中級貨幣銀行學20xx5：貨幣供求與貨幣政策-資料下載頁

　　

【正文】 （不含城鄉(xiāng)信用社）的貸款利率原則上不再設定上限，貸款利率下限仍為基準利率的 。城鄉(xiāng)信用社貸款利率仍實行上限管理，最高上浮系數(shù)為貸款基準利率的 ，貸款利率下浮幅度不變。以調整后的一年期貸款基準利率（％）為例，城鄉(xiāng)信用社可以在 %的區(qū)間內自主確定貸款利率。允許存款利率下浮，但不能上浮。 ? 2022年 4月 28日起一年期貸款基準利率上調 ,存款利率不變。 8月 19日提高存貸款基準利率 。 ? 07年 3月 18日提高存貸款基準利率 。 2022年 5月 19日起，金融機構一年期存款基準利率上調 ，一年期貸款基準利率上調 百分點。 2022年 7月 21日起，金融機構一年期存貸款基準利率上調 。 2022年 8月 22日起，金融機構一年期存款基準利率上調 ，一年期貸款基準利率上調 百分點。 2022年 9月 15日起，金融機構一年期存貸款基準利率上調 。 2022年 12月 21日起，金融機構一年期存款基準利率上調 ，一年期貸款基準利率上調 個百分點。 ? 2022年下半年 5次下調利率。 2022年 9月 15日 從 2022年 9月 16日起，下調一年期人民幣貸款基準利率 ； 2022年 10月 8日 從 2022年 10月 9日起下調一年期人民幣存貸款基準利率各 ； 2022年 10月 29日 從 2022年 10月 30日起，一年期存款基準利率由現(xiàn)行的 %下調至 %，下調 百分點；一年期貸款基準利率由現(xiàn)行的 %下調至 %，下調 ；其他各檔次存、貸款基準利率相應調整。個人住房公積金貸款利率保持不變。 2022年 11月 27日 從 2022年 11月 27日起，下調金融機構一年期人民幣存貸款基準利率各 ，其他期限檔次存貸款基準利率作相應調整。同時，下調中央銀行再貸款、再貼現(xiàn)等利率。 2022年 12月 22日 自 2022年 10月 23日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率 ，一年期存款基準利率由現(xiàn)行的 %下調至 %，一年期貸款基準利率由現(xiàn)行的 %下調至 %。 ? 自 2022年 10月 20日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率上調 個百分點，由現(xiàn)行的 %提高到 %；一年期貸款基準利率上調 ，由現(xiàn)行的 %提高到 %；其他各檔次存貸款基準利率據(jù)此相應調整。 自 2022年 12月 26日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存貸款基準利率分別上調。 ? 自 2022年 2月 9日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存貸款基準利率分別上調。 從 2022年 4月 6日起，上調金融機構人民幣存貸款基準利率 。 自 2022年 7月 7日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存貸款基準利率分別上調。 各時期貨幣政策操作方向 1989年以前： 擴張 1989~1992年：緊縮 1992~1993年：擴張 1993~1997年：緊縮 1998~2022年：擴張 2022年 ~2022年 9月 : 緊縮 2022年 10月 ~ 2022年 10月：擴張 2022年 10月以來：緊縮 （二） 2022年以來貨幣政策的實際應用 出口帶動投資快速增長推動經(jīng)濟過熱 % %% %%10% %%%%%%%%13%%%%%24%%%% %%%% %% %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%1998 1999 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022GDP 投資 消費 出口貿易順差引起外匯流入增加，引發(fā)人民幣升值 ? 伴隨出口高速增長，貿易順差引起外匯儲備快速增加。 年份 出口 (%) 貿易順差 新增外匯儲備 年末外匯儲備 2022 255 1618 4032 2022 320 2067 6099 2022 1019 2089 8189 2022 1774 2473 10663 2022 2622 4619 15282 進而吸引國際熱錢進來套匯 二大渠道導致貨幣供給過多 ? 伴隨出口高速增長，巨額的貿易順差和國際投機資本流入，外匯儲備和外匯占款快速增長。 年份 出口 (%) 貿易順差 國際游資 外匯儲備 外匯占款 （億美元） （億美元） （億美元） （億元） 2022 255 380 4032（ 1618） 11459 2022 320 1274 6099（ 2067） 16098 2022 1019 468 8189（ 2089） 17440 2022 1774 68 10663（ 2473） 22221 2022 2622 1323 15282 (4619) 29397 990 1292 18088 (2806) 19080 2022 2955 299 19460 (4178) 34456 ? 伴隨經(jīng)濟和投資高速增長，銀行信貸快速增長。 年份 GDP(%) 投資 (%) 新增貸款 (萬億元 ) 貸款增長 (%) 2022 2022 2022 2022 2022 2022 注 : 央行緊縮未能對沖外匯占款，流動性仍然過剩 引發(fā)物價、股價、房價全面上漲 ? 過多的貨幣流向商品市場，導致普通商品價格上漲，構成通貨膨脹壓力；流向資本市場，導致金融資產(chǎn)價格上漲，形成資產(chǎn)泡沫。 貨幣市場 商品市場 資本市場 1 . 2 0 %3 . 9 0 %1 . 8 0 %1 . 5 0 %4 . 8 0 %3 . 8 0 %1 4 . 1 0 %1 0 . 9 0 %1 2 . 5 0 %1 4 . 8 0 %1 0 . 3 0 % 1 5 . 4 0 % 8 . 3 0 %1 3 0 . 4 0 %9 6 . 7 0 %0 . 0 0 %2 . 0 0 %4 . 0 0 %6 . 0 0 %8 . 0 0 %1 0 . 0 0 %1 2 . 0 0 %1 4 . 0 0 %1 6 . 0 0 %2022 2022 2022 2022 2022 4 0 . 0 0 % 2 0 . 0 0 %0 . 0 0 %2 0 . 0 0 %4 0 . 0 0 %6 0 . 0 0 %8 0 . 0 0 %1 0 0 . 0 0 %1 2 0 . 0 0 %1 4 0 . 0 0 %CPI 商品房價 上證指數(shù)08年貨幣從緊反而招來更大規(guī)模熱錢流入 中美利差逆轉 對美元匯率升值加快 因為預期利差與匯差進一步增大 致使央行進一步加大緊縮力度 ?公開市場操作 發(fā)行央行票據(jù) 2022年共發(fā)行 63期央行票據(jù)，發(fā)行總量為 ，發(fā)行余額為 。 2022年共發(fā)行 105 期央行票據(jù)，發(fā)行總量 15072 億元，年末央行票據(jù)余額為 9742 億元。 2022 年共發(fā)行 125 期央行票據(jù)，發(fā)行總量 27882 億元，年末央行票據(jù)余額為 20662 億元。 2022 年共發(fā)行總量 36522億元 ,年底央行票據(jù)余額 . 2022年累計發(fā)行中央銀行票據(jù) ，年底央行票據(jù)余額。 2022年上半年發(fā)行 75期央行票據(jù)，發(fā)行總量 29440 億元。 致使央行進一步加大緊縮 力度 (續(xù) ) ?提高法定存款準備率 2022 年 9 月提高存款準備金率 1 個百分點。 2022 年 4 月 25 日再次提高金融機構存款準備金率 個百分點。 2022年 6月 16日 (7月 5日 )、 7月 21日 (8月 15日 )、 11月 3日 (11月 15日 )3次提高金融機構存款準備金率 個百分點。 2022年 1月 5日 (1月 15日 )、 2月 16日（ 2月 25日）、 4月 5日（ 4月 16日）、 4月 29日（ 5月 15日）、 5月 18日（ 6月 5日）、 7月 30日（ 8月 15日） 、 9月 6日 (9月 25日 ) 、 10月 13日（ 10月 25日）、 11月 10日（ 11月 26日）、 12月 8日 (12月 25日 )10次提高金融機構存款準備金率 個百分點。 2022年上半年 1月 16日（ 1月 25日）、 3月 18日（ 3月 25日）、 4月 16日（ 4月 25日）、 5月 12日（ 5月 20日）、 6月 7日（ 6月 15日與 6月 25日） 5次上調法定存款準備率各 (其中 1月與 6月提高 1個點 )， 08年 6月法定存款準備率到了 %，超過歷史最高水平 %4個百分點。 貨幣信貸增速回落，銀行、企業(yè)資金叫緊 注 :M1即狹義貨幣供應量 =M0+企事業(yè)單位活期存款， M1反映經(jīng)濟中的現(xiàn)實購買力， M2即廣義貨幣供應量 =M1+企事業(yè)單位定期存款 +居民儲蓄存款 +其它存款， M2不僅反映社會現(xiàn)實的購買力，還反映潛在購買力。 08年下半年雙率下調表明貨幣政策開始轉向 ?貨幣政策與財政政策并重，實現(xiàn)保增長、防通脹、促轉型 ?財政政策以積極為主 ?貨幣政策從 適度寬松到 穩(wěn)健