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基于ecm模型的貨幣供給量與通貨膨脹關系研究原創論文-資料下載頁

2026-01-07 12:23本頁面

　　

【正文】附圖有限制條件模型附圖這里m是最優滯后階數，即選擇滯后階數m使模型中的誤差項μ[，t]為白噪聲。然后根據(8)式、(9)式的殘差平方和來F統計量，檢驗(8)式中系數β[，1]，β[，2]，…，β[，m]是否同時顯著不為零。若果真如此，就拒絕“GM不是引起GP變化的原因”的原假設，也就是說貨幣供給量增長率是通貨膨脹率變化的原因。然后，檢驗“GP不是引起GM變化的原因”的原假設，作同樣的回歸估計，但是要交換GP和GM的位置，檢驗GP的滯后項是否顯著不為零。要得到GM是引起GP變化原因的結論，就必須拒絕原假設“GM不是引起GP變化的原因”，同時接受原假設“GP不是引起GM變化的原因”。對上述模型進行估計，并計算F統計量，可以得到表3的結果。表3　Granger影響關系檢驗結果Table 3　Causality Test Results 原假設 F統計量概率結論GP不是引起GM0變化的Granger原因接受GM0不是引起GP變化的Granger原因拒絕GP不是引起GM1變化的Granger原因接受GM1不是引起GP變化的Granger原因拒絕GP不是引起GM2變化的Granger原因接受GM2不是引起GP變化的Granger原因拒絕資料來源：，作者整理。以上的檢驗表明，在檢驗的樣本期內，無論使用哪一種貨幣供給量指標，我國的通貨膨脹率都是由于貨幣供給量增長所致，因而我國的通貨膨脹仍然是貨幣現象。同時樣本期內我國各層次貨幣供給量的過快增長不能歸因于高位通貨膨脹拉動，這說明我國貨幣供給的外生性(即貨幣供給)很大程度上只是一種政府行為而非經濟手段。　　　　4　結論本文以我國1994年第一季度～2004年第四季度的統計數據為基礎，采用單位根檢驗、協整分析、誤差修正模型和Granger因果關系考察不同層次貨幣供給量增長率與通貨膨脹率之間的關系，可以得到以下的結論。(1)從長期來看，各層次的貨幣供給量增長率都與通脹率之間存在正相關協整關系，它們之間存在顯著的相關性，貨幣供給變化所產生的影響最終在價格水平上體現出來。由(1)式、(2)式和(3)式可以看出，、這三個值與1都比較接近，由此可以看出貨幣變量長期中性的特征仍然明顯。(2)誤差修正模型的估計結果顯示了貨幣供應量與通貨膨脹率之間的短期動態關系，外部因素的沖擊影響使二者之間產生了顯著的短期波動，但從長期來看，二者仍可以長期保持穩定關系，價格具有向均衡關系回復的機制。、它們的絕對值不大，這表明短期波動對長期均衡趨勢偏離的程度不高，它們的波動幅度不大。值得注意的是，上一期的通貨膨脹率的增長與本期的通貨膨脹率的增長存在著正相關性，表明某一時期的通貨膨脹率會影響下一期的通貨膨脹率。通貨膨脹率是比較穩定的，一旦形成就將持續一段時期[5]，因此貨幣這個名義因素對價格水平的影響是一個較長的過程。(3)由Granger因果關系檢驗可以知道，無論哪個層次的貨幣供給量的增長都是通貨膨脹率變化的Granger原因，這與貨幣數量論的思想基本一致，同時貨幣供給量的增長不能歸因于通貨膨脹率的增加。從實證結果來看，我國的通貨膨脹仍是貨幣現象，貨幣政策仍然具有最終影響價格水平的能力，其仍然是價格水平調整的主要政策方式，因此在預防通貨膨脹率過高時采用緊縮的貨幣政策是可行的。另外，不同層次貨幣供給量的增長都與通貨膨脹率之間存在長期均衡關系，這說明20世紀90年代以來我國體制改革和價格體制改革取得了成效，金融市場和貨幣市場都有了很大程度的發展，儲蓄存款以及其他存款轉化為現金的流動性有所增強，使得三個層次貨幣的流動性差別大大減小

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