國電電力戰略規劃報告內外部分析-資料下載頁

　　

【正文】 專科 4 1 8 9 ，2 7 %中專技校高中5 2 4 8 ，3 5 %初中及以下 2 7 9 6 ，18%優 劣 員工學歷結構偏低 ，本科以上學歷的員工占20%左右，高級技術、管理人才內部培養和外部引進難度較大。 公司需承擔費用的離退休職工人數偏高。 公司員工職別構成比較合理。 由于電力行業形勢向好，專業人員需求加大，人力資源來源主要是大中專院校學生，技術能力很強 人力資本結構優劣分析 財務資源 2 0 0 8 年流動資產結構圖%%%%%貨幣資金應收款凈額存貨其他應收款預付款項兩年現金流情況統計+10+10+10+09+00+09+10+102022年 2022年凈利潤經營產生的現金流量凈額投資活動產生的現金流量凈額籌資活動產生的現金流量凈額現金流凈額 公司 2022年資本收益率很低，經營獲利情況不容樂觀； 公司流動資產結構中貨幣資金比例很低，公司資產變現力很弱，流動性較差。 財務資源 成長性指標200%0%200%400%600%800%2022 2022 2022E營收增長率 E B I T 增長率 凈利潤增長率營利性指標0%5%10%15%20%25%30%2022 2022 2022E銷售毛利率 銷售凈利率 ROE ROIC估值倍數0501001502002502022 2022 2022EPE P/S P/B 股息收益率 EV/EBITDA財務資源 2022和 2022年兩年進行了大規模的投資，提高了資金利用率 2022年兩次上調上網電價會帶來公司業績的增長。 但是由于資金利用率的提高，公司資產變現能力差， 公司在 07和 08兩年度內的財務狀況不佳，多數指標呈下降趨勢。 煤炭價格大幅上漲，電力需求增速減緩，公司發電設備利用率降低是盈利能力大幅下降的主要原因。考慮到公司 2022年盈利能力大幅回升，以及集團電力資產注入，公司財務狀況會在今后出現好轉。 物資資源 機組具備技術優勢 公司投產的火電機組中， 30萬千瓦及以上機組占全部投產火電機組的 %，具備一定的技術優勢；坑口電廠權益機組裝機容量占全部火電機組權益裝機容量的 %，這部分電廠煤價成本受運輸成本的影響較小，因此在成本控制方面具備一定的收益。 截至 2022年底，公司可控裝機容量為 ，同比增長 %；權益裝機容量為 ，同比增長 %，其中，水電 ，占比 %，風電 27萬千瓦，占比 %。公司發電能力不斷提高，可再生能源的比重也在加強。 公司的發電設備主要分布在東北、華北、華東、西南、西北等11個省、市、自治區，其中東部沿海和西部高耗能地區居多，遼寧、內蒙、山西、寧夏、甘肅等地區離煤礦較近，因此基本屬于坑口電廠。在投產的機組中，朝陽和大連開發區熱電屬于計劃關停的機組，但關停的時間尚不確定。 物資資源 發電裝備規模保持擴張 目前公司在建可控裝機容量為 ，是現有可控裝機容量的 %；在建權益裝機容量為 萬千瓦，是現有權益裝機容量的 %。預計未來公司將繼續依靠自建、并購、增容等方式擴大發電資產裝機容量。 目前公司項目儲備可控容量為 ，權益裝機容量為 。為公司持續發展提供了充足的潛力，但項目實施的時間受政策制約不確定性較大。 公司的電源與機組結構賦予了公司 較強的抵御風險能力 在目前電力需求與煤價變化趨勢不明朗的經濟環境下，國電電力的機組結構具備較強的抗風險能力。 在宏觀經濟景氣下滑，電力需求下降的時期，水電風電和火電大機組優先上網的調度政策也增強了公司的利用小時剛性，輸送半徑優勢和以熱定電一定程度上保障了公司的發電量。 大股東國電集團明確承諾以上市公司作為全面改制的平臺，通過資產并購重組，將集團優良資產注入到上市公司；從五大發電集團的橫向比較來看，國電電力是潛在諸如空間最大的；集團資產注入帶來的外延式擴張值得期待。 技術資源 研發實力在全國同行中 不具優勢，技術資源 轉移性低 現在公司沒有專門的技術研發人員 ， 只是靠少數技術人員間斷性的抽空做一些研發工作 。 技術情報收集上 ，公司與專業情報網的聯系比較弱 ， 不能及時收集的有價值的信息和先進技術動態 。 按照國家有關規定 ， 高技術企業的技術研發投入不能少于企業年利潤的 5%， 目前公司的技術研發力度雖然逐年加大 ， 但研發經費水平依然不高 。 全國電力行業的研發成本占銷售收入的 26%左右 ， 而國外企業的研發投入一般在 1015%左右 ， 研發投入水平較低對于新技術開發以及可持續發展較為不利 。 研發人才方面 研發投入方面 受人才、投入、基礎設施等方面限制， 公司難以進行先進的技術研發， 技術資源沒有得到 充分利用， 對公司實施戰略擴張支持不大 公司專門的技術研發人員很少 ， 技術人員目前將精力主要放在生產上 ， 研發職能發揮不足 。市場開發 ， 工程施工 、 技術信息缺乏整合與分析 。 各個部門之間的協調還不是十分順暢 ， 還沒有實行有計劃 ， 有步驟地整體開發 。 組織問題 技術人員培訓不足 ， 由于技術人員的績效考核主要與工作量掛鉤 ， 加之技術創新獎勵力度不大 ， 致使技術人員忙于應付具體的工作 ， 沒有技術研發的動力 。 人員激勵 科研經費投入仍然不足 ， 研發活動基本上以客戶臨時性需求為導向 ， 對市場未來需求及競爭對手技術發展關注不夠 。 研發投入 公司技術實力在行業內屬于中等水平； 公司應加大技術人員激勵力度，加強技術人員培訓，加強技術管理，進一步提高技術資源實力 隱形資源 已具規模，可利用度較高， 能夠支持公司戰略發展 企業文化 國電集團設立了企業文化建設機構，在全系統開展了企業文化理念、企業標識和企業之歌征集活動，并先后下發了 《 中國國電集團公司企業文化建設實施綱要 》 、 《 中國國電集團公司員工基本行為規范 》 、 《 中國國電集團公司企業文化建設 3年 (2022—2022)規劃 》 等一系列重要文件，確定了國電集團企業標識、企業理念和企業之歌等。可以說， 3年來，國電集團進行了一系列企業文化建設的實踐和探索。 在國電集團企業文化建設規劃中，確定了集團企業文化建設主要工作，提出了集團公司企業文化建設的基本原則：即人本化原則、結合性原則、統一性原則、層次性原則、特色型原則。 中國國電集團公司是經國務院批準，于 2022年 12月 29日在原國家電力公司部分單位的基礎上組建的全國五大發電集團之一，中國國電順應電力發展趨勢，始終堅持以科學發展為第一要務，在規模發展的同時，更加注重提高發展質量，實現節能減排，大容量、高參數和清潔能源機組所占比例不斷上升，實現國有資產的保值增值，較好履行了中央企業的責任。獲得企業信用評價 AAA級信用企業 、中信標普 50指數和 300指數 、環境工程專業設計證書（甲級） 、環保工程專業承包（壹級） 、環境污染治理設施運營資質證書（甲級）等多項資質。 品牌和商譽 公司內部資源綜合評價 財務資源利用程度較高，轉移性很弱；隱形資源轉移性和利用程度較高，能夠很好的支持企業戰略擴張；人力資源和技術資源對公司進一步發展顯得力不從心，要加強對人力資源的培訓；物質資源屬于固化資源，是相對優良資產，保持較高的利用程度，為公司戰略調整提供有力的保障。 利 用 度 轉 移 性 低 高 高 隱形 資源 財務 資源 技術 資源 人力 資源 物質 資源 內部環境分析總結 優勢 Strengths 劣勢 Weaknesses S公司現金流充足，無償債壓力 ，有利于公司擴大規模； S在全國電力行業中，改制較早，公司機制靈活，適應市場的能力增強； S 220kv送變電工程設計技術成熟；積累了 500kv送變電業績 S4 、員工平均文化水平高，發展潛力大； S5 、公司比較注重工程質量，創立了較好的商譽； S省電力公司的保護近期依然存在，有機會爭取到合適項目，鍛煉技術隊伍； S公司在工程總承包項目上積累了一定的業績和經驗，有一定的先發優勢； S領導班子有超前意識，有務實精神；員工吃苦耐勞。 W生產規模小，生產能力低，限制了可承擔的項目等級和項目數量； W經營渠道較窄，公司在省內經營渠道尚可，但與大院相比，在省外國內市場我們明顯處于劣勢； W公司管理規范化程度低，管理效率不高； W設計能力方面，發電設計能力較弱，送變電高端業務經驗積累不足； W工程總承包管理水平還比較低，管理手段比較落后，缺乏專業的項目管理人才； W缺乏技術拔尖人才和專業領軍人物； W 技術人員培訓不足，技術研發投入不夠，整體技術水平不高； W8. 公司文化還處于倡導期，員工歸屬感較弱，潛質未能成分發揮； W9. 合作伙伴數量少，對大客戶管理和供應商管理不到位 ； ； ，積累少，在業內外還沒有品牌優勢； DDJW 東大經緯咨詢公司 2022年 10月 26日