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人力資本與公司治理(編輯修改稿)

2026-02-05 01:04 本頁面

　

【文章內容簡介】高技術企業績效高低公司治理類型1）出資人治理出資人除了控制股東會之外，更重要的是要對企業的董事會和經理層實施控制，通常是由自己擔任公司的董事長（或唯一的執行董事），董事會的其他成員通常由自己的親友擔任。出資人還通常自己擔任公司的總經理，親自負責公司各個方面的經營管理工作，牢牢控制企業的財權和人事權。 2）出資人與經理人共同治理部分經營管理權從出資人向外聘經理人轉移。在完成部分企業經營管理權轉移后，相對應的就要給予外來經理人恰當的股權安排。通過企業部分經營管理權和股權向外來經理人的轉移，公司的治理機制也在從原來完全由創始出資人控制變化為出資人和經理人共同控制。 3）經理人治理由職業經理人控制了公司的董事會和經理層，因而控制了公司的經營決策和日常管理。在世界 500強企業中，很多采取的就是這種治理模式。我國的國有公司或國有控股公司也常常采用經理人治理模式。五、企業的典型治理分析１、 ZD公司內部經營管理權力分布權力類型部門主管高層經理（副總）總經理董事長產品定價權 1 0 7 0銷售客戶決定權 2 0 6 1生產設施采購決定權 2 0 7 1生產物資采購決定權 4 0 5 1新產品開發決定權 1 0 6 1資金調度權 0 0 7 2投資決策權 0 0 6 2勞動用工權 3 0 7 0工資獎金分配權 1 0 7 1內部機構設置權 0 0 7 1分析與討論? 家族所有公司實質上采用的是出資人治理２、中國民營上市公司治理分析? 股權集中度小于非民營上市公司實證研究? 樣本： 2023年的民營上市公司，共 109家，滬市場 57，深市 52? 方法：二手數據研究? 目的：檢驗其治理是否是出資人和經理人的共同治理治理狀況分析? 主要通過第一大股東持股來實現對公司的控制第一大股東持股比例第一大股東持股比例比例（ %）10%以下 10%30% 30%50% 50%70% 董事長和總經理性質的列聯表分析總經理性質非關聯親自關聯不能判斷董事長性質非關聯 %親自 % % %關聯 % .9% %不能判斷 .9% %治理狀況分析? 股權控制人通過擔任董事長親自參與公司經營管理的情況十分普遍? 總經理職位向職業經理人轉移的情況顯著? 出資人和經理人共同治理明顯３、國外廣泛持有型公司治理研究? 治理體系分析? 全球領先制藥企業治理研究治理體系分析? 股權的高度分散? 董事會和經理層為專業人士所掌握? 兩權完全分離的企業產權關系為了比較的一致性，選取在紐約證券交易所（ NYSE）上市的 2023年度財富 500強制藥公司作為研究樣本。全球領先制藥企業的治理在 NYSE上市的財富 500強制藥企業排名公司名稱市場價值（億）雇員人數股本（億 )75 輝瑞 115000 88 強生 109900 122 葛蘭素史克 100000 186 諾華 81392 239 默克 63000 在 NYSE上市的財富 500強制藥企業排名公司名稱市場價值（億）雇員人數股本（億 )251 百時美施貴寶 43000 269 阿斯特拉捷利康 64200 285 雅培 60600 346 惠氏 51401 445 禮來大藥廠 44500 樣本公司基本情況分析? 樣本公司無論從市場價值、股本，還是雇員人數來分析都是巨大的，這對公司治理造成了巨大影響? 樣本公司規模的巨大對財務資本和人力資本的需求都是非同一般的，為所有權和控制權的分離提出了制度要求樣本公司的所有權分布 I公司名稱內部人持股總計法人持股第 1大機構持股第 10大機構持股前 10大機構持股第 1大基金持股第 10大基金持股前 10大基金持股輝瑞 .11 .95 .39 強生 .04 .94 .37 葛蘭素史克 .01 .32 .45 .07 諾華 .07 .91 .17 .52 .07 默克 .07 .37 百時美施貴寶 .12 .67 阿斯特拉捷利康 .02 .12 .48 .08 雅培 .05 .41 惠氏 .04 .56 禮來大藥廠 .13 .52 樣本公司股權狀況分析? 樣本公司的股權主要為法人所持有? 機構持股強于基金持股? 公司股權極其分散? 內部持股微小，對公司治理影響極其有限? 非美國公司的股權更分散董事會和經理層情況公司名稱 CEO兼任董事會人數內部董事人數學者董事 CEO薪酬輝瑞是 13 1 5 621。 10強生是 12 2 5 395。 90葛蘭素史克否 11 3 1 諾華是 12 1 4 190。 00默克否 12 1 3 百時美施貴寶否 12 1 2 338。 00阿斯特拉捷利康否 14 4 9 雅培是 14 1 1 惠氏是 10 1 5 401。 00 禮來大藥廠是 12 2 4 299。 00樣本公司治理分析? 內部董事一般只有 CEO或者再加上 CFO? 來自研究機構和教育界的董事存在明顯? 董事會規模差別不大? 董事會下的委員會為獨立董事控制全球領先制藥企業分析結論? 全球領先制藥企業的公司治理體系為典型的經理人治理體系? 外部治理和內

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