電氣股份有限公司財務報表分析報告-資料下載頁

　　

【正文】 費用較低，但在2013年，公司的存貨周轉率比往年高，并且超過了對比公司。（4） 總體來說，公司的資產效率有待提升，公司應提高應收賬款周轉率，減少存貨的堆積，提升存貨周轉率和流動資產周轉率。六、增長能力分析 是衡量企業經營狀況和市場占有能力、預測企業經營業務拓展趨勢的重要指標，也是企業擴張增量資本和存量資本的重要前提。其計算公式是：時間200820092010201120122013營業收入159572 129616 151641 127946 154592 326891 營業收入之差29956220252369526646172299銷售增長率%%%%%置信電氣銷售增長率表時間200820092010201120122013營業收入1251890 1475430 1777030 1816470 2032510 2917470 營業收入之差65870030160039440216040884960銷售增長率%%%%%特變電工銷售增長率表置信電氣凈利潤增長率表時間200820092010201120122013稅后凈利24601 3056736977194061921029814稅后凈利之差596664101757119610604凈利潤增長率%%%%%特變電工凈利潤增長率表時間200820092010201120122013稅后凈利107886 157931 166163 123487 93342 137839 稅后凈利之差500458232426763014544497凈利潤增長率%%%%%置信電氣總資產增長率表時間200820092010201120122013資產總額177129 172245 197534 183759 216431 443494 資產總額之差4884252891377532672227063總資產增長率%%%%%特變電工總資產增長率表時間200820092010201120122013資產總額1515260 1886790 2361580 3361250 4204480 5066020 資產總額之差371530474790999670843230861540總資產增長率%%%%%發展能力分析結論（1）20092010年兩家公司銷售增長率以較大幅度增長，這是因為金融危機的影響逐漸消除，銷售收入增加；2011年兩家公司的銷售增長率逐漸下降，主要是由于變壓器行業下滑，原材料價格大幅上漲而導致企業利潤大幅下降。但在2013年本公司的銷售增長率增長極其迅速，%。（2）20092011年兩家公司凈利潤增長率呈現波動下降趨勢，說明兩家公司的總體贏利能力較低；2013年置信電氣凈利潤增長率大幅度上升，主要是因為公司產品銷量大幅度上升，造成凈利潤增加。（3）近五年兩家公司總資產增長率的變化趨勢不太一致，甚至出現相反的情況。置信電氣20092010年上升，說明企業總資產規模擴張速度加快，2011年急劇下降，2012年上升，2013年急劇上升，總資產增長率波動幅度較大，說明企業的經營業務不穩定，企業目前不具備良好的發展能力。（4）近五年兩家公司銷售增長率變化幅度較大，說明受市場影響較大，企業需要緊緊把握市場動態，跟隨市場腳步，調整銷售策略。（5）兩家公司近五年凈利潤增長率，總資產增長率不穩定，說明公司經營不穩定，受市場宏觀影響太大，要注重市場的變化。（6）總體來說，置信電氣具備發展潛力，但是還需進一步提升發展能力。第四部分 綜合評價一、公司存在的問題我國經濟進入改革開放以來第二個調整型增長期，宏觀經濟呈現“增長放慢、結構調整加快”的新型發展特征，經濟政策圍繞著調結構、轉方式、保民生展開。配電變壓器行業與國家宏觀經濟走勢一致，整體需求下降。2013年是置信電氣發展史上極其重要的一年，是公司重組整合型的開局年，同時也是公司遭受了諸多困難和挑戰的一年。在壓力與挑戰面前，公司正確處理融合與改革、發展和穩定的關系，齊心協力、團結協作，圓滿完成預期承諾的業績指標，公司呈現出嶄新面貌和良好態勢。本公司是目前全球生產規模最大、技術水平最先進、產品規格系列最齊全和產業鏈最完整的非晶合金變壓器生產企業，本公司的非晶合金變壓器具有低損耗、低噪音、高穩定性、高可靠性的特點，技術、性能和產量均處于全球領先水平。隨著國家節能降耗和低碳經濟政策的進一步推進，非晶合金變壓器需求不斷增長，非晶合金變壓器市場的進入者增多，市場競爭加劇，非晶合金變壓器的招標價格下行；同時，占公司變壓器原材料成本比例較高的銅和變壓器油等主材的價格處于高位；另外，公司員工的工資等成本也不斷提高，因此，公司產品的毛利率下降較大。且江蘇省電力市場短期內減少了非晶合金變壓器的使用量，給公司非晶合金變壓器的銷售帶來了不小壓力。 公司存在的風險如下：原材料價格與市場波動風險配電變壓器的原材料主要包括銅、鋼鐵、變壓器油等，原材料成本占產品成本的比重約為90%。由于相關原材料的成本有一定波動，配電變壓器的成本也有所變化，總體呈現上漲的趨勢。市場對配電變壓器的需求也有一定的不確定性，基本與宏觀經濟趨勢呈正相關。原材料與市場的波動給上市公司帶來一定的經營風險。市場競爭風險本公司是國內第一家引進非晶變生產技術的企業，其生產規模、技術水平在全球均處于領先水平，產品規格系列齊全，產業鏈完整。隨著國家對節能型配電變壓器的進一步推廣運用，有更多的企業和資本進入該行業，市場競爭進一步加劇。銷售客戶集中風險本公司的主要銷售客戶集中在兩大電網公司，這是由公司產品特性和電網公司的格局決定的。如果兩大電網公司的需求下降，或公司不能持續獲得兩大電網公司的訂單，將給本公司的經營業績帶來較大的影響。公司治理結構風險2012年末，公司重大資產重組項目成功無條件過會，國網電科院成為公司第一大股東，徐錦鑫及其一致行動人成為公司第二大股東，雙方持股比例比較接近，如果兩大股東在公司重大經營決策和其他決策方面出現分歧，可能導致相關決策難以及時作出，并繼而影響公司經營和管理的效率，引起公司治理結構不穩定的風險。二、可提供的建議面對日趨激烈的市場競爭格局以及成本上升的壓力，公司采取種種措施，開拓市場，優化設計，降本增效。公司積極參加了國家電網和南方電網對非晶合金變壓器的集中統一招標，公司的非晶合金變壓器在不少省電網公司的銷售量有較大的增長。同時，在國家重點項目中的營銷投入也有較大增加，從而部分彌補了江蘇電力市場暫時減少使用非晶合金變壓器帶來的對公司銷售的負面影響。為了公司更好的發展，我提出以下幾個建議：確立成為“國際智能變壓器引領者、國內能源節能行業領頭羊”的發展愿景；提出加快構建以節能服務工程為主的現代服務體系和以配電變壓器為主的節能產品現代產業體系的發展定位；形成以一次中低壓設備為主體，以節能服務產業和運維服務產業為兩翼的“一體兩翼”戰略構思，同時明確階段奮斗目標。公司上下圍繞著發展戰略、發展定位和年度目標，明確實施舉措，抓管理、建隊伍、推改革、跑市場，分別確定研發、生產、營銷工作思路和體系改革方案，搭建核心業務平臺，先后組建節能事業部和置信節能公司、碳資產管理公司，完成節能、運維新業務布局，搶占發展先機，確保戰略落地。根據新的發展戰略，以提高管理水平和發展質量為重點，從運營管控、組織績效、協同保障、風險防控、隊伍建設等多維度構建保障機制，為戰略實現保駕護航。 面對原材料價格與市場需求的波動，公司要采取各項措施積極應對：采取包括集中采購、適時采購、鎖定主材價格、鎖定合理數量庫存等措施降低原材料價格波動帶來的風險。同時公司會加大產品技術創新力度，強化與上下游的合作，研發節能效率更高、成本更低的新一代配電變壓器，增強產品的市場競爭力，創造市場需求。置信電氣面對激烈的市場競爭環境，本公司要繼續加大研發投入，積極拓展高附加值配電變壓器等產品，在技術上保持領先地位；其次努力降低成本，通過采購、設計、生產、管理等各個環節，優化資源配置，突出公司成本管理優勢。公司應充分利用自身的技術優勢和市場優勢，積極鞏固與傳統核心客戶的業務關系；采取多方面措施積極拓展業擴工程與居配工程的銷售份額；同時，公司更應努力開拓海外市場，保證公司業務的持續性增長。兩大股東歷史上一直有著良好的合作基礎，此次重組亦是兩大股東本著強強聯合，優勢互補的強烈意愿背景下開展的，兩大股東一致表示公司將嚴格按照《公司法》、《公司章程》和國家有關法律法規要求，進一步完善公司的法人治理結構、內部決策機制以及管理制度，明確股東責任和經營管理責任，確保公司運作的獨立性，保障廣大中小股東的利益。