財務管理案例分析內容內容相關(編輯修改稿)

　

【文章內容簡介】 ：擁有較先進的技術，較雄厚的資本，具有較強銷售能力和誠實的合作意愿。在選擇之前，要仔細觀察，詳細調查，認真分析，穩妥謹慎。 企業在合資決策前，一定要對國外投資方進行盡可能詳細的調查，不僅要求對方提供其自身的詳細資料，還要通過國內外企業資信調查，評估機構或外商所在國的銀行了解對方情況，在確信滿足要求并切實可靠時再做決策，以降低合資風險。 第二，依法維護合法權益。市場經濟是法制經濟，信用經濟，合約經濟。作為合資中的任何一方應對其他投資者的違法，失信，棄約行為進行有理，有利，有節的斗爭，維護自身和企業的合法權益，不能無原則的遷就，退讓。在本案例中，丙方資本遲遲不到位，中方投資者按理應進行敦促，要求丙方賠償損失。而中方代表協助外方作假，欺騙政府管理部門。 第三，注意控制權問題。企業的控制權對于所有者來說始終是十分關心的。擁有控制權的所有者有時會通過決策獲得實際利益卻損害企業和其他所有者的利益。在我國中外合資合作實踐中，常有賬面利潤為0的情況出現或者常年虧損，外商對此漠不關心。是外商不思回報嗎？當然不是。而是外方利用對合資合作企業的控制權，在設備進口，產品出口，投資作價折股，享受較高年薪待遇等方面大撈好處，已經吃飽喝足之故。舉例來講，合資公司要從國外進口設備，外方利用控制權決策向其在境外的子公司高價購入，當然還需要接中方對國際市場行情不熟悉的條件。當外方沒有取得控制權的時候，其可收買中方有投票權的代表，實施不利合資企業和其他投資者但有利于外商的重大決策。因此，控制權問題必須引起我們足夠的重視，否則要在合資合作中遭受更多的損失。 第四，加強財務管理工作。要把財務管理滲透到企業法人治理結構和組織管理的各個層次，覆蓋企業的所有部分。建立起事前，事中，事后全方位的財務監控系統，既要不斷更新拓展財務管理理念，又要腳踏實地，采用順序遞進的多道財務保安防線，實現財務管理的法制化，科學化。立足自身優勢，充分挖掘自身潛能，運用信息技術，互聯網，電子商務等現代化手段，改造企業落后的業務流程和運作模式，以成本，效率為核心，全面提升企業的財務管理水平。 03會本：戴景 劉麗華 王雙久 祁玉峰 索朗旺杰 曲珍 尼瑪普赤 尼瑪央宗 羅桑旦增 02會本《財務管理》案例分析蘭陵美酒借殼上市“酒香不怕巷子深”，蘭陵美酒在中央電視臺的廣告可謂家喻戶曉。可由于受到上市額度的限制，蘭陵沒能通過正常的審批渠道獲得上市資格，而是另辟蹊徑，通過買殼實現了上市的宿愿。山東環宇股份有限公司位于我國著名老區——山東省臨沂市，是一家以經營批發零售業務為主的商業類公司。1988年由定向募集設立，規范后又經國家體改委批準，作為歷史遺留問題，于1996年7月26日在上交所上市。，％，％。前幾年，由于率先進行了股份制改造，公司取得了較好的經濟效益。但好景不長，隨著該市40多個專業批發市場的迅速崛起，市場形勢發生了較大變化，給環宇股份的經營造成了很大沖擊；再加上公司內部管理不善，經營機制沒有及時轉變，公司經營每況愈下，銷售收入和利潤連年下降，1994年利潤為1678萬元，1995年為773元，1996年為106萬元，1997年上半年虧損達441萬元，公司最基本的運轉都難以維持。1996年每股收益僅為1分錢，％，％，環宇股份已失去了配股條件。環宇股份為擺脫困境，在經營管理上做了種種努力，但無力回天。山東蘭陵集團位于臨沂市蒼山縣，是一家以酒類生產為主的大型企業集團，資產10億元，年產飲料和酒13萬噸，是全國最大的釀酒企業之一，經濟效益和知名度俱佳。蘭陵集團效益指標連續10年以40％的速度遞增。該公司年納稅額占臨沂市財政收入的20％以上，是當地政府的財政支柱。集團列中國工業企業綜合最優500家最大工業企業的第251位，具有雄厚的資金、管理、人才優勢。為謀求企業規模的更快發展，蘭陵集團正積極實施資本運營，尋求上市途徑。 一家擁有寶貴的殼資源，抱著金碗要飯吃，一家則業績良好，實力雄厚，苦于找不到上市途徑。臨沂市體改委積極撮合，兩家公司老總一拍即合，迅速達成共識。由南方證券擔當重組財務顧問，于1997年9月開始了緊張的工作。首先爭取政府支持，省市國資局確定環宇股份中的國有股無償劃轉給蘭陵集團持有；其次是對環宇進行資產評估，按照評估確認的資產凈值14521萬元轉讓給蘭陵集團；第三是蘭陵集團將其優質資產——所屬兩家全資公司平邑酒廠和郯城酒廠及其控股的蘭陵美酒股份公司進行評估。蘭陵集團將兩家酒廠評估后的凈資產分別作價3631萬元和3765萬元，％的凈資產作價7116萬元，然后與環宇進行等價置換。至此，一家上市剛一年多一點的公司，在資本市場上，就通過無形之手更換了主人，“蘭陵陳香”則躋身于上市公司，登上了證券市場的舞臺。應當指出，蘭陵集團進入環宇股份的是優質資產。蘭陵美酒股份公司總股本13000萬股，公司成立三年間經濟效益不斷上臺階，而且目前已致力于具有3000年悠久歷史的營養酒的生產開發，酒市場前景廣闊。 該案例是一個典型的借殼上市案例。從中得到的啟示是： 政府在資產重組過程中發揮了重要作用。政府的大力支持是此次重組成功的關鍵。 此次資產重組的成功，自始至終得到了省市政府和中國證監會的大力支持。臨沂市是一個革命老區，環宇股份是該市惟一的一家上市公司。臨沂市為保證上市公司的殼資源不流失，各有關部門通力合作，同時嚴格按照有關政策法規，規范運作。中國證監會在接到環宇重組材料后，三天之內就審查批準同意，表現出政府支持資產重組的決心。 目前我國對公司上市實行額度管理的制度，地方政府在企業改制上市中起重要作用，這具有很大的弊端。環宇上市僅一年就陷入了困境，使我們對上市公司的質量不能不產生懷疑。難怪人們會說，現在上市的一千家公司中，至少有200家公司是“垃圾”。這種資產置換對提高上市公司的質量具有重要意義。上市公司通過資產重組把原來的主營業務完全換成了一種新業務，而上市公司作為一種殼資源仍然存在，但其中的肉已全部換了，可謂是一種金融創新。這次重組是較為成功的，對環宇、蘭陵和廣大投資者都有好處，具有良好的社會效益。對于環宇而言，賣出不良資產，購進優質資產，能夠擺脫困境，進入一個新天地。對于蘭陵集團來講，通過資產置換，低成本取得了寶貴的殼資源，實現了借殼上市，從而跨入了資本市場，為企業的持續快速發展創造了契機。而對于廣大投資者來講，重組后的環宇資產質量明顯提高，盈利能力大大增強，也給投資者帶來了更好的收益。 02會本 王婷 龐風英 盧寧 石玉澤卓瑪 央吉 辜玲紅 白牡婕 2002003財文《財務管理》案例分析蘭陵美酒借殼上市山東環宇股份有限公司是一家以批發零售業務為主的商業公司。該公司于1988年10月被批準發行股票40萬股。1994年該公司利潤為1678萬元。1995年為783萬元，1996年僅為106萬元，到1997年中期虧損額高達441萬元，凈資產收益率為負。從本案例中看，山東環宇股份有限公司已虧損，也就失去了投資者的信任，很難通過配股使公司繼續可持續發展下去。這就說明環宇具備借殼上市“殼”的條件 。對于蘭陵美酒而言，中外馳名，是國家大型企業，是以酒業為龍頭的集科、工、貿于一身的大型經濟聯合體，擁有巨額資產。 通過上市，蘭陵不僅可以提高公司的知名度，還可以增強本公司股票的吸引力，在更大范圍內籌集資金。蘭陵收購已上市的環宇股份公司，就新的董事會成員來看，7名中有6名來自蘭陵，這說明蘭陵公司的控制權不會因上市或收購環宇而外流，也不會影響蘭陵公司的長遠發展。相反，蘭陵通過資產的置換，得到了寶貴的“殼”資源，通過配新股又達到了籌資的目的。蘭陵與此同時也避免了直接申請上市的巨額費用，為公司節約了寶貴的流動資金，可謂是百利而無一害。環宇股份將全部經營性資產人民商場、魯南大廈、國貿公司等評估確認后，以凈值作價14521萬元出售給蘭陵集團，％的股份；主營業務由原來的批發零售商業變更為飲料酒和酒化工品的生產和銷售；選舉產生了新一屆董事會，聘任了新的經理班子。至此，一家上市剛一年多一點的公司，在資本市場上，就通過無形之手更換了主人。蘭陵集團進入環宇股份的是優質資產。環宇股份公司缺資的問題迎刃而解，從而使面臨破產的企業起死回生。通過本案例可知：謀求企業更大發展中，我們應冷靜分析客觀環境，抓住機遇，節約企業資源。在經營過程中，有許多不同的方案，我們應從客觀出發選擇最佳方案，盡量減少本企業現有資金的流失，將其用于資本的再生產運動當中，可為企業創造出更多的財富。借殼上市的優點是成本低、簡便、快捷。一般來講，企業追求利潤的有效途徑之一是降低成本。在能達到相同效果的情況下，使工作程序簡單化，便能達到節約資源，降低成本的目的。借殼上市就具備這樣的條件。與此同時借殼上市又必須具備雄厚的資金或較強的發展勢力，否則借殼上市之后也是舉步維艱， 很難盤活企業資產。在本案例中，蘭陵美酒資金雄厚，財大氣粗。所以，借殼上市對蘭陵來說是最佳的選擇