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跨國公司的資本預算-資料下載頁

2026-05-07 01:22本頁面

【導讀】費用與專利權使用費。減去項目的初始現金支出。因此，與股東財富最大化目標一致。品那里奪走了銷售量。結束了由母公司直接出口的歷史。會引起的利潤損失。加現有產品的銷售。加了其在當地市場的影響力,帶動了其產品對歐洲的出口。英國工廠不存在，這些零部件本來不會銷售出去的。所以，增加的銷售額和相應的現金流量應歸因于項目。業帶來的最大現金流量。人為的轉移價格可能干擾了項目投資的獲利性。因此，盡可能采用市場價格。通常公司將法律顧問、動力和研發等費用類目歸。這些負擔是以費用和特許權的形式。從經濟角度，項目僅應對那些歸因于項目的額外。有關的增量現金流量。另一種思路是調整現值法。APV法則是在價值加總法則下，將不同風險的現金流量分。價值可疊加性允許項目獨立地考慮。估算一個項目的真實獲利能力需要對項目現金流量進行不。項目有關的邊際收益與邊際成本。按投資與否比較法（如前所述，增量現金流量=投資后的

　　

【正文】些風險。 ? 國有化（ EXPROPRIATION the extreme form of political risk）凍結資金（ BLOCKED FUNDS） ? （ EXPROPRIATION the extreme form of political risk） ? UFC公司擔心其在洪都拉斯的香蕉種植園在未來的12個月里會面臨國有化的風險。而洪都拉斯政府保證，如果香蕉種植園被國有化，將在當年年底給予公司 1億美元的賠償。 UFC相信這項承諾會得到遵守。如果當年沒有發生國有化，那么在可預見的將來也不會發生。香蕉種植園在年末的估價為 3億美元。一位富有的洪都拉斯商人剛向 UFC出價園。如果 UFC風險調整后的折現率為 22%,那么國有化的概率為多少時正好是 UFC馬上賣掉或者繼續擁有礦山的無差異點？（ BLOCKED FUNDS） 1981年 1月 1日，印度尼西亞電力局將 Brascan公司擁有的一座發電站國有化， Brascan公司是幾家經營外國電力設備的加拿大企業。作為補償，印尼每年年末將永久性地支付 5000萬加元?？墒?，Brascan 認為印尼中央銀行可能在 1983年限制外匯的匯出，僅允許每年支出的 75%返回，余下的25%用于再投資而不返回。假設資本成本 20%，外匯限制（資金凍結）的概率 40%，那么印尼補償金的現值是多少？（折現至 1981年 1月 1日）。練習 ? 20xx萬美元的投資可以帶來 500萬美元永久年金收入。如果這項投資的要求收益率是 20%，那么 4年后會使項目凈現值為負的國有化的概率是多少？假設現金流入發生在每年末，并且如果發生國有化，是在第四年現金流入之前，否則就不會發生。沒有國有化補償金。 ? ，該投資每年的折舊費按照投資當日的即期匯率折算為 200萬美元。估計法國和美國的通貨膨脹率分別為 7%和 4%。如果預期實際匯率保持不變，且法國的稅率為 50%，假設在年末折舊抵稅，那么 5年后折舊費用的實際預期值為多少（按投資日的美元計價）？

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