金融電子化對我國證券市場的影響畢業論文(編輯修改稿)

　

【文章內容簡介】 。我國證券公司未來電子化也將向“集中化”與“網絡化”這兩個方向發展。“集中化”將可以有效的節省席位與通訊設備，降低券商的交易代理成本，并更加利于總部的宏觀調控與風險監控，擴展券商的產品與服務，有利于證券公司數據資源的共享。“網絡化”則必然成為未來客戶交易的主要渠道，加強電子交易業務的研究和推廣，將更有利于我國證券市場的整體發展。 國際經濟大國證券市場電子化對中國證券電子化的啟示(一)證券市場的發展和完善應建立在生產力、商品經濟、信用經濟大發展，尤其是現代股份公司(企業)大發展的基礎之上。中國的證券市場從無到有經歷了巧個年頭，取得了令世人眼目的成就，但由于中國商品經濟、信用經濟不發達，特別是現代股份公司數量過少且存在先天不足等因素，給中國證券市場的發展帶來了諸多問題。我們應盡快采取措施彌補證券市場的不足:一是大力發展商品經濟、市場經濟，加快金融體制改革的步伐，實行金融創新，增加有價證券種類，提高證券質量和信用水平。二是加快企業股份化改革進程，大量增加股份制企業和上市公司數量。(二)股份公司制度應首先在能源、交通、原材料等函待發展的部門和行業中推廣，以促進這些部門的發展。美國證券市場的歷史發展表明，美國的鐵路乃至整個經濟的迅猛發展都得益于鐵路運輸、鋼鐵、機械制造行業的股份化。而中國證券市場直到現在，實行股份制改造和經營的企業大多為商業、加工行業、貿易企業，這些部門并非整個經濟發展急需的產業，國民經濟急需發展的是能源、交通、原材料產業。因此，我們應學習美國的成功經驗，選準股份制改造的方向，應率先在鐵路、公路、航運、鋼鐵、通訊、化工、能源等行業中進行股份制改造，加快這些行業和部門的發展，從而推動整個經濟的快速發展。(三)在一定時期內應允許證券市場和股票市場分散設立、自由發展。一是通過增加股份制試點和股票市場，促進各個地區的經濟發展，因為在中國現實條件下股份制試點和股票市場是一種“組織資源”。二是推廣普及證券市場、證券投資知識和技術，提高國民的證券投資素質。三是為在條件成熟后，實行證券市場真正的(而不是靠行政命令制約的)全國統一集中發展。(四)建立和健全證券市場的結構基礎。借鑒證券市場發達國家的經驗，證券市場的良性運行必須有健全的證券市場結構，應著手組建全國性的企業資信評估機構、證券評級機構。全國性的證券管理機構和證券市場管理體系。按國際慣例建立公正、客觀的會議師事務所、股東服務公司等。培養經紀人隊伍，提高證券從業人員的業務素質。(五)將中國證券市場與國際證券市場接軌，加速中國證券市場的國際化進程。一要加快中國會計制度改革步伐，推行國際通用的會計準則，同時依據國際慣例，規范建立新型的中國股份公司會計制度；二要廣泛采用最新的通訊和電子技術及設備，；三要加快大陸證券市場同香港、臺灣和澳門地區證券市場的聯系和合作，以此為基礎打人國際證券市場；四要總結和推廣中國B種股票成功的發行和交易經驗，增加境外股票債券的發行童。(六)建立和完善中國證券市場的管理體制。一是按照《中華人民共和國證券法》及有關證券市場管理法規，進行一次全國性拉網式的證券業清理整頓，凈化證券市場的經營環境。二是加強行業自律管理，成立中國證券交易所協會和證券同業公會，以強化對證券發行、承銷的自律管理。三是適當擇機出臺《中國證券交易法》、《中國股份公司法》、《證券商法》、《反投機法》、《內幕交易法》、法制化的軌道。第3章 金融電子化對證券市場的影響 金融電子化的特點金融電子化極大地促進了金融業的發展, 為金融業務提供了新的運行模式, 提高了業務效率。但由于信息技術自身的安全性同時帶來了新的風險, 因此在推進電子化進程時要務求謹慎, 注意對其安全性進行研究和改進, 加強監管, 降低金融風險。 金融電子化的優點信息技術的普及與應用, 使金融電子化潮流在短短的十幾年間便席卷全球, 引發了世界范圍內的金融革命, 給金融業帶來前所未有的挑戰, 同時也帶來了嶄新的發展機遇。金融電子化是現代金融的基石, 是“新經濟”時代最顯著的特征之一,是金融行業發展的必然趨勢。但目前, 國內外學者對金融電子化的內涵尚無統一的界定。筆者認為, 金融電子化是借先進的電子信息化技術和計算機通信技術, 以業務處理自動化、管理決策科學化為目標, 使用綜合業務軟件, 改變傳統金融的運作模式、服務方式、推銷方式、交易方式, 實現管理、控制、業務、服務、結算的網絡化, 形成跨時空、全方位的電子化服務體系, 從而使銀行、保險、證券等金融機構更有效地服務于社會的現代化進程。就國際發展態勢看, 西方金融機構在電子化進程中一直遙遙領先。無論從技術上, 還是從制度上, 西方國家, 特別是發達國家的金融電子化, 要遠比我國銀行成熟得多, 他們已形成了一個相對完善的網絡體系。以美國為例, 1995 年10 月美國亞特蘭大第一家網絡銀行的誕生, 標志著網絡銀行時代的到來, 從“規模效益”到“深度效益”, 金融電子化網絡改變著西方國家商業銀行的利益取向。自1995 年至2000 年, 在美國銀行產品分銷渠道中, 傳統營業網點占比從56% 下降到22% ,ATM 所占比重大體保持在30% 左右。 電話銀行和網上銀行業務增長很快, 電話銀行業務占比已達30% 左右, 超過了營業網點業務的比重, 網絡銀行占比為12% ,比1998 年增長一倍。Wells Fargo 是美國第七大銀行, 目前, 它被認為是美國銀行業提供網上銀行服務的優秀代表。截止2000 年3 月, 其網上銀行客戶數量高達175 萬, 接受網上銀行服務的客戶占其全部客戶的20% 。網上銀行業務量( 交易量) 占全部業務量的39% , 加上41% 的ATM 和11% 的電話銀行業務量, 電子銀行業務量占其全部業務量的91% 。換句話說, 傳統的柜面服務只占到全部業務量的9% 。此外, 美國、西歐大都組建了電話銀行服務中心, 日本成立了關照中心, 西歐和亞洲推出手機銀行流動理財服務, 香港推出全球互動電視銀行服務, 雖然名稱不同, 但作用相近, 都是通過電子化服務穩定和吸引優質客戶。金融電子化是一個動態的發展過程,它的問世, 延伸了銀行和其他金融機構的服務, 使金融業務能夠突破時間與空間的限制, 為客戶提供超越時空的金融服務。另外, 也為現代金融創新提供了技術保障。新的金融產品很多是運用數學建模、網絡圖解、仿真模擬等設計和開發出來的高科技產品。可以說, 在未來幾年中, 誰在金融電子化進程中走得更快、更遠, 誰在競爭中就處于優勢。總的來說，金融電子化帶來了：金融電子化提高了服務效率。金融電子化使支付、轉賬、匯兌不再受時間、空間的限制，24小時服務于大眾，所帶來的是大量的資金金融體系內部流動，減少了紙制貨幣的使用，從一定程度上保障了銀行等的資金來源。此外，20年前如果要想在中國炒股，就必須天天到證券交易所，口頭傳達指令，進行所謂的黑板交易，而如今，大家可以足不出戶，坐在電腦桌前，互聯網幫我們搞定一切，交易也不必采用電話操作，動一下手指就可以。效率的提高帶來了便捷的操作方式，吸引了更多的投資者，這是一個良性循環。拓寬了金融服務領域，降低了成本。隨著金融電子化的實現與進一步發展，使得金融業與企業、事業單位之間的合作更加密切，金融機構從原先的單一業務經營，變為了混合業務經營，也加大了金融行業內部的協作與配合。金融電子化使得監管更加到位。央行可以利用計算機設備實時監測到各金融機構的資產負債狀況、各種比率指標，如果發現任何不合理的業務可以馬上采取制約措施。此外，當金融機構間出現了流動性問題，通過計算機系統可以立刻實。 金融電子化的缺點但是, 國外的金融業在金融電子化進程中, 也逐漸暴露出一些問題, 成為金融業發展過程中的隱患。例如, 在金融電子化的浪潮下, 資金流動的數量和速度的增加, 必然會進一步刺激金融交易的擴大,大規模資金的過快游移也必然會增加金融市場的復雜性和管理上的艱巨性, 從而對一個地區、一個國家乃至全球的金融安全構成威脅。同時, 伴隨著知識經濟條件下虛擬金融資產的不斷擴張, 現代金融風險的整體形態與變化機理也出現了重大變化, 金融風險的數量增多, 頻率加快, 風險規模與風險損失擴大。 金融風險的傳導速度加快, 范圍擴大, 系統性影響加重。 金融電子化使金融風險的誘發因素增多, 不確定性提高, 復雜性增強, 風險的控制和實時監管也日益脫離了金融業自身的意志和能力。另外, 網絡技術自身的技術漏洞、數據安全等也在客觀上增加了金融交易風險, 據加拿大《環球郵報》2007 年1 月19日的報道, 2006 年底黑客入侵北美多家銀行系統, 盜用信用卡客戶資料, 美國馬薩諸塞州銀行家協會205 個銀行會員中有60 個存在客戶資料被盜用, 加﹑美數以萬計的信用卡客戶可能受害, 加拿大200萬個Vis a 卡戶口可能受影響, 全球2000萬個Vis a 卡戶口或受牽連。我國的情況同樣不容樂觀。我國金融電子化起步雖然晚, 但是發展速度迅速。招商銀行從1995 年起開辦了以一卡通為代表的網上銀行業務, 到2001 年10月, 累計網上銀行交易量已逾2 萬億元, 萬戶。目前, 招商銀行有45% 的對私業務和15% 的對公業務是通過網上實現的。中行、建行等各家商業銀行也都相繼開辦了網上銀行、電話銀行等電子銀行業務。中國工商銀行于1999 年形成了包括電話銀行、網上銀行、手機銀行在內的電子銀行體系, 業務發展迅速, 到2001 年底電子銀行交易額已經突破3 萬億元, 其中網上銀行交易額已逾5000 億元。從國內同業看, 自20 世紀90 年代以來, 各銀行都將戰略重點轉移到電子化的開發與發展上, 以確保在今后的金融服務競爭中占據有利的一席之地, 相繼大規模投入金融電子化工程。如工行推出的自助銀行、電話銀行、自動轉賬, 與華東華南八大城市實現提款卡聯網, 開通與香港匯豐銀行的信用卡通兌業務, 并實現24 小時ATM 服務。 農行已實現了與信托機構聯網, 推出智能電話銀行與企業銀行。 中國銀行已實現所有柜面業務聯網等等。此外, 網上銀行已成為各銀行在金融電子化發展方面的又一亮點, 并日益成為我國商業銀行發展戰略的重中之重, 招商銀行、中國銀行和中國建設銀行擁有了具有支付功能的網上銀行, 最近深圳發展銀行推出的發展網又是典型一例。雖然國內金融電子化發展迅速, 但畢竟還是個新事物, 許多銀行都處于開發、嘗試階段, 暴露出來的問題比起國外同行來尚不嚴重, 尚未出現資金安全和風險控制方面的問題, 但如果對國外同行暴露出的問題不引以為鑒, 掉以輕心, 我們就容易重蹈覆履。筆者認為, 在目前的金融電子化過程中, 我國金融業主要存在三個發展隱患: 一是計算機和網絡技術的問題,一旦硬件或系統遭受攻擊破壞, 它給金融機構帶來的是災難性的結果。二是我國金融電子化缺乏統一的技術標準和統一認證, 對今后金融電子化的發展是個制約。三是網絡交易的法律法規尚未與金融電子化發展同步, 一旦出現糾紛缺乏有效的法制措施。 金融電子化對我國證券市場的影響 證券交易電子化對投資者的影響在傳統的證券交易中，投資者受制于信息不完全和信息不對稱，因而處于弱勢地位。而網絡地出現，使投資者獲得了在任何時候任何地點能平等地取得信息的機會。互聯網披露的信息，不受到時間和空間的限制，同時投資者獲取信息的方式更加直接、快速而且方便，其在成本、容量以及傳播的廣泛性方面相比傳統的信息披露方式具有更大的優勢。這樣網絡地出現很好的緩解了證券市場上的信息不對稱的程度，使投資者的劣勢地位有所改變，獲得在市場間的平等地位。廣大投資者的需求通過網絡證券交易獲得了更好的滿足，它為投資者提供了現代化的投資途徑。投資者不用再需要像以前一樣輾轉趕到證券營業部排隊進行當面委托交易，也不會因為電話委托時可能的電話占線以及下單操作的時間差而造成不能及時下單造成損失。在網絡環境下，投資者只要擁有一臺電腦和上網的設施，就能通過網絡自動下單，并且該信息可在極短的時間內到達營業部，極大的提高了交易的效率。這不僅省去了投資者前往營業部當面交易的時間、精力和費用，同時也滿足了投資者交易即時性的需求。網絡交易的出現也為投資者帶來了新的挑戰，由于互聯網信息傳播的特點使得投資者在鋪天蓋地的信息中難辯真偽，這也可能誘導投資者作出沖動的、缺乏思考的投資決策。投資者利用互聯網進行證券交易，必須具備一定的電腦、網絡和證券投資的基礎知識，同時還應對電子交易的優勢和安全性等問題有較為全面、正確的認識。這就對廣大投資者的素質提出了更高的要求。 證券交易電子化對券商的影響網絡證券地出現，使傳統營業部完成交易所需的基本因素改變，券商可以減少如對營業部場所裝修和工作人員的有形投入，使得營業部的投資和成本下降，進而能夠降低交易成本，有利于網絡證券交易地發展。同時，在網絡證券交易模式下，券商的競爭形式也從根本上得到改變。傳統的券商競爭主要是通過增設營業網點來擴大市場占有份額，而互聯網的介入使得券商競爭實力不再受營業網點多少的限制。競爭手段業由傳統的手續費折扣、融資等轉為對投資者提供證券資訊信息的全面準確程度、對客戶提供個性化服務的完善程度等。網絡證券地興起，對證券公司中介人的地位形成了嚴重地挑戰。在傳統的證券發行過程中，發行人和承銷商密切合作，共同將證券發售給投資者。在這個過程中，承銷商起著很重要的作用。同時中介機構在解釋所披露的信息，對公司企業進行價值評估和使股東行為集體化從而增加股東投資收益中起到了十分重要的作用。3‘隨著互聯網介入證券行業，在電子交易模式下，無形的交易所逐漸取代有形席位的交易所，在這樣的條件下，企業和投資者便可繞過證券金融機構，直接通過互聯網公開發行股票來籌集資金或者直接進入交易所交易。如美國春街啤酒廠 (Spring Street)作為全球第一個在互聯網上發行股票的公司，直接在網絡上向3500個投資者募集的160萬美元資本，并在網絡上發展一套交易制度來交易該公司股票。32這種方式在繞過承銷商，降低了發行的成本，并提高了發行的效率。與此同時，也造成了證券中介作用的減弱，使得證券市場面臨非中介化的問題。 證券交易電子化對證券交易所的影響網絡技術使得證券市場的地區性特征減弱，逐漸成為全國性或者全球性