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2026-01-01 23:16本頁面

　　

【正文】籌資速度快籌資成本低借款彈性好優點缺點財務風險大限制條件多 (P168) （一）種類按有無擔保可分為：抵押債券信用債券按能否轉換為公司股票可分為：可轉換債券不可轉換債券二、發行債券債券是經濟主體為籌集資金而發行的，用以記載和反映債權債務關系的有價證券。（二）發行資格與條件、方式和程序發行資格：股份有限公司、國有獨資公司、和兩個以上的國有企業或者兩個以上的國有投資主體投資設立的有限責任公司。發行條件：股份有限公司的凈資產額不低于人民幣 3 000 萬元，有限責任公司的凈資產額不低于人民幣 6 000萬元；累計債券總額不超過公司凈資產的 40%；最近 3年可分配利潤足以支付公司債券 1年的利息。籌集的資金投向符合國家產業政策；債券的利率不得超過國務院規定的利率水平；國務院規定的其他條件。（三）債券發行價格 [例 ]五湖公司擬發行面值為 1 000元、年利率為 12%、期限為 2年的債券一批，每年付息一次。要求：試測算該債券在下列市場利率下的發行價格：市場利率為 10%。市場利率為 12%。市場利率為 14%。 ???nttn1 11 ＋市場利率）（票面利率票面金額＋＋市場利率）（票面金額債券發行價格＝? 債券發行價格的三種形式：等價發行市場利率 = 票面利率折價發行市場利率票面利率溢價發行市場利率票面利率（四）發行債券籌資的優缺點優點：資金成本低具有財務杠桿作用可保障控制權便于調整資本結構缺點：財務風險高限制條件多債券信用等級表標準普爾公司穆迪公司 AAA 最高級 Aaa 最高質量 AA 高級 Aa 高質量 A 上中級 A 上中質量 BBB 中級 Bbb 下中質量 BB 下級 Bb 具有投機因素 B 投機級 B 通常不值得正式投資 CCC 完全投機級 Ccc 可能違約 CC 最大投機級 Cc 高質投機性，經常違約 C 規定盈利付息但 C 最低級未能盈利付息（五）債券評級三、融資租賃（一）概念租賃是出租人以收取租金為條件，在規定期限內將資產轉讓給承租人使用的一種交易。（二）種類經營租賃（營業租賃）是僅為滿足臨時或短期使用資產的需要而進行的租賃活動。融資租賃（財務租賃或資本租賃）是由出租人按照承租人（承租企業）的要求融資購買設備，并在契約或合同的較長期限內提供給承租人使用的信用業務。經營租賃融資租賃 1 可隨時提出租賃要求先提出申請 2 期限短期限長 3 比較靈活在租賃期限內，不得退租 4 出租人承擔費用由乘租人承擔費用 5 期滿后，租賃資產一期滿后，一般將設備作價般歸還給出租者轉讓給乘租人直接租賃直接向租賃公司或生產廠商租賃生產經營所需設備的一種租賃形式。杠桿租賃是有貸款者參與的一種租賃形式。售后租回是承租人（企業）先將某資產賣給出租人，再將該資產租回的一種租賃形式。（一）商業信用的形式應付賬款預收貨款應付票據四、商業信用商業信用是指商品交易中的延期付款或延期交貨所形成的借貸關系，是企業之間的一種直接信用關系。（二）商業信用條件預收貨款延期付款，但不提供現金折扣延期付款，但早付款有現金折扣 36 .7 3%100%203602%1 2%放棄現棄現金 ?????成本（三）現金折扣成本的計算如，某企業擬以 “ 2/10， n/30”的信用條件購進一批材料。 100%N360CD1 CD放棄現棄現金折扣 ????CD 現金折扣率 N 失去現金折扣，延期付款天數籌資便利籌資成本低限制條件少（四）商業信用融資的優缺點期限短優點 : 缺點：

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