財務管理習題集及答案-資料下載頁

　　

【正文】 看好，愿意出較高的價格購買該公司股票，所以一些成長性較好的高科技公司股票的市盈率通常要高一些。但是，如果某一種股票的市盈率過高，也意味著這種股票具有較高的投資風險。所以，市盈率很低則風險很小是不正確的。 17．答案：BD 解析：杜邦分析法、沃爾比重評分法屬于財務綜合分析法。 18．答案：AD 解析：選項B闡述的經濟業務是速動資產之間的變化，既不影響流動資產，也不影響速動資產和流動負債，所以流動比率和速動比率都不變；選項c闡述的經濟業務會使速動資產減少，但流動資產和流動負債不變，因此會使速動比率下降，但不影響流動比率。 19．答案：AC 解析：沃爾評分法選擇了七種財務比率，包括：流動比率、凈資產／負債、資產／固定資產、銷售成本／存貨、銷售收A．／應收賬款、銷售收入／固定資產、銷售收入／凈資產等七項指標，選項AC是正確選項。 三、判斷題 1．答案： 解析：對投資來說，每股收益是一個綜合性的盈利概念，能比較恰當地說明收益的增長或減少。人們將每股收益視為企業能否成功地達到其利潤目標的計量標志，也可以將其看成一家企業管理效率、盈利能力和股利來源的標志。 2．答案： 解析：產權比率與資產負債率對評價企業償債能力的作用基本相同，主要區別是：資產負債率側重于債務償付安全性的物質保障程度，產權比率則側重于揭示財務結構的穩健程度及主權資本對償債風險的承受能力。 3．答案： 解析：每股收益這一財務指標在不同行業、不同規模的上市公司之間具有相當大的可比性，因而在各上市公司之間的業績比較中被廣泛地加以引用。此指標越大，盈利能力越好，股利分配來源越充足，資產增值能力越強。 4．答案：√ 解析：權益乘數是表示企業負債程度的，權益乘數越大，資產負債率越高，負債程度越高，財務杠桿系數越大。 5．答案： 解析：從長遠看，已獲利息倍數要大于1，企業才有償還利息費用的能力。但在短期內，在已獲利息倍數低于1的情況下企業仍有可能支付利息。這是因為有些費用如折舊、攤銷等不需要當期支付現金。 6．答案： 解析：每股凈資產又稱每股賬面價值，是指企業凈資產與發行在外的普通股股數之間的比率，每股市價與每股收益的比值是市盈率。7．答案： 解析：財務管理的目標之一是使股東財富最大化，凈資產收益反映了企業所有者投入資本的獲利能力，而不是企業總資產的獲利能力。 8．答案： 解析：應用因素分析法應注意因素分解的關聯性、因素替代的順序性、順序替代的連環性、計算結果的假定性。因素分析法所計算的各因素變動的影響數會因替代計算順序的不同而有差別。 9．答案：√ 解析：凈資產收益率是所有比率中綜合性最強、最具有代表性的一個指標。凈資產收益率表明投資者投入資本創造收益的好壞程度。通常，凈資產收益率越高，表明投資收益的能力越強。 10．答案：√ 解析：對投資者來說，每股收益是一個綜合性的盈利概念，能比較恰當地說明收益的增長或減少。人們一般將每股收益視為企業能否成功地達到其利潤目標的計量標志，也可以將其看成一家企業管理效率、盈利能力和股利來源的標志。 11．答案： 解析：每股凈資產，又稱每股賬面價值，是指企業凈資產與發行在外的普通股股份之間的比率。該項指標顯示了發行在外的每一普通股股份所能分配的企業賬面凈資產的價值。這里所說的賬面凈資產是指企業賬面上的企業總資產減去負債后的余額，即股東權益總額。 12．答案： 解析：在財務分析的比率分析法中，相關比率是以某個項目和與其有關但又不同的項目加以對比所得的比率，反映有關經濟活動的相關關系。某項財務活動所費與所得的比率屬于財務分析的效率比率。 13．答案： 解析：資產負債率與產權比率的區別是：前者側重于分析債務償還安全的物質保障程度，后者側重于揭示財務結構的穩健程度。 14．答案： 解析：產權比率是企業所有者對權益人權益的保障程度，產權比率越低，表明企業的長期償債能力越強。但是，產權比率過低，說明財務杠桿的利用程度不充分，不一定好。 四、計算分析題 1．答案： (1)計算該公司年末流動負債余額 年末流動負債余額=540／3=180(萬元) (2)計算該公司存貨年末余額和年平均余額 存貨年末余額=540—1801．5=270(萬元) 存貨年平均余額=(290+270)／2=280(萬元) (3)計算該公司本年銷貨成本 本年銷貨成本=2804=1 120(萬元) (4)計算該公司應收賬款周轉期 應收賬款年末余額=540—270=270(萬元) 應收賬款平均余額=(250+270)／2=260(萬元) 應收賬款周轉期=260360／1 920=48．75(天) 2．答案： (1)計算該企業2008年年末流動資產總額、年末資產負債率和凈資產收益率 年末流動資產=702=140(萬元) 年末資產負債率=(70+70)／400=35％ 權益乘數=1／(1—35％)=1．54 凈資產收益率=銷售凈利率資產周轉率權益乘數 =21％0．81．54 =25．87％ (2)計算該企業2008年年末存貨、銷售成本和銷售收入 2008年年末存貨=140—1．270=56(萬元) 年平均存貨=(60+56)／2=58(萬元) 2008年銷售成本=年平均存貨存貨周轉率=585=290(萬元) 2008年銷售收入=資產周轉率年平均資產總額 =0．8400 =320(萬元) (3)計算2008年與2007年相比，資產周轉率與平均資產變動對銷售收入的影響 2007年銷售收人=資產周轉率平均資產總額 =0．6(500+400)／2 =0．6450 =270(萬元)資產周轉率的提高對銷售收入的影響=(0．8—0．6)450=90(萬元)平均資產總額的下降對銷售收入的影響=0．8 (400—450)=40(萬元)3．答案：(1)填列表中括號內的數字資產負債表2008年l2月31 日 單位：萬元 資 產 年初數 年末數 負債及所有者權益 年初數 年末數 流動資產： 貨幣資金 短期投資 應收賬款凈額 預付賬款 存貨 待攤費用 流動資產合計 長期投資 固定資產凈值 無形資產 680 40 4 260 600 6 060 200 (1)11 840 12 600 1 560 720 40 (2)4 980 600 6 500 200 13 040 15 400 1 560 流動負債： 短期借款 應付賬款 預收賬款 其他應付款 未交稅金 流動負債合計 長期負債 所有者權益： 實收資本 盈余公積 未分配利潤 所有者權益 720 1 440 1 440 2 040 200 5 840 3 760 14 000 (4)2 000 400 (5)16 400 1 120 1 480 1 600 2 400 240 (7)6 840 4 760 (8)14 000 4 000 400(9)18 400 資產總計 26 000 (3)30 000 負債及所有者權益總計 (6)26 000(10)30 000(2)計算2008年度的流動比率、速動比率、資產負債率流動比率=13 040／6 840=1．9064速動比率=(720+40+4 980)／6 840=0．8392資產負債率=(6 840+4 760)／30 000=38．67％(3)計算2008年度的應收賬款周轉率、存貨周轉率應收賬款周轉率=32 800／[(4 260+4 980)／2]=7．1(次)存貨周轉率=18 400／[(6 060+6 500)／2]=2．93(次)4．答案：(1)計算該公司2008年的凈資產收益率2008年凈禾Ⅱ潤=(4 000—2 600—540—60—180+80)(1—30％) =490(萬元)主營業務凈利率=490／4 000=12．25％總資產周轉率=4 000／[(3 070+2 420)]247。2=1．46平均資產負債率=(740+1 340)／2247。(2 420+3 070)／2=37．89％權益乘數=1／(1—37．89％)=1．612008年凈資產收益率=12．25％ l．46 1．61=28．8％(2)分析2008年凈資產收益率指標變動的具體原因2007年凈資產收益率=11％l．51．4=23．1％采用連環替代法，順序分析變動原因：主營業務凈利率變動對凈資產收益率的影響=(12．25％一l l％)1．51．4=2．625％總資產周轉率變動對凈資產收益率的影響=12．25％(1．46—1．5)1．4 =一0．686％權益乘數變動對凈資產周轉率的影響=12．25％l．46 (1．61—1．4)=3．76％5．答案：單位：萬元 資 產 負債及所有者權益 貨幣資金 200 應付賬款 400 應收賬款 200 長期負債 400 存貨 400 實收資本 400 固定資產 800 留存收益 400 資產合計 1 600 負債及所有者權益合計 1 600所有者權益=實收資本+留存收益=400+400=800(萬元)長期負債=8000．5=400(萬元)負債及所有者權益合計=400+400+800=1 600(萬元)資產合計=負債及所有者權益合計=1 600(萬元)銷售收入=2．5 1 600=4 000(萬元)應收賬款周轉次數=360／18=20(次)應收賬款=4 000／20=200(萬元)由于：銷售毛利率=(銷售收人銷售成本)／銷售收入=10％，解得：銷售成本=3 600萬元存貨=3 600／9=400(萬元)固定資產=1 600—200—200—400=800(萬元)習題四 籌資管理 一、單項選擇題1．下列權利中，不屬于普通股東權利的是( )。A．公司管理權 B．分享盈余權C．優先認股權 D．優先分配剩余財產權2．相對于股票籌資而言，銀行借款的缺點是( )。A．籌資速度慢 B．籌資成本高C．借款彈性差 D．財務風險大3．相對于普通股股東而言，優先股股東所擁有的優先權是( )。A．優先表決權 B．優先購股權C．優先查賬權 D．優先分配股利權4．相對于借款購置設備而言，融資租賃設備的主要缺點是( )。A．籌資速度較慢 B．融資成本較高C．到期還本負擔重 D．設備淘汰風險大5．下列各項資金，可以利用商業信用方式籌措的是( )。A．國家財政資金 B．銀行信貸資金 C．其他企業資金 D．企業自留資金 6．采用銷售百分率法預測資金需要量時，下列項目中被視為不隨銷售收入的變動而變動的是( )。 A．現金 B．存貨 C．應收賬款 D．公司債券 7．在財務管理中，將資金劃分為變動資金與不變資金兩部分，并據以預測企業未來資金需要量的方法稱為( )。 A．定性預測法 B．比率預測法 C．資金習性預測法 D．成本習性預測法 8．相對于負債融資方式而言，采用吸收直接投資方式籌措資金的優點是( )。 A．有利于降低資金成本 B．有利于降低財務風險 C．有利于集中企業控制權 D．有利于發揮財務杠桿作用 ，常用來籌措短期資金的是( )。 A．商業信用 B．發行股票 C．發行債券 D．融資租賃 10．在下列各項中，不屬于商業信用融資內容的是( )。 A．賒購商品 B．預收貨款 C．用商業匯票購貨 D．辦理應收票據貼現 11．按照資金來源渠道不同，可將籌資分為( )。 A．直接籌資和間接籌資 B．內源籌資和外源籌資 C．權益籌資和負債籌資 D．短期籌資和長期籌資 12．在下列各項中，能夠增加企業自有資金的籌資方式