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第三章財務報表分析方法基礎-資料下載頁

2026-05-13 14:41本頁面

【導讀】財務分析的評價標準。時間序列（趨勢）分析。財務報表與非財務報表信息的結合。驗而形成的標準(適當)的財務比率值。例如,西方國家70年代的財務實踐就形成了。還有,通常認為,當流動負債。事實上,所有這些經驗標準主要是就制造。一切領域和一切情況的絕對標準。必須結合一些更為具體的信息。存貨及現金管理等方面都非常成功。的平均值,并不一定就構成經驗標準。率,才可能建立起適當的經驗比率。經驗標準的不足：并非“廣泛”適用。；隨時間推移而變化。年或上年同期)該指標的實際值。財務狀況是否得到改善是非常有用的。與上年實際業績作比較。生突變后,歷史標準的作用會受到限制。行業標準的問題:同“行業”內的兩個公司并。為此,在進行不同規模企業間的比。控制規模差異的途徑之一,就是將財務報。即編制共同規模財務報表。資產負債表項目表達為資產的百分比。映不出年度內發生的不規則變化。<5>與現金流量表相關的財務比率,即用

　　

【正文】 ? HEILEMAN ? COORS ? PABST ? OTHERS ? 合計 100% 100% 100% 100% ? 總消費量 (百萬桶 ) 產品市場信息（續 2） ?桶數信息的另一個用途是用于表達每桶營業利潤（注：對于那些有非釀酒業務的公司來講 ,計算每桶營業利潤時采用的營業利潤信息 ,應取自于年度報告中的分行業的揭示 ,而不能取自總的收益表）。 ? 1983年每桶營業利潤 ?HEILEMAN BUSCH COORS PABST ?$ 產品市場信息（續 3） ?這些數字證明 ,各釀酒公司之間的相關營業利潤水平存在巨大的差異。 ?在其他行業 ,產品市場信息在公司財務分析中也是重要的。例如 ,住客率是酒店業的一個關鍵變量 —— 假如固定成本既定 ,住客率的增長就能導致凈收益的大幅度增長。資本市場信息 ?資本市場有著大量的信息。 ?如： “ 市盈率 ” (PE值 ,即每股市價 /每股凈收益 )，就是在這種分析中常用的一個指標。這一比率越高 ,意味著期望的未來收益較之于當前報告收益就越高。當然 ,一個在一特定年份 PE值過高的原因則至少可能有兩種情況 :一是當期報告利潤暫時性下降；二是預期未來若干年利潤的持續增長。資本市場信息（續 1） ?又如，股利支付率 (即每股股利 /每股凈收益 )。 ?但是 ,要想由股利支付的水平作出明確具體的推論 ,則是一件困難的事情。因為 ,支付股利較少的原因可能包括 :1管理當局預期會面臨嚴重的營業現金流問題； 2管理當局認為有著預期收益率高于資本成本的投資機會； 3公司業已吸引了一批偏好較少分紅的投資者 ,如出于避稅動機。五 .一些補充 ?財務報告的一個重要趨勢是包含于年度報告而非基本財務報表中的信息量的增長。（這種增長部分地是由于法規的要求。例如 :我國規定 ,其他業務利潤如占報告期利潤總額 10%及以上的 ,應在注釋中分業務種類披露收入數和成本數）。因此 ,無論采用何種分析方法進行財務報表分析 ,都不能忽視對表外信息的分析利用。一些補充（續 1） ?在計算財務比率時 ,許多項目的分類及定義問題須予以明確。這些問題在計算負債權益比率時尤為困難。即使當一個公司只有一類權益 (即無優先股等 )和一類長期負債時 ,還可能產生遞延稅的分類問題。在進行財務分析時 ,不同的分析者可能會采取不同的分類方法（例如 ,一家銀行的信貸官員可能將遞延稅歸入負債 ,而一個投資者則可能將其歸入權益）。一些補充（續 3） ?分析者應該意識到 ,管理當局可能在一定程度上操縱財務信息的披露。例如 ,管理當局可能會傾向于揭示那些能顯示其最佳業績的信息；類似地 ,管理當局可能揭示較少的有關旨在使外部團體低估其財務風險的表外融資信息。

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