基于杜邦分析法的東風汽車盈利能力研究--本科-資料下載頁

【導讀】研究工作所取得的成果。除文中已經注明引用的內容外，本論文不含任何其。對本文的研究做出重要貢獻的。個人和集體，均已在文中以明確方式標明。本人完全意識到本聲明的法律結。的的前提下，可以公布論文的部分或全部內容。評價，不能全面地反映企業的財務狀況和經營業績。而杜邦分析法正好避免這一缺陷，將。幾種主要的財務比率按其內在關系有機地結合起來，并最終由凈資產收益率來綜合反映，周轉率和權益乘數之間的相互關系，為恰當評估和提升企業盈利水平指明路徑。水平是最為準確的。本文以在上海證券交易所上市的東風汽車股份有限公司為例，以其

　　

【正文】 247。營業收入”，計算出銷售成本率： 2021年銷售成本率： %=247。 2021年銷售成本率： %=247。 第一章 緒論 19 2021年銷售成本率： %=247。 2021年銷售成本率： %=247。 最后按照公式“費用率 =期間費用 247。營業收入”，計算出費用率： 2021年費用率： %=247。 2021年費用率： %=247。 2021年費用率 : %=247。 2021年費用率： %=247。 表 44 20212021 年銷售凈利率等指標比較 單位： % 年度 比率 2021 2021 2021 2021 銷售凈利率 銷售利潤率 成本費用利潤率 2 銷售成本率 費用率 數據來源：根據東風汽車的財務報表數據，經整理得出 圖 41 20212021年東風汽車銷售凈利率等指標比較圖 數據來源：根據 20212021 年東風汽車財務報表，經整理得出 華南理工大學廣州學院本科畢業設計（論文 ） 20 848586878889902 0 1 1 2 0 1 2 2 0 1 3 2 0 1 4銷售成本率銷售成本率 圖 42 20212021 年東風汽車銷售成本率 數據來源：根據 20212021 年東風汽車財務報表，經整理得出 銷售成本率指營業成本除以營業收入得到的百分比，代表企業獲得 1 元的銷售收入所需要的成本支出。如果銷售成本率異常偏高，預示著企業處于不利的市場競爭地位或者其銷售方法不正確。如果銷售成本率越低，代表企業銷售毛利率就會越高。由圖 42 可以看出，東風汽車 2021 年的銷售成本率相對較高，達到 %，往后幾年呈現下降趨勢，到了 2021 年銷售成本率下降到 %，說明東風汽車在銷售成本管理控制方面得到 改善了，成本支出不斷減少，這樣有利于企業利潤 的增加。 圖 43 2021 年 2021 年東風汽車費用率 數據來源：根據 20212021 年東風汽車財務報表，經整理得出 從圖 43可以看出，近年來，東風汽車的費用率有所上升，究其原因，也許是企業期間費用上漲，也許是企業營業收入下降所致，表明了東風汽車的費用有所增大，對費用的管第一章 緒論 21 理不夠重視，這樣將不利于利潤的增加。所以，企業可通過促銷方式增加銷量來擴大企業收入，并且控制好期間費用，主動降低費用率，這樣才能夠有效解決企業費用的控制難題，提高經濟效益。 由以上圖表可以看出，無論是銷售利潤率 還是成本費用利潤率，在 2021年至 2021年近四年中，東風汽車 2021年盈利下降幅度最大，甚至虧損， 202 2021年盈利有緩慢上升，但是對比 2021年還是有一定差距，東風汽車的成本費用控制方面還需要改善 。如果銷售收入減少，成本費用仍占很大比例，則會導致銷售利潤減少，付出的代價會比較大。 所以，東風汽車要想改善其銷售凈利率，一是要降低成本費用。需不斷加強企業成本費用管理，通過各項成本費用開支的列示，這樣才有利于企業進行成本費用的結構分析，控制好不合理的費用開支； 二 是要通過擴大汽車銷售量來擴大銷售收入，這樣能 降低費用率，也就等同于壓縮了費用，增加了銷售利潤，實現更高的經濟效益。 總資產周轉率 表 45 20212021 年東風汽車資產周轉率 年度 比率 2021 2021 2021 2021 總資產周轉率 1 應收賬款周轉率 存貨周轉率 數據來源：根據 20212021 年東風汽車財務報表，經整理得出 圖 44 20212021 年東風汽車總資產周轉率對比圖 數據來源：根據 20212021 年東風汽車財務報表，經整理得出 根據圖 44 所示，我們知道東風汽車近幾年來的總資產周轉率一直處于上下波動中，華南理工大學廣州學院本科畢業設計（論文 ） 22 先下降，再上升，又下降。 企業總資產流通率降低， 意味著 企業 的銷售能力變差 ， 同時資本運作效率 也會 降低。因此， 公司的 管理層要及時加強 資 本的運作管理能力 ，加快資本流通 ， 處理不良資產 ，促進 資 本利用率 的提升 ，為企業 創造更多效益 ，實現公司的長足發展 。 圖 45 20212021 年東風汽車應收賬款周轉率對比圖 數據來源：根據 20212021 年東風汽車財務報表，經整理得出 由圖 45 可知， 20212021 年期間，東風汽車的應收賬款周轉率不斷在下降，有 2021年應收賬款率的 下降到 2021 年的 ，接著又下降到 2021 年的 ，再下降到 2021年的 ，反映了東風汽車應收賬款的周轉速度變慢，背負了很多應收賬款，如果這部分賬務處理不得當的話，很可能就會變成壞賬，使公司的 流動資產不流動， 面臨的風險加大，不利于公司發展。因此，東風汽車有必要加強應收賬款管理 ，加快企業收款速度，增強資金流動性，提升短期償債能力。 第一章 緒論 23 圖 46 20212021 年東風汽車存貨周轉率對比圖 數據來源：根據 20212021 年東風汽車財務報表，經整理得出 由以上圖表可以知道，東風汽車 2021年 的存貨周轉率是 ， 2021年下降到 ， 2021年又上升到 ， 2021年保持上升趨勢，為 。 存貨周轉率指標的好壞代表企業存貨管理水平的高低 ，根據上圖圖表特征顯示，東風汽車的 存貨周轉率先是下降，后是 持續上升，說明東風汽車加強了存貨的控制和管理，降低了 存貨的占用水平， 提高了存貨運營效率。 權益乘數 表 46 20212021 年東風汽車權益乘數對比 年度 比率 2021 2021 2021 2021 權益乘數 資料來源：根據東風汽車 20212021 年財務報表，經計算的得出 由表 46 可以知道，東風汽車 2021 年的權益乘數是 ， 2021 年下降到 ， 2021年比 2021 年有所上升，為 ，但到了 2021 年下降 到 。總體來看，東風汽車 2021 至2021 年這四年的權益乘數是先下降、后上升，又下降，變化是比較波動的。 對企業來說，權益乘數代表一種財務杠桿效應 ， 具有提高權益報酬率功能的作用。權益乘數越大，就能為公司創造更多的杠桿效益， 公司在獲得高收益的 同時 ，也面臨著 財務 支出增加的危險 。所以 ， 公司領導層應注重組合提升資產 構成 架構 ， 幫助公司獲得最佳收益 ，完成公司的預定任務 。 盈利能力的影響因素 華南理工大學廣州學院本科畢業設計（論文 ） 24 表 47 20212021 年東風汽車凈資產收益率有關指標 期間 凈資產收益率 銷售凈利率 總資產周轉率 權益乘數 2021（基數） % % 2021（報告期 1） % % 2021（報告期 2） % % 1 2021（報告期 3） % % 資料來源：根據東風汽車 20212021年財務報表，經計算的得出 基數指標： %= ① 首先用 2021年的指 標進行連環替代 第一次替代： %= ② 第二次替代： %= ③ 第三次替代： %= ④ ② ① ==，是由于銷售凈利率由 %變成 %對凈資產收益率的影響； ③ ② ==，是由于總資產周轉率由 影響； ④ ③ ==，是由于權益乘數由 ； 總影響數額 == 其次用 2021年的指標進行連環替代 第一次替代： %= ⑤ 第二次替代： %1= ⑥ 第三次替代： %1= ⑦ ⑤ ① ==，是由于銷售凈利率由 %變成 %對凈資產收益率的影響； ⑥ ⑤ ==，是由于總資產周轉率由 1對凈資產收益率的影響； ⑦ ⑥ ==，是由于權益乘數有 ； 總影響數額 =+= 最后用 2021年的指標進行連環替代 第一次替代： %= ⑧ 第二次替代： %= ⑨ 第三次替代： %= ⑩ ⑧ ① ==，是由于銷售凈利率由 %變成 %對凈資產收益率的第一章 緒論 25 影響； ⑨ ⑧ ==，是由于總資產周轉率由 響； ⑩ ⑨ ==，是由于權益乘數有 ； 總影響數額 == 從以上因素分析可以看出， 東風汽車 2021年 權益報酬率之所以 比 2021年下降了 %，是因為 銷 售凈利 減少 了 %導致 權益報酬率 減少 %、總資產 流通 率 減少 了 %導致權益報酬率 減少 %、權益乘數 減少 了 權益報酬率 減少 了 %多種因素 共同 影響 ，相互促進 的效果 東風汽車 2021年 權益報酬 率比 2021年下降了 %，是由于銷售凈利率下降了 %影響 權 益報酬率 減少 %、總資產 流通 率 減少 了 權益報酬率 減少 %、權益乘數增加 了 權益報酬率 增加 %同時影響 ，互相作用 的效果 。 東風汽車 2021年凈資產收益率比 2021年下降了 %，是銷售凈利率下降了 權益報酬率 下降 %、總資產周轉率下降了 權益報酬率 下降 %、權益乘數下降了 權益報酬率 下降 %綜合影響的結果 。 以上資料 分析 顯示，東風汽車 2021年 2021年銷售凈利率對權益報酬率的影響程度分別是 %、 %、 %； 2021年 2021年總資產周轉率對權益報酬率的影響程度分別是%、 %、 %； 2021年 2021年權益乘數對權益報酬率的影響程度分別為 %、%、 %，所以，可以得出結論：東風汽車的權益報酬率受到銷售凈利率這一因素的影響是最大的，而受到總資產周轉率和權益乘數的影響相對較小。這四年期間， 2021年的凈資產收益率最低為 %，雖然 202 2021年有所回升，但是與 2021年仍相差甚遠。 實證結果 通過實證分析了解了東風汽車近幾年的盈利狀況，及影響其盈利能力的主要因素是銷售凈利率，而總資產周轉率和權益乘數的影響程度較弱，得出的結果是 20212021 年近四年中總體來 說盈利有所下降，尤其是 2021 年的盈利指標出現了較大幅度下降，即使 2021年和 2021 年的盈利有回暖趨勢，但是與 2021 年的盈利水平相差甚遠。總體來說， 2021 年是東風汽車盈利水平開始走下坡路的“分水嶺”。 本章小結 本章是在第三章構建的杜邦模型基礎上，對東風汽車的盈利能力進行研究，主要是從銷售凈利率、總資產周轉率和權益乘數三方面來綜合分析公司的經營績效和財務狀況。此外，運用連環替代法找出影響東風汽車盈利的主要因素，得出實證結果。 華南理工大學廣州學院本科畢業設計（論文 ） 26 第一章 緒論 27 第五章 提升東風汽車盈利能力的建議 通過前面的分析，我們 了解了東風汽車近幾年的盈利狀況是有所下降的，尤其 2021 年盈利出現大幅下降，之后一直處于低盈利狀態。對于 2021 年東風汽車整體業績大幅下降主要是由于銷售凈利率大幅下降造成的，而引起銷售凈利率下降的原因是汽車銷量下滑，主要有以下三個方面：一是受到國際經濟不景氣的影響，造成國內多家汽車制造業銷量下降。近幾年，我國汽車制造業面臨著核心技術的缺乏、自主創新能力欠缺、節能減排技術落后等問題，加上外國汽車制造業帶來了巨大的挑戰，導致我國汽車制造業市場競爭力較弱，銷量整體下降。二是東風汽車的一些新型產品上市時間推遲，導致 實現增量的愿望落空。 例如，東風微客 CV03 和輕客御風這兩款新型的汽車產品，原本這兩款新型汽車產品推出市場的時間是定在 2021 年 4 月份，但是實際開始銷售的時間卻在 2021 年 9 月份，因為產品推出不夠及時導致全年汽車的銷量減少了一萬多輛。三是由于 “中日釣魚島事件”，中日關系異常緊張，造成東風汽車股份有限公司旗下的鄭州日產產品銷售量出現明顯的下降，比原計劃銷量減少了兩萬多輛。 除了銷量下滑的影響比較大之外，我們也不能忽略生產經營業務能力弱和資產管理缺陷等對東風汽車盈利造成的影響。從前面分析可以得知，東風汽車的 銷售成本大體上得到控制，但是費用率卻不斷上升，尤其是管理費用不斷增多，在一定程度上拉低了東風汽車的權益報酬率。 2021 年 2021 年公司在這三年期間總資產流通率持續降低 ，體現 了公司 的資 本運作能力變差，資產利用率降低，影響公司獲利能力的提升 ，不利于公司發展 。 針對近幾年來東風汽車盈利存在的問題，我們可從以下幾個方面提高企業的盈利水平： （ 1）擴大汽車銷售量。全力開拓國內外市場，拓寬銷售渠道，創新銷售方式。東風汽車通過促銷的方式，可以提高汽車銷量。 核心產品應大力宣傳，還要提高新產品的市場 銷量， 努力推廣迎合當今市場 潮流的新產品，增強企業新產品的市場影響力，有利于提高將來的市場 占有率 。 （ 2）要清楚地掌握當前中國汽車制造業的發展動態和變化趨勢，做出正確的判斷和決定。東風汽車首先要對目前市場規模、發展潛力等情況了如指掌，其次要掌握在