財務報表分析與決策-資料下載頁

　　

【正文】 式一：小馬拉大車資產周轉速度較快，戰略調整靈活性高6億元固定資產 23億元（賣掉+期末期初）存貨l 模式二：大馬拉小車20億元固定資產 5億元（賣掉+期末期初）存貨l 固定資產閑置沒有協同效應的失敗并購； 固定資產投資時點的選擇與經濟后果【案例】廣鋼股份A股的上市日為1996年3月28日，按照中國證券監督管理委員會的CSRC行業劃分，屬于制造業 /黑色金屬冶煉及壓延加工業。廣鋼股份趨勢資產負債表見表58。請仔細閱讀，并指出哪些數據變化異常？原因可能是什么？廣鋼股份趨勢資產負債表 單位：千元報告期（絕對數）20032004200520062007應收賬款274,812 164%164%64%142%86%存貨245,010 117%370%633%366%516%固定資產1,093,529 100%123%155%144%134%短期借款569,520 56%179%253%214%281%長期借款35,500 0%1296%1296%423%789%長期應付款24,869 8%24%32%18%0%負債合計1,160,756 102%197%245%241%234%所有者權益合計1,569,596 118%122%100%102%96%資產總計2,730,352 111%154%162%161%155%資產負債率%%%%%% 注：2008年資產負債率是87%。趨勢分析法：趨勢分析法運用了比較的思想，主要是通過對比兩期或連續數期的財務或非財務數據，確定其增減變動的方向、數額或幅度，以掌握有關數據的變動趨勢或發現異常的變動。典型的趨勢分析是將本期數據與上期數據進行比較，或者涉及多個會計期間的比較。用于趨勢分析的數據既可以是絕對值，也可以是以比率表示的相對值。比較分析法的含義非常廣泛，任何兩個或兩個以上因素（或相同因素的不同期間）的對比都是比較分析法的運用。按照不同的標準又會有不同的比較體系。例如，按照比較對象，目標企業可以與本企業歷史比、與同類公司比、與計劃預算比，絕對數比較會計報表就屬于這種比較；按照比較內容，可以比較同一企業或不同企業會計要素總量在同期或者時間序列上的趨勢變化，可以比較結構百分比（例如相對數比較會計報表），也可以比較財務比率。趨勢分析的運用形式主要包括：1）若干期資產負債表項目的變動趨勢分析；2）若干期利潤表項目的變動趨勢分析；3）若干期資產負債表或利潤表項目結構比例的變動趨勢分析；4）若干期財務比率的變動趨勢分析；5）特定項目若干期數據的變動趨勢分析。當目標公司處于穩定經營環境下時，趨勢分析法最適用。經營環境愈穩定，數據關系的可預測性愈強，進行多個會計期間的數據比較愈為適用。當目標公司經營環境變化較大或會計政策變更較大，趨勢分析法就不再適用。 【案例】黃河旋風：固定資產與營業收入之間的邏輯關系分析河南，人造金剛石，國內第一，世界第三2003年，河南首富喬金嶺自殺，兒子喬秋生單位：億元 in billions年份購買固定資產支出營業收入凈利潤銷售凈利率（％）199932001501100239031104110580678076086該公司固定資產余額高企，十年間固定資產余額增長10倍，但收入只增長了2．68倍，有可能是虛增固定資產的結果。黃河旋風十年來固定資產增加情況，發現黃河旋風十年來每年現金流量表上“購買固定資產、無形資產及長期資產”中都有巨額的現金支出。十年來，每年都有巨額的購買固定資產支出，這在上市公司特別是收入增長幅度不大公司比較罕見。黃河旋風固定資產減值計提是否充分只是表面問題，懷疑在該公司連續十年固定資產不斷增加背后是涉嫌虛增經營性現金流入同時虛增投資性現金流出以虛增固定資產；20O8年6月 30日，該公司應收賬款余額是4．23億元。公司自然會稱下半年收回部分賒銷的貨款，但這背后有可能是虛增收入、虛假收回貨款同時虛增購買固定資產支出。黃河旋風近4年收入波動幅度很小，都是6個多億，特別是2006年報及2007年報，收入和凈利潤高度接近，筆者懷疑在黃河旋風近3年收入波動幅度很小的背后涉嫌虛構巨額收益和隱瞞巨額地下占資。黃河旋風1998年在上交所上市，IPO凈募資金2．44億元，1999年用完該資金；2001年配股凈募2．81億元，2002年用完該資金。除此之外，該公司基建支出主要資金來源是銀行貸款及自有資金，截至2008年末。黃河旋風近4年收入增長緩慢甚至下滑，但每年固定資產支出仍在億元之上，本身產能已經閑置，為何要不斷增加新的產能？更何況黃河旋風資金緊張，產能擴張所需資金目前基本靠銀行貸款（奇怪的是黃河旋風大股東股權竟然沒有設置質押），黃河旋風違背商業邏輯的產能擴張背后，該公司是否涉嫌虛增固定資產以掩蓋虧損或大股東占資。 遞延所得稅資產If taxable ine is less than accounting ine in the current year, it will be more than accounting ine later on. Consequently, the taxes that are not paid today will have to be paid in the future and it shows up on the balance sheet as deferred tax liability.From the cash flow perspective, though, deferred tax is not a cash outflow.相反，就是遞延所得稅資產，我國大多是這種情況，即稅收利潤高于會計利潤。例如，會計利潤=100稅收利潤=120企業所得稅率=25%那么利潤表里邊的所得稅費用=100*25%=25實際交稅=120*25%=30萬遞延所得稅資產=5萬此時資產負債表平衡。 費用與資產的界限研究【思考題】500萬元的銀行存款流出企業，置換為其他資產形式或者做為費用支出，對財務報表的影響有何不同？支出是企業生產經營活動的經常性業務, 是為了達到特定的目的而由經濟主體的支付行為而導致的資源減少。資產性支出是指先購買存貨，固定資產，無形資產等，然后再通過存貨領用或者折舊等方式逐年從利潤表中減去，其直接結果是取得另外一項實在的資產或增加現有資產的價值。費用性支出是指減少當期未分配利潤，作為費用直接從利潤表中減掉，影響當期利潤。根據會計報表目的，企業會有意混淆二者的界限，例如當期需要利潤，則把費用性支出運作為資產性支出，推遲費用進入利潤表的時間，這樣處理的經濟結果是：1）使得當期利潤偏高，改善了當期較差的業績（或者維持了當期的業績）；2）以后時期，利潤將下跌或者股價下跌，例如，管理層打算操作MBO 管理層收購，具體內容參見第六天的有關內容，現在隱藏費用做好鋪墊，在實施MBO的年度將費用釋放出來；3）改變了若干年內的利潤分布，體現為資產和利潤先揚后抑；4）但是從整個的影響周期來看，對全部的損益是沒有影響的（忽略稅收以及貨幣時間價值的影響）。值得注意的是：1）若想把費用性支出運作為資產性支出，其前提條件是取得資產增值稅專用發票，這樣做的結果是資產高估。2）把原本是資產性的支出，改變為費用性支出的前提條件是取得服務類、勞務類的服務業發票。荒唐的批文：2012年，當地財政局紅頭文件批文：為了保證當年會計報表實現盈利，某某制藥公司可以將4000萬的折舊費，工資費等作為待攤費用在以后的年度逐漸攤銷進入費用。【案例】世界通信財務丑聞世界通信公司WorldCom在2001年和2002年將通信費等費用資產化，導致舞弊金額超過110億美元，一系列的結果是：1）股價最高時$62，丑聞曝光后第二天狂跌到23美分；2）CEO被判刑25年，罰$550萬，沒收了紐約價值$440萬房屋；3）CFO被判刑5年，罰$500萬，沒收拉斯維加斯3萬平方英尺土地；4）貸款的金融機構股價下跌5%，例如花旗銀行；5）安達信安達信解體后，被德勤等其他的大會計公司接管。當時他在中國的總部在北京的國貿大廈，雇員們不再忙于業務，而是銷毀帶有安達信Logo的紙張、信封、便箋、紙袋等一切物品，煞是凄涼。這個事件之前，安達信的行業內口碑已經出現危機，華爾街當年做空的禿鷲投資者們都把安達信審計的客戶作為概念股。解體，安達信是WorldCom的審計公司； 世界通信審計委員會某委員發現：第一， 固定資產投資遠遠大于上個年度的資本支出預算；第二， 如此重大的投資增加在股東大會和董事會會議記錄中沒有記錄；附注：審計包括國家審計（政府的審計署和審計司），注冊會計師和企業內部審計。外部注冊會計師審計的四種意見類型：無保留意見: unqualified opinion, Clean opinion我們認為，貴公司財務報表已經按照企業會計準則和《企業會計制度》的規定編制，在所有重大方面公允反映了貴公司2011年12月31日的財務狀況以及2011年度的經營成果和現金流量。保留意見: qualified opinion否定意見: adverse opinion無法發表意見(或拒絕表示意見): disclaimer of opinion 待攤費用與預提費用的設計對財務信息的影響新準則取消了待攤費用與預提費用兩個科目，但保留了長期待攤費用這個項目，因此有些集團也調整了相應的財務管理方法，不允許下屬公司再計提“預提費用”。而實際上，科目取消了，并不是說相應的操作也取消了，許多企業在發生該類業務的時候，一般計入“其他應收款——待攤費用”和“其他應付款——預提費用”。待攤費用的作用：費用的減震器，減慢費用進入利潤表的時間。預提費用的作用：隱藏利潤的工具，例如礦山企業的維簡費就是非常典型的例子，但目前根據新的企業所得稅法，維簡費類似于福利費，在實際發生時，可以在18元/噸的限額之內稅前抵扣，超過部分不能稅前抵扣，不再實施計提的方法。 資產泡沫——論“洗大澡”（Big Bath，又稱為資產沖銷writeoffs） 資產評估增值根據會計準則規定，期末要對所有的資產進行減值測試，并足額確認減值損失。關于資產評估增值與評估減值的會計處理體現了謹慎性（保守）原則思維。資產評估增值不會體現在報表上，只有當發生權屬變更的時候才確認增值收益。分析報表時，可以把資產增值做為表外資源考慮，必要的時候也可以調整報表。 資產評估減值（不良資產）企業不良資產泛指企業尚未處理的潛虧和掛帳，例如無法全額回收的債權、已經毀損或貶值、不能為企業帶來未來收益的存貨、固定資產、無形資產、商譽、長期股權投資等，或者閑置的固定資產等。各類待攤費用等虛擬資產從不可交易的角度看，也屬于不良資產。例如，其他應收款如果是大股東資金占用，多數結果是有去無還，或者大股東與該企業進行廉價重組；失敗的長期投資，實質上已經帳存實亡；如果該企業執行了并購業務，要格外關注被收購的企業是垃圾還是黃金，是否有創利能力，是否是政府聯姻的結果。虛擬資產是調節利潤的“防空洞”。由于權責發生制、配比原則的存在，也便產生了虛擬資產。虛擬資產是指企業已經實際發生費用或損失，但由于權責發生制原則的要求，而暫時做“資產”處理的有關項目，包括長期待攤費用、遞延所得稅資產以及待處理財產損益等項目。【例】2013年深圳某公司的年末審計報告中，注冊會計師出具了如下的保留意見：“貴公司董事會通過決議，其理由是產品在技術上還存在可修復性。而根據我們的判斷，此項賬務處理應作為報廢損失處理。”不良資產是影響償債有效性的重要因素 表外資源企業獲得利潤所依賴的資源，除了可以用貨幣計量的資產，還有各種難于計量的形形色色的表外資源。許多表外資源在企業被并購的時候，將成為談判桌上的砝碼。常見的表外資源包括：? 人力資源，例如研發隊伍，銷售隊伍等；? 各類稀缺資格或資質，例如上市資格，采礦權，特殊行業的營業資格等；? 品牌和市場；? 籌資渠道和銷售渠道；? 不可復制的商業模式；? 主要股東的人脈背景，例如與政府、客戶、供應商、雇員、銀行等部門之間的良好關系。因此，對一個企業的全面評價，還要充分考慮游離在財務報表之外的各類資源。8 資源流入：虛增或隱藏收入的途徑【摘要】對一筆交易在何時確認為收入，這是最古老的會計問題之一。因而操縱收入確認也是財務報表粉飾最古老的手法之一。絕大多數的盈余管理和虛假信息都與收益相關聯。 增值稅納稅義務發生時間的規定“納稅義務發生時間”：即納稅人發生應稅行為應當承擔納稅義務的起始時間。先開具發票的，為開具發票的當天。沒開發票的，按照以下的規定：一般規定具體規定行為納稅義務發生時間具體界定結算方式納稅義務發生時間納稅人銷售貨物或應稅勞務收訖銷售款項或取得索取銷售款項憑證的當天；先開具發票的，為開具發票的當天。收訖銷售款項或取得索取銷售款項憑證的當天采取直接收款方式銷售貨物不論貨物是否發出，均為收到銷售款項或取得索取銷售款項憑證的當天采取托收承付的方式銷售貨物發出貨物并辦妥托收手續的當天采取賒銷和分期收款方式銷售貨物書面合同約定的收款日期的當天（無書面合同或合同未約定收款日期的，為貨物發出當天）采取預收貨款方式銷售貨物貨物發出的當天（但生產銷售工期12個的大型貨物，為收到預收款或書面約定的收款日期的當天委托其他納稅人代銷貨物