某藥業集團的財務報表分析doc(編輯修改稿)

　

【文章內容簡介】 =本期退廢固定資產原值/本期期初固定資產原值以2009年為例： 2009年資產更新率為2009年資產更新退廢率=0 結論：生產能力提高 =銷售收入/平均總資產總資產周轉期=360/總資產周轉率年份200720082009總資產周轉率哈藥集團同仁堂————云南白藥———— 年份200720082009總資產周轉期/天哈藥集團412355332同仁堂————522云南白藥————197從上表中可以看出，云南白藥集團的周轉周期最短，其次分別是哈藥集團和同仁堂。哈藥集團的周轉期雖然不是最長的，但相對于云南白藥197天還是有很大的差距，其在管理質量和利用效率偏低，產出速度不夠理。=銷售收入/平均固定資產年份200720082009固定資產周轉率哈藥集團同仁堂————云南白藥————=銷售收入/平均流動資產流動資產周轉期=360/流動資產周轉率年份200720082009流動資產周轉率/期哈藥集團北京同仁堂————云南白藥————盡管在固定資產周轉率上哈藥集團稍微遜色，但是在流動資產上哈藥集團不僅超過這兩家妻妾，且從07年起周轉率上升，周轉期下降。哈藥集團在流動資產上的管理很強，而且很大的流動資產比例非但沒有降低使用效率反而對資金的使用有很大的促進作用。=銷售成本/平均存貨余額存貨周轉期=360/存貨周轉率年份200720082009存貨周轉率/期哈藥集團 /110 /97 /90北京同仁堂———— /356云南白藥———— /106從上表可以看出，哈藥集團的存貨周轉速度為三個企業中最好的，說明哈藥集團的銷售順暢，存貨變現速度快，存貨資金的占用水平低，有利于資金的周轉利用。=銷售收入/平均應收款余額(包括應收票據)年份應收賬款周轉率200720082009哈藥集團北京同仁堂————云南白藥———— 哈藥集團的應收賬款周轉率低，周轉期長，其對應收賬款的回收較慢，由前面的哈藥集團的賬齡結構可知，哈藥集團的應收賬款集中在長期的應收賬款，因此哈藥集團看似規模很大，運營較好，但是應收賬款方面可以說是一個隱患，應該引起注意。=銷售成本/(平均應付賬款+平均應付票據)年份/應付賬款周轉率200720082009哈藥集團北京同仁堂————云南白藥————由上表可知，哈藥集團的應付賬款周轉率偏低，因此應付賬款周轉期長，從而在一定程度上彌補了應收賬款很長的周轉期，也在側面反映了哈藥集團在業界的良好信譽。第三章 盈利能力分析 年度項目2007環比增長/%2008環比增長/%2009環比增長/%營業收入8,290,269,9,695,068,10,677,300,營業成本5,572,735,6,592,305,7,261,594,營業利潤616,570,973,263,1,083,652,利潤總額624,132,1,085,030,1,086,847,凈利潤592,253,863,653,933,592,由上表可知，營業收入、營業成本、營業利潤、利潤總額、凈利潤均逐年增加。%，%。%%。%,%。而利潤總額和凈利潤09年相對08年而言增長幅度很小，不超過10%，盈利狀況一般。(以營業收入為100%,各項目占比如下) 年度項目 200720082009營業收入100%100%100%營業成本%%%銷售費用%%%管理費用%%%財務費用%%%資產減值損失%%%營業利潤%%%利潤總額%%%凈利潤%%%09年結構占比以營業收入為100%，各項目占比中營業成本占比最大，接近70%，對營業收入影響重大。凈利潤各年占比在7%9%左右。企業若想在增大銷售收入的同時增加利潤，應該改進生產技術，降低生產成本。 營業外收入 年份項目200720082009非流動資產處置利得合計11,404,3,214,3,264,其中：固定資產處置利得11,404,3,214,3,264,政府補助19,244,15,620,10,120,財政借款豁免131,958,拆遷補償款7,002,其他10,760,1,263,6,467,合計41,409,152,057,26,854,本項目2007年比上年同期上升 %，主要因為按新企業會計準則規定，符合確認條件的政府補助計入本項目所致。2008的政府財政借款15,620,，哈爾濱市財政局豁免的本公司借款。而2009的營業外收入主要是政府補助，包括中藥廢水高效生物處理工程，東北老工業基地改造，國家科技計劃課題等等。營業收入 年份項目200720082009一、主營業務中藥1,089,180,1,226,724,1,434,559,西藥6,104,749,7,308,555,7,943,751,保健品722,112,771,904,817,027,其他278,879,278,645,393,755,小計8,194,922,9,585,830,10,589,093,二、其他業務出租收入4,690,6,426,7,526,材料銷售82,651,90,116,47,579,外賣水電4,616,5,764,4,126,其他3,389,6,929,28,974,小計95,347,109,237,88,206,其他業務占比%%%合計8,290,269,9,695,068,10,677,300, 07—09年，%，%，%，說明企業的營業收入主要還是靠主營業務收入拉動的，其他業務收入并不可觀。主營業務中，西藥是收入的最主要來源，中藥次之。從主營業務收入和其他業務收入占比，主營收入各明細占比來看，該企業收入來源系經營業務所得，資金來源較正常。公司前五名客戶的營業收入情況（2009）客戶名稱金額占公司全部營業收入的比例第一名179,326,%第二名132,490,%第三名129,069,%第四名89,048,%第五名66,509,%合 計596,444,%%，%，說明公司客戶分布相對分散。沒有大量的集中于某一客戶，有利于分散風險，開拓更多的客戶群，但是較少的前五名客戶占比無法形成較穩定的收入規模，無法形成大規模收入客戶群體，前五名客戶收入優勢不明顯。從上圖不難看出，企業的營業收入2007年為8,290,269,，2008年為9,695,068,，2009年為10,677,300,，三年穩步上升，經營業績良好。%，%，%，主營業務收入逐年上升，在企業營業收入的來源中無疑主營業務發揮著至關重要的作用。營業收入地區名稱200720082009國內741,8,858,489,9,903,970,國外87,727,341,685,123,合計829,10,589,093,9,585,830,企業的營業收入分為國內和國外兩部分，其中對銷售收入貢獻最大的是國內。該企業在國內具有一定的知名度，國內收入來源穩定，但應該盡快拓寬海外市場，打響國際知名度，增大國際市場份額。該企業的主營業務分類中，中西藥占比最大，其中以西藥尤為。 年度項目2007環比增長/%2008環比增長/%2009環比增長/%營業成本5,572,735,6,592,305,7,261,594,銷售費用1,094,212,1,000,673,1,083,950,管理費用963,254,1,077,968,1,220,191,財務費用51,748,18,891,4,427,營業外支出33,846,40,290,23,658,各成本費用變動趨勢列表如上。其中銷售費用，財務費用和營業外支出均出現負增長，企業開源節流，減少成本費用的支出。08年較07年，銷售費用有所下降系減少廣告費支出所致。管理費用增加主要系支付職工住房困難補助及加大研發支出所致。財務費用變動是利息費用變動所致。09年較08年，銷售費用增加主要系企業加大營銷力度及新成立醫藥公司擴大業務規模所致。管理費用增加主要系研發支出增加所致。財務費用下降主要系本年利息收入增加所致。有關費用構成變化情況 年份項目200720082009銷售費用1,094,212,1,000,673,1,083,950,管理費用963,254,1,077,968,1,220,191,財務費用51,748,18,891,4,427,投資收益94,691,73,095,76,524,所 得 稅31,879,221,377,153,255,少數股東本期損益447,1,333,663,小計2,236,232,2,393,339,2,539,013,企業費用主要由銷售、管理、財務三大期間費用和投資收益，所得稅和少數股東本期損益構成。其中期間費用占比最大，對整體費用起決定性作用。縱向比較 年度項目200720082009全面攤薄凈資產收益率%%%加權平均凈資產收益率%%%每股收益稀釋每股收益市盈率%%%注：凈資產收益率反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明投資帶來的收益越高。%%，說明該企業運用自有資本的效率有所提高。每股收益測定股票投資價值的重要指標之一，是分析每股價值的一個基礎性指標，是綜合反映公司獲利能力的重要指標，它是公司某一時期凈收益與股份數的比率。，哈藥的獲利能力有所提高。市盈率是某種股票每股市價與每股盈利的比率。通常用來作為比較不同價格的股票是否被高估或者低估的指標。反映企業管理部門的經營能力及潛在發展能力，,市盈率高,。哈藥07年08年市盈率降低，投資風險降低，回收期縮短。08至09市盈率略有提升，但是相對07年而言，風險還是相對較低。橫向比較（09年度） 企業項目哈藥同仁堂云南白藥全面攤薄凈資產收益率%%%加權平均凈資產收益率%————每股收益稀釋每股收益——市盈率注：從上表比較可以看出。而哈藥的市盈率卻是三者之中相對最低的。云南白藥屬于回報最高，相對風險也是最高的。哈藥同仁堂云南白藥200720082009總資產報酬率總資產報酬率是指企業一定時期內獲得的報酬總額與資產平均總額的比率。它表示企業包括凈資產和負債在內的全部資產的總體獲利能力，用以評價企業運用全部資產的總體獲利能力，是評價企業資產運營效益的重要指標。三者之中，云南白藥的總資產報酬率最高，說明企業全部資金收益良好，管理層經營效率較高。而哈藥相對云南白藥而言，總資產報酬率略低，資金收益狀況一般。縱向比較 年度項目200720082009銷售凈利率8．82營業收入利潤率毛利率營業收入毛利率全部成本費用總利潤率全部成本費用凈利潤率銷售凈利率是指企業實現凈利潤與銷售收入的對比關系，用以衡量企業在一定時期的銷售收入獲取的能力。反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。%，獲利能力穩步提升。毛利率反映初始獲利能力，沒有足夠大的毛利率也無法有較大盈利能力，企業有降價空間、毛利率低也反映價格競爭激烈。該企業三年毛利率均維持在34%36%之間，相對穩定。全部成本費用總(凈)利潤率，從企業耗費角度評價收益狀況，對收益支出直接比較為取得利潤付出的代價及企業成本控制水平。企業07至09年全部成本費用總(凈)利潤率大體增長，說明企業成本控制效果提高。橫向比較(09年度)哈藥同仁堂云南白藥銷售凈利率營業收入利潤率毛利率部分數據未披露營業收入毛利率就各個