我國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)能力分析研究(編輯修改稿)

　

【文章內(nèi)容簡介】 ，所以從這些意義上來看充分的顯示了保險(xiǎn)經(jīng)營活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)保障性質(zhì)。（2）保險(xiǎn)經(jīng)營資產(chǎn)具有負(fù)債性。保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的經(jīng)營是對投保人的一種負(fù)債，其實(shí)質(zhì)是一種負(fù)債經(jīng)營的操作模式，其經(jīng)營和發(fā)展存在著很大的變數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)，如果經(jīng)營不善將會(huì)給公司帶來很嚴(yán)重的后果，有時(shí)甚至是毀滅性的結(jié)果。（3）保險(xiǎn)經(jīng)營成本具有不確定性。保險(xiǎn)公司未來經(jīng)營的成本和費(fèi)用都是根據(jù)自身以往進(jìn)行的估計(jì),具有很大的不確定性。如果未來的實(shí)際情況超出估計(jì)的范圍,將會(huì)給保險(xiǎn)公司的生存和發(fā)展產(chǎn)生嚴(yán)重的影響。綜上所述，一般企業(yè)不具有這樣的經(jīng)營特點(diǎn)，因而在構(gòu)建保險(xiǎn)業(yè)的財(cái)務(wù)能力評價(jià)指標(biāo)體系時(shí)不能照搬或者套用普通企業(yè)的評價(jià)體系，但是可以做一定的參考和借鑒。對我國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)能力進(jìn)行評價(jià)時(shí)，首先要確立評價(jià)指標(biāo)體系，然后使用適當(dāng)?shù)姆椒ㄟM(jìn)行評價(jià)。為了真實(shí)客觀的反應(yīng)財(cái)務(wù)能力的本質(zhì)，設(shè)計(jì)評價(jià)指標(biāo)時(shí)本文參考了一般企業(yè)的財(cái)務(wù)能力評價(jià)指標(biāo)，但又結(jié)合了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司本身的特殊性，并遵循一定的原則：可操作性原則 在構(gòu)建財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)能力評價(jià)體系時(shí)應(yīng)考慮相關(guān)數(shù)據(jù)的搜集和整理難度，由于本文所涉及到的研究對象包括上市和非上市的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司，而非上市的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司信息披露具有不完整性的特點(diǎn)有的甚至不進(jìn)行披露，因而在搜集整理數(shù)據(jù)時(shí)其難度較大。所以在設(shè)置指標(biāo)體系時(shí)所選取的指標(biāo)一定要具有可操作性，否則后面的實(shí)證部分無法進(jìn)行分析。全面性原則全面性原則是指在構(gòu)建財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)能力評價(jià)指標(biāo)體系時(shí)，其所涉及的指標(biāo)內(nèi)容應(yīng)涵蓋財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)能力各方面的狀況，盡可能做到全面、完整地反映財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)能力。本文所選取的指標(biāo)有些不能很直接體現(xiàn)財(cái)務(wù)能力，但是在側(cè)面間接的體現(xiàn)了財(cái)務(wù)能力狀況?？茖W(xué)性原則在財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)能力評價(jià)指標(biāo)體系設(shè)計(jì)中，科學(xué)性原則主要體現(xiàn)在正確把握財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司所具有的財(cái)務(wù)能力，與此同時(shí)，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司要具備完善的指標(biāo)體系、和數(shù)據(jù)分析體系、對影響因素進(jìn)行有效的判斷，做到盡量排除異常情況的影響，以保證評價(jià)結(jié)果的客觀性。行業(yè)特殊性原則在建立財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)能力評價(jià)指標(biāo)體系時(shí)，應(yīng)考慮到這一行業(yè)與一般工商企業(yè)行業(yè)的區(qū)別，也就是財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)行業(yè)的特殊性。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司行業(yè)具有風(fēng)險(xiǎn)高、負(fù)債經(jīng)營的特點(diǎn)，因而對其安全性因素的考慮是必不可少的，而財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司安全性因素主要體現(xiàn)在承保能力和財(cái)務(wù)杠桿這些因子上面，因此在設(shè)置評價(jià)指標(biāo)體系時(shí)這些因素的考慮也是必不可少的。根據(jù)查閱的文獻(xiàn)和資料，我國的研究學(xué)者在研究一般企業(yè)的財(cái)務(wù)能力時(shí)所構(gòu)建的評價(jià)指標(biāo)體系大致可以分為這兩類：（1）這一類的研究者一般認(rèn)為財(cái)務(wù)能力主要表現(xiàn)為企業(yè)的盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力和成長能力這四個(gè)方面，因此以此作為構(gòu)建這一評價(jià)指標(biāo)體系的著手點(diǎn)，繼續(xù)尋找可以衡量和進(jìn)行定量化研究的二級指標(biāo)體系。以盈利能力為例，體現(xiàn)盈利能力的指標(biāo)有凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)收益率、凈利潤率和每股收益等。這些指標(biāo)可以在公司的相關(guān)年報(bào)或者相關(guān)的資訊上可以查找到，而且具有進(jìn)行定量化的操作的可行性，通過相關(guān)信息的披露，加上相關(guān)公式的運(yùn)算可以得到二級指標(biāo)的量化值。 綜上所述，持有這一種觀點(diǎn)的研究者所構(gòu)造出來的評價(jià)指標(biāo)體系基本上如下表31所示表31企業(yè)財(cái)務(wù)能力評價(jià)指標(biāo)體系評價(jià)指標(biāo)具體指標(biāo)計(jì)算公式盈利能力每股收益凈利潤/期末股本凈資產(chǎn)收益率凈利潤/平均凈資產(chǎn)凈利潤率凈利潤/主營業(yè)務(wù)收入償債能力資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額/資產(chǎn)總額速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)/ 流動(dòng)負(fù)債營運(yùn)能力存貨周轉(zhuǎn)率營業(yè)成本/平均存貨余額流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主營業(yè)務(wù)收入/平均流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)總額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主營業(yè)務(wù)收入/資產(chǎn)總額成長能力總資產(chǎn)增長率本期總資產(chǎn)增長額/上期總資產(chǎn)營業(yè)收入增長率本期營業(yè)收入增長額/上期營業(yè)收入凈利潤增長率本期凈利潤增長額/上期凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)增長率本期凈資產(chǎn)增長額/上期總資產(chǎn)（2）而另外一類研究者則認(rèn)為財(cái)務(wù)能力主要通過財(cái)務(wù)活動(dòng)能力、財(cái)務(wù)管理能力和財(cái)務(wù)表現(xiàn)能力這三個(gè)方面來集中體現(xiàn)，這樣構(gòu)造出來的評價(jià)體系大體如下: 資金籌措能力財(cái)務(wù)活動(dòng)能力資金運(yùn)用能力財(cái)務(wù)管理能力 財(cái)務(wù)控制的有效性 每股收益 盈利能力 主營業(yè)務(wù)收益率 凈資產(chǎn)收益率 資產(chǎn)負(fù)債率 償債能力 財(cái)務(wù)表現(xiàn)能力 速動(dòng)比率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 營運(yùn)能力 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 主營業(yè)務(wù)增長率 成長能力 凈利潤增長率 綜上所述,目前關(guān)于企業(yè)的財(cái)務(wù)能力評價(jià)體系基本上就是采用上述的相關(guān)財(cái)務(wù)比進(jìn)行構(gòu)建,然后通過相關(guān)的軟件進(jìn)行數(shù)據(jù)處理而得出企業(yè)財(cái)務(wù)能力的評價(jià)結(jié)果。 我國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)能力評價(jià)體系的構(gòu)建我國保險(xiǎn)業(yè)行業(yè)是一個(gè)特殊的行業(yè)，它屬于一個(gè)具有極大財(cái)務(wù)杠桿能力的一個(gè)行業(yè)，有著高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。因而對其財(cái)務(wù)能力的評價(jià)和研究中應(yīng)側(cè)重于對它的承保能力的一個(gè)研究，這在評價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建中是不可缺少的一部分，同時(shí)也是財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司與一般企業(yè)在評價(jià)財(cái)務(wù)能力方面的不同之處，這也是本文的研究意義所在。首先對于承保能力這個(gè)名詞，它是保險(xiǎn)業(yè)獨(dú)有的一個(gè)概念，通俗的說就是保險(xiǎn)公司承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、接受風(fēng)險(xiǎn)的能力。保險(xiǎn)人的承保能力限制了保險(xiǎn)公司簽發(fā)新保險(xiǎn)單的能力，這也在很大程度上影響了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的保費(fèi)收入，這在一定程度上限制了保費(fèi)利潤的賺取，這無疑也對保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)總量的增加和能力的發(fā)展造成了很大的約束。 與此同時(shí)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司也具有同一般公司企業(yè)的屬性，其總體目標(biāo)也是實(shí)現(xiàn)利潤的最大化，因此在構(gòu)建財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)能力評價(jià)指標(biāo)體系時(shí)既參考了一般工商類企業(yè)的財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)體系，同時(shí)也根據(jù)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)這個(gè)特殊行業(yè)的具體情況添加了新的指標(biāo)，因而使本文的研究更具有針對性。 基于上面的所述，本文所構(gòu)建的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)能力評價(jià)體系如下所示：表32 財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)能力評價(jià)體系評價(jià)指標(biāo)具體指標(biāo)計(jì)算公式承保能力再保險(xiǎn)率X1分出保費(fèi)/保費(fèi)收入100%賠付比率X2賠付支出／保費(fèi)收入100%凈資產(chǎn)率X3（資產(chǎn)負(fù)債）／資產(chǎn)100%盈利能力凈資產(chǎn)收益率X4凈利潤/近兩年平均凈資產(chǎn)100%保費(fèi)收入利潤率X5凈利潤/保費(fèi)收入100%發(fā)展能力所有者權(quán)益增長額X6當(dāng)年所有者權(quán)益去年所有者權(quán)益利潤增長效率X7（當(dāng)年凈利潤去年凈利潤）/近兩年平均資產(chǎn)100%經(jīng)營能力人均利潤X8凈利潤/公司總?cè)藬?shù)人均保費(fèi)收入X9保費(fèi)收入/公司總?cè)藬?shù) 數(shù)據(jù)來源及入選指標(biāo)說明本文所涉及的指標(biāo)主要來源于國泰安數(shù)據(jù)庫和《中國保險(xiǎn)年鑒》，有些指標(biāo)根據(jù)研究需要通過EXCEL軟件計(jì)算而得。（1）承保能力 承保能力簡單地說就是保險(xiǎn)公司承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、接受風(fēng)險(xiǎn)的能力。承保能力的大小制約了保單簽發(fā)的多少，所以在一定程度上也限制了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)的營業(yè)收入，是影響財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)能力的一個(gè)重要因素。再保險(xiǎn)率：為了保證保險(xiǎn)公司有足夠的承保能力，也是為了保險(xiǎn)人的利益，我國《保險(xiǎn)法》規(guī)定，保險(xiǎn)公司對每一風(fēng)險(xiǎn)單位的自負(fù)責(zé)任不得超過實(shí)繳資本加公積金總和的10%，超過部分要辦理再保險(xiǎn)。而經(jīng)營產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司當(dāng)年自留保費(fèi)，不得超過其實(shí)有資本金加上公積金總和的四倍。這就要求保險(xiǎn)公司對超過自身承保能力的風(fēng)險(xiǎn)必須合理地進(jìn)行再保險(xiǎn)安排。其計(jì)算公式為：再保險(xiǎn)率=分出保費(fèi)/保費(fèi)收入100%賠付比率：賠付比率=賠付支出／保費(fèi)收入100%，從其表達(dá)式可以看出賠付比率反映了支出與保費(fèi)收入之間的比例，這一指標(biāo)衡量了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的償付能力，也從一定程度上反映了公司的承保能力的強(qiáng)弱。凈資產(chǎn)率：凈資產(chǎn)率指的是公司或者企業(yè)的凈資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例，在保險(xiǎn)行業(yè)考察這一指標(biāo)主要是為了經(jīng)營的安全性考慮，也是考慮到被保險(xiǎn)人和其他利益相關(guān)者的權(quán)益受到保障，凈資產(chǎn)率越高的話被保險(xiǎn)人和其他的利益相關(guān)者的權(quán)益就會(huì)更受到保護(hù)，也從一定程度上反映了保險(xiǎn)公司的承保能力大小。（2）盈利能力財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司除了自身的特殊性以外，也具有同一般企業(yè)的特點(diǎn)，因此盈利能力也就自然而然地納入了考核財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)能力的一個(gè)指標(biāo)。凈資產(chǎn)收益率：凈資產(chǎn)收益率反映的是凈資產(chǎn)的贏利能力，或者說凈資產(chǎn)去獲取利潤的能力。這一指標(biāo)無疑直接反映了一個(gè)公司企業(yè)的盈利能力。保費(fèi)收入利潤率：保費(fèi)是由純保費(fèi)和附加保費(fèi)構(gòu)成，純保費(fèi)是保險(xiǎn)人用于賠付給被保險(xiǎn)人的保險(xiǎn)金，它是財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)的最低界限；附加保費(fèi)是由保險(xiǎn)人所支配的費(fèi)用，由營業(yè)費(fèi)用、營業(yè)稅和營業(yè)利潤構(gòu)成。因此保費(fèi)收入不全是利潤，所以用保費(fèi)收入利潤率才可以衡量財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的盈利狀況。（3）發(fā)展能力發(fā)展能力反映的是企業(yè)動(dòng)態(tài)發(fā)展的情況，指企業(yè)在生存的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大規(guī)模壯大實(shí)力的潛在能力。因?yàn)槭挛锏拇嬖谑遣豢赡芤怀刹蛔兊?，所以要以發(fā)展的眼光看待問題，在研究財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)能力時(shí)也是如此，這樣去看待問題和研究問題就會(huì)更為客觀和全面。所有者權(quán)益增長額：所有者權(quán)益增長額是本期所有者權(quán)益與上一期所有者權(quán)之差，這個(gè)指標(biāo)反映了企業(yè)的規(guī)模是否發(fā)展和壯大的情況，體現(xiàn)了企業(yè)規(guī)模的動(dòng)態(tài)發(fā)展?fàn)顩r。利潤增長效率：利潤這個(gè)指標(biāo)反映的是在一定期間內(nèi)公司或企業(yè)收入與費(fèi)用的構(gòu)成情況，一般在公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中會(huì)直接體現(xiàn)。這個(gè)指標(biāo)直接衡量了企業(yè)的盈利能力的大小。（4）經(jīng)營能力經(jīng)營能力是指公司或企業(yè)運(yùn)用自身內(nèi)部的條件和資源在生產(chǎn)經(jīng)營中所體現(xiàn)的管理能力，這是一個(gè)抽象和籠統(tǒng)的概念。這也是衡量一個(gè)公司或企業(yè)的生存能力的強(qiáng)弱，如果企業(yè)的經(jīng)營能力強(qiáng)大，那么它抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)，反之則風(fēng)險(xiǎn)容易發(fā)生。這也在一定程度上反映了公司或企業(yè)的財(cái)務(wù)能力，如果經(jīng)營能力強(qiáng)大的話就會(huì)避免相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，公司仍然正常運(yùn)行，因而會(huì)對其財(cái)務(wù)能力產(chǎn)生正面影響，否則會(huì)產(chǎn)生負(fù)面的影響。所以將經(jīng)營能力指標(biāo)納入財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)能力評價(jià)指標(biāo)體系也是合理的。而在經(jīng)營能力指標(biāo)中選取了人均利潤和人均保費(fèi)收入這兩個(gè)二級指標(biāo)，這兩個(gè)指標(biāo)客觀全面的反映了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的經(jīng)營能力狀況，具有一定的科學(xué)性和可行性。人均利潤：從其計(jì)算表達(dá)式中可以看出人均利潤就是反映了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司在一定期間內(nèi)經(jīng)營成果的平均分配值，該值越大表明財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的經(jīng)營狀況很好，經(jīng)營能力強(qiáng)；反之財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的經(jīng)營狀況欠佳，經(jīng)營能力有待于提升。人均保費(fèi)收入：保費(fèi)收入是財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的主要收入，或者說是其營業(yè)收入，人均保費(fèi)收入指的是保費(fèi)收入的人均分配，它客觀地反映了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司經(jīng)營能力，均值指標(biāo)在一定階段內(nèi)一般較為穩(wěn)定，所以在評價(jià)時(shí)具有一定的客觀性，減少了偶然性和隨機(jī)性的可能，使評價(jià)結(jié)果更具有參考價(jià)值。第4章 我國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)能力的實(shí)證分析在我國，保險(xiǎn)這一思想具有悠久的歷史，很早的時(shí)候就有人提出，但是由于我國的經(jīng)濟(jì)狀況比較落后，因此發(fā)展保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的客觀條件一直都不具備，因而真正的起步是比較晚的。所以我國的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和我國的保險(xiǎn)業(yè)也一樣，大致以新中國成立為界分為兩個(gè)時(shí)期。（一）新中國成立以前的中國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)新中國成立以前的中國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)大致分為兩個(gè)時(shí)期：我國的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)時(shí)間非常短暫，在1840年之前，我國開放的關(guān)口只有廣州，為了保障運(yùn)輸貨物和船舶的安全，1805年英國人在我國廣州設(shè)立諫當(dāng)保險(xiǎn)行，當(dāng)時(shí)也稱廣州保險(xiǎn)公司，這是外商在中國開設(shè)最早的保險(xiǎn)公司，主要經(jīng)營海上保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。隨之其后，歐美和日本也陸續(xù)在我國成立保險(xiǎn)公司和機(jī)構(gòu)，將我國的保險(xiǎn)市場進(jìn)行了完全的壟斷。1865年5月，我國首家保險(xiǎn)企業(yè)，上海華商義和公司保險(xiǎn)行在上海成立，標(biāo)志著我國保險(xiǎn)業(yè)沖破了外國保險(xiǎn)公司壟斷的局面，開辟了自己的市場，也同時(shí)標(biāo)志著我國保險(xiǎn)業(yè)的正式起步。在這之后，我國的保險(xiǎn)業(yè)得到了飛速的發(fā)展，到1912年為止，我國已相繼成立35家保險(xiǎn)公司，其中包括27家財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司。從1912年到1925年僅僅十余年間的時(shí)間，我國的保險(xiǎn)公司更是呈雨后春筍一般，新成立了近40余家保險(xiǎn)公司，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司就占到了一般的數(shù)量。與此同時(shí)，越來越多的保險(xiǎn)公司出現(xiàn)了民族資本的身影?？谷諔?zhàn)爭勝利后，再保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)得到了一定的發(fā)展。我國的保險(xiǎn)業(yè)先后成立了眾多的分保集團(tuán)等。同時(shí)，涉及財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的法律也得到了一定發(fā)展，民國政府為保障我國保險(xiǎn)業(yè)的健康發(fā)展，先后頒布了《保險(xiǎn)法》，《保險(xiǎn)也法》、《保險(xiǎn)業(yè)法實(shí)施法》，但值得一提的是，這些法律均未得到實(shí)施。新中國成立之前，我國的保險(xiǎn)市場還基本處于外國保險(xiǎn)公司控