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主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市條件之間相比較的區(qū)別(編輯修改稿)

2026-07-26 01:14 本頁面

　

【文章內容簡介】保薦機構要持續(xù)督導發(fā)行人履行規(guī)范運作、信守承諾、信息披露等義務。保薦制的核心內容是進一步強化和細化了保薦機構的責任，尤其是以保薦代表人為代表的證券從業(yè)人員的個人責任。實施證券發(fā)行上市保薦制度是深化發(fā)行審核制度改革的重大舉措，是對證券發(fā)行上市建立市場約束機制的重要制度探索，將推動證券發(fā)行制度從核準制向注冊制轉變。4．目前的發(fā)行審核制度有什么特點？各國股票市場的發(fā)行審核制度分為注冊制和核準制兩種。注冊制是指企業(yè)在準備發(fā)行股票時，必須將依法公開的各種資料完全、準確地向證券主管機關呈報并申請注冊。證券主管機關的職責是依據(jù)信息公開原則，對申請文件的真實性、準確性、完整性和及時性作形式審查，而將企業(yè)股票的投資價值留給市場判斷。核準制是指企業(yè)在發(fā)行股票時，不僅要充分公開企業(yè)的真實狀況，而且還必須符合有關法律和證券主管機關規(guī)定的必備條件，證券主管機關有權否決不符合規(guī)定條件的股票發(fā)行申請。證券主管機關除了進行注冊制所要求的形式審查外，還關注公司的法人治理結構、營業(yè)性質、資本結構、發(fā)展前景、管理人員素質、公司競爭力等，并由此作出公司是否符合發(fā)行條件的判斷。目前我國發(fā)行審核制度是核準制，其主要特點如下：（1）核準制的實質主要在于以強制性信息披露為核心，在明確監(jiān)管和披露標準、規(guī)則的前提下，使市場參與各方“各司其職，各盡其能，各負其責，各擔風險”。（2）在選擇和推薦企業(yè)方面，由保薦機構培育、選擇和推薦企業(yè)，增加保薦機構及保薦代表人的責任。（3）在企業(yè)發(fā)行股票的規(guī)模上，由企業(yè)根據(jù)自身持續(xù)發(fā)展及資本運營的需要進行選擇。（4）在發(fā)行審核上，遵循強制性信息披露和合規(guī)性審核相結合的原則，發(fā)揮股票發(fā)行審核委員會的獨立審核功能。（5）在股票發(fā)行定價上，由企業(yè)與保薦機構協(xié)商，并充分反映投資者的需求，使發(fā)行定價真正反映公司股票的內在價值和投資風險。5．什么是公開發(fā)行？根據(jù)《中華人民共和國證券法》的規(guī)定，有下列情形之一的，為公開發(fā)行： (1)向不特定對象發(fā)行證券； (2)向累計超過二百人的特定對象發(fā)行證券； (3)法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。公開發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構或者國務院授權的部門核準；未經(jīng)依法核準，任何單位和個人不得公開發(fā)行證券。非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式。 6．股票發(fā)行與上市是什么關系？股票發(fā)行有公募和私募兩種，公募是指前述的公開發(fā)行，私募是指向累計不超過二百人的特定對象發(fā)行。公司申請公開發(fā)行股票，應當由保薦人保薦和證券公司承銷，并向中國證監(jiān)會申報；私募則一般無保薦人保薦和證券公司承銷的硬性規(guī)定，上市公司非公開發(fā)行股票，應向中國證監(jiān)會申報，發(fā)行對象均屬于原前十名股東的，可以由上市公司自行銷售。股票上市是指發(fā)行人發(fā)行的股票在證券交易場所公開掛牌交易和流通。股票發(fā)行屬于“一級市場”或“初級市場”的范疇，股票上市屬于“二級市場”或“次級市場”的范疇。一級市場是二級市場的源泉，二級市場的狀況也反過來制約一級市場的發(fā)展。我國實行股票發(fā)行與上市分離的制度，企業(yè)公開發(fā)行的股票要上市，必須符合《證券法》和證券交易所規(guī)定的股票上市條件，并向證券交易所提交專門的上市申請，證券交易所審查合格的，可以安排在主板或中小企業(yè)板上市交易。股票上市交易有利于增強流動性和公司的持續(xù)融資。7．公開發(fā)行股票需要具備哪些條件？根據(jù)《中華人民共和國證券法》的規(guī)定，公司公開發(fā)行新股，應當符合下列條件：（1）具備健全且運行良好的組織機構；（2）具有持續(xù)盈利能力，財務狀況良好；（3）最近三年財務會計文件無虛假記載，無其他重大違法行為；（4）經(jīng)國務院批準的國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的其他條件。企業(yè)公開發(fā)行股票除了滿足上述條件外，還需滿足《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》和中國證監(jiān)會規(guī)定的合規(guī)性要求，如2006年5月17日中國證監(jiān)會頒布的《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》（中國證券監(jiān)督管理委員會令第32號）。8．股票上市需要具備哪些條件？根據(jù)《中華人民共和國證券法》的規(guī)定，股份有限公司申請股票上市，應當符合下列條件：（1）股票經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構核準已公開發(fā)行；（2）公司股本總額不少于人民幣三千萬元；（3）公開發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的百分之二十五以上；公司股本總額超過人民幣四億元的，公開發(fā)行股份的比例為百分之十以上；（4）公司最近三年無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載。證券交易所可以規(guī)定高于前款規(guī)定的上市條件，并報國務院證券監(jiān)督管理機構批準。根據(jù)上海和深圳證券交易所《股票上市規(guī)則》（2006年5月修訂稿）規(guī)定，股份有限公司申請股票上市，公司股本總額不少于人民幣五千萬元，提升了總股本的要求。9．企業(yè)發(fā)行上市在產(chǎn)業(yè)政策方面有何要求？企業(yè)申請公開發(fā)行股票并上市，必須符合國家產(chǎn)業(yè)政策。國家鼓勵和重點支持的產(chǎn)業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)、朝陽產(chǎn)業(yè)，增長型產(chǎn)業(yè)將得到優(yōu)先支持。以下產(chǎn)業(yè)（或業(yè)務）將受到限制：（1）國家限制發(fā)展和要求淘汰的產(chǎn)業(yè)（詳見《產(chǎn)業(yè)結構調整指導目錄（2005年本）》；（2）受到宏觀政策調控限制的產(chǎn)業(yè)；（3）政策特別限制的業(yè)務，如國家風景名勝的門票經(jīng)營權、報刊雜志采編業(yè)務等；（4）不能履行信息披露義務最低標準的有保密要求的業(yè)務（公司）。10. 公司在行業(yè)中的地位對發(fā)行上市有何影響？公司在行業(yè)中的地位是發(fā)行上市審核的重要關注點之一。一般來說，同等條件下行業(yè)地位排名前列的公司，在發(fā)行上市方面也較具優(yōu)勢。公司在行業(yè)中的地位可以從以下方面進行判斷：（1）公司報告期內收入、利潤在行業(yè)中的排名；（2）公司產(chǎn)品的市場占有率；（3）公司在行業(yè)中的競爭優(yōu)勢及劣勢（包括成本、價格、技術、研發(fā)、生產(chǎn)工藝、質量、服務、營銷、管理、資源、人才、文化等諸因素）。11. 企業(yè)發(fā)行上市的環(huán)保要求是什么？為督促重污染行業(yè)上市企業(yè)嚴格執(zhí)行國家環(huán)境保護法律、法規(guī)和政策，避免上市企業(yè)因環(huán)境污染問題帶來投資風險，調控社會募集資金投資方向，冶金、化工、石化、煤炭、火電、建材、造紙、釀造、制藥、發(fā)酵、紡織、制革和采礦等重污染行業(yè)申請上市，應向登記所在地省級環(huán)保行政主管部門提出核查申請，核查企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和擬投資項目是否符合國家或地方的環(huán)保要求，主要核查內容如下：（1）排放的主要污染物是否達到國家或地方規(guī)定的排放標準；（2）是否依法領取排污許可證，并達到排污許可證的要求；（3）企業(yè)單位主要產(chǎn)品主要污染物排放量是否達到國內同行業(yè)先進水平；（4）工業(yè)固體廢物和危險廢物安全處置率是否均達到100％；（5）新、改、擴建項目“環(huán)境影響評價”和“三同

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