外國金融制度范本-資料下載頁

　　

【正文】 它的特點是在基金股份 發 行 結 束后即不再向投 資 者出售，投 資 者可以在 證券市 場 上 購買 和出售其基金股份，但不能直接要求投 資 基金 贖 回。開放型基金，即 資 本形成不完全固定，其已 發 行基金可以按 凈資產 價 值贖 回的一種基金形式。開放型投 資 基金的特點是：基金股份的 發 行者有 義務應 受益人的 請 求，隨 時 依據 資產凈值購 回它所 發 行的基金，而且是 見 票即付。 金融公司此 處 ，金融公司特指不依附于大型集 團 、 專門設 立的獨立機構從事信用活 動 的金融機構。金融公司（ financialpany）是 經營 投 資 和提供 長 期 資 金的一種信用機構。它通 過 接受和收 購 企 業發 行的股票、 債 券等方式來融通 長 期 資 金，同 時 自己也 發 行 證 券 進 行 資 金 調 度，以此支持私人企 業 的 發 展。金融公司 資 金的籌集主要靠在 貨幣 市 場 上 發 行商 業 票據、在 資 本市 場 上 發 行股票、 債 券；也從 銀 行借款，但比重很小。 匯 集的資 金是用于 貸 放 給購買 耐用消 費 品、修 繕 房屋的消 費 者及小企 業 。財務 公司此 處 ， 財務 公司 專 指大型集 團 內下屬的金融機構。 財務 公司主要是通 過貸款活 動 ， 為 本集 團 公司 產 品提供 貸 款，促 進產 品 銷 售。在美國，最具 實 力的當數大汽 車 公司所屬的 財務 公司，象美國通用汽 車 公司、福特汽 車 公司和克萊斯勒汽 車 公司都 擁 有自己的大型 財務 公司。 這些 財務 公司 為 汽 車經銷 商提供存 貨貸 款、改善 經銷 商的 資 本狀況、提供租 賃業務 服 務 以及向消 費 者提供 購車貸 款等。 這 些 財務 公司的 贏 利狀況可與大型商 業銀 行相媲美，因 為 它 們 的 經營 范 圍遠遠 超出了汽 車融 資 服 務 。例如通用汽 車 承 兌 公司 擁 有兩家抵押服 務 公司， 該 公司 為 美國第二大抵押服 務 公司；福特汽 車 信用公司是全美最大汽 車 附屬 財務 公司， 擁 有第一國民 儲 蓄機構， 該 機構是美國第八大 儲貸 機構， 贏 利狀況極佳；克萊斯勒汽 車財務 公司 擁 有一家 設備 租 賃 公司、一家 貸 款保收和代理 業務 公司及一家消 費 者融 資 公司。此外通用承 兌 公司和福特公司各自 還擁 有自己的信用卡： GM信用卡和花旗福特信用卡。金融市場 股票市場 紐約證券交易所、美國證券交易所、納斯達克證券交易所、費城股票交易所 債券市場 聯邦政府、州政府、地方政府和企業 票據市場 銀行票據、商業票據 金融衍生品市場 商品期貨市場、金融期權和期貨市場、掉期和其他衍生產品的柜臺交易市場紐約證 券交易所紐約證 券交易所 (NewYorkStockExchange， NYSE)是美國 歷 史最 長 、最大且最有名氣的 證 券市 場 ，是 納 斯達克后的世界上第二大 證 券交易所。 紐約證 交所的交易方式也跟 傳統 市 場 一 樣 ，是采取 議 價方式，股票 經紀 會依客 戶 所開出的 買賣 條件，在交易大堂內公開 尋 找 買 主 賣 主，然後 討 價還 價後完成交易。 紐約證 交所上市條件 較為嚴 格， 還 沒 賺錢 就想上市集資 的公司無法 進 入 紐約證 交所。1792年 5月 17日，梧桐 樹協議 的 簽 署，宣告了 紐約 股票交易所的 誕 生。1934年 10月 1日，交易所向美國 證 券交易委 員 會注冊 為 一家全國性 證 券交易所，有一位主席和 33位成 員 的董事會。另外，美國政府、公司和外國政府、公司及國 際銀 行的數千種 債 券也在交易所上市交易。2023年 4月末， NYSE和全 電 子 證 券交易所（ Archipelago）合并，成 為 一個盈利性機構。 2023年 6月 1日， 紐約證 券交易所宣布與泛歐 證 券交易所合并組 成 紐約 泛歐 證 交所 (NYSEEuronext)。 2023年 6月 1日， 紐約證 券交易所宣布與泛歐 證 券交易所合并 組 成 紐約證 交所－泛歐 證 交所公司。 1股 紐約證 交所的股票 換 成 1股新公司股票，泛歐證 交所股 東 以 1股泛歐 證 交所股票 換 取新公司的 現金。新公司 總 部 設 在 紐約 。納斯達克證券交易所 (NASDAQ)NASDAQ即全美證券交易商協會自動報價系統 (NationalAssociationofSecuritiesDealersAutomatedQuotations)，建于 1971年，是世界第一個電子股票市場。它是利用現代信息技術建立的電子交易系統，是全球最大的無形交易市場。由于建立NASDAQ的初衷在于規范美國大規模的場外交易，所以 NASDAQ一直被作為紐約證券交易所 (NYSE)的輔助和補充。2023年 2月，納斯達克宣布將股票市場分為三個層次：納斯達克全球精選市場(NASDAQGS)、納斯達克全球市場（即原來的 “納斯達可全國市場 ”） (NASDAQGM)以及 “納斯達克資本市場 (即原來的納斯達克小型股市場 )，進一步優化了市場結構，吸引不同層次的企業上市。納斯達克全球精選市場的標準在財務和流通性方面的要求高于世界上任何其他市場，列入納斯達克精選市場是優質公司成就與身份的體現。作為納斯達克最大而且交易最活躍的股票市場，納斯達克全球市場有近 4400只股票掛牌。要想在納斯達克全國市場折算，這家公司必須滿足嚴格的財務、資本額和共同管理等指標。在納斯達克全球市場中有一些世界上最大和最知名的公司。 納斯達克專為成長期的公司提供的市場，納斯達克小資本額市場有 1700多只股票掛牌。作為小型資本額等級的納斯達克上市標準中，財務指標要求沒有全球市場上市標準那樣嚴格，但他們共同管理的標準是一樣的。當小資本額公司發展穩定后，他們通常會提升至納斯達克全球市場。費 城股票交易所美國 費 城股票交易所（ PhiladelphiaStockExchange， PHLX）成立于 1790年，是美國第一家股票交易所，也是第一家使用自己的網站參與 電 子交易的 場 所。1949年與巴 爾 的摩股票交易所合并， 1953年與 華 盛 頓 股票交易所合并。 1975年股票期 權 掛牌上市， 費 城交易所成 為第一家交易股票期 權 的地方性交易所。 1982年 發 明了 “交易所交易的 貨幣 期 權 ”，同年 12月 還 開始了外 匯 期 權 交易。1990年 9月， 費 城交易所成 為 世界上第一家 24小 時 全天候交易 場 所。2023年 6月，美林 證 券和 Citadel投 資 集 團 的衍生 產 品部 門 分別 收 購 了 費 城股票交易所 10%的股 權 。目前， 費 城交易所以指數期 權 和股票期 權為 主 費 城股票交易所最大的特點在于持 續創 新，是市 場領 先者和 創 新者。美國 證 券交易所美國 證 券交易所（ AmericanStockExchangeAMEX）是唯一一家能同 時進 行股票、期 權 和衍生 產 品交易的交易所，也是唯一一家關注于易被人忽略的中小市 值 公司并 為 其提供一系列服 務 來增加其關注度的交易所。美國 證 券交易所通 過 和中小型上市公司形成 戰 略合作伙伴關系來幫助其提升公司管理 層 和股 東 的價值 ，并保 證 所有的上市公司都有一個公平及有序的市 場 交易 環境。1998年 3月，美國 證 券交易所與 NASDAQ交易所合并成 為 NASDAQAMEX集 團 公司。 2023年 01月 22日， 紐約 泛歐交易所集 團 將以價 值 美元的 紐 交所普通股票，收 購 美國三大 證 交所之一的美國 證 券交易所，2023年 1月 16日， 紐約證 券交易所集 團 并 購 了美國 證 券交易所。由此， 紐約 的 證 券交易所將由三個 變 成兩個。 　　 美國 證 券交易所的特色服 務 是期 權 交易量最大，另外， ETF基金、封 閉 基金、 貨幣 基金等非常具有特點。美國場外柜臺交易系統（ OTCBB）美國場外柜臺交易系統（ OvertheCounterBulletinBoard，簡稱 OTCBB），又稱布告欄市場，是由 NASDAQ的管理者全美證券商協會（ NASD）所管理的一個交易中介系統。在 1990年開始運作，它是一套實時報價的場外電子交易系統。在這一市場上進行交易的股票都是那些不在 NASDAQ市場或其他美國國家證券市場上交易的股票。美國場外柜臺交易系統帶有典型的第三層次市場的特征。它與眾多的創業板相比具有真正的創業板特征：零散、小規模、簡單的上市程序以及較低的費用。一般而言，任何未在 NASDAQ或其它全國性市場上市或登記的證券，包括在全國、地方、國外發行的股票、認股權證、證券組合、美國存托憑證（ AmericanDepositaryReceipts）、直接參與計劃（ DirectParticipationPrograms）等，都可以在 OTCBB市場上報價交易。聯邦政府金融機構 聯邦政府金融機構即政策性金融機構。 主要包括以下三類： 農場信貸體系 住房信貸體系 美國進出口銀行農業政策性金融機構美國農村政策性金融機構體系有兩部分組成，一是互助合作性質的農業信貸機構體系。二是政府農業信貸機構，包括農民家計局、商業信貸公司和農村電氣化管理局三個機構。此外，聯邦住房貸款銀行體系、美國進出口銀行、小企業管理局也分別在相應領域構成農村政策性業務的補充?；ブ献餍再|的農業信貸機構體系由聯邦信貸署（聯邦政府的獨立機構）負責監督和協調的三個的銀行系統組成的：主要指在全美 12個的農業信貸區內設立的負責農業長期信貸的 12家聯邦土地銀行、負責農業中期信貸的 12家聯邦中期信貸銀行、負責農業短期信貸的 12家合作銀行和 1家中央合作銀行。政府農業信貸機構包括農民家計局、商品信貸公司和農村電氣化管理局三個機構。住房政策性金融機構美國建立了由聯邦住房貸款委員會， 12家聯邦住房貸款銀行，成員機構（金融機構）組成的住房政策性金融機構體系。為了完善和健全住房政策性金融機構體系為住房抵押貸款提供二級市場，增強從事住房抵押貸款的金融機構資產的流動性，美國聯邦政府又先后建立聯邦國民抵押貸款協會（房地美）、政府國民抵押貸款協會（房利美）等特殊金融機構。房地美和房利美主要是為房地產貸款提供擔保，并為商業銀行房地產抵押貸款提供二級流通市場。第三節 金融管理? 金融管理體系? 金融管理模式? 金融管理變遷金融管理體系 —— 中央銀行、聯邦政府管理體系與州政府管理體系金融管理模式 —— 雙線分業管理體系金融管理變遷 —— 分業 綜合化金融管理方式? 外部管理 宏觀管理 —— 審慎管理 市場約束 —— 信息透明? 內部管理 行業管理 —— 協會管理 自我管理 —— 風險管理一、金融管理體系美國金融管理體系是雙線、多元化、分業式管理體系。雙線管理機構主要指聯邦政府管理體系與州政府管理體系的分別管理。多元化管理機構主要指銀行系統，尤指國民銀行體系的貨幣管理署、美聯儲、聯邦存款保險公司的共同管理。分業式管理體系指銀行業、保險業、證券業的根據業務種類的分類管理?！?2023年華爾街改革和消費者保護法 》 的頒布實施，美聯儲的管理權限得到提高，成為美國金融管理的主體。銀行機構管理體系貨幣監理署 (OfficeoftheControlleroftheCurrency， OCC)、聯邦儲備體系 (FederalReserveSystem， FRS)、聯邦存款保險公司 (FederalDepositaryInsuranceCorporation， FDIC)為聯邦政府一級的金融監管機構國家信用合作社管理局 (NationalCreditUnionAdministration，NCUA)、州銀行監督局 (CSBS)、儲蓄監督局 (OfficeofThriftSupervision， OTS)為州政府一級的金融監管機構。貨幣監理署、聯邦儲備體系、聯邦存款保險公司的監管職能主要集中在與銀行資本金或資本充足率有關的貸款質量 (風險或損失 )上。 美國聯邦儲備體系一、職能：具有中央銀行作用，承擔發行貨幣、代理國庫及對私人銀行進行管理監督職能，更為重要的是為美國政府制訂和執行金融貨幣政策。 二、結構：現在的聯邦儲備銀行系統包括聯邦儲備委員會；聯邦公開市場委員會； 12家區域性聯邦儲備銀行以及數千家私營的會員銀行。聯邦儲備委員會是美聯儲的最高權力機構，它由 7名委員組成、負責決定全國貨幣政策，并對聯邦儲備銀行各區域性分行、會員銀行和商業銀行的活動及業務有廣泛的監督和管理職責。聯邦公開市場委員會是聯邦儲備系統用以執行貨幣政策的主要機構，由聯邦儲備委員會 7名委員和 5名區域聯邦儲備銀行的行長 (其中必須包括紐約聯邦儲備銀行行長，其余各分行輪流參加 )。區域性聯邦儲備銀行是按照 1913年國會通過的聯邦儲備法，在全國劃分 12個儲備區，每區設立一個聯邦儲備銀行分行。每家區域性儲備銀行都是一個法人機構，擁有自己的董事會。會員銀行是美國的私人銀行，除國民銀行必須是會員銀行外，其余銀行是否加入全憑自愿而定。加入聯邦儲備系統就由該系統為會員銀行的私人存款提供擔保，但必須繳納一定數量的存款準備金，這部分資金聯儲不付給利息。 證券機構管理體系美國證券業管理機構是美國證券交易委員會。美國證券交易委員會（ SecuritiesandExchangeCommission，SEC）是履行對證券市場進行監管職能的聯邦政府機構，其成員由五名委員組成。 SEC主席由總統任命、其他委員由參議院批準。 SEC只對國會負責，不受總統和其他行政部門的