外匯管理與理財綜合管理知識分析技能(編輯修改稿)

　

【文章內容簡介】 為上月數(shù)據(jù)(六月的數(shù)據(jù)在七月份發(fā)布)。修正 每個月都要對前兩個月的數(shù)據(jù)進行修正，以涵蓋更全面的信息。這次修正將影響至少三年的數(shù)據(jù)。修正幅度比較小。美國聯(lián)邦公開市場委員會定義 聯(lián)邦公開市場政策委員會是由七個聯(lián)邦儲備委員會官員和五個聯(lián)邦儲備銀行行長組成。聯(lián)邦公開市場政策委員會每年召開八次會議，以決定貨幣政策的短期方向。貨幣政策的修正在聯(lián)邦公開市場政策委員會會議后立即公布。為什么投資者會關心？ 聯(lián)邦準備銀行在聯(lián)邦公開市場政策委員會會議上決定利率政策。這些會議通常每六個星期舉辦一次，這是唯一對市場最具影響力的盛事。幾個星期前,市場人士就在猜測這些會議進行利率變化的可能性。如果結果與期望值不同，其對市場的沖擊可能是極富喜劇性的和深遠的。聯(lián)邦準備銀行設定利率，即聯(lián)邦資金利率，將作為其它利率的基準點。聯(lián)邦資金利率的變化，即銀行間因使用過夜資金而相互收取的放款利率，將直接影響所有其它從長期國庫券到抵押貸款的利率。其也將改變投資者美元競爭的動力：即當債券收益為10%，而股票收益為5%時，其就會從股票市場上吸取更多的資金。利率水平影響經濟。高利率趨向放慢經濟活動的步伐。低利率刺激經濟活動。不論如何，利率影響銷售環(huán)境。在消費方面，很少有人在利率上升時購買住房或轎車。此外，利率成本也是影響許多企業(yè)，尤其是債臺高筑、或必須為高庫存量支付費用的公司的一個重要因素。這個利息成本直接影響公司利潤。其底線是：高利率對股市來說是熊市，而降低利率卻是牛市。供應管理協(xié)會制造業(yè)指數(shù)定義 供應管理協(xié)會，以前也被稱為國家采購管理協(xié)會，編制一項全國制造業(yè)狀況指數(shù)。超過供應管理協(xié)會制造業(yè)指數(shù)50%的讀數(shù)顯示制造業(yè)正在不斷發(fā)展。重要性 供應管理協(xié)會制造業(yè)綜合指數(shù)顯示整個制造業(yè)的發(fā)展趨勢。根據(jù)月初可用的事實，該指標的關聯(lián)性得以提高，但不以修正為準。為什么投資者會關心？ 投資者了解經濟發(fā)展的脈搏，因為其規(guī)定了各類投資怎樣運行。跟蹤供應管理協(xié)會制造業(yè)指數(shù)等經濟數(shù)據(jù)，投資者就會了解各類市場的經濟背景是什么。股票市場希望看到健康的經濟增長，因為它可轉換為高額的企業(yè)利潤。債券市場卻更喜歡低速增長，因為其對經濟是否增長過快以及是否導致潛在通貨膨脹壓力十分敏感。供應管理協(xié)會制造業(yè)指數(shù)給予制造業(yè)一個詳細的看法，看看制造業(yè)怎樣的忙碌以及事情在哪方面有所發(fā)展。由于制造業(yè)是經濟循環(huán)變化的主要來源，該報告對市場具有巨大影響。一個以上的供應管理協(xié)會制造業(yè)分類指數(shù)讓人了解商品價格，并得到發(fā)展中通貨膨脹可能性的線索。美國聯(lián)邦儲備委員會密切注意此報告，因為它有助于其在這些數(shù)據(jù)出現(xiàn)通貨膨脹信號時決定利率走向。因此，市場對這個報告高度敏感。釋義 當供應管理協(xié)會制造業(yè)指數(shù)比預期弱(強)時，債券市場就會回升(下跌)。產權投資市場更喜歡低利率，跟隨著債券市場一起回升。但是，根據(jù)不斷上升的供應管理協(xié)會制造業(yè)指數(shù)水平顯示，健康的制造業(yè)將意味著良好的企業(yè)盈利和股票市場出現(xiàn)牛市。供應管理協(xié)會制造業(yè)綜合指數(shù)水平暗示制造業(yè)的發(fā)展勢頭。在 歷史上，50%以上的讀數(shù)都與發(fā)展中的制造業(yè)和健康經濟有關。%以上的讀數(shù)象征著正在縮小規(guī)模的制造業(yè)和不景氣，雖然經濟在適當往前發(fā)展。%通常都與制造業(yè)以及整個活動規(guī)模的縮小有關。頻率 每月來源 國家采購管理協(xié)會有效性 通常是每月的第一個營業(yè)日覆蓋范圍 數(shù)據(jù)為上月數(shù)據(jù)(六月的數(shù)據(jù)七月份發(fā)布)。修正 每月不進行修正。每年推出最新季節(jié)性調整因素。修正幅度較小。個人收入與支出定義 個人收入是指個人從各種來源得到收入的美元幣值。個人支出包括消費者對耐用品、非耐用品以及服務的購買。重要性 收入是美國消費者每一新美元花費九毛五分的主要決定因素。消費支出占整體經濟活動近三分之二；其間接對資本支出、存貨投資和進口產生影響。為什么投資者會關心？ 收入和支出的數(shù)據(jù)是另一種測量經濟實力以及經濟發(fā)展進程的簡便方法。收入讓家庭具有消費和/或儲蓄的能力。支出潤滑經濟的車輪、促使經濟不斷向前發(fā)展；存款卻經常被投資到金融市場，抬高股票和債券價格。即使把存款簡單地放到銀行賬戶里，其也只有部分資金被銀行用來貸款，對經濟活動做出貢獻。儲蓄存款沒能對經濟活動做出貢獻的唯一方式就是把存款放在床墊下。目前沒有太多人會那樣做。本報告中消費(支出)部分更是與經濟有直接的關系，因為我們知道這指示著市場的運行方式。消費支出占經濟的2/3，因此，如果您知道消費者能做什么，您就會完全控制經濟的發(fā)展狀況。不必說，這是投資者的一大優(yōu)勢。釋義收入與消費增加(減少)將導致債券價格下跌(回升)。只要支出沒有導致通貨膨脹，股票市場就會得利，因為更大的支出刺激公司利潤。值得注意的是，金融市場人士極少注意這份報告，他們更多是注重每月初發(fā)布的零售情況。個人收入變化表明著消費支出的變化。比較這些變化，即可說明家庭消費是否透支、是否需要放慢支出速度或減少支出、是否具有加速采購的潛力。頻率 每月來源 美國商務部經濟分析局有效性 通常是在當月的最后一個星期覆蓋范圍 數(shù)據(jù)為上月數(shù)據(jù)(六月的數(shù)據(jù)在七月份發(fā)布)。修正 每個月都要對前三個月的數(shù)據(jù)進行修正，以涵蓋更全面的信息。這些修正將影響至少五年的數(shù)據(jù)。修正幅度比較小。生產者物價指數(shù)定義 生產者物價指數(shù)是測量生產者購買固定資本與消費商品的平均價格水平標準。重要性 制成品的生產者物價指數(shù)是制造業(yè)商品價格的重要指標。這些價格比更加全面的消費價格指數(shù)對供求壓力更加敏感。生產價格變化被視為消費價格變化的主要指標。為什么投資者會關心？ 生產者物價指數(shù)測量制造業(yè)的價格變化。該生產水平上的通貨膨脹影響消費價格指數(shù)。跟蹤進行中的價格壓力，投資者就可預見未來幾個月通貨膨脹的結果。投資者需密切留意通貨膨脹。只要了解什么是通貨膨脹及其怎樣影響市場就可使個人投資者遠遠超過別人。(見生產價格指數(shù)注釋)。跟蹤通貨膨脹趨勢，不論是高是低，上漲或下跌，投資者可預見各類投資如何運行。釋義 當生產者物價指數(shù)減少或只有微升時，債券市場就會回升，但是當生產者物價指數(shù)出現(xiàn)大量收益時，債券市場就會下跌。產權投資市場隨債券市場回升，因為低通貨膨脹率保證低利率，這有利于獲取利潤。頻率 每月來源 美國勞動部勞動統(tǒng)計局有效性 通常是在當月的第二個星期覆蓋范圍 數(shù)據(jù)為上月數(shù)據(jù)(六月的數(shù)據(jù)在七月份發(fā)布)修正 根據(jù)更全面的信息，每個月都要對第三個月前的數(shù)據(jù)進行修正。這次修正將影響至少五年的數(shù)據(jù)。修正幅度小。零售銷售定義 零售銷售可測量銷售耐用品和非耐用品的收入總額。重要性 零售銷售是消費支出趨勢的一大指標，因為它們占將近一半的總消費支出和 大約三分之一的經濟活動。為什么投資者會關心？ 消費支出占經濟的2/3，因此，如果您知道消費者能做什么，您就會完全控制經濟的發(fā)展狀況。不必說，這是投資者的一大優(yōu)勢。消費支出模式常常是對股票和債券市場影響最大。對于股票來說，強勁的經濟增長可轉變?yōu)榻】档墓居透叩膫瘍r格。對于債券來說，其重點在于經濟增長是否過頭以致產生通貨膨脹。在理論上，經濟活動在強勁增長和過頭增長之間的細線上。這種平衡是在90年代曾經得到過。就這一點而言，股票和債券市場上的投資者在90年代的牛市期獲得了巨大收益。零售增長在2000年和2001年隨著產權投資市場放慢了增長速度。零售銷售不僅讓您感觀全局，而且還讓您感受不同類型的零售商的發(fā)展趨勢。也許汽車銷售特別強勁，或服裝銷售呈現(xiàn)異常虛弱。這些零售銷售數(shù)據(jù)趨勢可以幫您抓住具體的投資機會，無須等待公司的季報或年報。釋義 強大的零售銷售使得債券市場出現(xiàn)熊市，但使得股票市場開始出現(xiàn)牛市，尤其是零售股。零售銷售不振可能導致債券市場回升，但可能會使得股票市場出現(xiàn)熊市。頻率 每月來源 美國商務部人口統(tǒng)計局有效性 通常是在當月的第二或第三個星期覆蓋范圍 數(shù)據(jù)為上月數(shù)據(jù)(六月的數(shù)據(jù)在七月份發(fā)布)。修正 每個月都要對前兩個月的數(shù)據(jù)進行修正，以涵蓋更全面的信息。這次修正將影響至少三年的數(shù)據(jù)。修正幅度通常為中間幅度。1褐皮書定義 這是一本來自12個聯(lián)邦儲備自治區(qū)的經濟狀況匯編。數(shù)據(jù)多涉及多軼事趣聞和定性，而不是定量。這本書是在聯(lián)邦公開市場政策委員會召開貨幣政策會議之前制作出版的。為什么投資者會關心？ 這份關于經濟狀況的報告用于聯(lián)邦公開市場政策委員會貨幣政策會議，在該會議上聯(lián)邦準備銀行主要制定利率政策。這些會議大約每隔六個星期召開一次，這是對市場最具影響的獨立活動。市場人士提前幾個星期對可能在會后公布的利率變化可能性進行投資。如果結果與期望值不同，其對市場的沖擊可能是極富喜劇性的和深遠的。如果書中對過熱的經濟或通貨膨脹壓力進行描述，聯(lián)邦準備銀行更傾向于提高利率，以減緩經濟增長的步伐。反之，如果書中描寫經濟困難或經濟衰退的狀況，聯(lián)邦準備銀行可以看到降低利率、刺激經濟活動的必要性。既然該書是在每次聯(lián)邦公開市場政策委員會會議前兩個星期發(fā)行的，投資者至少能夠親自發(fā)現(xiàn)聯(lián)邦準備銀行官員即將使用來決定利率政策的一個指標，并根據(jù)該指標對其投資組合進行定位。1國際貿易收支平衡定義 國際交易可測量有形貨物和服務進出口之間差距。國際交易的平衡水平以及進出口之間的變化顯示對外交易的發(fā)展趨勢。重要性 國際交易是對外交易的主要指標。為什么投資者會關心？ 進出口水平的變化跟二者之間的差別(交易差額)都是一把有價值的、測量國內外經濟趨勢的標準尺。而且，這些數(shù)據(jù)能直接影響所有金融市場，但特別是美元外匯的價值。進口預示美國對外國產品和服務的需求。出口顯示國外對美國貨物的需求。因此，美元對美國操控的長期交易逆差變化十分敏感，因為這種交易不平衡可產生對外國貨幣的更大需求。 證券市場同樣對進口通貨膨脹帶來的風險十分敏感。這份報告也對美國和其它主要國家的交易往來進行了細目分類，因此，它對那些對全球多樣化感興趣的投資者來說具有指導作用。例如，加速向某個具體國家出口的趨勢表明那個國家的經濟實力和投資機遇情況。釋義 市場對這份報告的反應十分復雜。交易赤字越小，美元行情就越看漲。同樣，強勁的出口也顯示企業(yè)盈利以及股票市場看漲。頻率 每月來源 美國商務部經濟分析局和人口統(tǒng)計局有效性 大約在每月中旬覆蓋范圍 數(shù)據(jù)為前兩個月數(shù)據(jù)。(六月的數(shù)據(jù)在八月份發(fā)布。)修正 每個月都要對前三個月的數(shù)據(jù)進行修正，以反映更全面的信息。修正幅度比較小。1消費者信心指數(shù)定義 這是一份由會議執(zhí)行委員會編制的、關于目前消費者態(tài)度和預期經濟狀況的調查。根據(jù)每個月的調查，五千個消費者穿越邊境進行消費。消費者信心指數(shù)直接與消費支出發(fā)生關系。消費者信心指數(shù)和消費意欲為兩個談論消費者態(tài)度的方法。在經濟報告中，消費意欲涉及密歇根的調查，而消費者信任卻涉及到會議執(zhí)行委員會的調查。為什么投資者會關心？ 消費者態(tài)度和消費支出模式往往對股票市場和債券市場產生最重要的影響。對于股票來說，強勁的經濟增長可轉變?yōu)榻】档墓居透叩膫瘍r格。對于債券來說，其重點在于經濟增長是否過頭以致產生通貨膨脹。在理論上，在理論上，經濟活動在強勁增長和過頭增長之間的細線上。這種平衡是在90年代曾經得到過。就這一點而言，股票和債券市場上的投資者在90年代的牛市期獲得了巨大收益。零售增長在2000年和2001年隨著產權投資市場放慢了增長速度。消費支出占了經濟的三分之二，因此市場總是在走向疲軟的時候才知道消費者能夠做什么以及他們在將來要怎樣