電大財務管理小抄(編輯修改稿)

　

【文章內容簡介】 安排現金流量。 C 闡述信用 政策及其包含的內容，并說明應收賬款決策的依據。 答：信用政策是企業對應收賬款投資進行規劃和控制而確立的基本原則和規范。包括信用標準、信用條件和收賬方針三部分內容。應收賬款決策的標準：改變信用政策后所增加的利潤如能彌補（大于）因此而增加的現金折扣和管理總成本（包壞賬損失、管理成本、機會成本、收賬費用），則應改變信用政策，否則，不改變信用政策。 F 分析財務杠桿效應的內容及與財務風險的關系。 ^答：財務杠桿效益是指企業在利用債務籌資的情況下而導致的普通股股東權益變動大于息稅前利潤變動的杠桿效益。也可以理解為是利用債務籌資而給企業帶來的額外收益。財務費用的固定性是財務杠桿效益形成的根本原因。財務風險是指企業由于債務籌資而引起的到期不能償債的可能性。其來源主要有兩方面：由于企業債務結構和現金流入的期間結構不配套而在特定時點上出現現金短缺所形成的到期不能償付的債務本息的風險；由于企業自身經營不善造成不抵支而形成的到期不能償還債務本息的風險。這也就是說，財務杠桿本身并不是風險產生的根源。企業在采取債 務籌資方式取得資金并產生財務杠桿效益的同時，實際上也增加了普通股利潤大幅度變動的機會，當企業資產收益率大于負債利率，則財務杠桿的作用將會使企業的所有者獲得額外的收益，但一旦企業息稅前利潤下降或資產利潤率于負債利率時，財務杠桿的作用將會使所有者的收益下降得更快，可見，財務杠桿效應的存在會影響已經存在的財務風險。 G 固定資產管理應遵從哪此原則？ 答：固定資產管理需要遵從如下原則：（ 1）正確預測固定資產的需要量。（ 2）合理確認固定資產的價值。（ 3）加強固定資產實物管理，提高其利用效率。（ 4）正確計提折舊，確保固定資產的及時更新。 固定資產投資的決策要素有哪些？ 答：固定資產的投資的決策要素有：（ 1）可利用資本的成 本和規模。任何投資活動都離不開資本的成本及獲得的難易程度，它在很大程度上影響著投資行為。（ 2）項目的盈利性。項目的盈利性及資本成本的高低決定了固定資產投資預期的財務可行性。（ 3）企業承擔風險的意愿和能力。 計算速動資產時為什么要扣除存貨？ 答：在計算速動資產時扣除存貨的原因： 1）存貨是流動資產中變現能力較弱的部分。它通常要通過產品的售出和賬款的收回兩個過程才能變為現金。 2）存貨中可能包括不適銷對路、難于變現的產品，或者報廢沒有處理的產品。 3）存貨計價存在成本與市價不一致的問題。 4）某些存貨可能已抵押給債權人。 因此，在計算速動資產時要扣除存貨。 J 簡述不同類別債券的特性 。 答：不同類別債券的特性可以從其歸還條件、償還優先權、財務風險以及利率幾個方面來說明。（ 1） .歸還條件。公司債券通常在滿足一定的歸還條件時才會被投資者接受。因此，各種公司債券在發行時都要規定必要的歸還條件。比如，長期債券要建立償債基金，在一定時期分批歸還，以避免到期時一次性清償給公司的資金運用帶來的巨大壓力，也有利于增強債權人對公司償債能力的信心。（ 2） .償還優先權。不同的公司債券有不同的償還優先級別。如有擔保的債券的優先償還級別就比無擔保的債券的優先償還級別要高。在公司破產或進行清算時，優先級別較高的公司債券要優先得到清償，而優先級別較低的債券只在有比它級別高的券得到償還之后，才能得到清償。（ 3） .財務風險。債券即使有較高的優先償還級別并得到抵押擔保，也不能保證一定會得到完全的清償。公司的經營風險總是存在的。如果公司經營不穩定，風險較大，其債券的可靠性就比較低，受損失的可能性也比較大。（ 4） .利率。長期債券的利率通常是固定利率，這與從銀行取得的貸款有所 不同。公司從銀行取得的貸款，其利率可以是浮動的。當市場利率水平上升時，貸款利率隨之上升；當市場利率水平下降時，貸款利率也會隨之下降。 簡述財務分析的目的和內容。 答：企業的財務分析同時肩負著雙重目的：洞察自身財務狀況與財務實力以及分析判斷外部利害相關者財務狀況與財務實力，從而為企業決策當局的規劃決策提供價值信息支持，同時也對業務部門提供咨詢服務。具體包括：企業管理者的目的、投資者的目的、債權人的目的、財稅部門的目的。綜合起來，可將企業財務分析內容歸納為四個方面： 營運能力分析、償債能力分析、獲利能力分析和綜合能力分析。其中，營運能力是財務目標實現的物質基礎，償債能力是財務目標實現的穩健保證，獲利能力是營運能力與償債能力共同作用的結果，同時也對營運能力與償債能力的不斷增加強發揮著推動作用。三者相輔相成，構成企業經營理財的基本內容。 簡述財務利潤和會計 利潤的差別。 答：就會計而言：利潤的確立完全是建立在權責發生制和會計分期假設的基礎上，反映著某一會計期間賬面收入和賬面成本相配比的結果，即：體現為一種應計現金流入的概念。在會計看來，只要賬面收入大于賬面成本，就意味著利潤的取得。財務管理工作的核心是如何提高現金的使用效率、周轉效率，注意收益和風險的對稱性。因此，它所關心的主要不是某一會計期間的賬面利潤，即應計現金流入的多少，而是更關注這種應計現金流入的質，包括穩定與可靠程度、時間分布結構、有效變現比率以及現金流入與流出的協調匹配關系等。營業現金是財富的象征。營 業現金的流動意味著財富的轉移，營業現金流入意味著財富的增加；營業現金的流出意味著財富的減少。因此，判斷財務利潤的標準是： 1）營業現金流入量大于營業現金流出量。 2）考慮時間價值因素，不僅要求營業現金流入量大于營業現金流出量，而且要求營業現金流入量的折現值大于營業現金流出量的折現值。 3）考慮機會成本因素，不公要求營業凈現值大于零，而且應大于機會成本。 簡述定額股利政策的含義及其利弊 ?答：定額股利政策的含義：在這種政策下，不論經濟情況怎樣，不論企業經營好壞，每次支付的股利額不變。利弊：這種政策的優點是便于在公開市 場上籌措資金，股東風險較小，可確保股東無論是年景豐歉均可獲得股利，從而愿意長期 +持有該企業的股票。但這種政策過于呆板，不利于靈活適應外部環境的變動。因此，采用這種股利政策的企業，一般都是盈利比較穩定或者正處于成長期、信譽一般的企業 簡述發行優先股的利弊所在。 答：優先股作為一種籌資手段，其優缺點體現在： （ 1）優點：第一，與普通股相比，優先股的發行并沒有增加能夠參與經營決策的股東人數，不會導致原有的普通股股東對公司的控制能力下降； 第二，與債券相比，優先股的發行不會增加公司的債務，只增加了公司的股權，所以不會像公司債券那樣增加公司破產的壓力和風險；同時，優先股的股利不會象債券利息那樣，會成為公司的財務負擔，優先股的股利在沒有條件支付時可以拖欠，在公司資金困難時不會進一步加劇公司資金周 轉的困難。 第三，發行優先股不像借債那樣可能需要一定的資產作為抵押，在間接意義上增強了企業借款的能力。 （ 2）缺點。首先，發行優先股的成本較高。通常，債券的利息支出可以作為費用從公司的稅前利潤中扣除，可以抵減公司的稅前收入，從而減少公司的所得稅；而優先股股利屬于資本收益，要從公司的稅后利潤中開支，不能使公司得到稅收屏蔽的好處，因而其成本較高。 其次，由于優先股 在股利分配、資產清算等方面具有優先權，所以會使普通股股東在公司經營不穩定時的收益受到影響。 簡述風險的含義和分類。 答：風險 是在一定條件下和一定時期內可能發生的各種結果的變動程度。從證券市場及投資組合角度來分析，風險分為市場風險和公司特有風險。市場風險是指那些對所有的公司產生影響的因素引起的風險，如戰爭、經濟衰退、通貨膨脹、高利率等。公司特有風險是指發生于個別公司的特有事件造成的風險，如員工罷工、新產品開發失敗、沒有爭取到重要合同、訴訟失敗等。 簡述獲利能力分析的指標。 答：獲利能力是指企業獲取利潤的能力。對企業獲利能力的分析應從三個角度進行；第一、首先要分析銷售收入與利潤關系，著重點是經營利潤與銷售收入的關系，這是因為經營利潤的數額、水平的高低對企業的總體獲利能力有著舉足輕重的影響。具體分析指標是銷售利潤率（又稱凈利潤率），它是企業稅后利潤與主營業務凈收入的比率，反映了企業主營業務凈收入的獲利水平。第二、分析資產與利潤的關系。具體分析指標是總資產利潤率，它是稅后利潤與資產總額的比率，反映了資產的盈利能力。第三、分析資本與利潤折關系 。具體分析指標是凈資產收益率或實收資本收益率，它是稅后利潤與所有者權益或實收資本的比率 簡述降低資本成本的途徑 。 答：降低資本成本，既取決于企業自身籌資決策，也取決于市場環境，要降低資本成本，要從以下幾個方面著手： （ 1）合理安排籌資期限。原則上看，資本的籌集主要用于長期投資，籌資期限要服從于投資年限，服從于資本預算，投資年限越長，籌資期限也要求越長。但是，由于投資是分階段、分時期進行的，因此，企業在籌資時，可按照投資的進度來合理安排籌資期限，這樣既減少資本成本，又減少資金不必要的閑 置 （ 2）合理利率預期。資本市場利率多變，因此，合理利率預期對債務籌資意義重大。（ 3）提高企業信譽，積極參與信用等級評估。要想提高信用等級，首先必須積極參與等級評估，讓市場了解企業，也讓企業走向市場，只有這樣，才能為以后的資本市場籌資提供便利，才能增強投資者的投資信心，才能積極有效地取得資金，降低資本成本。 （ 4）積極利用負債經營。在投資收益率大于債務成本率的前提下，積極利用負債經營，取得財務杠桿效益，降低資 本成本，提高投資效益。 （ 5）積極利用股票增值機制，降低股票籌資成本。對企業來說，要降低股票籌資成本，就應盡量用多種方式轉移投資者對股利的吸引力，而轉向市場實現其投資增值，要通過股票增值機制來降低企業實際的籌資成本。 簡述可轉換債券籌資的優缺點 ? 答：可轉換債券籌資的優點主要有： (1)有利于企業肄資，這是因為，可轉換債券對投資者具有雙重吸引力。 (2)有利于減少普通股籌資股數。 (3)有利于節約利息支出。由于可轉換債券具有較大的吸引力，因此，企業可支付比一般債券更低的債息。對投資者來說，轉換價值愈大，則企業支付的利息也就可能愈小。 (4)對于發展中的企業來說，利用可轉換債券籌資有利于改善企業財務形象，同 時有利于企業調整財務結構。可轉換債券籌資的缺點主要有： (1)在轉換過程中，企業總是指望普通股市價上升到轉換價格之上，并完成其轉換，一旦企業效益不佳，股市下跌，轉換行為即因為失去吸引力而中斷，在這種情況下，企業將因無力支付利息而陷入財務危機。 (2)一旦完成債券的轉換，其成本率較低的優勢即告消失，籌資成本進一步提高。 簡述利潤分配的程序。 答：公司制企業稅后利潤按下列順序分配： 1）彌補被查沒財物損失，支付違反稅法規定的滯納金或罰款； 2）彌補企業以前年度虧損； 3）按稅后利潤（扣除 1， 2 項）不低于 10%的比率提取法定公積金。 4）提取任意盈余公益金； 5）支付普通股股利； 6）未分配利潤。 H 簡述年金的概念及種類。 答：年金是指時間間隔相等（一年、半年、一季度等）、收入或支出金額相 等的款項。例如，分期付款賒購分期償還貸款、發放養老金、分期支付工程款、每年相等的銷售收入等，都屬于年金的收付形式。按照收付的時間和次數不同，年金一般分為 “ 普通年金 ” 、 “ 預付年金 ” 、 “ 遞延年金 ” 和 “ 永續年金 ” 四種。 簡述判斷證券投資時機的方法？ 答：證券投資時機就是買賣證券的時機。投資理論認為，投資時機判斷的方法主要有： ① 因素分析法。因素分析法就是依據單一或綜合因素對證券投資者心理和買賣行為的影響來分析證券市價變動趨勢的方法。 ② 指標分析法。指標分析法就是根據有關經濟指標，如價格指數、漲跌指數、價格漲跌幅度、市盈率、上市公司的各項財務指標等的變動趨勢來分析判斷證券市場未來走向的方法。 ③ 圖示分析法。圖示分析法就是將一定時期證券市價的變動情況繪制成走勢圖，投資者借以判斷價格峰頂或低谷的形 成，從而找出買賣時機的方法。 簡述企業籌資的目的 ? 答：企業籌資的基本目的是為了自身的正常生產經營與發展。企業的 財務管理 在不同時期或不同階段，其具體的財務目標不同，企業為實現其財務目標而進行的籌資動機也不盡相同。籌資目的服務于 財務管理 的總體目標。因此，對企業籌資行為而言，其籌資目的可概括為兩大類：（ 1） 滿足其生產經營需要。對于滿足日常正常生產經營需要而進行的籌資，無論是籌資期限或者是籌資金額，都具有穩定性的特點，即籌資量基本穩定，籌資時間基本確定；而對于擴張型的籌資活動，無論是其籌資時間安排，還是其籌資 數量都具有不確定性，其目的都從屬于特定的投資決策和投資安排。一般認為，滿足生產經營需要而進行的籌資活動，其結果是直接增加企業資產總額和籌資總額。 （ 2）滿足其資本結構調整需要。資本結構的調整是企業為了降低籌資風險、減少資本成本而對資本與負債間的比例關系進行的調整，資本結構的調整屬于企業重大的財務決策事項，同時也是企業籌資管理的重要內容。為調整資本結構而進行的籌資，可能會引起企業資產總額與籌資總額的增加，也可能使資產總額與籌資總額保持不變，在特殊情 況下還可能引起資產總額與籌資總額的減少。 簡述企業的財務關系。 答：企業的財務關系是企業在理財活動中產生的與各相關利益集團間的利益關系 。企業的財務關系主要概括為以下幾個