電氣股份有限公司財務報表分析報告(編輯修改稿)

　

【文章內容簡介】 8822 133283 226071 凈資產平均余額116862137769141964179677權益乘數 特變電工權益乘數時間200820092010201120122013總資產平均余額17010252124185286141537828654635250凈資產443210478980528080814280816370669370凈資產平均余額461095503530671180815325742870權益乘數時間200820092010201120122013 兩家公司權益乘數對比由圖中可以看出，特變電工的權益乘數一直都是本公司的3~6倍，說明本公司的融資狀況不太樂觀。再對本公司五年的融資狀況分析，2009~2011年融資能力較差，資產負債率高，這主要是因為其主營產品銷量下降，營業收入下降，且原材料價格大幅上漲，成本費用增加，但2012年開始回升說明主營產品銷量有增加，營業收入上升，成本費用減少。核心指標分析結論本公司是目前全球生產規模最大、技術水平最先進、產品規格系列最齊全和產業鏈最完整的非晶合金變壓器生產企業，本公司的非晶合金變壓器具有低損耗、低噪音、高穩定性、高可靠性的特點，技術、性能和產量均處于全球領先水平。（1） 置信電氣和特變電工兩家公司在20092011年公司凈資產收益率平穩上升，主要受國際經濟危機的影響減小，變壓器行業復蘇影響說明企業的經營管理能力得到提高和財務杠桿獲利能力增強；20122013年受全球經濟不振，國內需求放緩等因素的影響，占公司變壓器原材料成本比例較高的銅和變壓器油等主材的價格處于高位， 調整態勢明顯，非晶合金變壓器的招標價格出現持續下跌的震蕩走勢。（2） 置信電氣和特變電工兩家公司20092010年銷售凈利率波動下降，主要是因為受行業下滑影響，20122013年受原材料價格大幅上漲影響，生產成本上升，且由于市場原因產品銷量下降，造成銷售凈利率急劇下降。（3） 置信電氣和特變電工兩家公司20092010年總資產周轉率平穩上升，說明公司銷售收入的增長幅度大于公司總資產增長幅度，說明公司的銷售收入不斷增長；2011年總資產增長率下降，表明公司的編輯資產效益下降，這主要是受變壓器行業行情下滑，公司產品銷量下降影響。20122013年總資產增長率上升，說明公司銷售收入的增長幅度大于公司總資產增長幅度，說明公司的銷售收入不斷增長。（4）20092013年，置信電氣近五年的權益乘數波動變化，但變化幅度較小，且置信電氣權益乘數一直比特變電工低。主要是因為特變電工融資狀況較好，資產負債率較低，但同時也反映了其財務風險比置信電氣高；近五年特變電工權益乘數一直波動上升，說明其融資能力較高，資產負債率低，這主要是因為其主營產品銷量上升，營業收入大幅上升，且原材料價格大幅下降，成本費用減少。經過對以上幾個指標的分析，置信電氣和特變電工20122013年凈資產收益率下降的原因是多樣的，下面將對上述指標進行分解，作進一步的分析。三、償債能力分析1．流動比率是企業某一時點的流動資產和流動負債之間的比率。是短期償債能力分析的核心指標。表示每一元流動負債有多少流動資產作為償還的保障，反映了流動資產在短時期債務到期時可用于償還流動負債的能力，是衡量企業短期償債能力的重要指標。一般認為，變壓器行業合理的流動比率是2。其計算公式是： 置信電氣流動比率時間20092010201120122013流動資產123081 149597 137226 168668 320926 流動負債41814 52428 44937 83148 206028 流動比率特變電工流動比率時間20092010201120122013流動資產1103140 1448580 2031280 2320580 2767310 流動負債830820 891662 1399270 1747870 2436010 流動比率速動比率是指速動資產與流動負債之間的比率。用于衡量企業流動資產中可以用于償還流動負債的能力，評價企業流動資產變現能力的強弱。一般有色金屬行業正常的速動比率為1。其計算公式是： 置信電氣速動比率時間20092010201120122013流動資產123081 149597 137226 168668 320926 存貨38658 41142 34959 29555 63270 速動資產84423108455102267139113257656流動負債41814 52428 44937 83148 206028 速動比率特變電工速動比率時間20092010201120122013流動資產1103140 1448580 2031280 2320580 2767310 存貨276608 262717 323035 410363 603881 速動資產8265321185863170824519102172163429流動負債830820 891662 1399270 1747870 2436010 速動比率 兩家公司速動比率比較資產負債率是企業負債總額與資產總額之間的比率。它反映在企業總資產中，債權人提供的資金比重，以及企業資產對債權人權益的保障程度。是反映企業償債能力特別是長期償債能力的重要指標。其計算公式是：置信電氣資產負債率時間20092010201120122013負債總額41814 52428 44937 83148 217424 資產總額172245 197534 183759 216431 443494 資產負債率%%%%%特變電工資產負債率時間20092010201120122013負債總額1090180 1095980 1955920 2714850 3470870 資產總額1886790 2361580 3361250 4204480 5066020 資產負債率%%%%%償債能力分析結論（1） 經過對兩家公司的流動比率和速動比率的比較，置信電氣和特變電工的短期償債能力與同行業平均相比，短期償債能力偏低，短期借款數量大幅增加，極有可能發生債務危機，主要是因為存貨規模大，周轉速度較低，且因為受國內外有色金屬行業下滑，原材料價格大幅度上漲影響。（2） 經過對兩家公司資產負債率的分析發現，置信電氣公司長期負債負擔較小，長期負債能力相對更高。（3） 為了更加促進企業的發展，置信電氣應該提高資金的流動性，提高償債能力，提升在行業之中的競爭力，避免出現債務危機，影響企業的發展。四、盈利能力分析1．主營毛利率 主營毛利率是指企業一定期間的毛利與營業收入之間的比率。其計算式是：置信電氣主營毛利率時間20092010201120122013營業收入129616 151641 127946 154592 326891 營業成本81833 93867 94740 117589 257850 營業毛利率%%%%%特變電工主營毛利率時間20092010201120122013營業收入1475430 1777030 1816470 2032510 2917470 營業成本1133510 1402200 1468770 1689660 2445460 營業毛利率%%%%% 兩家公司主營毛利率比較營業利潤比重 營業利潤率是指營業利潤與營業收入之間的比率。其計算公式為：置信電氣營業利潤比重時間20092010201120122013營業利潤35257 42590 19925 22329 36738 利潤總額36840 43965 23851