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談企業資本結構的優化-資料下載頁

2026-06-10 12:30本頁面

　　

【正文】。具體方法表現為將一種資本轉換為另一種資本，例如將債權換成股權。經過這種轉換，對于債權人來說可減輕過多債務負擔，將過去對債券人保本還息改為與新形成的股東共擔風險，形成新的產權格局，有利于促使企業改善經營管理，增強整體實力。對債權人來說，通過債權轉股權，可將呆滯債權轉化為實物資產狀態，解脫債權懸空。另一種轉換是將某類資本進行適當的收縮，然后將相應數額的資金補充到其他需要擴充的資本中去。例如，為減輕債務，將已發行的債券提前贖回；通過各種渠道籌集相應數額的權益資本等。這種方法較之前一種有較大的靈活性，適合于債務資本、權益資本之間的雙向調整，只是企業的工作量加大，花費的時間較長。（四）加大政府的投入優化資本結構需要政府的投入，一是資金的投入，二是政策的投入，三是立法的投入。如何用好財務杠這一把“雙刃劍”，充足的資金是前提，政策與法規的完善與健全是保障，通過立法和制定相應的政策對資金運行環境進行規范，促使資金正常運行，這樣，既能充分發揮財務杠桿的杠桿效應，又能更好地規避財務風險。在資金的運行中，金融機構是紐帶，國有商業銀行應加大金融支持力度，正確處理債權債務關系，在企業改革與完善資本結構中，要有高度的責任感和使命感，要有全局的觀點和積極負責的態度，支持扭虧無望的企業進行破產處理，實行資產重組，對尚有潛力的企業應予以資金扶持，幫助企業調整債務結構，降低資本成本。（五）通過增加企業資金總量的方式來調整資本結構，使之達到最優。如果企業債務資本過多，使財務風險增大，可通過追加權益資本（如發行股票）來改善資本結構。反之，如果企業權益資本過高，可通過追加負債來提高債務資本的比重，來降低綜合資本成本，如發行債券增資。通過減少企業資金總量來調整優化企業的資本結構。對過高的權益資本來說，可通過減少資本總額以降低其比例，如減少股份數額；對過高的債務資本，則可通過清償債務以減少總資金，相應地降低企業的負債比例。（六）加快資本市場建設，大力扶持證券市場的發展中央銀行必須對證券市場適度監控，這樣才能使我國的股票債券及基金市場的運作走入正軌，從而使企業通過合法的途徑，獲得所需的資本，使融資方式多元化，融資風險分散化。同時應大力扶持證券市場的發展，一個健康有序的證券市場，是建立和完善資本市場的必然要求。我國證券市場近幾年有了長足發展，但應該指出，目前的證券市場還只是處于起步階段，還是一個不規范、不成熟的市場，難以對資本結構發揮其應有的作用，必須下大力氣扶持，加快其發展。（七）加快企業轉軌建制步伐，建立現代企業制度優化資本機構必須與建立現代企業制度同步進行。首先要改善當前投資效益低下的狀況。企業要按照市場法則和資金運行規律，加強對投資項目的科學論證和投資活動的科學管理，充分利用投資后形成的生產能力，提高投資效益。其次加快企業轉軌建制步伐。在市場經濟條件下，企業是自主經營、自負盈虧的經濟實體，政府應該給予充分的自主權，減弱企業對國家的依賴，同時，健全企業的約束機制，對資本結構惡化且無力償還到期債務的企業，依法實施破產，從而使企業符合現代企業制度的基本特征：產權明晰、權責明確、政企分開、管理科學。綜上所述,面對我國上市公司資本結構現狀,作為一個以盈利為目的的上市公司一定要積極的采取應對措施。這不僅要明確優化資本結構的必要性,更為重要的是還要了解相關的資本結構理論,并兼顧那些不在資本結構理論考慮范圍之內的非理論因素,最后在資本結構理論和非理論因素的基礎上制定出適于企業長期經營發展的資本結構調整方案。成功的資本結構方案應據企業內在發展需要，科學地去籌集資金，充分發揮財務杠桿作用，并充分考慮企業長遠發展，綜合各項外部、內部因素，選擇即具備調整彈性，有符合現階段企業戰略發展規劃的“最優資本結構”，以實現股東財富的最大化的企業目標。參考文獻：孔德蘭：《現代企業資本結構優化研究》，浙江大學出版社，2005年第1版孫楠:《淺論企業的資本結構優化》，《科技信息》2007年第11期。宴艷陽：《上市公司資本結構優化》，湖南大學出版社，2006年11期。盧宇榮：《中國企業資本結構：理論與實證分析》，經濟管理出版社，2008年7月1日。6 / 6

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