金融學專業外文翻譯---金融部門對經濟發展的作用：馬來西亞的個案-金融財政-資料下載頁

【導讀】Theroleofthe?thedevelopmentof?the?nancialstabilityof. thecountry.However,theprocessof?liberalize?nance. nanceandgrowth.The?uenceof?processing,thepresenceofwell-functioning?arguedthatthe?tableinvestments,and. riskdiversi?1990;tothe?cally,accordingto. inturns,resultsin?nancialdevelopment. nancial. rmsasconsumersmay

　　

【正文】 過有效的資金池，更好地識別有利可圖的投資監控和風險多樣化的實例（見，生產性投資 Bencivenga 和史密斯 1991年格林伍德和諾維奇 1990年 。萊文 1997年）。 然而，并非所有的經濟學家都認為，規定的金融發展對經濟發展有正面的因果效 應。例如，羅賓遜（ 1952 年）認為，在一個國家經濟發展的金融部門，更具體地說，根據羅賓遜（ 1952 年），實際活動的擴大創造了金融服務的需求的，體現為金融部門的增長的結果。此外，有些人甚至認為，金融的發展可能對經濟增長產生不利反響。辛格和 Weisse（ 1998 年）和 Diaz 亞歷杭（ 1985 年）所指出的，處于壓抑金融市場的監管可以并處金融崩潰，因此這些風險會導致經濟衰退。此外，金融發展真正的消費者可以減少國內信貸供應國內企業從而替代從非正規市場的貸款，以遏制（ Wijnbergen 1983 年）正式市場。這可 能導致信貸緊縮和經濟增長減緩。最后，還有一種觀點認為，假設金融和經濟增長之間沒有因果關系。盧卡斯（ 1988）指出這： 39。39。經濟學家不適當的角色會影響對經濟增長對 金融部門的作用 39。39。 這些不同的意見，激發了大量的實證研究。橫斷面研究傾向于提供證據來支持金融部門發展的積極作用。例如，使用來自 80 個國家關于金融發展和人均產出增長的相關數據。這進一步證實是由國王和 Levine（ 1993 年 b）， Levine 和澤爾沃斯（ 1998 年），和 Rajan和 Zingales（ 1998）。然而，最近的時間序列研究似乎畫上金融與實體經 濟活動的因果模式混合的狀態。檢查期間 1870 至 1929年五個工業化國家，羅索和 Watchel（ 1998）提供一個從金融對經濟增長的單向因果關系的有力證據。類似的結論也達到了十（個羅索和 Vuthipadadorn 2020）亞洲國家的情況。徐（ 2020） 39。39。有確鑿證據表明金融發展是非常重要的經濟增長進一步注意到無論是在短期和長期（第 333 頁） 39。39。這是從他對 41 個發展中國家的分析。與此相反， Neusser 和庫格勒（ 1998）建議財政和經濟增長之間的 13 個工業化國家薄弱的因果關系。此外，評估對 16 個發展中國家， Demetriades 和侯賽因（ 1996）發出的文件也為獨立的金融對經濟增長的因果影響不大的證據。他們找到的雙向因果關系的八個國家和經濟增長單向因果關系，資助七個國家的證據。針對不同的國家，這些對比結果進一步回蕩在 Arestis 和 Demetriades（ 1997年），山等人（ 2020 年），和 Al 優素福（ 2020）的調查下。因此，對金融的增長之間的辯論遠遠沒有解決。 最近，有兩個新出現的問題，是關于對于重新融資，特別是對發展中國家經濟增長關系的評價要求。在通常情況下，涉及金融發展，金融中介機構都同時取得進展 （如銀行）和市場（股票和債券）。雖然在許多發展中國家的金融部門是銀行的基礎上，近期重點考慮，特別是促進股市是否已促使金融中介和金融市場是相互補充或替代的興趣。這個問題是至關重要的，因為如果它們的替代品，僅從側重方面的角度來看可以擊敗發展股票市場和金融中介機構。此外，經常性的金融危機和隨之而來的經濟自由化在一些國家的經濟衰退已經強調了關注，財政部門可以對經濟發展產生不利影響。雖然金融自由化是一個先決財務進度必要考慮，但也能培養人們通過信貸擴張和破壞穩定的投機，在 1997/1998 年期間亞洲金融危機證明不穩定。 更具體地說，國內信貸，金融自由化的過度擴張的后果往往會導致銀行和貨幣危機，因此，引發經濟衰退（卡明斯基和 Reinhart 1999）。這些問題，其實，是提高在金融與發展之間的利益。 在本文中，我們查閱有關財務增長的文獻，來試圖通過檢查促進了馬來西亞經濟發展中的金融部門的作用。早期的跨國家的財政增長的關系研究是有缺點 的，因為它們承擔整個國家的結構均勻，濾出的平均使用的變量的數據波動，而無法處理因果關系的問題。這些缺點，用時間序列方面的分析，在個別國家的經驗看是有動機。但是，現有的多國研究往往只評估金融發展的一 個方面，特別是銀行部門的發展。上述研究，如向私營部門貸款和 /或銀行存款負債的金融中介都使用措施來衡量金融深化和發展。唯一的例外 isNeusser andKugler（ 1998）認為，誰使用國內生產總值的金融機構（國內總產值）， Dan（ 2020 年），還包括股票價格指數捕捉股市的發展 .然而，股市指數并不是股市發展的良好指標，但當需要涵蓋許多國家，它是作為共同指標的唯一選擇。 自獨立以來，馬來西亞已經見證了可觀的經濟快速增長和金融發展。在獨立時，馬來西亞的金融體系主要以銀行為基礎的金融體系。雖然銀行部門繼續捕捉政 策，對它的關注和欣賞在迅速擴大，金融市場，尤其是股票市場，已經獲得重要性的進展，并在近些年與銀行部門的進展進行串聯。同時，作為一個高度開放的經濟體系，馬來西亞也沒有幸免遭受金融動蕩。對銀行主導型和市場主導型金融系統的并行進展定期在一起，使馬來西亞成為金融動蕩的一個評價財務增長的因果關系的各個方面的有趣的案例。 動蕩帶來的影響不利于經濟增長。最后，我們是否尋求建立金融中介和金融市場是相互補充或替代。這些目標，我們相信，我們在我們的范圍內，要全面考慮到有關金融動蕩和金融中介之間的互補性和替代性對于金融市場最近的 關注。本文的其余部分的結構如下。在下一節中，我們提供的背景資料，簡要地突出在馬來西亞主要的金融發展。第三節描述了數據和分析中使用的框架的細節。第 4包含估計的結果。最后，第五節總結的主要成果，并提供政策的影響。 2 背景 在馬來西亞金融發展的主要特點包括利率自由化，銀行機構和金融市場的發展，特別是股票市場。粗略地說，馬來西亞處于金融發展的初級階段，主要是利率自由化與銀行體系的重組，而后期增加了股市和其他金融發展。在這個過程中，見證了馬來西亞迅速的金融創新和更加一體化的國際金融市場。 更具體地說，在這種背景下，本 文有三個目的。首先，與文獻中的許多研究一致，我們評估是否金融中介和金融市場在已過去二十年的發展對馬來西亞的經濟增長有積極的影響。其次，我們評估始于 1978 年的存款和貸款利率管制是否對金融自由化金融動利率自由化的進程有影響。截至 1978 年，所謂的利率管理制度盛行的國家，然而， 1978 年 10 月 23 日，商業銀行被允許決定貸款利率存 款和貸款利率除了對優先部門。雖然他的方向是促進一個更加市場化的利率決定，逐漸發展利率自由化。也就是說，為了讓在 1983 年的貸款利率向下的靈活性，所有銀行都必須盯住他們的貸款利率，以新引進 的基本貸款利率（ BLR），對銀行的法定儲備基金的成本費用為基礎調整，流動性資產要求，費用。后來在1985 年，所有的銀行也被要求掛在長達 12 個月期限的存款，對銀行的兩大主導利率。但是，分別在 1987 年和 1991 年，存款和貸款利率掛鉤的規定解除。事實上，從 1991 年 2 月，各銀行可以調整自己的最優惠貸款利率。正如林指出（ 1994年），免費的措施，最優惠貸款利率從行政控制是在較少扭曲了的利率結構與存貸款利率上升導致的聯系。 像許多其他發展中國家和新興經濟體，馬來西亞的金融體系是以銀行為基礎的系統。馬來西亞在獨立繼承 1957年時，是以外商銀行體系為主。 1959年，馬來西亞國家銀行（即馬來西亞的中央銀行）成立，有 18個外國商業銀行分行與99個國家共經營 12家分行，而不是只與八家國內商業銀行。在初始階段，重點是促進和保護從而對國內銀行。通過對新的外國銀行和外國銀行分行的機構監管限制，國內一些商業銀行開始發展，而此時外國銀行超過 1976年。到 1994年，所有外國銀行在國內注冊成立。多年來，銀行界發展迅速，但也有繼續發揮在提供資金來源，以馬來西亞公司主導作用。