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2026-06-11 08:24本頁面

　　

【正文】經出現破產的先兆。第11章財務分析【題11—1】A＝8000，B＝9000，C＝5000，D＝10750，E＝30000，F＝50000。【題11—2】①應收賬款為166667；②流動負債為158334；③流動資產為475002。【題11—3】存貨10000，應收賬款20000，應付賬款12500，長期負債14375，未分配利潤 6875，負債及所有者權益總計85000。【題11—4】（1）流動比率=（310＋1344＋966）247。（516＋336＋468）=速動比率=（310＋1344）247。（516＋336＋468）=資產負債率=（516＋336＋468＋1026）247。3790100%=%存貨周轉率=6570247。[（700＋966）247。2]=（次）應收賬款周轉率=8430247。[（1156＋1344）247。2]=（次）銷售凈利率=247。8430100%=%銷售毛利率=1860247。8430100%=%權益凈利率=247。1444100%=%已獲利息倍數=（382＋498）247。498= （2）該公司流動比率接近行業平均水平，且速動比率高于行業平均水平，表明公司短期償債能力較強，存貨周轉率也高于行業平均水平，說明存貨資產利用效果很好。但可能存在流動資產中應收賬款占用金額過大、利用效果不好、周轉速度較慢的問題，應檢查信用政策制定得是否合理，并加強應收賬款的管理。該公司銷售毛利率高于行業平均水平，但銷售凈利率卻低于行業平均水平。可見公司的管理費用和利息支出過大。公司應壓縮不必要的管理費用開支，并分析利息費用的形成是否合理，如有可能應盡量償還債務，減輕利息負擔。但公司的已獲利息倍數沒有達到行業平均水平的一半，說明利息的支付保障程度不高。究其原因，仍然是利息費用本身過高，且銷售利潤有被管理費用和利息費用吃掉的緣故。【題11—5】（1）指標計算。償債能力指標：①流動比率：％，％；②速動比率：％，％；③資產負債率：年初27％，％；④產權比率：％，％；⑤已獲利息倍數：去年21，本年15。運營能力指標（提示：計算時可以假設本年年初數代表去年的年末數）。其他指標的計算參考教材P275～P292。（2）單項分析參考教材P275～P292。（3）綜合分析參考教材P292～P294。第12章企業價值評估【題12—1】A公司EPS=4000/2000=2（元/股），市價=122=24（元）B公司EPS=1000/800=（元/股），市價=8=10（元）（1）股票交換率=10（1+20%）/24=，增發股數=800萬=400（萬股）；（2）新的A公司合并以后每股收益EPS=（4000+1000）/（2000+400）=（元/股）；（3）合并后的每股市價=15=（元）【題12—2】收購前每股盈利=2400247。1600=（元/股），A公司收購后的總盈利=2400+450=2850（萬元），收購后的總股數=2850247。=1900（萬股），增加股數=19001600=300（萬股）因此股票交換率=300247。400=【題12—3】（1）每股收益計算：新的甲公司凈利潤=14000+3000+1000（130%）=17700（萬元）新的甲公司股份總數=7000+5000247。4=8250（萬股）新的甲公司每股收益=17700247。8250=（元/股）（2）股票市價交換率：原甲公司的每股收益=14000247。7000=2（元/股）原甲公司的每股市價=220=40（元）乙公司的每股收益=3000247。5000=（元/股）乙公司的每股市價=15=9（元）股票市價交換率=（40）247。9=[或者：股票市價交換率=40247。（49）=]【題12—4】每股股權現金流量==（元/股）每股股權價值=（）/（10%8%）=（元/股）第13章國際財務管理【題13—1】美元價值的變化百分比： ($$) / $=%實際籌資利率為：K=（1+9%）[1+（%）]1=%【題13—2】如借美元,期滿時本利和為：500 000（1+10％）=550 000（美元）如借港元,期滿時本利和為：3 898 800（1+7％）=4 171 716（港元）將港元本利和折算為美元：4 171 716 / =539 365（美元）可見，在上述情況下,借港元比較合算，比借美元可少支付10 635美元。【題13—3】（1）如果甲、乙兩子公司都資金充裕，那么甲子公司應盡早付款給乙子公司。這樣可多獲得利息收入為： 6500（%7%）60/360=13（萬美元）（2）如果甲、乙兩子公司都資金短缺，那么甲子公司應延遲付款，這樣可節省利息費用為： 6500（%%）60/360=（萬美元）（3）如果甲子公司資金充裕，而乙子公司資金短缺，那么應提前付款，這樣可節省的利息費用為： 6500（%7%）60/360=（萬美元）（4）如果甲子公司資金短缺，而乙子公司資金充裕，那么應推遲付款，這樣可節省的利息費用為： 6500（%%）0/360=（萬美元）【題13—4】抵免限額=30040%=120（萬美元），丁國已征所得稅=30030%=90（萬美元），允許抵免的已繳丁國稅額為90（萬美元）。因此丙國政府應向K公司征收所得稅=100040%90=310（萬美元）16 / 16

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