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中小板指數的投資價值分析報告(編輯修改稿)

2025-08-31 18:57 本頁面

　

【文章內容簡介】投資指數既可以分享高成長的收益，其規避投資風險的作用將更明顯地體現出來。基本面投資價值分析（ 1）股權清晰、區位優勢，自主創新能力強中小板企業的股權清晰，股權相對分散，出現一股獨大的公司較少；國有性質的股權比重較小，機制相對靈活； A 股流通股東的話語權大，體現市場機制；值得一提的是，中小板目前都是全流通股票，且大多不是國家管制的行業，未來市場將充分體現資產重估價值和兼并收購價值。 — 5 — 0%5%10%15%20%25%30%35%40%國有股國有法人股國家持有股境內法人股境外法人股 A股其它圖 3：中小板企業的股權結構中小板企業大多位于東南沿海等經濟發達的地區，在 50 家中小板企業中，浙江有 15 家，廣東 8 家，江蘇 6 家，安徽和貴州各 3 家，其它均在 2 家以下。沿海區域的經濟發展為中小企業的發展提供了巨大的空間。 %%%%%%浙江廣東江蘇安徽貴州其它圖 4：中小板企業的區域分布 — 6 — 中小板企業多數是一些在各自細分行業處于龍頭地位的小公司，中小板上市公司中擁有自主專利技術的接近 90%，部分公司被列為國家火炬計劃重點高新技術企業和國家科技部認定全國重點高新技術企業，有 15 家公司具有風險創業投資背景。隨著國家 “ 十一五 ”規劃政策主導下經濟增長結構的調整，具有創新意識和擁有自主核心知識的中小板企業將迎來更大發展。（ 2）盈利能力分析中小板企業的凈資產收益率相對較低，但資產收益率明顯高于上證 50 和深證 100 的企業，這種差異的主要是由于資產負債率之間的差異，以民營企業為主的中小板企業由于受到信貸政策的限制，資產負債率明顯偏低，沒有充分利用負債經營的好處。隨著未來中小企業融資政策的松動或便利，中小企業的凈資產收益率將有較大提升空間。因此，中小板企業在做盈利能力比較時，資產收益率更值得重視。表 4：中小板指數與其它指數盈利能力比較 EPS ROE ROA 資產負債率中小板指數 % % % 上證 50 % % % 深證 100 % % % 注：數據來源于各公司 20xx 年 3 季報（ 3）成長性分析在 20xx 年啟動的本輪經濟增長中，上證 50 和深證 100 的利潤得到了充分的體現，特別是包含國有大型能源企業的上證 50 股票的利潤呈現持續高增長。由于上游能源、資源價格上升導致成本增加，中小板股票利潤增長率在前期不升反降。但在經濟增長周期的末期，上證 50 和深證 100 股票的利潤增長率明顯下降，而中小板企業增長率則呈現迅速抬頭的趨勢。 — 7 — 0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%20xx 2

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