電大投資學考試小抄-資料下載頁

　　

【正文】 ： 一、創業投資家融資 （一）政府資助 （二）大公司或大企業的創業投資 （三）政府擔保的銀行信貸或各類金融機構的貸款 （四）民間資金 二、尋找和篩選項目 三、詳細評估 四、談判和交易設計 五、投資生效后的監管 六、退出 簡述創業資本投入之前的風險防范對策。 答： “跟投”的投資方式 分散投資方式 聯合投資 分階段投資方式 比較創業投資幾種退出方式的優劣。 答： IPO—— 優點： 由于創業企業上市后保持了企業的獨立性，創業家可以重新從創業投資公司手中取回企業的控制權，因而對 IPO退出方式持完全合作態度。 成功的 IPO有利于創業投資家建立自己的聲譽和新基金成功融資。 IPO可以滿足創業企業籌集資金的需要。 IPO可滿足獲得流動性的愿望。 IPO有助于改善企業與客戶及供應商之間的相互關系。 缺點： 準備 IPO的法律、會計和投資銀行的費 用相當高。 公開交易的信息披露和審慎調查也許會帶來麻煩，尤其是對家族式企業。 如果一個公司提出 IPO申請，但由于非自身可控因素隨后被撤回，公眾也許會擔心公司存在污點。 出售 —— 優點： 交易簡便，費用低 實現即時的確定收益，資金可以 100%退出 支付溢價金 缺點： 信息不對遭受損失 附帶保證條款 股份回購 —— 優點 創業投資家和公司管理層的決策過程相對簡單。 能吸引戰略投資者和金融投資者的投資 出售和股份回購的過程要比 IPO快 將股份出售給私人投資者可以在一定程度上消減私人 權益資本市場波動的影響 缺點： 不得已的退出方式、一般是在投資不是很成功時采用。 清算或破產 —— 優點：果斷的撤出將所能收回的資金用于下一個投資循環。 缺點：僅能收回原投資額的 64% 五、計算分析題 假定加速數為 6，每期重置投資為 500 ，初始投資為 1000，請根據以下表格中已知數據完成空白處的數據。 時期 t 產量 產量變化 資本量 凈投資 重置投資 總投資 1 1000 0 6000 0 500 500 2 1500 500 9000 3000 500 3500 3 2021 500 12021 3000 500 3500 4 2500 500 15000 3000 500 3500 若初期國民收入為 1000，自發消費為 100，邊際消費傾向為 ，自發投資為 500，加速數為 2，引致投資為100，則利用乘數 加速數模型計算下一期國民收入為多少？ 解： 100+*1000+500+100=1300 假設張先生在銀行存款 5000元，當期銀行年利率為 8%，以單利計息，存款期限為 2年。那么兩年以后張先生能夠得到多少錢？ 答： 5000*（ 1+8%） 2 =5832（元） 如果你現在為 3年后的學費開始存錢，假設學費為13310元，年利率為 10%，那么你現在就要準備多少錢？ 答： 13310/（ 1+10%） 3=10000（元） 一個項目持續期內 4個年度年末的現金流分別為1210,1331,，年利率為 10%，求該項目的終值。 答： 1210/（ 1+10%） +1331/（ 1+10%） 2+（ 1+10%）3+（ 1+10%） 4=4400 4400*（ 1+10%)4 = 甲公 司有一投資項目，初始投資額二 20210萬元，每年現金流量為 6000萬元，兩種投資回收期的差異如下邊所示（設折現率為 10%）。 項目現金流量表 0 1 2 3 4 5 凈現金流量 20210 6000 6000 6000 6000 6000 累計凈 現金流量 20210 14000 8000 2021 4000 10000 凈現金流量現值 20210 5455 4959 4508 4098 3726 累計凈現金流量現值 20210 14545 9586 5078 980 2746 答：該項目的投資回收期為： 靜態投資回收期 =（ 41） +2021/6000=（年） 動態投資回收期 =（ 51） +980/3726=（年） A公司某投資項目發行的優先股面值為 1000元，發行價格為 900元，發行成本為面值的 3%，每年支付一次股息，股息為 8元。計算優先股資金成本。 答： =8/（ 9001000*3%） *100%=% 某 10年期、年息票收入為 50元的債券，以 1000元購入，它的到期收益率是 11%。如果一年后債券的價格上升到 1080元，本年持有收益率是多少？ 答： =（ 50+10801000） /1000=13% 某債券面值為 1000元，當前價格為 800元，到期收益率是 10%，息票率為 6%， 3年到期，一年付息一次，本金 3年到期一次償還，則該債券的久期是多少？ 答：第一期現金流的折現值 =60/（ 1+10%） 第二期現金流的折現值 =60/（ 1+10%） 2 第三期現金流的折現值 =60/（ 1+10） 3 久期 D=1*1+2*2+3*3/800 某人想 1個月后購買 A股票 200手、 B股票 100手，當時股票 A股價為 10元，股票 B股價為 13 元。他怕一個月后股價上漲，準備利用恒指進行保值。目前恒指 8800點，假如一個月后 A、 B股價上漲到 11元、 ，恒指上漲到 9700點，投資者目前如何操作，可以達到保值的目的。（恒指每點代表 50港幣） 答 ： 一 個 月 后 買 股 票 要 花 費 ：11*200*100+*100*100＝ 365000 當時買要花費： 10*200*100+13*100*100＝ 330000 即一個月后要多花費 35000元； 利用恒生指數進行作多的套期保值： 8800點買入， 9700點賣出，盈利情況為： （ 97008800） *50＝ 45000元 投資者買入一手恒指，除彌補損失外，還能盈利 10000元。 某人買進一份看漲期權，有效期為 3個月。當時該品種市場價格為 20元。按協約規定，期權買方可在 3個月中的任何一天以協定價格 22元執行權利，期權費為每股 1元。若干天后，行情上升到 26元，期權費也上升到每股 3元，問該投資者如何操作能夠獲利最大（從投資收益率角度考慮）。 答：（ 1）若投資者執行權利，則獲益（ 26221） *100＝ 300 投資收益率＝ 300*100％ /100＝ 300%（ 3分） （ 2）若投資者賣出期權，則獲益（ 31） *100＝ 200 投資收益率＝ 200*100％ /100＝ 200%（ 3分） （ 3）若投資者買入股票，再賣出股票，則獲益（ 2620）*100＝ 600 投資收益率＝ 600*100％ /2021＝ 30％ 由以上比較可得，投資者執行權利獲利最大 某證券投資組合有四種股票，經過研究四種 股票在不同時期可能獲得的收益率及不同的市場時期可能出現的概率如下表，請計算（ 1）每只股票預期收益率。（ 2）如果四只股票在證券投資組合中所占的權重分別為 25%，30%， 20%， 25%，請計算此證券投資組合的預期收益率。（ 9分） 不同時期 出現概率 可 能 的 收 益 率 市場火爆 30% 20% 40% 30% 市場較好 25% 15% 20% 25% 市場盤整 10% 10% 15% 15% 情況糟糕 8% 7% 9% 5% 解：（ 1） A 股票的預期收益率＝ *25％ +*20％+*10％ +*8％＝ ％； B 股 票 的 預 期 收 益 率 =*30 ％ +*25 ％+*10％ +*7％＝ %； C 股 票 的 預 期 收 益 率 =*35 ％ +*25 ％+*15％ +*9％＝ %； D 股 票 的 預 期 收 益 率 =*20 ％ +*35 ％+*15％ +*5％＝ ％（ 6分） （ 2）證券組合的預期收益率＝ 25％ *％ +30％*％ +20％ *％ +25％ *％ ＝ ％（ 3分）