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負債經營對企業的積極作用(編輯修改稿)

2026-07-17 12:22 本頁面

　

【文章內容簡介】從財務理論角度考察，各流派對負債的認識在一定程度上有一致的地方，即認為債務有抵稅、激勵、不會分散控制權、降低代理成本和傳遞積極信號的好處。當然這些積極作用對企業負債經營起一定的刺激作用。從對經營負債的理解可以看出負債經營不等于企業負債，負債經營是一種積極、進取的企業負債。（一）保持企業控制權。在企業面臨新的籌資決策時，如果以發行股票等方式籌集權益資本，勢必帶來股權的分散，影響到現有股東對企業的控制權。而負債籌資在增加企業資金來源的同時不影響到企業的控制權，有利于保持現有股東對企業的控制。（二）使企業得到財務杠桿效益，提高企業資本金收益率。在投資利潤率大于債務利息率的情況下，在安全范圍內負債比例越大，企業的資本、金收益越大。（三）使企業獲得節稅收益企業負債應按期支付利息，根據現代企業會計制度中的有關規定，負債利息應在稅前支付。在同樣經營利潤的條件下，負債籌資與權益籌資相比，由于債務利息具有稅前扣抵作用，從而使上繳的所得稅減少，企業因此可獲得潛在的利益。（四）負債經營可以減少貨幣貶值的損失在通貨膨脹的情況下，利用舉債擴大生產規模比自我積累資本更有利。因為企業實際償還的負債是以賬面價值計算的，債務人償還資金的實際價值比沒有發生通貨膨脹的賬面價值要小，即此時債務人可以將貨幣貶值的風險轉嫁到債權人身上。（五）減少通貨膨脹的風險在通貨膨脹的環境中，貨幣貶值，物價上漲，而企業負債的償還仍然以賬面價值為標準而不考慮通貨膨脹因素。這樣，企業實際償還款項的真實價值低于其所借入款項的真實價值，使企業獲得貨幣貶值的好處。（六）負債經營可以使企業保持適宜的現金流財務管理的目標不是為了獲得大量的現金，而是為了在保證企業生產經營正常運轉的前提下，保持最適宜的現金流量，讓全部資金都能有效運作，獲取最大效益。采用負債經營后，當企業獲得大量利潤并有現金凈流入量時，既可以用多余現金償還債務，降低財務費用，維護企業信譽，又可以將閑置現金進行合適的投資，非常靈活方便。（七）可以降低綜合資金成本企業借入資金，不論盈虧均應按期償還本息，對于債權人來說風險較小。同時，企業還付息外，不再承擔其他經濟責任，不像發行股票那樣，在稅后還要支付一筆不小的股利，而企業支付的債務利息是在稅前成本中列支的，可起到抵免所得稅的作用。因此，比較而言，債務資金成本一般低于權益資本成本，從而有利于降低綜合資金成本。除此以外，負債經營的積極作用還表現在其他方面，如使企業擴大經營規模，實現技術革新，迅速調整產品結構，占領市場，可使因資金不足而處于停頓的企業恢復運轉等。三、負債經營

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