收賬款收益權(quán)投資集合資金信托計劃可行性研究報告-資料下載頁

　　

【正文】 22,4805,20891,02933,433106,434支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金24,0005,3164,000460,317212,219416,679籌資活動現(xiàn)金流出小計85,26834,560694,549183,3081,623,081450,6522,053,186籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額57,73969,651468,061285,027690,578499,743896,495四、匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響140359608,38233,094五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額26,0509,783345,07962,66350,90473,501357,324加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額5,9972,92532,04712,708377,12675,371582,978六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額32,04712,708377,12675,371326,222148,872940,302財務(wù)情況綜合分析：截至2011年末，亞太物流資產(chǎn)規(guī)模達到574億元，年營業(yè)額達到204億元。從2008年2011年的合并財務(wù)數(shù)據(jù)分析，亞太物流在近四年實現(xiàn)了規(guī)模的快速擴張。在這一階段，，毛利率始終保持在10%%之間。萬元2008年2009年2010年2011年資產(chǎn)總額188,9652,994,6254,893,8185,739,542負債總額86,4842,642,2244,300,7074,116,352所有者權(quán)益總額102,481352,401593,1121,623,190流動資產(chǎn)108,0401,203,0952,097,2263,238,287流動負債86,4842,113,7663,098,2083,047,425營業(yè)收入75,185726,2541,910,5372,040,458營業(yè)成本67,649620,8651,688,0631,820,417營業(yè)毛利7,536105,389222,474220,041主要財務(wù)指標(biāo)資產(chǎn)負債率%%%%流動比率營業(yè)收入增長率%%%毛利率%%%%總資產(chǎn)增長率%63%17%凈資產(chǎn)增長率%%%負債增長率%%%從亞太物流近四年的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)可以看出上述規(guī)模擴張實現(xiàn)的主要途徑。一方面，亞太物流的凈資產(chǎn)獲得了較大的補充，；另一方面，資產(chǎn)負債率也有較大幅度的提高。%，2009年和2010年資產(chǎn)負債率維持在88%左右的水平，2011年資產(chǎn)負債率略有下降。短期償債能力方面，亞太物流擴張速度較快，資金鏈在2009年2010年較為緊張，其流動比率在2009年和2010年維持在較低水平。但2011年該公司流動比率有所好轉(zhuǎn)，基本恢復(fù)到2008年的水平。綜上所述，從上述主要財務(wù)數(shù)據(jù)和財務(wù)指標(biāo)的分析可以看出，亞太物流在最近4年利用股東增加投入和對外舉債，實現(xiàn)了經(jīng)營規(guī)模的快速擴張。從2011年的財務(wù)數(shù)據(jù)可以看出，該公司在完成規(guī)模擴張之后，已經(jīng)開始著手優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，強化資金管理，降低財務(wù)風(fēng)險。 （四） 金融機構(gòu)負債情況(單位：人民幣萬元)根據(jù)亞太物流提供的相關(guān)資料，截至2012年3月初，亞太物流(本部)，無逾期情況。結(jié)合亞太物流對在合并層面對信托期限內(nèi)歸還金融機構(gòu)負債本息的預(yù)計，未來1年內(nèi)將到期的金融機構(gòu)負債本息之和約為83億元。根據(jù)亞太物流《企業(yè)基本信用信息報告》，美元貸款5,968萬美元，貿(mào)易融資1,662萬美元。亞太物流無未結(jié)清不良信貸信息，無已結(jié)清不良信貸信息，無欠息信息。綜合來看，亞太物流資金鏈雖較為緊張，但歷史未發(fā)生違約事項，信用狀況良好。（五） 對外擔(dān)保情況(單位：人民幣萬元)亞太物流《企業(yè)基本信用信息報告》顯示，亞太物流對外擔(dān)保情況為保證合同84筆，保證擔(dān)保金額本外幣合計116億元。 被擔(dān)保情況為：保證合同34筆，保證擔(dān)保金額本外幣合計51億元，抵押合同1筆，抵押擔(dān)保金額本外幣合計7,000萬元，質(zhì)押合同筆數(shù)23筆，質(zhì)押擔(dān)保合同金額本外幣合計36億元。 （六） 未決訴訟及其他或有事項我們通過全國被執(zhí)行人信息查詢系統(tǒng)，未發(fā)現(xiàn)該公司存在被執(zhí)行案件信息。第三部分：應(yīng)收賬款(基礎(chǔ)資產(chǎn))分析一、 應(yīng)收賬款的形成原因根據(jù)頤和投資于2009年9月10日出具的《關(guān)于墊付E18地塊土地款決議》(股東會決議)，本信托計劃項下作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的應(yīng)收賬款形成原因如下：為了滿足德眾集團地區(qū)布局需要，德眾集團于2009年決定成立一家項目公司(即頤和投資)，用于競拍位于上海市陸家嘴區(qū)黃浦江中心段E18單元110號地塊。該項目公司由亞太物流聯(lián)合德眾置業(yè)控股(集團)有限公司(以下或簡稱“德眾置業(yè)”)和德眾實業(yè)控股有限公司(以下或簡稱“德眾實業(yè)”，后更名為德眾資本控股有限公司)三家公司合資成立，三家公司股權(quán)比例為：亞太物流持有40%股權(quán)，德眾置業(yè)持有30%股權(quán)，德眾實業(yè)持有30%股權(quán)。由于競拍土地及支付土地出讓金的時間緊迫，且項目公司尚未完成注冊成立工作，為確保土地競拍成功，按時支付土地出讓金，項目公司三家股東一致決議通過，由三家股東按持股比例進行資金墊付，項目公司注冊成立后辦理土地所有權(quán)證，項目公司最終擁有該宗土地使用權(quán)。根據(jù)亞太物流出具的《關(guān)于往來款調(diào)整函》，亞太物流確認在上述E18地塊競拍及支付土地出讓金的過程中，德眾置業(yè)和德眾實業(yè)分別向亞太物流拆借資金555,572,139,(合計金額1,106,712,)用于墊付E18土地款。頤和投資分別欠德眾置業(yè)和德眾實業(yè)墊付土地款555,572,139,(合計金額1,106,712,)。為清理往來關(guān)系，經(jīng)亞太物流、德眾置業(yè)、德眾實業(yè)、頤和投資四家協(xié)商一致，將德眾置業(yè)和德眾實業(yè)對頤和投資的上述債權(quán)用于償還對亞太物流的債務(wù)，調(diào)整后，亞太物流應(yīng)收頤和投資往來款為1,106,712,。另外，根據(jù)亞太物流提供的財務(wù)記賬憑證，亞太物流于2010年11月30日確認了對頤和投資除調(diào)整德眾置業(yè)和德眾實業(yè)往來款之外的應(yīng)收頤和投資往來款731,278,。結(jié)合交易對手提供的《土地價款繳款通知書》及土地價款和契稅的原始支付憑證(，其中由亞太物流、德眾置業(yè)和德眾實業(yè)直接支付的金額分別為729,600,、547,200,、547,200,) 上述原始支付憑證與《關(guān)于往來款調(diào)整函》中確認金額的差異為取得土地支付的其他相關(guān)費用，鑒于交易對手暫無法提供原始支付憑證。二、 應(yīng)收賬款的確認亞太物流、頤和投資、德眾資本和德眾置業(yè)簽署《借款合同》，對上述應(yīng)收賬款的形成原因、金額及還款安排進行確認。 經(jīng)確認，還款期限與本信托計劃期限相匹。上述應(yīng)收賬款將作為本信托計劃項下的基礎(chǔ)資產(chǎn)，亞太物流將以8億元的對價轉(zhuǎn)讓該應(yīng)收賬款收益權(quán)給我司，并承諾信托期限結(jié)束時對已轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款收益權(quán)進行回購。第四部分：資金用途分析本信托計劃所募集資金將主要用于購買船舶、購買船用發(fā)動機、集裝箱建造、船舶租賃、飛機租賃及餐飲卡系統(tǒng)的開發(fā)，詳情如下：一、 購買船舶()亞太物流為擴充自身海運實力，進一步提升我國運輸行業(yè)整體規(guī)模與水平，需要購買船舶。船舶將由舟山金海重工股份有限公司承建，實際由亞太物流輪船公司租賃為馬來西亞國家能源公司提供運力服務(wù)，進行統(tǒng)一的營運管理。二、 購買船用發(fā)動機()購買船用發(fā)動機，因亞太物流自有船只多數(shù)為光船，沒有配備備用發(fā)動機，為防止因船只運輸途中主發(fā)動機損壞而導(dǎo)致的船只誤點或事故，需要多臺發(fā)動機作為備件使用，需向中基日造柴油機公司購買ZHDMANBamp。W 6S70MC6船用柴油機作為修船備件。一臺柴油機價格為3000萬元，需要6臺。三、 集裝箱建造(1億元)集裝箱建造，隨著國際金融危機對航運業(yè)沖擊的逐漸減弱、經(jīng)濟的逐步復(fù)蘇，新增和閑置運力紛紛下水，加之航運公司的降速舉措，以及去年箱廠停工等諸多因素綜合影響，造成集裝箱極其緊缺，租箱公司訂單應(yīng)接不暇，無法及時提供箱況良好的可用箱，同時造箱成本也已逐步上漲。因此，為了使亞太物流備箱成本大大降低，需要資金1億元來建造集裝箱。四、 船舶租賃(4億元)亞太物流因擴大產(chǎn)業(yè)鏈，需要融資4億元向海運公司租賃船舶以增加運力，提高運營規(guī)模，增進企業(yè)經(jīng)濟效益。租賃船舶（順洋號、秋順號、冬順號等）主要用于內(nèi)貿(mào)航線，包括上海廣州，上海青島，上海寧波等。五、 飛機租賃(3億元)亞太物流因擴大產(chǎn)業(yè)鏈，將通過租賃航空公司飛機等方式來增加上海至洛杉磯航線運力，提高運營規(guī)模，增進企業(yè)經(jīng)濟效益。該航線每周3班，需要支付揚子江快運航線包機費用一年3億元。六、 餐飲卡系統(tǒng)的開發(fā)(5,000萬元)餐飲卡系統(tǒng)的開發(fā)，亞太物流委托信息公司開發(fā)亞太物流餐飲卡業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)，系統(tǒng)將服務(wù)于整個上海地區(qū)亞太物流企業(yè)。為了建造一個可靠、開放、靈活的業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)，需要信息公司設(shè)計制定健全、完整的系統(tǒng)開發(fā)解決方案，并支付系統(tǒng)軟件的開發(fā)，測試、維護費用總計5000萬。第五部分：還款來源分析還款來源主要為亞太物流的經(jīng)營性收入。亞太物流營業(yè)收入自2008年開始，呈現(xiàn)跳躍式增長態(tài)勢。亞太物流合并財務(wù)報表顯示，毛利約為7,536萬元；，%%；，%%；2011年營業(yè)收入增長速度放緩，2011年19月份營業(yè)收入與2010年全年營業(yè)收入水平基本持平。由此可見，近三年來，亞太物流的業(yè)務(wù)增長速度非常高。營業(yè)收入分析合并口徑(單位：人民幣萬元)項目2008年2009年同比增長2010年同比增長2011年19月物流收入66,056197,714%498,098%