命確認適當與否對企業財務狀況的影響 ? 無形資產攤銷方法的變化對企業的影響 ? 無形資產攤銷的處理對企業的影響 ? 不確定壽命無形資產的處理對企業的影響 投資性房地產 ? 投資性房地產的種類、金額和計量模式。 ? 采用成本模式的，投資性房地產的折舊或攤銷，以及減值準備的計提情況。 ? 采用公允價值模式的，說明公允價值的確定依據和方法，以及公允價值變動對損益的影響。 ? 房地產轉換情況、理由，以及對損益或所有者權益的影響。 ? 當期處置的投資性房地產及其對損益的影響。 在建工程分析 ? 建造合同的執行情況 ? 專門借款利息資本化的確定（開始資本化、資本化金額的確定、暫停資本化及停止資本化） ? 問題一：應否資本化？ ? 問題二：新舊準則的變化，將專門借款擴大為包括一般借款在內的借款費用都可以資本化，對企業有什么影響？ 在建工程 ? 在建工程達到預定可使用狀態情況的確定 ? 在建工程減值的處理 長期待攤費用分析 ? 總額分析 ? 內容構成分析 ? 攤消時間的確定 關于資產減值跡象 ? 《 資產減值 》 準則規定：存在下列跡象的，表明資產可能發生了減值： （一）資產的市價當期大幅度下跌，其跌幅明顯高于因時間的推移或者正常使用而預計的下跌。 （二）企業經營所處的經濟、技術或法律等環境以及資產所處的市場在當期或將在近期發生重大變化，從而對企業產生不利影響。 （三）市場利率或者其他市場投資回報率在當期已經提高，從而影響企業計算資產預計未來現金流量現值的折現率，導致資產可收回金額大幅度降低。 （四）有證據表明資產已經陳舊過時或其實體已經損壞。 （五）資產已經或者將被閑置、終止使用或者計劃提前處置。 （六）企業內部報告的證據表明資產的經濟績效已經低于或者將低于預期，如資產所創造的凈現金流量或者實現的營業利潤（或者損失）遠遠低于預計金額等。 （七）其他表明資產可能已經發生減值的跡象。 資產減值會計應用關鍵點 ? 資產減值跡象判斷 ? 公允價值的選擇 ? 處置費用的估計 ? 未來現金流量的預測 ? 貼現率的取得 ? 資產組的劃分 (注 ) ? 總部資產在資產組之間的分配 ? 最小資產組組合的確定 ? 資產減值損失在資產組內各項資產之間的分配 主要負債項目分析 ? 其他應付款 ? 關注大額其他應付款項，可能存在隱藏利潤，進行收益平滑行為。 或有事項之預計負債 ? 產品售后質量擔保負債 ? 產品銷售贈品負債 ? 未決訴訟 ? 職工薪酬中的預計負債 ? 債務重組中可能發生的預計負債 應付職工薪酬 ? 辭退福利 ? 累積帶薪休假 ? 非貨幣性福利 ? 以現金結算的股份支付 債務重組－應付款項 ? 新準則的變化對企業財務的影響。 ? 非貨幣性債務重組對企業財務的雙重影響 ? 未來償付金額的貼現處理對企業重組收益的影響。 利潤表分析 ? 損益表項目具體分析 ? 高質量收益影響要素分析 ? 不良收益信號分析 損益表主要項目分析 ? １、營業收入 ? ２、營業成本 ? ３、期間費用 ? ４、資產減值損失 ? 公允價值變動損益 ? 投資收益 ? 營業外收支 收入分析 ? 問題： ? 收入的主要來源是什么？ ? 收入來源的持續性如何？ ? 收入、應收賬款和存貨的關系如何？ ? 收入何時入賬以及如何計量？ 收入分析 ? 獲取收入的主要來源應閱讀公司的分部報告。 ? 收入來源的持續性可運用趨勢百分比分析，收入持續性分析考慮的因素（閱讀哈佛商業評論０８年第３期 “ 增長拐點的預警 ” ） ? 在商業環境下收入的需求敏感度。 ? 預計新的或改進產品和服務的需求能力。 ? 客戶分析－集中程度、依賴性及穩定性。 ? 收入的集中程度或對單個部門的依賴性。 ? 收入對銷售人員的依賴性。 ? 市場在地理上的分散程度。 ? 每股指標 (單位 ) ｜ 20220331｜ 20221231｜ 20220930｜ 20220630｜ ? ├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ ? ｜基本每股收益 (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜攤薄每股收益 (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜每股凈資產 (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜每股凈資產調整 (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜凈資產收益率 (扣除 )(%｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜ ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜每股資本公積金 (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜每股未分配利潤 (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜主營業務收入 (萬元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜主營業務利潤 (萬元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜投資收益 (萬元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜凈利潤 (萬元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? 20220506 新和成（ 002022）：產品提價股價加速 ■新快報 ? ───────────────────────────────────── ? 作者： ? +％，收盤價 ，流通盤 ，國內最大的維生素 E、維生 ? 素 A制造業基地，全球最大的乙氧甲叉生產企業。 基本面看點：今后幾年 ? 維生素 A和 E平均增長率將達到 5％ 7％，作為國內行業龍頭有快速發展的機遇。作為 ? 全球最大的乙氧甲叉生產企業，產品在國內處于壟斷，國際市場占有率超過 50％。去 ? 年 6月，公司 VE內銷價格上漲 15％ 20％，出口價格上漲 5％ 10％，去年 9月再次提價 1 ? 5％左右。今年的一季報披露，公司主導產品維生素 E、維生素 A、維生素 H等再度出現 ? 較大幅度的漲價，有效抵消了由于原材料上漲、人民幣升值等不利因素的影響，同時 ? 募集資金投資項目開始規模化生產銷售，進一步提升盈利水平。預計今年上半年凈利 ? 潤同比大幅增長，預計在 6億 7億元之間，即每股收益可以達到 2元左右。 ? 板塊概念：醫藥、業績提升概念技術面看點：一季報顯示十大流通股東中全部為機構 ? ，其中華寶興業持有的 882萬股中有 662萬股為一季度增倉，新進的嘉實系兩家基金， ? 合計持有 631萬股，十家機構合計持有流通盤 ％，股東人數較上期變化不大，人 ? 均持有數已經高達 10345股，籌碼高度集中。技術上，在機構不斷介入不斷加倉之下 ? ，該股成為去年至今在指數大幅回落背景下，極為罕見的未跌破半年線的強勢品種。 ? 4月下旬以來，成交重新放大，輕松創出新高，新的空間已經打開，按業績預期 30倍 ? 市盈率，可達 5560元，但短期如出現連續拉升，應注意不宜過分追高。 ? 每股指標 (單位 ) ｜ 20220331｜ 20221231｜ 20220930｜ 20220630｜ ? ├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ ? ｜基本每股收益 (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜攤薄每股收益 (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜每股凈資產 (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜每股凈資產調整 (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜凈資產收益率 (扣除 )(%｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜ ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜每股資本公積金 (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜每股未分配利潤 (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜主營業務收入 (萬元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜主營業務利潤 (萬元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜投資收益 (萬元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜凈利潤 (萬元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? └──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 收入分析 ? 收入的確認與計量 ? 主營業務收入 ?牢記賒銷會計分錄，公司應收賬款賬齡和現金流量分析會揭示這些情況； ?理解公司從銷售中所得到現金流量的市場份額、季節性和周期性，理解其中可能蘊含的未來趨勢（誰買、為什么買、在什么地方買、產品的性質、重要市場領域、銷售和產品開發的成功因素等） 收入分析 ?評價管理當局收入確認原則的適當性；（管理層對“ 重要事項 ” 的認定適當嗎，收入確認時間） ?管理層在短期內能夠采取的、增加收入的行為：加快用完工百分比法反映工程進度；將商品提前運送給客戶，而不要求客戶在原先確定的付款日前償付貨款；互換銷售等。（最佳識別：存貨和應收賬款出現有問題的異常波動，應收賬款的上升速度比銷售收入上升的速度快。） ?關注負債中的遞延收入和收益。 營業成本 ? 主要關注原材料價格上漲 ? 煤價暴漲山西本土電企告虧呼吁政府 救市 ■ 中國能源網 ? ───────────────────────────────────── ? 作者： ? 一面是電力企業頻頻告虧，一面是煤炭企業頻頻上調煤炭售價，在嚴控通 ? 貨膨脹的當前中國，計劃電、市場煤所引發的矛盾正在進入嚴峻時期。 作 ? 為煤炭大省山西，這種矛盾不僅沒有因為近水樓臺而顯得略有緩和，反而比其他省份 ? 演繹得更加激烈。 這種緊張狀態在進入 2022年 4月份后，再度升級。在電 ? 企虧損報告頻發引起社會普遍強烈關注之際，從煤炭市場傳來的最新消