湖南辰州礦業有限公司可行性研究報告(編輯修改稿)

　

【文章內容簡介】 儲量僅有 139 萬噸，按年消耗儲量 10 萬噸計算，靜態服務年限只能維持 14 年。 （ 2） 供給狀況 全球范圍來看，鎢精礦的供應格局比較穩定，各國的供應量基本保持不變。中國的鎢精礦產量一直占全世界總產量的 80%以上，是全球鎢產品的主要原料供應商；俄羅斯和加拿大是除中國以外的主要鎢精礦生產國，俄羅斯的產量維持在 3500 噸（金屬量）左右，加拿大的產量維持在 3000 噸（金屬量）左右。 中國巨大的鎢儲量和產量為影響全球價格提供了條件。 80 年代初期，中國鎢礦開采迅猛發展，鎢礦產能迅速膨脹，國際鎢市場長期 處于供過于求的局面，價格始終在低位盤整。 99 年開始，中國政府決定從礦山生產方面對生產總量實行調控，經過幾年的清理整頓，共關閉取締非法鎢礦 145 座。 2021年，國內鎢精礦產量較 2021 年略有下降。 2021 年政府將進一步加快國有礦山關閉速度，同時將繼續加大力度進行礦山安全和開采秩序的整頓。這些措施將進一步減少鎢精礦的供應量。 同時， 2021 年國外鎢精礦供應也在減少。一方面，美國國防后勤局（ DLA）沒有啟用其戰略儲備。自 2021 年開始 DLA 每年均以招標方式出售 2021 噸左右的鎢金屬，對世界市場供給形成較大沖擊，但 至今為止， DLA 還沒有公布2021 財年的鎢品拋售計劃。另一方面，由于債務糾紛， Sandvik 和 Osram于2021 年中止了與北美鎢業公司的購銷合同并且撤資，北美鎢業被迫關閉CanTung鎢礦，也減少了市場上鎢精礦的供應量。 圖5 ：世界各國鎢儲量分布6 2 . 1 %8 . 6 %4 . 8 %1 3 . 7 %1 . 8 %9 . 0 %中國 加拿大 俄羅斯美國 玻利維亞 其它 中國五礦有色增資參股湖南辰州礦業有限公司可行性研究報告 10 這些原因直接促使鎢精礦價格走出 2021 年的低迷，保持在較高價位運行。展望未來，由于中國國內鎢消費增長，國內鎢鐵、 APT、鎢粉產能和產量的擴大，對鎢精礦的需求會不斷增加，而礦山企業加工能力的擴大，又使鎢精礦市場供應量減少。因此，未來鎢精礦市場仍將呈現供應緊張、價格堅挺的局面。 中國鎢產業現狀 （ 1） 五礦整合鎢產業帶來的影響 2021 年，國內鎢業的源頭老大 —— 江西稀有稀土金屬鎢業集團和國內的終端銷售巨頭 —— 五礦有色金屬股份有限公司共同出資組建的江西鎢業集團有限公司，于 12 月 28 日正式掛牌成立。這一舉措是 2021 年鎢行業最具影響力的大事，對世界鎢業市場以及我國鎢行業的產業結構都產生了很大影響。 （ A） 鎢礦供應總量受控，促使鎢價回升 五礦有色對國內鎢產業整合完成后，鎢礦資源儲量約占全國的 20%，開采配額占全國的 %（第二位柿竹園僅占 %），在資源上已經具備了絕對的控制力。這就從根本上 改變了過去鎢礦資源集中度過低，鎢礦供應過于分散的局面。憑借巨大的資源優勢，五礦有色能夠對國內鎢精礦市場的總供給量進行調控，通過市場運作來主導市場價格。在價格低迷時可以采取限產措施，并收購社會上的鎢精礦，一定程度上調節鎢的供給量，以使價格回升；在價格高漲時可以適當增加產量，并利用庫存來平抑市場價格。鎢礦供應總量受控也給鎢業市場帶來一種積極的信號，使廠商的行為變得更加理性，“追漲殺跌”的投機行為減少，開始追求相對穩定的供應和市場價格。 自 2021 年五礦有色與老江鎢簽署合作的框架性協議后，這一協議立即對國際鎢市場 產生了影響，直接推動了鎢業市場價格出現波動性回升。 （ B） 鎢資源的定價模式發生了改變 我國鎢儲量、產量、出口量均居世界第一，完全可以控制國際鎢市場。但長期以來，由于開采無序、生產失控，導致鎢精礦市場長期供大于求，鎢精礦供應廠商也競相壓價。 在這種情況下，我國鎢精礦的定價原則是逆向定價，即以冶煉企業的價格反推礦山鎢精礦價格，既沒有考慮上游產業的生產成本，又不體現下游環節的利益分配。鎢精礦供應商往往是被動接受價格，利潤空間受到擠壓。 現在，五礦有色對鎢精礦市場供應總量的調節作用，已經使得鎢精礦市場供應總量處于受控狀況 。總量受控和需求的擴大導致了鎢精礦市場供應趨于緊張，從而促使鎢精礦供應商成為市場上的定價主體。 因此，這次價格變化與以前的最大區別是：這次是鎢精礦的供應方在推動下游冶煉產品價格的上升。由此可見鎢礦資源已經具備了自我定價的能力，鎢精礦的供應商取得了與下游冶煉廠商平等的談判地位。 （ C） 加速了鎢品生產企業向資源綁定的步伐 五礦有色對鎢礦資源進行整合后，已經具備了較強的產業鏈控制力，既 中國五礦有色增資參股湖南辰州礦業有限公司可行性研究報告 11 可以利用資源優勢吸引一些鎢企業與其進行合作，同時也可以利用資源來遏制一些競爭對手。 因此，五礦的這一產業整合戰略在某種程度上加劇了行業內 鎢企業對鎢礦資源的危機感，促使一些深加工企業努力地尋求穩定的資源供給。例如，廈鎢與欒川、行洛坑的整合，株洲硬質合金與柿竹園的整合都已經完成，而中國硬質合金行業排名第二位的自貢硬質合金，也表現出與五礦有色合作的意愿。 由于鎢資源被中國控制，國外應用領域的鎢業巨頭也努力地在全球范圍內尋求穩定的資源供應。 Sandvik和 Osram 已經與加拿大 Tiberon公司進行談判，準備簽訂長期鎢礦供應合同，并且又和北美鎢業重新達成協議，準備重開旗下的 CanTung鎢礦。 （ 2） 我國鎢產業現狀及特點 （ A） 鎢礦供給總量基本受控，但非法產 礦使得鎢礦實際供給量增加，新礦源的發現也會對現有鎢礦供應格局產生沖擊 政府對鎢行業的治理整頓已經取得較大成效，市場上鎢礦供應總量得到一定控制，但非法產礦卻使得政府對鎢礦開采總量的宏觀調控受到影響。 目前，仍有不少鎢選礦企業雖沒有采礦資格但仍在進行生產。另外，還有一些企業，雖具備采礦資格，但在利益的驅使下，突破配額限制超標生產。非法產礦使得市場上的鎢精礦供應總量大大超過了統計量。 2021 年國家統計數字全國鎢精礦產量為 67326 噸，但根據 2021 年實際消耗的鎢金屬量測算， 2021 年實際供應量高達 萬噸鎢 精礦。從表 3 可以看出，近年來我國鎢精礦的實際供應量都超過了統計量。 表 3 ： 1996 年以后我國鎢精礦產量 單位：（ 65%WO3）噸 年份 1996 1997 1998 1999 2021 2021 2021 2021 統計產量 51684 48642 46287 39160 45477 53903 69677 67326 實際供量 58527 54947 65959 65826 71356 84258 69018 85761 差距 +6843 +6332 +19672 +26666 +25879 +30355 659 +18435 新的鎢礦資源的發現也可能會對現有鎢礦供應格局帶來沖擊。 2021 年，甘肅張掖市新探明了一特大型鎢礦床，鎢礦儲量 萬噸，已超過 2021 年江西省鎢儲量。吉林琿春市也發現一大型白鎢礦床，現已探明儲量在 4 萬噸左右，預測資源量在 12 萬噸以上。雖然這些鎢礦目前尚未被國家認定，但可以預見，這些新礦源的最終歸屬會對目前的鎢礦供應格局產生較大沖擊。 （ B） 中間環節產能產量大幅度增長，產能過剩會導致惡性競爭 由于國內鎢企業都有了深加工的發展意識，因此，眾多礦山 企業都試圖向下游產業鏈延伸。如，江西贛州金龍公司、世瑞礦產品公司都已建成了 APT 中國五礦有色增資參股湖南辰州礦業有限公司可行性研究報告 12 生產線。同時，深加工企業也紛紛向資源端發展，如自貢硬質合金有限公司在贛州投資組建鎢業公司，主要生產和銷售鎢鉬冶煉產品和以 APT 為主的副產品。鎢企業的這種一體化發展趨勢導致國內市場上冶煉產品、粉末產品的產能和產量都大幅度增長。 2021 年，全國在生產的 34 戶 APT 冶煉企業生產能力 萬噸， APT產量達 萬噸（包括商品量和供下游鎢制品生產的原料量），生產能力利用率為 %，如表 4 所示。 從下表中可以看出，目前我國鎢 行業 APT 和鎢粉的生產能力都很大，但產能利用率都比較低，而且產能還在繼續擴張。 2021 年鎢行業新增 APT 生產線 2 條，產能 6000 噸；擴產生產線 1 條，增加產能 3000 噸；籌備中的生產線有 2 條，產能約 6000 噸。同樣， 2021 年鎢粉的生產能力也增加了近 5000噸，另外還有 3000 噸也在建設之中。 表 4 ： 2021 年鎢行業冶煉環節產能和產量 APT 鎢粉 企業數量 34 72 生產能力（萬噸） 產量（萬噸） 產能利用率 % % 平均產量 1368 243 因此，中短期來看，未來鎢行業的競爭將會更多地集中于冶煉環節和中間環節，而且，過大的生產能力必然會導致產能過剩和企業間的惡性競爭，還會刺激原材料產量的增加。 （ C） 鎢深加工環節集中度較高，但未來競爭會更加激烈 從 1999 年至 2021 年，我國的硬質合金總產量保持了 15%左右的增長率，2021 年我國產量約占世界總產量的三分之一，我國已經成為名副其實的硬質合金生產大國。需求增加和國家的宏觀調控政策是我國硬質合金產量持續增長的原因。 目前，全國的硬質合金企業超過 200 戶，已有調查資料的 102 戶，這 102戶的硬 質合金企業的生產能力為 16760 噸。 2021 年生產硬質合金 13500 噸，其生產能力利用率為 %。產能在 500 噸以上的硬質合金企業有株洲硬質合金、自貢硬質合金、金鷺特種合金、株洲長江硬質合金、濟南冶金科研所等，這五家企業 2021 年的產量占全國總產量的 61%，市場集中度比較高，其中株洲硬質合金和自貢硬質合金的產量分別占總產量的 %和 21%，分居第一第二位，已經形成了比較明顯的優勢。 但幾乎每年都有新的硬質合金企業誕生，原有的硬質合金企業也在擴大生產能力。而且，隨著我國硬質合金消費需求的增加，國外硬質 合金企業也加快了進入中國市場的步伐。 2021 年 Sandvik 在上海又建立了一家工廠，并 中國五礦有色增資參股湖南辰州礦業有限公司可行性研究報告 13 且將傳動系統亞太總部遷到了上海，全面負責集團在中國、韓國、日本、澳大利亞、新西蘭和東南亞市場的全盤運作。國外鎢應用領域企業的進入無疑會加劇硬質合金市場的競爭，同時也給國內加工企業的發展創造了條件。 （ D） 鎢品出口結構逐步優化，但出口量過大導致價格繼續下降 近幾年，出于保護礦資源和提高出口產品附加值的考慮，政府逐年減少鎢品出口配額，并且逐步向深加工產品傾斜。 2021 年， APT 的出口配額占總配額的 %，鎢酸的出口配額占總配額的 %； 2021 年 APT 的出口配額比例下降為 35%，鎢酸下降為 %，而鎢粉等深加工產品出口配額所占的比例則略有上升。 由于國家政策導向和企業自身的發展要求，中國整個鎢產業都在向深加工方向升級。 APT、氧化鎢、鎢酸等初級產品在出口中的比例大幅度下降。2021 年與 1999 年相比， APT 的出口量從 %降到 23%，而鎢粉、碳化鎢粉、鎢材的出口量從 %上升到 %。未來我國鎢品的出口重心仍將繼續往后傾斜。 但從出口價格來看，我國的鎢品出口狀況仍舊不容樂觀。近五年鎢品年均出口量達到 萬噸。按 國外需求約 3 萬噸計算，我國鎢供應量已經達到國外需求量的 88%。出口量增加，但出口價格卻在降低。噸鎢的平均價格仍在繼續下滑， 2021 年噸鎢平均價格比上年下降 美元，降幅為 %，如表 5 所示。 表 5：近 5 年鎢品出口量及出口價格 單位：美元 /噸 年份 1999 2021 2021 2021 2021 出口量（噸） 年均價格 6893． 7 7700． 5 APT 三氧化鎢 鎢粉 碳化鎢粉 （ 3） 當前鎢行業的競爭格局 目前，國內鎢行業的主要競爭者都貫通了整條產業鏈，初步呈現出寡頭競爭的格局，已經形成的寡頭有：五礦有色、廈門鎢業、株洲硬質合金（以下簡稱 株洲 601）。另外，還有一些贛南、江浙的民營企業也具備較強的競爭實力。 （ A） 五礦有色 – 產業鏈現狀：五礦有色整合了江鎢、香爐山之后，資源儲量和開采配額都已位居全國第一位（ 20%和 %），并且與第二位拉開了很大差距，五礦體系內的出口配額也占了全國的 %。因此， 中國五礦有色增資參股湖南辰州礦業有限公司可行性研究報告 14 五礦有色在戰略性資源上已經具備了絕對優勢。在冶煉環節上，五礦有色雖然產能較大，但設備較為陳舊、技術也不先進，達產率較低，與其它寡頭相比還處于弱勢。在深加工環節，五礦有色的下屬企業南昌硬質合金在微型刀具市場發展前景較好，但技術能級還有待提升； – 核心競 爭力：五礦有色的核心競爭力主要體現在其鎢礦資源和配額資源上。憑借對戰略性資源的控制，五礦有色能夠成為未來鎢市場的主導者； – 戰略走向：資源整合之后，五礦有色旗下各企業已經新建了 APT廠、鎢粉生產線項目，欲通過技術改造投資大力發展冶煉、深加工環節；并計劃新建或整合混合料生產線和硬質合金生產線，進一步加強產業鏈的控制力，以謀求