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國際金融第五章國際金融市場-資料下載頁

2026-01-30 10:11本頁面

　　

【正文】（ 1）股指期貨是一種有期貨無現貨的品種期貨市場上沒有單種股票的期貨交易，這是因為單種股票不能滿足期貨交易上市的條件。而現貨市場上從來沒有股指的交易。利用股票指數期貨合約交易可以消除股市波動所帶來的系統性風險。（ 2）股指期貨合約以股票指數的“點”來表示，合約價格是以約定乘數乘以點位來確定例如， SP500指數六月份合約為 260點，以指數點數乘以約定乘數就是該合約的交易價格。美國期市的約定乘數定為 500美元，香港期市定為 50港元，等等。（ 3）股票指數期貨合約的采用現金交割的方式股票指數期貨合約采用現金交割的原因是，第 — ，股票指數是眾多股票價格的平均值的相對指標，如果采用實物交割，勢必涉及繁瑣的計算和實物交接等極為麻煩的手續；第二，股指期貨合約的交易者并不愿意交收該股指所代表的實際股票，他們的目的在于保值和投機，而采用現金最終結算和交割，既簡單快捷，又節省費用。股指期貨的現狀和發展發達國家和部分發展中國家相繼推出股票指數期貨交易，配合全球金融市場的國際化程度的提高，股指期貨的運用更為普遍。股指期貨的發展還引起了其他各種非股票的指數期貨品種的創新，如以消費者物價指數為標的物的物價指數期貨合約，以空中二氧化硫排放量為標的物的大氣污染期貨合約，以及以電力價格為標物的電力期貨合約等等。可以預見，隨著金融期貨的日益深入發展，這些非實物交收方式的指數類期貨合約交易將有更為廣闊的發展前景。六、世界主要期貨交易所芝加哥期貨交易所 (CBOT) CBOT是當前世界上交易規模最大、最具代表性的農產品交易所， 1848年，由 82位谷物交易商發起組建了芝加哥期貨交易所，該交易所成立后，對交易規則不斷加以完善，于 1865年用標準的期貨合約取代了遠期合同，并實行了保證金制度。 CBOT除了提供玉米，大豆、小麥等農產品期貨交易外，還為中、長期美國政府債券、股票指數、市政債券指數、黃金和白銀等商品提供期貨交易市場，并提供農產品、金融及金屬的期權交易。芝加哥期貨交易所的玉米、大豆、小麥等品種的期貨價格，不僅成為美國農業生產、加上的重要參考價格，而且成為國際農產品貿易中的權威價格。倫敦金屬交易所 (LME) LME是世界上最大的有色金屬交易所，倫敦金屬交易所的價格和庫存對世界范圍的有色金屬生產和銷售有著重要的影響。 1877年、一些金屬交易商人成立了倫敦金屬交易所并建立了規范化的交易方式。從本世紀初起， LME開始公開發布其成交價格并被廣泛作為世界金屬貿易的某準價格。交易品種有銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫、白銀和鋁合金。目前 LME擁有 14家會員公司。會員經紀公司可以做自營，同時也為客戶代理交易。與其它交易所不同的是， LME三個月期貨合約是連續的合約，所以每日都有交割。世界上全部銅生產量的 70％是按照倫敦金屬交易所公布的正式牌價為基準進行貿易的。 2023年，全球鋁產量達到 21， 191， 000噸，LME鋁期貨和期權成交量達到 2500萬手（約為6億噸）； 2023年 17月份， LME鋁期貨期權成交量達到 15， 170， 158手（約為）。芝加哥商業交易所 CME 成立于 1898 年的 CME是美國最大的期貨交易所，也是世界上第二大買賣期貨和期貨期權合約的交易所。 CME為投資者提供多項金融和農產品交易。 2023 年 12 月，芝加哥商業交易所控股公司正式在紐約股票交易所上市，芝加哥商業交易所也由此從會員制的非營利組織轉變為營利公司。 “公開喊價”的申報方式仍在進行，但近年來芝加哥商業交易所正在進行革新，增強電子交易。目前，電子交易量已占交易所總交易量的一半。芝加哥商業交易所向投資者提供多項產品，包括期貨和期貨期權合約：股指產品：包括 SP 500、 NASDAQ100、 Russell2023等。利率產品：基于短期利率的產品，包括歐洲美元和 LIBOR。外匯產品：包括澳元、歐元、英鎊、日元和瑞士法郎。農產品：包括牛、乳制品、木材、豬肉和天氣合約。紐約商品交易所 COMEX 紐約商業交易所是美國第三大期貨交易所，也是世界上最大的實物商品交易所。該交易所成立于 1872 年，坐落于曼哈頓市中心，為能源和金屬提供期貨和期權交易，產生的價格是全球市場上的基準價格。期貨和期權合約的主要品種有金、銀、銅、鋁，還原油、汽油、燃油、天然氣、電力，煤、丙烷、鈀等。在 COMEX 分部上市的有的期貨和期權合約。交易所名稱交易量（千美元）成長率 1988 1989 芝加哥期貨交易所 143038 138351 － % 芝加哥商品交易所 78011 104351 34% 東京股票交易所 20607 27644 34% 法國國際商業交易所 16580 26002 57% 倫敦國際金融期貨交易所 15546 223859 53% 大阪證券交易所 2433 12053 395% 悉尼期貨交易所 7709 11821 53% 全球七大金融期貨交易所交易量及成長比例謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH

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