公司冶理-董事會實戰(zhàn)手冊-wenkub

　

【正文】 會，或要求股東提名的候選人名單要經(jīng)過董事會同意才可提交股東大會決議等。　　現(xiàn)《規(guī)范意見》規(guī)定：“如將提案進(jìn)行分拆或合并表決，需征得原提案人同意；原提案人不同意變更的，股東大會會議主持人可就程序性問題提請股東大會做出決定，并按照股東大會決定的程序進(jìn)行討論。　　2）提案分拆的效力。戰(zhàn)術(shù) 2:運用股東大會提案權(quán)　　提案率最高的事項有董事、監(jiān)事任免、修改章程等。　　2022 年，中國證監(jiān)會公布了《上市公司股東大會規(guī)范意見》（以下簡稱《規(guī)范意見》），對股東大會的召集權(quán)、提案權(quán)作出了細(xì)致規(guī)定。從中我們總結(jié)出一系列控制與反控制、收購與反收購的經(jīng)典策略。　　在上市公司控制權(quán)爭奪越來越復(fù)雜的博弈中如何保證廣大股東權(quán)益，法律法規(guī)如何不偏離制訂的初衷，是本刊組織這一專題的重點。　　控制權(quán)爭奪的案例中，我們發(fā)現(xiàn)，爭奪雙方通過各種合法、違法或模糊的手段，在為對方制造控制障礙的同時，也可能會侵犯股東權(quán)益；當(dāng)控制權(quán)的獲得不足以補(bǔ)償收購成本時，有的操作者便損害中小股東的財產(chǎn)權(quán)。控制權(quán)之爭一旦發(fā)生，爭奪雙方總是絞盡腦汁，借助法律、技術(shù)、政策等各種手段，進(jìn)行控制和反控制、收購和反收購的殊死搏斗。董事會實戰(zhàn)手冊2 / 46華彩咨詢機(jī)構(gòu)3 / 46目錄董事會爭奪實戰(zhàn) ..........................................................................................................................4策略 1:運用股東大會召集權(quán)及提案權(quán) ..................................................................................4戰(zhàn)術(shù) 1:運用股東大會召集權(quán) ..............................................................................................4戰(zhàn)術(shù) 2:運用股東大會提案權(quán) ..............................................................................................5戰(zhàn)術(shù) 3:股東大會的表 決 權(quán)和表決程序 ..............................................................................5戰(zhàn)術(shù) 4:讓見證律師發(fā)揮作用 ..............................................................................................6策略 2:爭取股東大會控制權(quán) ..................................................................................................6策略 3:打好股權(quán)收購戰(zhàn) ..........................................................................................................7第一招 :向公司其他股東協(xié)議收購非流通股 .....................................................................7第二招 :二級市場增持 .........................................................................................................7第三招 :通過拍賣、變賣取得股權(quán) .....................................................................................7第四招 :股權(quán)先托管，后過戶 .............................................................................................7第五招 :標(biāo)購即要約收購 .....................................................................................................8第六招 :一致行動人持股，提高持股比例 .........................................................................8策略 4:代理權(quán)爭奪 ..................................................................................................................8策略 5:改組董事會 ................................................................................................................11第一招 :控制董事的提名方式 ...........................................................................................11第二招 :對董事的資格審查 ...............................................................................................12第三招 :限制董事的更換數(shù)量 ...........................................................................................12第四招 :限制股東提名董事的人數(shù) ...................................................................................12第五招 :利用董事辭職、罷免的機(jī)會 ...............................................................................12策略 6:發(fā)揮機(jī)構(gòu)及公眾投資者的作用 ................................................................................14第一種 :發(fā)起股東決議 .......................................................................................................15第二種 :非正式影響 ...........................................................................................................15第三種 :投反對票或拒絕投票 ...........................................................................................15策略 7:發(fā)揮債權(quán)人作用 ........................................................................................................154 / 46策略 8:反收購策略 ................................................................................................................16戰(zhàn)術(shù)一 :公司章程設(shè)置 “驅(qū)鯊條款 ”..................................................................................16戰(zhàn)術(shù)二 :毒丸術(shù) ...................................................................................................................17戰(zhàn)術(shù)三 :焦土術(shù) ...................................................................................................................17戰(zhàn)術(shù)四 :管理層收購 ...........................................................................................................18戰(zhàn)術(shù)五 :白衣騎士 ...............................................................................................................18戰(zhàn)術(shù)六 :圍魏救趙 ...............................................................................................................18戰(zhàn)術(shù)七 :抬高股價 ...............................................................................................................18控制權(quán)之爭大趨勢 ................................................................................................................19附文一：十起控制權(quán)之爭的典型案例 ................................................................................21附文二：按主體劃分的七類控制權(quán)之爭 ............................................................................24附文三：公司治理結(jié)構(gòu)缺陷引發(fā)控制權(quán)之爭 ....................................................................25附文四：標(biāo)購 ........................................................................................................................27控制權(quán)之爭規(guī)則反思 ................................................................................................................28愛使股份（600652）VS 大港油田 ......................................................................................29方正科技（600601）VS 裕興 ..............................................................................................29鄭百文重組: ...........................................................................................................................315 / 46董事會爭奪實戰(zhàn)　　編者按：上市公司是眾人覬覦的珍稀資源，其獨有的籌資能力、二級市場差價及治理結(jié)構(gòu)缺陷，成為容易獲利的工具。衡量控制權(quán)的主要標(biāo)志是董事會組成結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，因此誰控制了董事會，誰就爭取了主動。這種情況有愈演愈烈的趨勢。　　一旦上市公司各參與主體的利益分配失衡，所有權(quán)與代理權(quán)分離，便有可能發(fā)生控制權(quán)之爭（控制權(quán)之爭按主體可分為 7 種類型，如附文二）。　　6 / 46策略 1:運用股東大會召集權(quán)及提案權(quán)戰(zhàn)術(shù) 1:運用股東大會召集權(quán)　　2022 年 8 月，“名流投資”取得“幸福實業(yè)”6000 萬股法人股而成其第一大股東。比如股東只要單獨或聯(lián)合持有公司有表決權(quán)的股權(quán)總數(shù) 10%以上，即可提議召開臨時股東大會；董事會如拒絕將股東提案提交股東大會決議或拒絕召開股東大會，收購人可決定自行召開臨時股東大會。提案權(quán)的主要糾紛包括：　　1）提案的有效時間。比如在 1999 年，“申華實業(yè)”第一大股東“君安”在股東大會會議通知中提出一個完整提案“新董事更換老董事”，但選舉時7 / 46