09并購與重組(編輯修改稿)

　

【文章內容簡介】 向三角兼并、反向三角兼并的優缺點。 重組 ：合并重組、分立重組 第二節 并購的動因和決定因素 一、增強市場力量 二、獲得協同效應 三、其他動因 企業并購后，直接的結果： 一是規模變大，而規模變大的目的就是增強企業對市場的控制力，即 1+1=2 ，企業由 1變成了 2，更強大了。國美并購永樂、大中電器。 二是不僅可以變成了 2，還能獲得 1+1 2的效果，即獲得協同效應。 海爾吃休克魚，變成了 ,甚至是 3。 一、增強市場勢力（力量） （一）增強企業市場力量的橫向并購 橫向并購通過實現規模經濟來提高行業集中度，以保持企業在同行業市場中的控制力。 企業所擁有的市場占有率越高，就越有可能壟斷該商品市場，從而獲得壟斷利潤。 國美電器購并永樂、大中電器 在市場競爭中，當行業內存在較多數量在市場競爭中，當行業內存在較多數量的競爭者并且勢均力敵時，各企業只能保的競爭者并且勢均力敵時，各企業只能保持最低的利潤水平。這樣，優勢企業通持最低的利潤水平。這樣，優勢企業通過行業內的并購，可以有效地減少競爭對手過行業內的并購，可以有效地減少競爭對手的數量，增強對企業經營環境的控制，增的數量，增強對企業經營環境的控制，增加剩余企業加剩余企業 “合謀合謀 ”創造壟斷利潤水平的可能創造壟斷利潤水平的可能性，從而使行業內保持一定水平的利潤性，從而使行業內保持一定水平的利潤率，并提高市場占有率。率，并提高市場占有率。世通（世通（ world ）公司的崛起）公司的崛起在在 1983年，年， 世通世通 公司還只是一家小型的公司還只是一家小型的長途電話服務的轉銷商。到了長途電話服務的轉銷商。到了 2023年，這家年，這家企業的銷售額達到企業的銷售額達到 400億美元，成了該產業億美元，成了該產業中第二大遠程通訊的供應商，占有中第二大遠程通訊的供應商，占有 19%的市的市場份額；它又是美國最大的互聯網數據單場份額；它又是美國最大的互聯網數據單路載體，估計占市場份額的路載體，估計占市場份額的 37% ，其戰略，其戰略資產之眾多令人眼花繚亂，其中包括資產之眾多令人眼花繚亂，其中包括 30萬英萬英里的光纖網絡，能夠通達全球各地。里的光纖網絡，能夠通達全球各地。 （二）增強企業市場力量的縱向并購 企業收購其某一種或多種產品和服務的供應商或分銷商以及配送渠道的行為。企業通過縱向收購可以達到縱向整合其業務范圍的目的，從而控制價值鏈上的其他重要環節。 對原材料的供應商的收購。 格力管控其營銷渠道，增加對市場的控制力，以至于敢和國美叫板。 世界三大礦業巨頭 意大利力拓、必和必拓和巴西的淡水河谷 三大礦山已有兩家要求漲價 100％ 緊接淡水河谷之后，三大鐵礦石巨頭中又一家開出鐵礦石漲價將近 100％的要價 ——必和必拓被披露已與亞洲鐵礦石主要客戶達成第二季度合約，價格較2023財年漲幅達 ％。 二、獲得協同效應 協同效應是指兩個企業并購后，其實際價值得以增加，產出比原先兩個企業產出之和還要大。 1+12—— 并購后的協同效應。 如果 1+1=2，并購就沒有產生協同效應，但有別的效果。 有 1+12情況有嗎？ 管理協同、營運協同、財務協同 管理協同效應即企業并購后，因管理效率的提高而帶來的收益。 可以提高被并購公司的效率。如果被并購管理的管理效率很高，通過并購，也可以改善并購公司本身的效率。 從管理方面如何做到 1+12 呢？ 提高了被并購公司的管理效率。 海爾吃休克魚 營運協同效應主要是指并購企業生產經營活動在效率方面帶來的變化及效率提高所產生的效益。 并購對企業效率最明顯的作用，表現為它可以帶來規模經濟效益。 營運方面如何做到 1+12的呢？ 例如，通過企業并購，企業原有的品例如，通過企業并購，企業原有的品牌、銷售網絡等有形資產和無形資產可以牌、銷售網絡等有形資產和無形資產可以在更大的范圍內共享，企業的研究開發費在更大的范圍內共享，企業的研究開發費用、營銷費用等投入也可分攤到大量的產用、營銷費用等投入也可分攤到大量的產出上，這樣有助于降低單位成本，增大單出上，這樣有助于降低單位成本，增大單位投入的收益，從而實現專業化分工與協位投入的收益，從而實現專業化分工與協作，提高企業整體經濟效益。作，提高企業整體經濟效益。 （ 1）并購的生產規模經濟 并購后對資產進行的相應補充和調整達到規模經濟的要求，降低生產成本。 （ 2）并購的企業規模經濟 由于產品的規模化生產而大大降低單位產品的管理費用；可以利用同一銷售渠道推銷各個分廠的不同產品和服務，以及利用相同的技術擴散生產。 從整個企業的角度，共享銷售渠道、售后服務體系、技術開發，實現成本節約。 財務協同效應是指并購企業在財務方面帶來的種種效益。 （ 1） 投資機會和內部現金流量方面的互補 （ 2）合理避稅 （ 3） 預期效應 （ 4）國家的優惠政策所帶來的財務協同效應 財務方面如何做到 1+12的呢？ 波士頓（波士頓（ BCG）矩陣）矩陣瘦狗瘦狗現金牛現金牛問號問號明星明星市場增長率高低高 低相對市場份額 三、其他動因 （一）管理層利益驅動 管理層出于自身利益的考慮而努力擴張企業，于是他們的薪金、津貼和地位隨著企業規模的擴大而提高。 首先，當公司發展得更大時，公司