財務管理學及財務知識分析總論-wenkub.com

　 　

【正文】 （3）或有負債比率＝72/720＝10%；帶息負債比率＝（50＋150）/590＝34%。1 800100%＝% 2009年的總資產增長率＝(6 450－5 400)247。[(5 400＋6 450)247。所有者權益總額100% ＝3 825247。2009年末的所有者權益總額＝資產總額－負債總額＝6 450－3 825＝2 625 (萬元) 。2 243＝%產權比率＝(765＋290)247。(2 760)＝6本年：總資產周轉率＝7 350247。88 976＝速動比率＝(96 054－30 793)247。直接材料用量差異為正數，屬于超支差異，超支的原因可能是工人用料的責任心下降、材料質量下降等等導致單位產品的實際用量增加。實際產量的預算成本＝12＋38＝（萬元）責任成本變動額＝54－＝（萬元）責任成本變動率＝100%＝%③編制責任報告時，只考慮責任成本（即可控成本），不考慮不可控成本。（二）解答：（1）最低投資收益額＝投資額規定的最低投資報酬率＝利潤－剩余收益＝20015%－10＝20（萬元）規定的最低投資報酬率＝最低投資收益額/投資額100%＝20/200100%＝10%（2）剩余收益＝投資額（投資利潤率－規定的最低投資報酬率）投資額＝30/（16%－10%）＝500（萬元）（3）A中心的利潤＝20015%＝30（萬元）B中心的利潤＝50016%＝80（萬元）集團公司的利潤＝30＋80＝110（萬元）集團公司的總投資額＝200＋500＝700（萬元）追加投資前集團公司的投資利潤率＝110/700100%＝%（4）剩余收益＝（30＋12）－（100＋200）10%＝12（萬元）投資利潤率＝（30＋12）/（100＋200）100%＝14%（5）剩余收益＝（80＋20）－（500＋100）10%＝40（萬元）投資利潤率＝（80＋20）/（500＋100）100%＝%（6）由于追加投資后，A的投資利潤率由15%降低到14%，所以，不會接受投資；而由于B的投資利潤率由16%%，因此，B會接受投資。　（3）綜合評價各投資中心的業績。4＝20（萬元）方案4：每年付息，到期還本的具體情況如下表（單位：萬元）：年數年初所欠金額當年利息當年所還金額當年所欠金額當年投資收益當年稅前利潤當年應交所得稅18088805042280888054463808880585048088806254合計－32－－－19248結論：站在稅務角度分析，由于方案1的稅負最輕，因此，方案1更合適。增值稅：應納增值稅稅額＝100／(1＋17%)17%－50／(1＋17%)17%＝（元）個人所得稅：應代顧客繳納個人所得稅5元(計算方法同方案2)企業所得稅：企業利潤總額＝(100－50)／(1＋17%)－20－5＝（元）應納所得稅額＝(100－50)／(1＋17%)25%＝（元）稅后利潤＝－＝（元）從以上計算可以得出各方案綜合稅收負擔比較如下表所示各方案稅收負擔綜合比較表 單位：元方案增值稅企業所得稅個人所得稅稅后凈利潤1－2535通過比較可以得出，從凈利潤角度看，第一種方案最優，第二種方案次之，第三種方案，即采取返還現金方式銷售的方案最不可取。商場需代顧客繳納偶然所得的個人所得稅額＝20／(1－20%)20%＝5（元）企業所得稅情況：贈送商品成本不允許在企業所得稅前扣除，同時代顧客交納的個人所得稅款也不允許稅前扣除，因此：企業利潤總額＝100／(1＋17%)－50／(1＋17%)－12／(1＋17%)－5＝（元）應納所得稅額＝[100／(1＋17%)－50／(1＋17%)]25%＝（元）稅后凈利潤＝－＝（元）方案3：購物滿100元，返還現金20元。視同銷售的銷項稅由商場承擔，贈送商品成本不允許在企業所得稅前扣除。應納企業所得稅＝92525%＝（萬元）稅后利潤＝900－＝（萬元）每股凈利＝＝（元/股）方案2：發行債券3 000萬元，利息支出＝3 0008%＝240（萬元）應納企業所得稅＝（925－240）25%＝（萬元）稅后利潤＝900－240－＝（萬元）每股凈利＝＝（元/股）方案3：發行債券7 000萬元，利息支出＝7 0008%＝560（萬元）應納企業所得稅＝（925－560）25%＝（萬元）稅后利潤＝900－560－＝（萬元）每股凈利＝＝（元/股）所以，從每股凈利的角度考慮，企業應該采用第三種籌資方案。企業應當繳納所得稅為：（10 000－12 00012%）25%＝2 140（萬元）方案3中，2009年底1 400萬元的捐贈支出可以全部扣除，而2010年度的600萬元可在2010年繼續扣除。2. 解答：（1）假設北京代表處也是分公司，則北京代表處和上海代表處均不具備獨立納稅人條件，年企業所得額需要匯總到企業總部集中納稅。 第九章 稅務管理 [“闖關考驗”答案] 一、單項選擇題 二、多項選擇題 三、判斷題1.√ 2.√ 3. 4.√ 5. 6.√ 7. 8. 9. 10.√四、計算分析題：方案1中，直接捐贈不符合稅法規定的公益性捐贈條件，所以捐贈支出不能稅前扣除。所以，本年度暫不分配股利是比較合理的。銷售收入中40%為賒銷，其中80%能夠在當年收回，因此公司供股東分配的現金流量為60%+40%80%=（萬元） 另外，從資金結構上公司的資產負債率為35%，同行業平均水平為40%，如果按行業平均水平融資并調整資金結構的話，公司的權益資金應達到60%，新增1 220萬元的投資要求的權益資金為732萬元。再者，派發現金股利增加了企業的現金流量，增加了支付壓力，有悖于留用現金用于投資和發展的初衷，因此，公司董事會要求改變分配政策是合理的。3.（1）400萬元（2）2500400/1600=625（萬元）（3）2500100060%=1900（萬元）（4）2500100050%=2000（萬元）4.（1）從法律方面分析長城公司在繳納了所得稅后，按有關法律和公司章程的規定，提取了法定盈余公積金和法定公益金，符合法律規定。440＝（元），股東權益總額不變每股收益＝5 000247。 （三）解答：（1）①變動成本總額＝3 000－600＝2 400（萬元）②以銷售收入為基礎計算的變動成本率＝（2 400/4 000）100% ＝60% （2）①應收賬款平均收賬天數＝1030%＋2020%＋9050%＝52（天） ②應收賬款平均余額＝（5 40052）/360＝780（萬元） ③維持應收賬款所需資金＝78060%＝468（萬元） ④應收賬款機會成本＝4688%＝（萬元） ⑤壞賬成本＝5 40050%4%＝108（萬元） ⑥乙方案的現金折扣＝5 40030%2%＋5 40020%1%＝（萬元） ⑦采用乙方案的信用成本＝＋108＋50＋＝（萬元） （3）①甲乙兩方案信用成本前收益之差＝5 000（1－60%）－5 400（1－60%）＝－160（萬元） ②甲乙兩方案信用成本后收益之差＝－160－（140－）＝－（萬元） 或：②甲乙兩方案信用成本后收益之差＝[5 000（1－60%）－140]－[5 400（1－60%）－] ＝1 860－1 ＝－（萬元） （四）解答：（1）A材料的經濟進貨批量＝＝900（件） （2）A材料年度最佳進貨批數＝＝50（次） （3）A材料的相關進貨成本＝50180＝9 000（元） （4）A材料的相關存儲成本＝20＝9 000（元） （5）A材料經濟進貨批量平均占用資金＝＝108 000（元）第八章 收益分配管理 [“闖關考驗”答案] 一、單項選擇題 9. C 10. B二、多項選擇題 三、判斷題1.√ 2.√ 3. 4.√ 5.√ 6. 7.√ 8.√ 9. 10.√四、計算分析題＝400（1＋10%）＝440（萬股）發放股票股利后的普通股股本＝2440＝880（萬元）發放股票股利后的未分配利潤＝1 680－402＝1 600（萬元）發放股票股利后的資本公積金＝320（萬元）發放股票股利后的所有者權益總額＝2 800（萬元）每股收益＝5 000247。68 580＝3 （元）機會成本＝68 247。2＝100 000（元）（4）計算本年度乙材料最佳進貨批次＝40 000247。（3）＝，所以K＝%。解析:2．解答:（1）利用資本資產定價模型計算甲公司股票的必要收益率為：Ki＝10%＋3（16%－10%）＝28%（2）利用資本資產定價模型計算乙公司股票的必要收益率為：Ki＝10%＋2（16%－10%）＝22%（3）甲公司的股票價值＝10/28%＝（元/股）乙公司的股票價值＝3（1＋6%）/（22%－6%）＝（元/股）由于甲公司股票價值小于其市價，所以不應該購買；乙公司的股票價值大于其市價，所以應該購買。決策結論：A公司應當選擇購買甲公司債券。因為乙公司債券收益率低于A公司的必要收益率，發行價格高于債券價值。＝(年)乙方案包括建設期的靜態投資回收期＝2＋＝(年)（3）計算甲、乙兩方案的凈現值①甲方案的凈現值＝(P／A，10%，4)＋(P／F，10%，5)－150＝ (萬元) ②乙方案的凈現值＝(P／A，10%，4)(P／F，10%，2)＋(P／F，10%，7)－80(P／F，10%，2)－120＝(萬元) （4）計算甲、乙兩方案的年等額凈回收額，并比較兩方案的優劣 ①甲方案的年等額凈回收額＝／(P／A，10%，5)＝(萬元) ②乙方案的年等額凈回收額＝／(P／A，10%，7)＝(萬元) 因為乙方案的年等額凈回收額大，所以乙方案優于甲方案。（三）解答：（1）計算甲、乙兩方案各年的現金凈流量 ①甲方案各年的現金凈流量年折舊額＝(100－5)247。＝(年)。①每元銷售收入占用現金＝（750－700）/（12 000－10 000）＝②銷售收入占用不變現金總額＝700－10 000＝450（萬元）或＝750－12 000＝450（萬元）（2）①2007年預計息稅前利潤＝15 00012%＝1 800（萬元）②增發普通股方式下的股數＝300＋100＝400（萬股）增發普通股方式下的利息＝500（萬元）增發債券方式下的股數＝300（萬股）增發債券方式下的利息＝500＋85010%＝585（萬元）每股收益大差別點的EBIT＝（400585－300500）/（400－300）＝840（萬元）或者可以通過列式解方程計算，即：（EBIT－500）（1－33%）/400＝（EBIT－585）（1－33%）/300解得：EBIT＝840（萬元）③由于2007年息稅前利潤1 800萬元大于每股收益無差別點的息稅前利潤840萬元，故應選擇方案2（發行債券）籌集資金，因為此時選擇債券籌資方式可以提高企業的每股收益。 20 416[本章實訓答案]（一）答案： 宏發服裝廠成本彈性預算表 單位：元生產能力90%95%100%105%110%產量（套）18 00019 00020 00021 00022 000成本項目單位成本總成本總成本總成本總成本總成本直接材料直接人工變動制造費用小計固定制造費用184 2163 312 000460 800115 2003 888 000 186 0003 496 000 486 400 121 6004 104 000 186 0003 680 000 512 000 128 0004 320 000 186 0003 864 000 537 600 134 4004 536 000 186 0004 048 000 563 200 140 8004 752 000 186 000生產成本預算數4 074 0004 290