正文內(nèi)容

股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理(編輯修改稿)

2026-07-19 19:23 本頁(yè)面

　

【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】激勵(lì)。特別是在最大股東擁有絕對(duì)控股權(quán)的情況下，更是如此。根據(jù)國(guó)外學(xué)者對(duì)美國(guó)紐約股票交易所和美國(guó)股票交易所擁有絕對(duì)控股權(quán)股東的公司的研究，90%以上的控股股東派出自己的直接代表（當(dāng)控股股東為公司時(shí)），或自己本人（當(dāng)控股股東為個(gè)人時(shí)）擔(dān)任公司董事長(zhǎng)或首席執(zhí)行官。我國(guó)擁有絕對(duì)控股股東公司也存在類似情況。由于董事長(zhǎng)或總經(jīng)理是控股股東的直接代表或控股股東本人，因而這些經(jīng)營(yíng)者的利益與股東的利益就越一致。對(duì)于股權(quán)極度分散的公司來講，經(jīng)營(yíng)者的利益很難與股東的利益一致。單純的年薪制與股票期權(quán)等對(duì)經(jīng)營(yíng)的激勵(lì)機(jī)制畢竟作用有限。在公司股權(quán)集中程度有限，最大股東擁有相對(duì)控股權(quán)，即對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理有較大處置權(quán)的情況下，公司的經(jīng)營(yíng)激勵(lì)有些復(fù)雜。由于相對(duì)控股股東擁有一定數(shù)量的股權(quán)，因而一般情況下也存在一定的激勵(lì)，又由于該相對(duì)控股股東所占的股東比例并不是很大，公司的經(jīng)營(yíng)損失對(duì)他而言要承擔(dān)的比例也不是很大。因此，如果某種經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)他個(gè)人而言會(huì)帶來收獲，對(duì)公司而言會(huì)帶來經(jīng)營(yíng)損失，但個(gè)人收獲的數(shù)量大于他按比例應(yīng)承擔(dān)的損失，他就會(huì)考慮去從事這種對(duì)公司整體而言有害的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。（三）股權(quán)結(jié)構(gòu)與外部接管市場(chǎng)所謂接管市場(chǎng)，又叫控制權(quán)交易市場(chǎng)，是指通過收集股權(quán)或者委托股票權(quán)取得對(duì)企業(yè)的控制，達(dá)到接管和更換不良管理層的目的。通過接管市場(chǎng)形成對(duì)不良管理層進(jìn)行替代的持續(xù)性外部威脅是一種重要的治理機(jī)制。接管市場(chǎng)的作用機(jī)理是，當(dāng)公司因管理不良導(dǎo)致業(yè)績(jī)和形象惡化時(shí)，股東會(huì)拋售或?qū)C(jī)轉(zhuǎn)讓公司股票，股份會(huì)下跌。這時(shí)會(huì)有新的投資者通過收購(gòu)公司股票可收集其他股東的委托投票權(quán)來接管公司的控制權(quán)，并整頓董事會(huì)和經(jīng)理層，整頓公司業(yè)務(wù)。一般而言，擁有絕對(duì)控股股東的公司，被成功接管的可能性很小，因?yàn)榭毓晒蓶|通常對(duì)接管持抵制態(tài)度，其他投資者想取代他的控制地位幾乎是不可能的，除非該控股股東本身對(duì)控制該企業(yè)失去興趣，或者該公司面臨非常嚴(yán)重的問題（如嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)），而不得不放棄控制權(quán)。在股權(quán)高度分散的情況下，公司被接管相對(duì)容易的多，此時(shí)對(duì)接管者來講較為有利，接管機(jī)制更容易發(fā)揮作用。股權(quán)分散使得接管者比較容易收集到達(dá)到控股地位所需要的最低限度的股份。當(dāng)然，成功接管的前提是要有流動(dòng)性好、發(fā)育較為完善的資本市場(chǎng)。在公司擁有相對(duì)控股股東時(shí)，情況有些復(fù)雜。對(duì)于原來并非是公司股東的外部接管者來說，相對(duì)控股股東無疑會(huì)對(duì)接管行為產(chǎn)生敵意，而且外部接管者需要收集到較多數(shù)量的股份方可接管成功。但若接管者是公司的原有大股東之一，則有利于成功接管。因?yàn)橐环矫妫庸苷咭呀?jīng)擁有了不少的公司股份，只要另外再獲得一部分股份即可，從而減少了接管成本；另一方面，接管者作為大股東之一，掌握的信息比較充分，有利于接管成功。（四）股權(quán)結(jié)構(gòu)與代理權(quán)競(jìng)爭(zhēng)所謂代理權(quán)競(jìng)爭(zhēng)，是指股東中的異議集團(tuán)爭(zhēng)取董事會(huì)代理權(quán)的企圖。該機(jī)制同外部接管市場(chǎng)共同構(gòu)成外部治理的重要內(nèi)容。該機(jī)制要發(fā)揮作用，需要有經(jīng)理市場(chǎng)的存在，以對(duì)在職經(jīng)理產(chǎn)生更換壓力，促使其努力工作。在最大股東擁有絕對(duì)控股權(quán)的情況下，該股東所委派的代理人不大可能在與其他人爭(zhēng)奪代理權(quán)的過程中失利。除非該代理人已經(jīng)不再被控股股東所信任，他才有可能交出代理權(quán)。而這種情況一般較少發(fā)生，因?yàn)橐尶毓晒蓶|認(rèn)識(shí)到自己所做任命的錯(cuò)誤，或了解到自己所委任的代理人的經(jīng)營(yíng)錯(cuò)誤，或者說發(fā)現(xiàn)自己所擁有的公司的經(jīng)營(yíng)狀況與同類公司相比很糟糕，往往成本高昂。因此，股權(quán)的高度集中一般而言不利于經(jīng)理的更換。而在股權(quán)高度分散的情況下，一般意義上的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離已經(jīng)非常充分。此時(shí)，經(jīng)理或董事長(zhǎng)作為經(jīng)營(yíng)決策者，在公司治理結(jié)構(gòu)中的地位變得較為突出。由于他們對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的信息掌握得最為充分，因此他們的意見和看法很容易影響那些沒有機(jī)會(huì)參與公司經(jīng)營(yíng)的信息不對(duì)稱的小股東。并且，搭便車的動(dòng)機(jī)使得這些股東缺乏推翻現(xiàn)任經(jīng)理或董事長(zhǎng)的激勵(lì)。這就導(dǎo)致在股權(quán)極為分散的情況下，經(jīng)理更換的可能性很小。股權(quán)較為集中，但集中程度有限，并且公司有若干個(gè)較大的股東這種股權(quán)結(jié)構(gòu)，可能是最有利于經(jīng)理在經(jīng)營(yíng)不佳的情況下能被迅速更換的一種股權(quán)結(jié)構(gòu)。這是因?yàn)椋菏紫龋捎诖蠊蓶|擁有的股份數(shù)量較大，因而他便有動(dòng)力也有能力發(fā)現(xiàn)經(jīng)理經(jīng)營(yíng)中存在的問題或者公司經(jīng)營(yíng)不佳的情況及癥結(jié)所在，并且對(duì)經(jīng)理的更換高度關(guān)注。其次，由于他擁有一定的股權(quán)，他甚至可能爭(zhēng)取其他股東的支持，使自己能提出代理人人選。再次，在股權(quán)集中程度有限的情況下，相對(duì)控股的股東的地位容易動(dòng)搖，他強(qiáng)行支持自己所提名的原任經(jīng)理的可能性會(huì)變的很小。對(duì)以上分析，用下表概括之。股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的影響股權(quán)結(jié)構(gòu)類型公司治理機(jī)制股權(quán)很集中，有絕對(duì)控股股東股權(quán)高度分散，沒有特別大的股東股權(quán)有一定的集中度，有相對(duì)控股股東和其他較大股東激勵(lì)機(jī)制好差一般監(jiān)督機(jī)制一般差好外部接管市場(chǎng)差好一般代理權(quán)競(jìng)爭(zhēng)差差好表中反映了三類不同的股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的影響程度，我們可以看出，與前兩種股權(quán)結(jié)構(gòu)相比較，第三種股權(quán)結(jié)構(gòu)（即股權(quán)有一定集中度、有相對(duì)控股股東和其他較大股東的股權(quán)結(jié)構(gòu)）對(duì)四種公司治理機(jī)制作用的發(fā)揮，總體較為有利。由于公司治理結(jié)構(gòu)這四種機(jī)制對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)及促使經(jīng)理按照股東利益最大化原則行事具有決定性影響，是公司治理結(jié)構(gòu)最重要的內(nèi)容，因此，從理論上說，該類股權(quán)結(jié)構(gòu)與其

點(diǎn)擊復(fù)制文檔內(nèi)容

黨政相關(guān)相關(guān)推薦

股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同附股權(quán)結(jié)構(gòu)表格-資料下載頁(yè)

【總結(jié)】股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同（附股權(quán)結(jié)構(gòu)表格）股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同（附股權(quán)結(jié)構(gòu)表格）股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同甲方（轉(zhuǎn)讓方）：XXX_身份證號(hào)：XXX_地址：XXX_聯(lián)系方式：XXX_乙方（受讓方）：XXX_身份證號(hào)：XX...

2025-12-07 23:23

股權(quán)激勵(lì)與股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)-資料下載頁(yè)

【總結(jié)】股權(quán)激勵(lì)與股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)目錄模塊一：股權(quán)激勵(lì)概論什么是股權(quán)激勵(lì)股權(quán)激勵(lì)的理論支持股權(quán)激勵(lì)的智慧股權(quán)激勵(lì)的原則、價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)股權(quán)激勵(lì)所涉及的法律法規(guī)模塊二：股權(quán)激勵(lì)的三種模式現(xiàn)股模式期股模式虛擬股模式股權(quán)激勵(lì)模式的結(jié)合模塊三：

2025-12-30 15:22

某公司股權(quán)結(jié)構(gòu)改革設(shè)計(jì)-案例-資料下載頁(yè)

【總結(jié)】某集團(tuán)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)改革設(shè)計(jì)咨詢項(xiàng)目建議書目錄一、項(xiàng)目背景和目標(biāo)二、項(xiàng)目的內(nèi)容和思路三、項(xiàng)目工作步驟和工作成果四、項(xiàng)目安排及運(yùn)作方式某集團(tuán)公司的背景?某集團(tuán)公司是一家民營(yíng)企業(yè)，截至2023年年末，公司注冊(cè)資金，總資產(chǎn)，員工2100人；?公司經(jīng)多年發(fā)展已成為以商貿(mào)物流、特色農(nóng)業(yè)為主導(dǎo)，旅游酒店、

2026-02-17 16:33

公司股權(quán)結(jié)構(gòu)頂層設(shè)計(jì)方案(案例)-資料下載頁(yè)

【總結(jié)】股權(quán)結(jié)構(gòu)頂層設(shè)計(jì)方案（案例）最近碰見幾個(gè)企業(yè)的實(shí)際控制人、控股股東都在問一個(gè)問題，是直接持股上市好呢，還是先設(shè)一個(gè)控股公司再持股擬上市公司上市好呢，正好前面也做過一些分析，拿出來分享一下。或者自然人直接持股與控股公司持股只是持股方式不同而已，不影響控股股東的合計(jì)持股比例。但是基于以下原因，一般而言，我們是建議實(shí)際控制人最好成立一個(gè)控股公司對(duì)擬上市公司持股，然后再去

2026-05-05 02:34

某服裝公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與績(jī)效關(guān)系的實(shí)證分析-資料下載頁(yè)

【總結(jié)】服裝上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與績(jī)效關(guān)系的實(shí)證分析[摘要]股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理的基礎(chǔ)。不同的股權(quán)結(jié)構(gòu)表明不同的利益分配,不同的股權(quán)所有者在公司中的投資不同,影響公司的治理與發(fā)展,從而表現(xiàn)出不同的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。本文以我國(guó)服裝類上市公司為研究對(duì)象，對(duì)其自2006年至2009年披露的4年財(cái)務(wù)年報(bào)中的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，主要從股權(quán)結(jié)構(gòu)如何影響服裝類公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效方面進(jìn)行實(shí)證分析，試圖闡明服裝類公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與經(jīng)

2026-06-08 15:32

股權(quán)結(jié)構(gòu)及質(zhì)量診斷報(bào)告-資料下載頁(yè)

【總結(jié)】3/6改制與管理模式設(shè)計(jì)咨詢項(xiàng)目組織結(jié)構(gòu)診斷報(bào)告書目錄 1 1 2 3山東省XX集團(tuán)有限公司股權(quán)結(jié)構(gòu)及治理結(jié)構(gòu)診斷山東省XX集團(tuán)有限公司是一家單一股權(quán)結(jié)構(gòu)的國(guó)有獨(dú)資公司，注冊(cè)資本金3億元人民幣。按照四中全會(huì)確定的國(guó)有資產(chǎn)管理十六字原則－“國(guó)家所有，分級(jí)管理，授權(quán)經(jīng)營(yíng)，分工監(jiān)督”，可以理解為國(guó)家是集團(tuán)公司唯一的出資人，是公

2026-07-25 06:23

商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)研究-資料下載頁(yè)

【總結(jié)】商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)研究的文獻(xiàn)綜述虞群娥對(duì)商業(yè)銀行來說，為提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效，在銀行股權(quán)安排上，是選擇股權(quán)集中式還是選擇股權(quán)分散式，國(guó)內(nèi)外學(xué)者頗有爭(zhēng)議。一、股權(quán)結(jié)構(gòu)的內(nèi)涵界定一個(gè)企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)是治理結(jié)構(gòu)的重要組成部分，它對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)激勵(lì)、收購(gòu)兼并、代理權(quán)競(jìng)爭(zhēng)和監(jiān)督等多方面均有較大的影響。從某種意義上來

2026-06-19 13:15

上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化問題研究教材-資料下載頁(yè)

【總結(jié)】上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化問題研究-以再融資為角度的實(shí)證分析在當(dāng)前國(guó)有股股東普遍放棄上市公司配股權(quán)的條件下，配股和增發(fā)新股本身都能夠改善上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，即流通股比例的相對(duì)上升和非流通股比例的相對(duì)下降。但是，這一比例的變化程度如何，在改善上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)方面有無顯著意義，上市公司能否利用再融資方式優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)并實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)理層的激勵(lì)等問題還有待進(jìn)一步的研究。1我國(guó)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀

2026-03-19 00:09

ibm的組織結(jié)構(gòu)及股權(quán)結(jié)構(gòu)-資料下載頁(yè)

【總結(jié)】,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,國(guó)際商法課堂展示,IBM的組織結(jié)構(gòu)及股權(quán)結(jié)構(gòu),,,,小組成員：王曦，胡爭(zhēng)榮，侯兆麟，張曉燕,,第一頁(yè)，共二十一頁(yè)。,IBM公司簡(jiǎn)介,,,,,...

2025-11-10 05:37

風(fēng)險(xiǎn)投資、股權(quán)結(jié)構(gòu)與創(chuàng)業(yè)績(jī)效-資料下載頁(yè)

【總結(jié)】風(fēng)險(xiǎn)投資、股權(quán)結(jié)構(gòu)與創(chuàng)業(yè)績(jī)效*基金項(xiàng)目：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目（70540022）、教育部“新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計(jì)劃”項(xiàng)目（教技函[2005]35號(hào)）。候建仁1作者簡(jiǎn)介：候建仁（1962-），男，四川人，博士研究生，研究方向?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資李強(qiáng)（1980-），男，山西人，博士，講師曾勇（1963-），男，四川人，博士，教授，博士生導(dǎo)師，電子科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管

2026-06-11 12:22

我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化研究畢業(yè)論文-資料下載頁(yè)

【總結(jié)】武漢學(xué)院學(xué)生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）題目：我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化研究指導(dǎo)教師：余光英職稱：講師學(xué)生姓名：張雅雯

2026-01-26 04:50

我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的相關(guān)性研究-資料下載頁(yè)

【總結(jié)】我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的相關(guān)性研究學(xué)生姓名王婕學(xué)號(hào)0590003院系國(guó)際商學(xué)院專業(yè)國(guó)際政治指導(dǎo)教師杜美杰副教授選題意義及研究?jī)r(jià)值?公司治理成為焦點(diǎn)，股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理的核心?我國(guó)上市公司績(jī)效不佳、股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理?20

2026-02-23 11:17

上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)方案-資料下載頁(yè)

【總結(jié)】上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)最近碰見幾個(gè)企業(yè)的實(shí)際控制人、控股股東都在問一個(gè)問題，是直接持股上市好呢，還是先設(shè)一個(gè)控股公司再持股擬上市公司上市好呢，正好前面也做過一些分析，拿出來分享一下。或者自然人直接持股與控股公司持股只是持股方式不同而已，不影響控股股東的合計(jì)持股比例。但是基于以下原因，一般而言，我們是建議實(shí)際控制人最好成立一個(gè)控股公司對(duì)擬上市公司持股，然后再去上市，當(dāng)然可以留少量

2026-05-05 22:05

股權(quán)結(jié)構(gòu)頂層設(shè)計(jì)方案-資料下載頁(yè)

2026-05-05 18:11

我國(guó)國(guó)有上市企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效關(guān)系探討-資料下載頁(yè)

【總結(jié)】我國(guó)國(guó)有上市企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究摘要：特殊的國(guó)情決定我國(guó)的國(guó)有企業(yè)具有很強(qiáng)的特殊性。通過對(duì)我國(guó)國(guó)有企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的實(shí)證分析，建立適合我國(guó)國(guó)有企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效關(guān)系的模型，對(duì)建立現(xiàn)代國(guó)有企業(yè)制度，解決國(guó)有經(jīng)濟(jì)分布過寬、整體素質(zhì)不高、資源配置不合理的問題有很大的作用。Abstract:Specialnationalconditions,

2026-07-18 13:46