電大財務(wù)管理小抄-資料下載頁

【導(dǎo)讀】財務(wù)管理復(fù)習(xí)資料2. “6C”系統(tǒng)中的“信用品質(zhì)”是指A．客戶履約或。賴帳的可能性B．客戶償付能力的高低C．客戶的。經(jīng)濟(jì)實力與財務(wù)狀況D．不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境對客戶償付。按投資對象的存在形態(tài)，可以將投資分為A．實。內(nèi)投資和對外投資D．獨立投資、互斥投資和互補(bǔ)。按照公司治理的一般原則，重大財務(wù)決策的管理主。理D．財務(wù)會計人員。按照我國法律規(guī)定，股票不得A溢價發(fā)行B折。價發(fā)行C市價發(fā)行D平價發(fā)行。從數(shù)值上測定各個相互聯(lián)系的因素的變動對有關(guān)經(jīng)。折扣百分比的大小、信用期的長短均呈同方向變化。假定某公司普通股預(yù)計支付股利為每股1．8元，假設(shè)其他情況相同，下列有關(guān)權(quán)益乘數(shù)的說法中錯。資產(chǎn)權(quán)益卑的倒數(shù)D.權(quán)益乘數(shù)大則表明資產(chǎn)負(fù)債。扣除風(fēng)險報酬和通貨膨脹貼水后的平均報酬率是。金支付總額為g00萬元，其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入。某公司按8％的年利率向銀行借款100萬元，銀行。某公司發(fā)行5年期，年利率為12％的債券2500萬。扣率，由買賣雙方協(xié)商確定。

　　

【正文】 利率形成的因素。 答：在金融市場中影響利率形成的因素有：純利率、通貨膨脹補(bǔ)率、違約風(fēng)險貼補(bǔ)率、變現(xiàn)力風(fēng)險貼補(bǔ)率、到期風(fēng)險貼補(bǔ)率。純利率是指在不考慮通貨膨脹和零風(fēng)險情況下的平均利率，一般將國庫利率權(quán)當(dāng)純利率，理論上，財務(wù)純利率是在產(chǎn)業(yè)平均利潤率、獎金供求關(guān)系和國家調(diào)節(jié)下形成的利率水平。通貨膨脹使貨幣貶值，為彌補(bǔ)通貨膨脹造成的購買力損失，利率確定要視通貨膨脹狀況 而給予一定的貼補(bǔ)，從而形成通貨膨脹貼補(bǔ)率。違約風(fēng)險是獎金供應(yīng)者提供獎金后所承擔(dān)的風(fēng)險，違約風(fēng)險越大，則投資人或獎金供應(yīng)者要求的利率也越高。變現(xiàn)力是指資產(chǎn)在短期內(nèi)出售并轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的能力，其強(qiáng)弱標(biāo)志有時間因素和變現(xiàn)價格。到期風(fēng)險貼補(bǔ)率是因到期時間長短不同而形成的利率差別，如長期金融資產(chǎn)的風(fēng)險高于短期資產(chǎn)風(fēng)險。所以，利率的構(gòu)成可以用以下模式概括：利率 =純利率 +通貨膨脹貼補(bǔ)率 +違約風(fēng)險貼補(bǔ)率 +變現(xiàn)力風(fēng)險貼補(bǔ)率 +到期風(fēng)險貼補(bǔ)率。其中，前兩項構(gòu)成基礎(chǔ)利率，后三項都是在考慮風(fēng)險情況下的風(fēng)險補(bǔ)償率。 簡述優(yōu)先股發(fā)行的目的和動機(jī) 。 答：股份有限公司發(fā)行優(yōu)先股主要出于籌資自有資本的需要。但是，由于優(yōu)先股固定的基本特征，使優(yōu)先股的發(fā)行具有出于其他動機(jī)的考慮。 （ 1）防止股權(quán)分散化。優(yōu)先股不具有公司表決權(quán)，因此，公司出于普通股發(fā)行會稀釋其股權(quán)的需要，在資本額一定的情況下，發(fā)行一定數(shù)額的優(yōu)先股。可以保護(hù)原有普通股對公司經(jīng)營權(quán)的控制。 （ 2）維持舉債能力。由于優(yōu)先股籌資屬于股權(quán)資本 籌資的范圍。因此，它可作為公司舉債的基礎(chǔ)，以提高其負(fù)債能力。有你更精彩 !（ 3）增加普通股股東權(quán)益。由于優(yōu)先股的股息固定，且優(yōu)先股對公司留存收益不具有要求權(quán)，因此，在公司收益一定的情況下，提高優(yōu)先股的比重，會相應(yīng)提高普通股股東的權(quán)益，提高每股凈收益額，從而具有杠桿作用。（ 4）調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。由于優(yōu)先股在特定情況不具有 “可轉(zhuǎn)換性 ”和 “可贖回性 ”，因此它在公司安排自有資本與對外負(fù)債比例關(guān)系時，可借助于優(yōu)先股的這些特性，來調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)，從而達(dá)到公司的目的。也正是由于上述動機(jī)的需要，因此，按照國外的經(jīng)驗，公司在發(fā) 行優(yōu)先股時都要就某一目的或動機(jī)來配合選擇發(fā)行時機(jī)。大體看來，優(yōu)先股的發(fā)行一般選擇在以下幾種情況；公司初創(chuàng)，急需籌資本時期；公司財務(wù)狀況欠佳，不能追加債務(wù)時，或公司發(fā)行財務(wù)重整時，為避免股權(quán)稀釋時：等等 簡述證券投資的種類及其特點？ 答：證券投資主要分為四種類型，即政府債券投資、金融債券投資、企業(yè)債券投資和企業(yè)投票投資。 1）政府債券和金融債券投資的特點是風(fēng)險小、流動性強(qiáng)、抵押代用率高及可享受免稅優(yōu)惠等。 2）企業(yè)債券與企業(yè)股票投資的特點是風(fēng)險大、收益高等。 簡述證券投資風(fēng)險的含義及分類。 免 答：證券投資風(fēng)險是指投資者在證券投資過程中遭受損失或達(dá)不到預(yù)期收益的可能性。證券投資風(fēng)險分為兩類，即經(jīng)濟(jì)風(fēng)險與心理風(fēng)險。證券投資所要考慮的風(fēng)險主要是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險來源于證券發(fā)行主休的變現(xiàn)風(fēng)險、違約風(fēng)險以及證券市場的利率風(fēng)險和通貨膨脹風(fēng)險等。 W 簡述資本成本的內(nèi)容、性質(zhì)和作用。 V 答：資本成本是指在市場經(jīng)濟(jì)條件下 ,企業(yè)籌集和使用資金而付出的代價。資本包括主權(quán)資本和債務(wù)資本。資本成本的內(nèi)容包括在籌資過程中為獲得資本而付出的籌資費(fèi)用和在生產(chǎn)經(jīng)營過程中因使用資金而支付的費(fèi)用兩部分。資本成本從其計算和在實際工作中的應(yīng)用價值看，它屬于預(yù)測成本。資本成本的意義表現(xiàn)在：比較籌集方案，選擇追加籌資方案的依 據(jù)；是評價投資項目，比較投資方案和追加投資決策的主要經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)。 簡述資本成本的內(nèi)容、性質(zhì)和作用 。 答：資本成本是指在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)籌集和使用資金而付出的代價。這里，資本特指由債權(quán)人和股東提供的長期資金來源，包括長期負(fù)債與股權(quán)資本。（ 1）資本成本包括籌資費(fèi)用和使用費(fèi)用兩部分：籌資費(fèi)用指企業(yè)在籌資過程中為獲得資本而付出的費(fèi)用，如向銀行借款時需要支付的手續(xù)費(fèi)；因發(fā)行股票債券等而支付的發(fā)行費(fèi)用等；使用費(fèi)用指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中因使用資金而支付的費(fèi)用 ，如向股東支付的股利、向銀行支付的利息、向債券持有者支付的債息等。（ 2）資本成本的性質(zhì)體現(xiàn)在：一方面；從資本成本的價值屬性看，它屬于投資收益的再分配，屬于利潤范疇；另一方面，從資本成本的計算與應(yīng)用價值看，它屬于預(yù)測成本。 (3)資本成本的作用。資本成本對于企業(yè)籌資及投資管理具有重要的意義，體現(xiàn)在：首先，資本成本是比較籌資方式、選擇追加籌資方案的依據(jù)。企業(yè)籌資長期資金有多種方式可供選擇，它們的籌資費(fèi)用與使用費(fèi)用各不相同，通過資本成本的計算與比較，能按成本高低進(jìn)行排列，并從中選出成本較低的籌資方式。不僅如此由于企 業(yè)全部長期資金通常是采用多種方式籌資組合構(gòu)成的，這種籌資組合有多個方案可供選擇，因此綜合成本的高低將是比較各籌資組合方案，作出資本結(jié)構(gòu)決策的依據(jù)；其次，資本成本是評價投資項目，比較投資方案和追加投資決策的主要經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)；再次，資本成本還可作為評價企業(yè)經(jīng)營成果的依據(jù)。只有在企業(yè)凈資產(chǎn)收益率大于資本成本率時，投資者的收益期望才能得到滿足，才能表明企業(yè)經(jīng)營有方；否則被認(rèn)為是經(jīng)營不利。 簡述資本資產(chǎn)定價模型。 答：資本資產(chǎn)定價模型（ CAPM）是衡量收益與風(fēng)險關(guān)系的一個基本模型，該模型把資產(chǎn)的必要報酬率分為無風(fēng)險資產(chǎn)的必要報酬率和該資產(chǎn)的風(fēng)險報酬率。用公式表示為：Kj=Rf+βj*(KmRf)資產(chǎn)定價模型（ CAPM）的最大用途在于它被用于測算不同風(fēng)險狀態(tài)下的必要投資報酬率，這一必要投資報酬率是項目投資決策中最低可接受收益率，即項目決策的貼現(xiàn)率。 簡 述最佳資本結(jié)構(gòu)及其判斷標(biāo)準(zhǔn) ？ [答：最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定時期內(nèi)，使加權(quán)平均資本成本最低，企業(yè)價值最大時的資本結(jié)構(gòu)。其判斷標(biāo)準(zhǔn)有三個：（ 1）有利于最大限度地增加所有者財富，能使企業(yè)價值最大化；（ 2）企業(yè)加權(quán)平均資本成本最低：（ 3）資產(chǎn)保持適宜的流動，并使資本結(jié)構(gòu)具有彈性。 L 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析主要揭示的問題？ 答：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析，主要在于揭示以下幾個問題。第一，流動資產(chǎn)實現(xiàn)銷售的能力，即周轉(zhuǎn)額的大小。在一不定期內(nèi)，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率速度較快，表明其實現(xiàn)的周轉(zhuǎn)額越多，對財務(wù)目標(biāo)的貢獻(xiàn)程度越大。第二，流動資產(chǎn)投資的節(jié)約與浪費(fèi)情況。在銷售額既定的條件下，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，其占用額就越少，反之則越多；此外，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低還對成本費(fèi)用的水平及短期償債能力產(chǎn)生直接影響。在對流動資產(chǎn)總體周轉(zhuǎn)情況分析的 基礎(chǔ)上，還可以對各個構(gòu)成要素，如應(yīng)收賬款、存貨等的周轉(zhuǎn)進(jìn)行考察，以查明流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率升降的原因所在。 N 你是如何理解風(fēng)險收益均衡觀念的 ? 答：風(fēng)險收益均衡觀念是指風(fēng)險和收益間存在一種均衡關(guān)系，即等量風(fēng)險應(yīng)當(dāng)取得與所承擔(dān)風(fēng)險相對等的等量收益。風(fēng)險收益均衡概念是以市場有效為前提的。在財務(wù)決策中，任何投資項目都存在著風(fēng)險，因此都必須以風(fēng)險價值作為對風(fēng)險的補(bǔ)償。風(fēng)險與收益作為一對矛盾，需要通過市場來解決其間的對應(yīng)關(guān)系。如果將風(fēng)險作為解釋收益變動的惟一變量，財務(wù)學(xué)上認(rèn)為資本資產(chǎn)定價模式 (CAPM)很好的描述了其間 的關(guān)系。風(fēng)險收益間的均衡關(guān)系及其所確定的投資必要報酬率，成為確定投資項目貼現(xiàn)率的主要依據(jù)。 P 普通股股東有哪些權(quán)利？ 答：（ 1）經(jīng)營收益的剩余請求權(quán)。公司的經(jīng)營收益必須首先滿足其他資本供應(yīng)者（如債權(quán)人、優(yōu)先股股東）的收益分配的要求之后，剩余的才由普通股股東分享，普通股股東擁有的只是經(jīng)營收益的剩余請求權(quán)。這就是說，公司經(jīng)營得到的利潤只有在支付了利息與優(yōu)先股股利之后，剩下的才能作為普通股股利進(jìn)行分配。所以，如果公司的經(jīng)營收益不高，不足以支付利息以及優(yōu)先股股 利的話，普通股股東不但得不到任何收益，還要用以前的收益償還利息；相反，如果公司經(jīng)營得好，獲得了高額利潤的話，那么也可以有得到豐厚的收益，而債權(quán)人則只能享受固定的利息收入 。 （ 2）優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。普通股股東是公司資產(chǎn)所有風(fēng)險的最終承擔(dān)者。因此，公司在發(fā)行新股時，為保持他們對公司的控制權(quán)，他們有權(quán)優(yōu)先認(rèn)購，以保持他們在公司總的股份中所占的原有的比例。股東認(rèn)購新股時的價格通常比股票的市場價格要低，所以優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是具有一定的價值的，這個價值稱為 “權(quán)值 “。如果股東不想購買新增的股票時，可以將認(rèn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓他人，或在市場上出售。（ 3）投票權(quán)。普通股股東對公司事務(wù)有最終的控制權(quán)。但實際上，這種權(quán)利一般是通過投票選舉并任命董事會成員來行使。股東可在股東大會上行使投票權(quán)，如股東本人因故不能參加股東大會，還可以委托代理人來行使投票權(quán)。投票權(quán)分為累積投票權(quán)與非累積投票權(quán)兩種。（ 4）股票轉(zhuǎn)讓權(quán)。它是指普通股股東不必經(jīng)過公司或其他股東的同意而合法地轉(zhuǎn)讓其手中的股票。股東的改變并不會影響公司的存在。對于上市公司的股票，股東可在證券市場上公開出售股票；而對于非上市公司的股票，股東不能在市場上公開轉(zhuǎn)讓股 票，但可在法律允許的范圍內(nèi)私下進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。 R 如何規(guī)避與管理籌資風(fēng)險？ 答：針對不同的風(fēng)險類型，規(guī)避籌資風(fēng)險主要從兩方面著手： （ 1）對于現(xiàn)金性籌資風(fēng)險，應(yīng)注重資產(chǎn)占用與資金來源間的合理的期限搭配，搞好現(xiàn)金流量安排。為避免企業(yè)因債務(wù)籌資而產(chǎn)生的到期不能支付的償債風(fēng)險并提高凈資產(chǎn)收益率，理論上認(rèn)為，如果借款期限與借款周期能與生產(chǎn)經(jīng)營周期相匹配，則企業(yè)總能利用借款來滿足其資金需要。因此，安排與資產(chǎn)運(yùn)營期相適應(yīng)的債務(wù)、合理規(guī)劃現(xiàn)金流量，是減少債務(wù)風(fēng)險、提高利潤率的一項重要管理策略。它要求在籌資政策上，盡量利用長期性負(fù)債和股本來滿足固定資產(chǎn)與恒定性流動資產(chǎn)的需要，利用短期借款滿足臨時波動性流動資產(chǎn)的需要，以避免籌資政策上的激進(jìn)主義與保守主義。 （ 2）對于收支性籌資風(fēng)險，應(yīng)做好：優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，從總體上減少收支風(fēng)險； 加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營管理，扭虧增盈，提高效益，以降低收支風(fēng)險；實施債務(wù)重整，降低收支性籌資風(fēng)險。 S 什么是籌資風(fēng)險？按其成因可分為哪幾類？答：籌資風(fēng)險，又稱財務(wù)風(fēng)險，是指由于債務(wù)籌資而引起的到期不能償債的可能性。由于股權(quán)資本屬于企業(yè)長期占用的資金，不存在還本付息的壓力，所以籌資風(fēng)險是針對債務(wù)資金償付而言的，從風(fēng)險產(chǎn)生的原因上可將其分為兩大類：其一：現(xiàn)金性籌資風(fēng)險，指企業(yè)在特定時點上，現(xiàn)金流出量超出現(xiàn)金流入量，而產(chǎn)生的到期不能償付債務(wù)本息的風(fēng)險。現(xiàn)金性籌資是由于現(xiàn)金短缺、由于債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金流入的期間結(jié)構(gòu)不相配套引起的，它是一種支付風(fēng)險。其二，收支性籌資風(fēng)險，是指企業(yè)在收不抵支情況下 出現(xiàn)的不能償還到期債務(wù)本息的風(fēng)險。按照 “資產(chǎn)＝負(fù)債 +權(quán)益 ”公式，如果企業(yè)收不抵支即發(fā)生虧損，將減少企業(yè)凈資產(chǎn)，從而減少作為償債保障的資產(chǎn)總量，在負(fù)債不變下，虧損越多，以企業(yè)資產(chǎn)償還債務(wù)的能力也就越低，終極的收支性財務(wù)風(fēng)險表現(xiàn)為企業(yè)破產(chǎn)清理后的剩余財產(chǎn)不足以支付債務(wù)。 什么是籌資規(guī)模，請簡述其特征 。 答：籌資規(guī)模是指一定時期內(nèi)企業(yè)的籌資總額。從總體上看，籌資規(guī)模呈現(xiàn)以下特征： ① 層次性。企業(yè)資金從來源上分為內(nèi)部資金和外部資金兩部分，而且這兩者的性質(zhì)不同。在一般情況下，企業(yè)在 進(jìn)行投資時首先利用的是企業(yè)內(nèi)部資金，在內(nèi)部資金不足時才考慮對外籌資的需要； ② 籌資規(guī)模與資產(chǎn)占用的對應(yīng)性。即企業(yè)長期穩(wěn)定占用的資金應(yīng)與企業(yè)的股權(quán)資本和長期負(fù)債等籌資方式所籌集資金的規(guī)模相對應(yīng)，隨業(yè)務(wù)量變動而變動的資金占用，與企業(yè)臨時采用的籌資方式所籌集的資金規(guī)模相對應(yīng)； ③ 時間性。籌資服務(wù)于投資，企業(yè)籌資規(guī)模必須要與投資需求時間相對應(yīng) 什么是折舊政策，制定折舊政策要考慮哪些影響因素 ?答：所謂折舊政策是指企業(yè)根據(jù)自身的財務(wù)狀況及其變化趨勢，對固定資產(chǎn)的折舊方法和折舊年限做出的選擇。它具有政策選擇的權(quán)變性、政策運(yùn)用的相對穩(wěn)定性、政策要素的簡單性和決策因素的復(fù)雜性等特點。 制定折舊政策的影響因素有： (1)制定折舊政策的主體。折舊政策的制定主體具有主觀意向。我國國有企業(yè)的折舊政策由國家 有關(guān)部門統(tǒng)一制定。(2)固定資產(chǎn)的磨損狀況。固定資產(chǎn)折舊計提數(shù)量的多少及折舊年限的長短主要依據(jù)固定資產(chǎn)的磨損狀況。不同的行業(yè)，固定資產(chǎn)本身的特點不同，對固定資產(chǎn)損耗的強(qiáng)度與方式各不相同。在制定折舊政策時，應(yīng)充分考慮行業(yè)特征及相應(yīng)的資產(chǎn)使用特點及磨損性質(zhì)。 (3)企業(yè)的其他財務(wù)目標(biāo)。 (a)企業(yè)一定時期的現(xiàn)金流動狀況。根據(jù)計算現(xiàn)金凈流量的簡略公式：現(xiàn)金凈流量＝稅后利潤 +折舊，可以得出，折舊作為現(xiàn)金流量的一個增量，它的多少是調(diào)節(jié)企業(yè)現(xiàn)金流動狀況的重要依據(jù)。在制定折舊政策時，應(yīng)利用折舊的成本特點，綜合考慮現(xiàn)金流動狀況 后，選擇適宜的折舊政策；(b)企業(yè)對納稅義務(wù)的考慮。折舊政策的選擇直接影響著企業(yè)應(yīng)納稅所得的多少，國家對折舊政策的選擇是有所管制的，企業(yè)只在國家折舊政策的彈性范圍內(nèi)做；出有限選擇并盡量節(jié)約稅金； (c)企業(yè)對資本保全的考慮。資本保全是財務(wù)管理的一個基本目標(biāo)，企業(yè)在選擇折舊政策時應(yīng)考慮到這一點，以便使企業(yè)能夠盡早收回大部分投資。例如，在技術(shù)不斷進(jìn)步、設(shè)備更新?lián)Q代加快以及物價變動較大的情況下，為保全企業(yè)原始投資，體現(xiàn)資本保全原則，采用加速折舊法是較為合適的。 什么是折舊政策？它有哪些特點？ !答：企業(yè)的折舊政策是指 企業(yè)根據(jù)自身的財務(wù)狀況及其變化趨勢，對固定資產(chǎn)的折舊方法和折舊年限作出的選擇。企業(yè)的折舊政策一般具有如下的特點：（ 1）政策選擇的權(quán)變性。（ 2）政