財務管理習題集及答案(編輯修改稿)

　

【文章內容簡介】 解析：當企業息稅前資金利潤率高于借入資金利率時，使用借入資金獲得的利潤，除了補償利息外還有剩余，因而使自有資金利潤率提高。：錯解析：風險與收益是相對應的，風險越小，收益也會越小。風險是客觀存在的，管理者愿意冒多大的風險，應由管理者根據風險與收益的權衡來決定。：錯解析：風險既可能帶來損失，也可能帶來收益。：錯解析：取舍一個項目，不僅要看風險的大小，而且還要看收益的大小。項目的決策過程，實質是一個風險與收益權衡的過程。：對解析：一般情況下，在方案的期望值不相等的情況下，才使用標準離差率衡量方案風險的大小，但在期望值相同的情況下也可以使用。：對解析：因為投資收益率＝無風險報酬率+風險收益率，故上述說法正確。四、計算分析題：該公司現應投入的資金數額＝5 000(P／F，10％，5)＝5 0000．6209＝3 104．5(萬元)解析：本題是求一次性收付款的復利現值。：(1)年償債基金＝800 000／(F／A，10％，10)＝800 000／15．937＝50 197．65(元)(2)年償債基金＝800 000／[(F／A，10％，10)(1+10％)]＝800 000／(15．9371．1)＝45 634．23(元)解析：本題第一步是計算年償債基金，實質上是已知普通年金終值，求年金，即普通年金終值的逆運算。本題第二問實質上是已知即付年金的終值，求年金，即即付年金終值的逆運算。： 方法一：購買該設備相當于現在一次性付款額＝20 000 (P／A，10％，5)(P／F，10％，1)＝20 0003．79080．9091＝68 924．33(元)方法二：購買該設備相當于現在一次性付款額＝20 000[(P／A，10％，6)(P／A，10％，1)]＝20 000[4．35530．9091]＝68 924(元)方法三：由于自第3年初開始每年發生相等金額的支付，可以將3年以后發生的年金視作即付年金，先折現至第3年初，然后再折現2年。購買該設備相當于現在一次性付款額＝[20 000(P／A，10％，5)(1+10％)](P／F，10％，2)＝20 0003．7908(1+10％)0．8264＝68 919．78(元)解析：首先要明確本題的要求是求現值；其次要明確本題支付款項的方式屬于遞延年金；還有關鍵的一點需要明確，由于年金是從第3年初開始支付(也就是自第2年末開始支付)，因此，遞延期為1年。有必要說明，遞延年金的三種計算方法在計算結果上存在微小誤差，原因是各現值系數均為四舍五人后的結果。：(1)每年計息一次實際利率等于名義利率，均為8％。本利和(F)＝1 000(1+8％)5＝1 469(2)每年計息兩次實際利率(i)=(1+8%/2)21=%本利和(F)＝1 000(1+4%)10＝1 480 (元)解析：本題的關鍵是考核名義利率與實際利率之間的轉換。值得注意的是，正如本題答案所示的那樣，在名義利率與實際利率不同的情況下，既可以用名義利率計算終值(或現值)，也可以用實際利率計算終值(或現值)。：15 000＝10 000(F／P，i，5)得：(F／P，i，5)＝1．5設終值系數1．5對應的利率為X，查復利終值系數表，有： 8％ 1．4693 X 1．5 9％ 1．53869％X 1．53861．59％8％ 1．53861．4693解得，X＝8．443％。解析：本題屬于普通復利問題，要求根據條件計算利率。由于復利終值表查不到系數1．5對應的利率，則應用內插法求解。求解本題時，既可以使用復利終值系數，也可以使用復利現值系數。：(1)計算A項目的期望值和標準差A項目的期望值＝30％30％+50％10％+20％(15％)＝11％A項目的標準差＝[30％(30％11％)2+50％(10％11％)2 +20％(15％11％)2]1/2 ＝15. 62％A項目的標準離差率=1．42(2)計算B項目的期望值和標準差B項目的期望值＝30％20％+50％10％+20％5％＝12％B項目的標準差＝[30％(20％12％)2 +50％(10％12％)2+20％(5％12％)2]1/2＝5．58％B項目的標準離差率＝5．58％／12％＝0．465(3)根據丙公司設定的項目選擇標準，盡管A項目的期望報酬率滿足丙公司的要求，但標準離差率太高，風險太大，不符合要求，不宜選??；B項目的期望報酬率和標準離差率均符合丙公司設定的投資標準，丙公司應該選取B項目。解析：本題的主要考點是各種風險衡量方法的計算，以及通過比較風險和收益做出決策。習題三 財務分析與考核一、單項選擇題1．短期債權人在進行企業財務分析時，最為關心的是( )。A．企業獲利能力 B．企業支付能力C．企業社會貢獻能力 D．企業資產營運能力2．如果企業速動比率很小，下列結論成立的是( )。A．企業資產流動性很強 B．企業短期償債能力很強C．企業短期償債風險很大 D．企業流動資產占用過多3．下列對產權比率與權益乘數的關系表述正確的是( )。A．產權比率權益乘數=1B．權益乘數=1／(1一產權比率)C．權益乘數=(1+產權比率)／產權比率D．權益乘數=1+產權比率4．最關心企業償債能力的是( )。A．所有者B．債權人C．經營決策者D. 政府經濟管理機構5．在下列指標中，屬于杜邦分析體系起點的指標是( )。A．銷售凈利率 B．總資產周轉率C．權益乘數 D．凈資產收益率6．下列各項中，屬于財務分析方法局限性的是( )。A．財務指標體系不嚴密 B．沒有考慮環境變化的影響C．財務指標評價標準不統一 D．報表數據的可靠性問題7．對權益乘數描述正確的是( )。A．資產負債率越高，權益乘數越低B．資產負債率越高，權益乘數越高C．權益乘數高，說明企業的負債程度比較低D．權益乘數高，給企業帶來的風險小8．在下列財務業績評價指標中，屬于企業盈利能力基本指標的是( )。A．營業利潤增長率 B．總資產報酬率C．總資產周轉率 D．利息保障倍數9．某企業的產權比率為3／4，則該企業的權益乘數為( )。A．4／3 B．7／4C．7／3 D．3／410．若企業稅后利潤為150萬元，所得稅稅率為25％，利息費用50萬元，則該企業的已獲利息倍數為( )。A．1．75 B．3．75C．4 D．511．用于評價企業盈利能力的總資產報酬率指標中的“報酬”是( )。A．凈利潤 B．營業利潤C．利潤總額 D．息稅前利潤12．下列指標中，主要用來說明獲利能力的是( )。A．權益乘數 B．每股賬面價值C．每股盈余 D．產權比率13．企業增加速動資產，一般會使企業產生的經濟現象是( )。A．降低企業的機會成本 B．提高企業的機會成本C．增加企業的財務風險 D．提高流動資產的收益率14．某企業應收賬款年周轉次數為9次(假設一年按360天計算)，則應收賬款周轉天數為( )。A．30天 B．40天C．80天 D．240天15. 某企業的流動資產由現金、應收賬款和存貨構成。如果流動比率等于2，速動比率等于l，應收賬款占流動資產的30％，則現金在流動資產中的比重為( )。A．10％ B. 20％ C．30％ D．50％16．產權比率與權益乘數的關系是( )。A．產權比率權益乘數＝1B．權益乘數＝1247。(1產權比率)C．權益乘數＝(1+產權比率)247。產權比率D. 權益乘數＝1+產權比率17．以下等式不正確的是( )。A．資產凈利率＝銷售凈利率資金周轉率B．凈資產收益率＝銷售凈利率權益乘數C．速動比率＝(流動資產存貨待攤費用待處理流動資產損失)247。流動負債D. 權益乘數＝1247。(1資產負債率)18．下列各項中，關于每股收益的說法正確的是( )。A．每股收益高則每股股利也高B．每股收益高則股票市盈率就低C．每股收益包含了股票中的風險因素D．每股收益是衡量上市公司獲利能力時最常用的財務分析指標19．杜邦分析法主要用于( )。A. 企業償債能力分析 B. 企業盈利能力分析C. 企業資產管理能力分析 D. 財務綜合分析二、多項選擇題1．在上市公司基本財務分析中，管理層討論與分析企業未來發展前瞻性信息的有( )。A．分析所處行業的發展趨勢及企業面臨的市場競爭格局B．關注企業未來發展的機遇和挑戰C．企業經濟活動產生的現金流量的構成D．企業實現未來發展戰略所需要資金需求和使用計劃2．企業財務分析的意義包括( )。A．評價企業發展趨勢 B．可以挖掘企業潛力C．判斷企業家的財務實力 D．評價和考核企業經營業績3．可以衡量短期償債能力的指標有( )。A．流動比率 B．速動比率C．資產負債率 D．應收賬款周轉率4. 某企業流動比率為2．5，存貨與流動負債之比為1．2，待攤費用與待處理流動資產損失為0，則下列說法正確的有( )。A．存貨占流動資產的48％ B．速動比率為1．3C．營運資金大于0 D. 企業的償債能力很強5．企業的應收賬款周轉率較高，說明( )。A．收賬迅速，賬齡較短B．資產流動性強，短期償債能力強C．可以減少收賬費用和壞賬損失D．信用政策比較嚴格( )。A．主營業務利潤 B．營業利潤C．利潤總額 D. 凈利潤7．影響凈資產收益率的因素有( )。A．資產周轉率 B．資產負債率C．銷售凈利率 D．流動負債與長期負債的比率8．影響總資產報酬率的因素主要有( )。A．產品的售價 B. 單位產品成本的高低C．產銷產量 D．所得稅稅率9. 企業提高主營業務利潤率的途徑主要有( ) 。A．擴大主營業務收入 B．適當增加負債C．降低成本與費用 D．降低所得稅率10．在其他條件不變的情況下，會引起總資產周轉率該指標上升的經濟業務包括( )。A．用現金償還負債 B．借人一筆短期借款C．用銀行存款購人一臺設備 D．用銀行存款支付一年電話費11．從杜邦分析體系可知，下列各項中，屬于提高權益凈利率的途徑的是( )。A．加強負債管理，降低負債比率 B．加強成本管理，降低成本費用C．加強銷售管理，提高銷售利潤率 D．加強資產管理，提高資產周轉率( )。A．盈利能力 B．短期償債能力C．長期償債能力 D．營運能力13．以下指標中，能夠更直接地反映銷售獲利能力的有( )。A．凈資產收益率 B．總資產收益率C．主營業務利潤率 D. 營業利潤率14. 以下指標可以衡量企業發展能力大小的有( )。A．總資產增長率 B．銷售增長率C．銷售利潤率 D. 凈資產收益率15. 以下指標中，直接受主營業務收入影響的指標有( )。A. 應收賬款周轉率 B. 存貨周轉率C．流動資產周轉率 D. 固定資產周轉率16．影響上市公司市盈率的因素主要包括( )。A．市盈率很低則風險很小 B．上市公司盈利能力的成長性C．投資者所獲得報酬率的穩定性 D．市盈率也受利率水平變動的影響，屬于財務綜合分析方法的有( )。A．趨勢分析法 B．杜邦分析法C．因素分析法 D．沃爾比重分析法18．下列各項中，能同時影響流動比率和速動比率的經濟業務有( )。A．采購原材料 B．償還短期借款C．以銀行存款購買國債 D．以銀行存款購買固定資產19．沃爾綜合評分表的財務比率包括( )。A．資產／固定資產 B．凈利潤／總資產C．銷售收人／應收賬款 D．凈利潤／普通股股數 三、判斷題1．對投資者來說，每股收益是企業經營綜合性的管理概念。 ( )2．與產權比率比較，用資產負債率評價企業償債能力的側重點是揭示主權資本對償債風險的承受能力。 ( )3．每股收益指標在不同行業、不同規模的上市公司之間不具有可比性。 ( )4．在其他條件不變的情況下，權益乘數越大則財務杠桿系數越大。 ( )5．如果利息保障倍數低于1，則企業一定無法支付到期利息。 ( )6．每股凈資產是每股市價與每股收益的比值。 ( )7．財務管理的目標之一是使股東財富最大化，凈資產收益反映了企業總資產的獲利能力。 ( )8．在采用因素分析法時，既可以按照各因素的依存關系排列成一定的順序并依