證劵投資學重點資料(編輯修改稿)

　

【文章內容簡介】 十一條 基金募集期限自基金份額發售之日起不得超過三個月。 第十二條 基金募集期限屆滿，募集的基金份額總額符合《證券投資基金法》第四十四條的規定，并具備下列條件的，基金管理人應當按照規定辦理驗資和基金備案手續：（1）基金募集份額總額不少于兩億份，基金募集金額不少于兩億元人民幣；（2）基金份額持有人的人數不少于兩百人。 三、基金的募集? 根據《證券投資基金法》 第四十四條 基金募集期限屆滿,封閉式基金募集的基金份額總額達到核準規模的百分之八十以上,開放式基金募集的基金份額總額超過核準的最低募集份額總額,并且基金份額持有人人數符合國務院證券監督管理機構規定的。四、基金份額的交易 ? 《證券投資基金法》第四十七條 封閉式基金的基金份額,經基金管理人申請,國務院證券監督管理機構核準,可以在證券交易所上市交易。 第四十八條 基金份額上市交易,應當符合下列條件:(1)基金的募集符合本法規定；(2)基金合同期限為五年以上；(3)基金募集金額不低于二億元人民幣；(4)基金份額持有人不少于一千人；(4)基金份額上市交易規則規定的其他條件。五、基金份額的申購和贖回 ? 《證券投資基金法》第五十一條 開放式基金的基金份額的申購、贖回和登記,由基金管理人負責辦理；基金管理人可以委托經國務院證券監督管理機構認定的其他機構代為辦理。? 第五十四條開放式基金應當保持足夠的現金或者政府債券,以備支付基金份額持有人的贖回款項。基金財產中應當保持的現金或者政府債券的具體比例,由國務院證券監督管理機構規定。? 第五十五條 基金份額的申購、贖回價格,依據申購、贖回日基金份額凈值加、減有關費用計算。六、基金投資資產管理原則：(1)本金安全 (2)收入穩定 (3)資本增值 基金資產的投資范圍管理　許多西方發達國家政府都對本國投資基金的投資范圍加以嚴格限制，其中最突出的例子就是絕對禁止投資基金投資于他們認為是高風險的市場，甚至將一些高風險的金融產品（如期貨、期權等）、流通性差的金融資產、投資基金管理人無法有效管理的資產排除在某些投資基金的投資范圍之外。　基金資產的投資組合管理? 為了降低在獲取證券投資收益過程中伴隨著的證券投資風險，證券投資基金需要將諸多證券品種進行組合搭配，形成161。176。投資組合161。177。? 進行投資組合的最大好處是161。176。不把所有雞蛋放在同一個籃子里161。177。，分散了非系統性風險。? 從某種意義上講，投資組合一定則確定了投資基金的風險和收益程度。國際上對投資基金組合規定的出發點都是保護投資人的利益，把投資風險控制在最小程度。投資基金的投資對象管理　即使在允許的投資范圍之內，投資基金也不能隨心所欲地進行投資，而必須按照既定的投資基金類型選擇具體投資對象。例如，股票投資基金就必須將一定比例的資金投資于股票上，不論債券的利息率有多高。類似的債券類投資基金必須有不低于某一比例的資金投放在債券上；區域性投資基金的主要投資對象必須集中在特定的地理區域內。投資基金交易的限制　(1)禁止與基金管理公司自身或關系人的交易：　即禁止利用基金資產買入基金管理公司或其董事、主要股東及主要承銷商所有的證券，或將基金資產出售、出租給上述人員。　(2)禁止自我交易和內幕交易：　內幕交易：是指資本市場中的個人或機構在擁有或通過各種渠道獲得尚未公開披露的信息后，利用該信息進行證券交易活動或向他人提出買賣證券建議的行為。 　(3)限制基金間相互投資。　(4)禁止信用交易：基金在買賣有價證券時應以現款交易，不得開立信用帳戶。　(5)限制對未上市公司證券的投資。七、基金的收益分配 基金收益的構成 基金的收益一般是由利息、股息和資本利得三部分收入構成。證券投資基金的費用一般來說，基金的費用包括三類：? 一是在基金的設立、銷售和贖回時的費用，該部分費用由投資者直接承擔；? 二是基金在運作過程中的管理費用；? 三是基金在買賣證券時的交易費用；后兩類費用都是由基金支付，投資者間接負擔。證券投資基金的費用(1)基金銷售和贖回費用? 銷售費用：投資者向基金管理公司或承銷商申購基金單位時，必須支付一定的銷售費用，該部分費用都計算在基金的銷售價格中。需支付銷售費用的基金一般稱做收費基金。? 《證券投資基金運作管理辦法》第十四條 基金募集期間的信息披露費、會計師費、律師費以及其他費用，不得從基金財產中列支；基金收取認購費的，可以從認購費中列支。證券投資基金的費用(1)基金銷售和贖回費用? 銷售費用：《證券投資基金銷售管理辦法》 第二十八條 基金管理人發售基金份額、募集基金，可以收取認購費，但費率不得超過認購金額的百分之五。基金管理人辦理開放式基金份額的申購，可以收取申購費，但費率不得超過申購金額的百分之五。認購費和申購費可以在基金份額發售或者申購時收取，也可以在贖回時從贖回金額中扣除。 第三十條 基金管理人可以根據投資人的認購金額、申購金額的數量適用不同的認購、申購費率標準。 證券投資基金的費用(1)基金銷售和贖回費用? 贖回費用：有的開放式基金在投資者贖回時，要求投資者支付一定比例的贖回費，它的方式是按照贖回金額的一定比例收取，并且收費的比例是和投資者持有基金單位的時間有關，持有的時間越長，收取的比例越低。證券投資基金的費用(1)基金銷售和贖回費用? 贖回費用：《證券投資基金銷售管理辦法》 第二十九條 基金管理人辦理開放式基金份額的贖回，應當收取贖回費。 贖回費率不得超過基金份額贖回金額的百分之五，贖回費在扣除手續費后，余額不得低于贖回費總額的百分之二十五，并應當歸入基金財產。 第三十二條 基金管理人可以根據基金份額持有人持有基金份額的期限適用不同的贖回費率標準。證券投資基金的費用（2）基金管理費用? 基金管理費是支付給直接管理基金資產的基金管理人的費用，它一般按照基金資產的一定比例定期提取。? 基金托管費是基金支付給基金托管人的費用，與基金管理費一樣，也是按照基金凈資產值的一定比例定期從基金資產中支付。? 其他費用證券投資基金的費用（3）基金的交易費用證券投資基金在進行投資時，不斷地買賣證券，調整基金的投資組合，因此，它必須支付證券交易手續費。這部分費用與基金在投資管理時的周轉率有關，周轉率越高，交易費用就越高。證券投資基金的費用? 《證券投資基金運作管理辦法》第三十四條 下列與基金有關的費用可以從基金財產中列支：（1）基金管理人的管理費；（2）基金托管人的托管費；（3）基金合同生效后的信息披露費用；（4）基金合同生效后的會計師費和律師費；（5）基金份額持有人大會費用；（6）基金的證券交易費用；（7）按照國家有關規定和基金合同約定，可以在基金財產中列支的其他費用。 證券投資基金的稅收? 基金通過證券投資獲得收益，并將基金的收益分配給基金持有者。? 各個國家和地區一般都對基金在符合一定條件下的情況下免稅，而對基金持有人通過基金分配獲得的收入和通過基金買賣獲得的收入應依法征稅。? 至于基金的其他當事人，如基金管理公司、基金托管人、投資顧問公司，它們從基金提取的費用構成它們作為法人機構的營業收入，所以必須繳納營業稅和所得稅。中國基金收益分配? 我國基金的收益分配政策：《證券投資基金運作管理辦法》第三十五條 封閉式基金的收益分配，每年不得少于一次，封閉式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已實現收益的百分之九十。開放式基金的基金合同應當約定每年基金收益分配的最多次數和基金收益分配的最低比例。? 第三十六條 基金收益分配應當采用現金方式。 開放式基金的基金份額持有人可以事先選擇將所獲分配的現金收益，按照基金合同有關基金份額申購的約定轉為基金份額；基金份額持有人事先未做出選擇的，基金管理人應當支付現金。第一節證券市場概述 一、證券市場的定義 v 證券市場是有價證券發行與流通以及與此相適應的組織與管理方式的總稱。v 證券市場是資本市場的基礎和主體，通常包括證券發行市場和證券流通市場。金融市場體系二、證券市場的特征 證券市場交易對象是虛擬的資本商品　證券市場的交易對象具有多重職能存在經紀人　證券市場上證券價格的實質是對所有權讓渡的市場評估或者說是預期收益的市場價格，與市場利率關系密切。證券市場的風險較大，影響因素復雜，具有較大的波動性和不可預測性。三、證券市場的形成和發展 世界證券市場的發展v 自由放任階段（17世紀初至20世紀20年代末）v 法制建設階段（20世紀30年代初至60年代末）v 迅速發展階段（20世紀70年代至今）四、證券市場的微觀主體v 證券公司（securities pany）v 是指依照《公司法》規定設立的并經國務院證券監督管理機構審查批準而成立的專門經營證券業務，具有獨立法人地位的金融機構。v 從證券公司的功能劃分，可分為：252。 證券經紀商（證券經紀公司）252。 證券自營商（綜合型證券公司）252。 證券承銷商四、證券市場的微觀主體v 證券交易所v 是依據國家有關法律，經政府證券主管機關批準設立的集中進行證券交易的有形場所。v 中國兩大證券交易所：v 上海證券交易所：于1990年11月26日經中國人民銀行批準正式宣告成立，并于同年12月19日正式開張營業。v 深圳證券交易所：在1990年12月1日開始試營業，于1991年7月3日正式營業。四、證券市場的微觀主體v 證券交易所v 種類：252。 會員制證券交易所：不以盈利為目的，會員自治自律、互相約束。252。 公司制證券交易所：以盈利為目的，提供交易場所和服務人員。四、證券市場的微觀主體v 證券交易所v 成員：252。 會員：股票經紀人、證券自營商和專業會員252。 交易人：特種經紀人和場內經紀人252。 客戶和經紀人之間的關系：? 授權人與代理人的關系? 債務人與債權人的關系? 抵押關系? 信托關系五、證券市場分類 按證券市場的功能不同v 證券發行市場v 證券交易市場按交易對象分類 v 股票市場v 債券市場v 基金市場按組織形式不同 v 場內市場（交易所交易）v 場外市場六、證券市場的功能 v 提供風險管理的辦法v 有利于證券價格的統一和定價的合理v 資源合理配置的有效場所v 籌集資金的重要渠道v 一國中央銀行宏觀調控的場所第二節 股票價格指數v 一、股票價格指數編制方法v 股票價格指數，簡稱股價指數，是衡量股票市場上股價綜合變動方向和幅度的一種動態相對數。其基本功能是用平均值的變化來描述股票市場股價的動態。v 在計算股價指數時，通常將股價指數和股價平均數分別進行計算。股價平均數是反映多種股票價格變動的一般水平，通常以算術平均數表示。而股價指數是反映不同時期的股價變動情況的相對指標。股價平均數的計算? 股價平均數反映了多種股價變動的一般水平。①算術平均數——以樣本股票收盤價依次相加再除以股數得出。股價平均數的計算①算術平均數例：假設從某一股市采樣的股票為A、B、C、D四種，它們在某一交易日的收盤價分別為10元、15元、25元和30元，計算該市場股價平均數。可得：股價平均數的計算②調整平均數——為了克服折股后平均數發生不合理下降的問題，其方法通常有兩種：一是調整除數；二是調整股價。股價平均數的計算②調整平均數例：沿上例，假定D股票以1股折為3股時，折股后的股價從30元下調為10元，則調整后的新的除數為：股價指數的計算v 股價指數是報告期的股價與某一基期相比較的相對變化指數。它的編制首先確定某一時點為基期固定不變，基期值為100、10或1000點，然后用報告期股價與基期股價相比較而得出的。　v 簡單算術平均法：在計算出采樣股票個別價格指數的基礎上，加總求其算術平均數。股價指數的計算v 綜合平均法：分別把基期和報告期的股價加總后，用報告期股價總額與基期股價總額相比較。v 幾何平均法：分別把基期和報告期的股價相乘后開n次方，再用報告期與基期相比。股價指數的計算v 加權綜合法：v 以基期交易量為（Q0i） 為權數的公式v 以報告期交易量為（Q1i） 為權數的公式股價指數的計算v 加權幾何平均法：為了調和交易量在基期和報告期的不同影響。二、國內外知名的股票價格指數n 國外主要價格指數n 道瓊斯股票價格平均指數n 標準普爾股票價格指數n 金融時報指數n 日經指數n 納斯達克指數n 恒生股票價格指數三、股票除權除息價的計算? 當上市公司宣布上年度有利潤可供分配并準備予以實施時，則該只股票就稱為含權股，在這一階段，上市公司一般要宣布一個時間稱為“股權登記日”，即在該日收市時持有該股票的股東就享有分紅的權利。? 進行股權登記后，股票將要除權除息，也就是將股票中含有的分紅權利予以解除。除權除息都在股權登記日的收盤后進行。除權之后再購買股票的股東將不再享有分紅派息的權利。 三、股票除權除息價的計算? 在股票的除權除息日，證券交易所都要計算出股票的除權除息價，以作為股民在除權除息日開盤的參考。 ? 因為在收盤前擁有股票是含權的，而收盤后的次日其交易的股票將不再參加利潤分配，所以除權除息價實際上是將股權登記