公司常用財務指標定義及分析-免費閱讀

　　

【正文】 凈資產](1所得稅率) （2）凈資產收益率因素分析 　　 明確了凈資產收益率與其影響因素之間的關系，運用連環替代法或定基替代法，可分析各因素變動對凈資產收益率的影響。 ③ 資本結構(或負債與所有者權益之比)：　　 當總資產報酬率高于負債利息率時，提高負債與所有者權益之比，將使凈資產收益率提高；反之，降低負債與所有考權益之比，將使凈資產收益率降低。 (3) 凈資產收益率也是衡量股東資金使用效率的重要財務指標。它表明所有者每一元錢的投資能夠獲得多少凈收益，該指標越高，說明投資帶來的收益越高；凈資產收益率越低，說明企業所有者權益的獲利能力越弱。成本費用一般指主營業務成本、主營業務稅金及附加和三項期間費用。 ◆主營業務利潤率的指標說明主營業務利潤率是從企業主營業務的盈利能力和獲利水平方面對資本金收益率指標的進一步補充，體現了企業主營業務利潤對利潤總額的貢獻，以及對企業全部收益的影響程度。主營業務毛利率 主營業務毛利率 = 銷售毛利247。所有者權益長期負債權益比率指標表明了所有者權益對長期債務債權人利益的保障程度。負債結構比率反映企業的負債構成。從企業資源配置 結構方面反映了企業的償債能力。 　　②當企業固定資產凈值率過低(如因資產陳舊或過度計提折舊)，或者當企業屬于勞動密集型企業時，這一比率就可能沒有太大的意義。平均固定資產凈值= 主營業務收入凈額 247。平均資產總額總資產周轉率是綜合評價企業全部資產的經營質量和利用效率的重要指標。◆分析提示：流動資產周轉率要結合存貨、應收賬款一并進行分析，和反映盈利能力的指標結合在一起使用，可全面評價企業的盈利能力。提高存貨周轉率,縮短營業周期,可以提高企業的變現能力。 　　　②該指標在用于評價工作的同時，也有利于企業發現自身不足，改善管理，提高資產利用效率。存貨周轉率 該指標與存貨周轉率相對應，是從另一角度反映存貨周轉狀況。 ◆存貨周轉率指標分析時應注意的問題：　　① 存貨周轉率指標反映了企業存貨管理水平，它不僅影響企業的短期償債能力，也是整個企業管理的重要內容。應付賬款周轉率 這個指標通常不應該超過信用期，如果過長，則意味著企業的財務狀況不佳，從而無力清償貨款。 　　與應收賬款周轉率類似，這個數據提示企業平均需要多少天才能兌現開給賣方的支票。 應收賬款周轉天數應收賬款周轉天數=360247。一般來說，應收賬款周轉率越高，平均收賬期越短，說明應收賬款的收回越快，資產流動性強，短期償債能力強，可以減少壞賬損失等。相反，即使通過分析公司的獲利能力指標而反映出公司的獲利能力一般，但是該公司如果有穩定可靠的經營現金凈流量作為保障，則該公司的獲利能力是真實可靠的，是能夠持續的。負債合計　　清算價值比率，表示企業有形資產與負債的比例，反映公司清償全部債務的能力。但如果比率過高則表示公司過份依賴舉債經營，即自有資本少。　　（5）當存在股權少于100%但需要合并的子公司時，少數股權收益不應扣除。如果利息保障倍數過低，企業將面臨虧損、償債的安全性與穩定性下降的風險。如果利息保障倍數＜1,表明企業存在嚴重的債務危機，不但沒有還本的能力，連償還分期利息都有困難。　　第四，在使用產權比率時，必須結合有形凈值債務率指標，做進一步分析。從長期償債能力來講，該比率越低越好。這樣的公司較容易實現扭虧。凈資產比率過高，如達到80％～90％，甚至更高，說明公司不善于運用現代化負債經營方式，用股東的錢適量負債擴大經營規模去為股東賺更多的利潤。 總資產 股東權益比率也叫凈資產比率，是股東權益與資產總額的比率，該比率反映企業資產中有多少是所有者投入的。負債權益比率 ( Debtequity Ratio )負債權益比率=負債總額247。假使全部資本利潤率超過利息率，投資人所得到的利潤就會加大，如果相反，運用全部資本利潤率低于借入資金利息率，投資人所得到的利潤就會減少，則對投資人不利。因此，對長期負債的分析主要從兩方面衡量：一是利用舉債臨界點來衡量。除此之外企業還要注意，供貨方在付款方式上有無現金折扣，如果有現金折扣，企業采用賒購方式所放棄的現金折扣機會成本是否低于貸款利息，企業必須進行權衡，通過利弊分析再決定購貨方式。其次要分析企業舉債后獲利水平是否高于借款利息水平，如果企業獲利水平高于借款利息水平，說明企業舉債經營是有利可圖的。由于生產用固定資產少就很可能滿足不了生產經營所需，企業經營目標就難以實現。其次要分析企業投資項目是否可行，即所投資回報率是否高于融資利率，如果投資回報率高于利息率，則說明該投資是可行的。我們知道貨幣資金是即付資金，應收賬款是隨時回籠兌現的資金，存貨是隨著銷售的實現而變現的資金，這些資產的多少直接影響著企業付現的能力。如果大于，則是給企業帶來的是正面效益，這種正面效益使企業所有者權益變大，隨著所有者權益的變大，資產負債率就會相應降低。　　② 從債權人的角度看，資產負債率越低越好。這個指標反映了在企業的全部資產中由債權人提供的資產所占比重的大小, 反映了債權人向企業提供信貸資金的風險程序, 也反映了企業舉債經營的能力。而那些風險企業的資產負債率有時甚至高達1以上 。長期償債能力是公司按期支付債務利息和到期償還本金的能力。但如果一個企業存在大量的預收賬款，則必須考慮其對指標的影響程度，進行恰當的分析處理。企業的現金流量分為三大類，即經營活動產生的現金流量、投資活動產生的現金流量、籌資活動產生的現金流量。 該指標從現金流入和流出的動態角度對企業的實際償債能力進行考察，反映本期經營活動所產生的現金凈流量足以抵付流動負債的倍數。 ◇ 嚴格控制開支可考慮對各種開支采用計劃成本核算，對各種容易產生浪費的開支要采取嚴格的控制措施。 　　◇　實施嚴格的審批制度對不同信用規模、信用對象實施不同的審批級別。如果提供超過核定的信用數量時，銷售人員必須取得財務經理、風險管理員及總經理的特別批準。預算包括銷售預算、采購預算、投資預算、人工預算、費用預算等等，這些預算使企業能預測風險，及時得到資金的各種信息，及時采取措施，防范風險，提高效益。　　 ◆　如何提高營運資金管理效率？加強營運資金管理就是加強對流動資產和流動負債的管理；就是加快現金、存貨和應收賬款的周轉速度，盡量減少資金的過分占用，降低資金占用成本；就是利用商業信用，解決資金短期周轉困難，同時在適當的時候向銀行借款，利用財務杠桿，提高權益資本報酬率。 ◆　營運資金管理的重要性　　營運資金管理是對企業流動資產及流動負債的管理。營運資金一般具有以下特點： 　　1 周轉時間短。　　流動負債是指需要在一年或者超過一年的一個營業周期內償還的債務。◆　營運資金的內涵　　營運資金從會計的角度看是指流動資產與流動負債的凈額。這種觀點比較穩健。在運用流動比率評價上市公司財務狀況時，應注意到各行業的經營性質不同，營業周期不同，對資產流動性要求也不一樣，因此200%的流動比率標準，并不是絕對的。因此，資產的流動性就帶來了資產的安全性問題。 速動比率，相對流動比率而言，扣除了一些流動性非常差的資產，如待攤費用，這種資產其實根本就不可能用來償還債務；另外，考慮存貨的毀損、所有權、現值等因素，其變現價值可能與賬面價值的差別非常大，因此，將存貨也從流動比率中扣除。隨著城市化程度提高，現金比率下降，而貨幣化程度往往使現金比率有上升趨勢。但這一比率過高，就意味著企業流動負債未能得到合理運用，而現金類資產獲利能力低，這類資產金額太高會導致企業機會成本增加。流動負債 現金比率,也被稱之為流動資產比率（Liquidity Ratio）或現金資產比率（Cash Asset Ratio）,是最保守的短期償債能力指標。■　補充：保守速動比率出自 MBA智庫百科() ★　什么是保守速動比率 　　保守速動比率，又稱超速動比率，是現金、短期證券投資和應收賬款凈額三項之和，再除以流動負債的比值。速動比率過低，企業的短期償債風險較大；速動比率過高，企業在速動資產上占用資金過多，會增加企業投資的機會成本。至于預付賬款和待攤費用根本不具有變現能力，只是減少企業未來的現金流出量，所以理論上也應加以剔除，但實務中，由于它們在流動資產中所占的比重較小，計算速動資產時也可以不扣除。但是流動比率本身有一定局限性，如未能較好地反映債務到期日企業資金流量和融通狀況。即對流動資產各項目的賬面價值與重置成本、現行成本、可收回價值進行比較分析。 　　⑤ 粉飾效應。事實上，通常有許多企業在現金短缺時轉向金融機構借款，此項資金融通的數額，未能在流動比率的公式中得到反映。如果某一公司雖然流動比率很高，但其存貨規模大，周轉速度慢，有可能造成存貨變現能力弱，變現價值低，那么，該公司的實際短期償債能力就要比指標反映的弱。 有時,盡管企業現金流量出現紅字,但是企業可能仍然擁有一個較高的流動比率。一般認為，生產企業流動比率以2為宜；～2之間,通常被認為是一個合理的區間范圍；大于２，短期償還流動負債能力強，但相對保守；，表明公司具有較大償債風險。 一、償債能力指標企業的償債能力是指企業用其資產償還長期債務與短期債務的能力。(一)短期償債能力指標流動比率和速動比率都是反映企業短期償債能力的指標。◆　應當說明的是，這兩個比率并非越高越好。③ 流動比率法對現金收、付的時間不作考慮。 　　② 未反映企業資金融通狀況。經由存貨而產生的未來短期現金流入量，常取決于銷售毛利的大小。顯然，這部分應收賬款已經不是通常意義上的流動資產了。若在重置成本或現行成本下的流動比率比原來的流動比率大，即是有利差異，表明企業的償債能力得到了增強；反之，則表明企業的償債能力削弱了。 流動負債=（流動資產 存貨）247。◆　運用速動比率指標應注意以下問題：①　在運用速動比率指標分析公司短期償債能力時，應結合應收帳款的規模、周轉速度和其他應收款的規模，以及它們的變現能力進行綜合分析。所以，在評價速動比率時，還應分析應收賬款的質量。 　　由于超速動比率的計算，除了扣除存貨以外，還從流動資產中去掉其他一些可能與當前現金流量無關的項目（如待攤費用）和影響速動比率可信性的重要因素項目，因此，能夠更好地評價企業變現能力的強弱和償債能力的大小。 ◆　現金比率是速動資產扣除應收帳款后的余額。 　　③持有現金的成本，即持有現金損失的利息收入。 　　速動比率同流動比率一樣，反映的都是單位資產的流動性以及快速償還到期負債的能力和水平。假想，有一天該公司資金發生周轉困難，公司的資產中急需有一部分去兌現償債時，哪一種情況更能迅速實現兌現呢？理所當然的是后一種情況。流動比率是評價企業償債能力較為常用的比率。速動比率代表企業以速動資產償還流動負債的綜合能力。而且合適的速動比率可以保障公司在償還債務的同時不會影響生產經營。 　　流動資產是指可以在一年內或超過一年的一個營業周期內變現或運用的資產，流動資產具有占用時間短、周轉快、易變現等特點。 　　一家企業的營運資金到底多少才算足夠，才稱得上具備良好的償債能力，是決策的關鍵。 　　4 來源具有多樣性。 　　第二，企業應該怎樣來進行流動資產的融資，即資金籌措的管理。 增加價值 　　會計利潤是當期收入和成本、費用配比的結果。 　　◇　建立客戶信用檔案企業應在財務部門中設置風險控制員，通過風險控制員對供應商、客戶的信用情況進行深入調查和建檔，并進行信用等級設置，對處于不同等級的客戶實行不同的信用政策，減少購貨和賒銷風險。很多企業之所以不能及時歸還欠款是因為他們及時歸還得不到什么好處，拖欠也不會有什么影響。 　　◇ 加強補救措施一旦發生貨款拖欠現象，財務部門應要求銷售人員加緊催收貨款，同時風險管理員要降低該企業的信用等級；拖欠嚴重的，銷售部門應責令銷售人員與該企業取消購銷業務。所以，企業領導人應重視企業的資金營運管理工作。該指標越大，表明企業經營活動產生的現金凈流量越多，越能保障企業按期償還到期債務。流動負債總額中包含有預收賬款。它的計算公式為： 　　資產負債率 = 企業債務總額 247。償債率小于1意味著企業已處于破產的邊緣。大于100%,說明企業已經資不抵債，有瀕臨倒閉的危險。　　⑥ 一般認為，資產負債率的適宜水平是40%～60%。如果流動資產占企業總資產的比重較大，說明企業資金周轉速度較快、變現能力強的流動性資金占據了主導位置，即使資產負債率較高也不十分可怕了。投資是企業通過分配來增加財富，獲取更多的利益。固定資產比重過高，說明企業變現能力差，企業償還債務的能力就差。　　 ①短期借款分析。這種商業信譽來自金融機構和供貨方，主要體現在企業應付票據、應付賬款以及預收賬款的多少。長期負債與流動負債相比較，具有期限長、利息相對高、絕對數可能大等特點。如果股東提供的資本與企業資產總額相比，只占較小的比例，則企業的風險主要由債權人負擔，這對債權人來講是不利的。◆ 使用資產負債率指標時應注意:對于一些高成長的企業,可能在其能力范圍內,通過舉債來擴大生產規模,投入到高報酬的項目中,雖然其資產負債率偏高,但從長遠看,它是有一定的高收益的；相反,一些規模小,盈利能力差的企業,其資產負債率可能會很低,但并不能說明其償債能力很強。負債權益總額，反映被審單位財務結構的強弱，以及債權人的資本受到所有者權益的保障程度。這兩個比率從不同的側面來反映企業長期財務狀況，股東權益比率越大，資產負債比率就越小，企業財務風險就越小，償還長期債務的能力就越強。該乘數越大，說明股東投入的資本在資產中所占比重越小。（股東權益 無形資產凈值） 有形凈值債務率是企業負債總額與有形資產凈值的百分比，是一個保守的衡量長期償債能力的指標。從長期償債能力來講，指標越低越好。用以衡量償付借款利息的能力，它是衡量企業支付負債利息能力的指標。利息保障倍數的重點是衡量企業支付利息的能力，沒有足夠大的息稅前利潤，利息的支付就會發生困難。　 （2）特別項目（如：非經常性損益等）、停