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2項目決策(編輯修改稿)

2026-02-01 05:12 本頁面

　

【文章內容簡介】 2. 利息與時間是線性關系 3. 不管計息周期數，只有本金計息，而利息不再計息。 F=P(1+ n i) n年末的總利息 : I=PnI 復利： 1. 本期利息轉為下期的本金， 2. 除本金計息外，利息再計利息，即 “ 利滾利 ” 。 F=P(1+i)n ? 銀行存款是如何計息的？ ? 100萬存銀行，三年期，利率 5%，末期能拿多少利息？ ? 銀行貨款是如何計息的？ ? 從銀行貸 100萬，三年期，利率 8%，末期要還多少利息？現值（ Present Value） 1. 現值又叫期初值，為計息周期始點的金額 2. 把未來時間收支的貨幣換算成現值，這種運算稱為“ 折現 ”或“貼現” 3. 折現是求資金等值的一種方法終值（ Future Value） 1. 終值又叫未來值、期終值 2. 計算終值就是計算資金的本利和 3. 計算本利和也是求資金等值的一種方法 1. 項目總投資 2. 計息周期（建設期） 3. 利率（融資方案）以上三項因素的啟示？ 49 ? 收入： ? 產品產量 ? 價格 ? 成本： ? 原材料 ? 管理成本 ? 財務成本 ? 投資約 50億 ? 年接收 LNG337萬噸 ? 建設期 3年 ? 運營期 25年 ? 兩種不同的運營模式： 1. 氣化加工 2. 總買總賣接收站全貌碼頭工作進展海水取水口及開架式汽化器 55 0)(0????tpttCOCI式中， Pt：投資回收期 CIt：第 t年的現金流入量 COt：第 t年的現金流出量（ CI— CO） t：第 t年的凈現金流量靜態評價指標靜態投資回收期 56 表（某項目）單位：萬元年份 0 1 2 3 4 5 6 凈現金流量 1000 500 400 200 200 200 200 累計凈現金流量 1000 500 100 100 300 500 700 如果基準回收 Pc= ，試用投資回收期指標評價該項目是否可行。 57 01 0 04 0 05 0 01 0 0 0)(0?????????tpttCOCI可知： 2Pt3 由式 (32)有： ttt VUTP 11 ????20010013 ?????年＜ Pc 方案可以接受。 58 該指標的優點：第一，計算簡單，使用方便；第二，能反映項目的風險性。該指標的缺點：第一，沒有考慮資金的時間價值；第二，沒有考慮項目投資回收期后發生的現金流量，因而無法反映項目在整個壽命期內的經濟效果。 59 ? 2 靜態投資收益率 ? 靜態投資收益率是指項目達到設計生產能力后在正常生產年份的凈收益與投資總額的比率。式中， E：投資利潤率 P：正常生產年份的年利潤或年均利潤 K：總投資額 60 如果 Ec為標準投資收益率，則當 E≥E c時投資項目可行多方案擇優時， E最大為優。某項目投資 50萬元，預計正常生產年份年收入 15萬元，年支出為 6萬元，若標準投資利潤率為 Ec =15%，試用投資收益率指標評價該項目是否可行？ 50615 ??E 100%=18%＞ Ec 該項目可接受。 61 ? 1 凈現值 ? 凈現值（ Net Present ValueNPV）是指項目的凈現金流量按部門或行業的基準收益率折現到基準年的現值之和。其表達式為： 62 tenttt iCOCI????? )1)((0NPV= （ 39） Cit ：第 t年的現金流入量 Cot ：第 t年的現金流出量 n：方案的壽命期 ic ：基準收益率（ 1） NPV＞ 0，這表明項目的收益率不僅可以達到基準收益率的水平，而且還能進一步得到超額的現值收益，項目可行； 63 （ 2） NPV=0，表明項目的投資收益率正好與基準收益率持平，項目可行；（ 3） NPV＜ 0，表明項目的投資收益率達不到基準收益率的水平，難以達到期望水平，項目不可行。 [例 36]：某廠擬投資一項目，該項目各年的現金流量如表 34，若期望收益率為 10%，試用凈現值指標判斷該項目經濟上是否可行？ 64 年份投資額收入支出凈現金流量因數現值 0 300 0 0 300 300 1 0 250 150 100 2 0 250 150 100 3 0 250 150 100 4 0 250 150 100 5 0 250 150 100 NPV值 79（萬元）表 65 凈現值的特點：（ 1）對某一特定項目的現金流量來說，凈現值隨基準貼現

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